P2P網(wǎng)貸借貸行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析及展望

[摘 要]隨著P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)“1+3”監(jiān)管制度體系的出臺(tái)，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)將進(jìn)入監(jiān)察后時(shí)代發(fā)展階段。本文從P2P網(wǎng)絡(luò)借貸機(jī)構(gòu)數(shù)量、成交量、出借人、借款人、貸款期限、貸款利率和問(wèn)題平臺(tái)六個(gè)視角對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行量化分析，并對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的發(fā)展進(jìn)行展望。

[關(guān)鍵詞]P2P；網(wǎng)絡(luò)借貸；監(jiān)管

[中圖分類號(hào)]F832.4 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A

1 P2P網(wǎng)絡(luò)借貸機(jī)構(gòu)數(shù)量情況與分析

2017年，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)“1+3”監(jiān)管制度體系完善，57號(hào)文件出臺(tái)吹響了整治整改驗(yàn)收的號(hào)角，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)進(jìn)入劣汰高潮期，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸機(jī)構(gòu)開(kāi)始快速縮減，截止2017年末，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸機(jī)構(gòu)只有1931家，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸機(jī)構(gòu)數(shù)量只剩下2015年高點(diǎn)的56%。在2017年的金融工作會(huì)議和黨的十九大都明確提出防范金融風(fēng)險(xiǎn)是未來(lái)幾年政府中心工作，在這種背景下，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)將被進(jìn)一步規(guī)范，監(jiān)管將繼續(xù)收緊，實(shí)力弱小的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸機(jī)構(gòu)的生存將面臨選擇，所以2018年行業(yè)的洗牌還將繼續(xù)，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸機(jī)構(gòu)的數(shù)量還將繼續(xù)下降。

2 P2P網(wǎng)絡(luò)借貸機(jī)構(gòu)成交量情況與分析

2013年，中國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸機(jī)構(gòu)的成交量開(kāi)始爆發(fā)式增長(zhǎng)，與機(jī)構(gòu)數(shù)量變化不同，近六年保持高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，在2017年12月達(dá)到28048億元人民幣，貸款余額達(dá)到12245億，創(chuàng)出歷史新高。不過(guò)，在2017年的下半年，特別是四季度，月交易量開(kāi)始出現(xiàn)萎縮的態(tài)勢(shì)。在行業(yè)范規(guī)運(yùn)營(yíng)和嚴(yán)監(jiān)管的背景下，以往一些不合規(guī)的業(yè)務(wù)將逐步退出，比如：P2P網(wǎng)絡(luò)借貸機(jī)構(gòu)的來(lái)自地方金融交易所的債權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目、活期理財(cái)項(xiàng)目、具有杠桿性的出借人債權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸機(jī)構(gòu)的自融項(xiàng)目等等。同時(shí)，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)也逐步向互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)升級(jí)或轉(zhuǎn)型也將擠壓P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的市場(chǎng)。所以，在2018年，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的成交量出現(xiàn)滯漲或負(fù)增長(zhǎng)的概率非常大。

3 P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的出借人和借款人情況與分析

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)近四年的投資人數(shù)與借款人數(shù)的絕對(duì)數(shù)量都在快速增加，2017年出借人數(shù)按12個(gè)月累計(jì)超過(guò)5000萬(wàn)，借款人數(shù)按12個(gè)月累計(jì)超過(guò)4700萬(wàn)，這說(shuō)明P2P網(wǎng)絡(luò)借貸有越來(lái)越多的用戶熟悉并參與，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)蓬勃向上發(fā)展。不過(guò)值得注意的是，在2017年8月，借款人的人數(shù)在歷史上首次超過(guò)出借人的人數(shù)。其原因一方面是P2P網(wǎng)絡(luò)借貸機(jī)構(gòu)受單一自然人在同一網(wǎng)貸平臺(tái)不能超過(guò)20萬(wàn)元的限額政策的影響，不少P2P網(wǎng)絡(luò)借貸機(jī)構(gòu)平臺(tái)向消費(fèi)金融等小額業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，還有部分平臺(tái)對(duì)接了現(xiàn)金貸資產(chǎn)，此類業(yè)務(wù)的共性是小額分散、涵蓋的借款人多，使得2017年借款人數(shù)數(shù)量和增長(zhǎng)速度均超過(guò)投資人數(shù)。另一方面行業(yè)的監(jiān)管趨嚴(yán)，知名的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸機(jī)構(gòu)紛紛降息，實(shí)力較弱的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸問(wèn)題頻發(fā)都降低對(duì)新借款人的吸引力。在2018年，借款人數(shù)超過(guò)出借人數(shù)將常態(tài)化。

4 P2P網(wǎng)絡(luò)借貸貸款期限情況與分析

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的平均借款期限近四年保持增加，2017年行業(yè)平均借款期限為9.16個(gè)月，相比2016年拉長(zhǎng)了1.38個(gè)月。從近四年各個(gè)月的平均借款期限走勢(shì)看，雖然有波動(dòng)，但整體趨勢(shì)向上，其中2017年12月份的平均借款期限高達(dá)10.02個(gè)月。主要是由于監(jiān)管新規(guī)實(shí)施，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸機(jī)構(gòu)的活期理財(cái)、拆標(biāo)錯(cuò)配、期限錯(cuò)配和資金池業(yè)務(wù)逐步退出，整個(gè)行業(yè)的長(zhǎng)期融資項(xiàng)目規(guī)范化，必然導(dǎo)致行業(yè)平均借款期限拉長(zhǎng)。所以，預(yù)計(jì)2018年網(wǎng)貸行業(yè)平均借款期限將繼續(xù)抬升，突破10個(gè)月概率很大。

5 P2P網(wǎng)絡(luò)借貸貸款利率情況與分析

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的平均出借綜合利率保持下降，2017年P(guān)2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)平均出借綜合利率為9.45%，相比2016年行業(yè)平均出借綜合利率下降了117個(gè)基點(diǎn)（1個(gè)基點(diǎn)=0.01%）。2017年平均出借綜合利率延續(xù)近四年整體下行的趨勢(shì)，但下降速度有所放緩。原因有：一方面由于體量靠前的平臺(tái)，大部分都具有強(qiáng)大背景，比較受投資人青睞，但其綜合收益率相對(duì)較低；另一方面應(yīng)監(jiān)管政策要求，資產(chǎn)端借款利率也在逐步下行，綜合影響網(wǎng)貸行業(yè)綜合收益率下行。由于目前整改正當(dāng)時(shí)，監(jiān)管強(qiáng)化下平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)成本也在上升，預(yù)計(jì)2018年網(wǎng)貸行業(yè)綜合收益率或?qū)⒗^續(xù)下行至9%左右，但下行的空間已經(jīng)非常有限了，畢竟市場(chǎng)年化無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的收益率在4.5%-5%，信托產(chǎn)品的年化收益率在8%左右。

6 P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的問(wèn)題平臺(tái)數(shù)情況與分析

2017年P(guān)2P網(wǎng)絡(luò)借貸機(jī)構(gòu)停業(yè)及問(wèn)題平臺(tái)數(shù)量為 655 家，占所有總機(jī)構(gòu)數(shù)之比為25.3%，相比 2016 年，無(wú)論是問(wèn)題平臺(tái)數(shù)量和占比數(shù)均大幅度減少。主要原因是經(jīng)過(guò)兩年的行業(yè)規(guī)范整改，許多綜合實(shí)力羸弱的平臺(tái)主動(dòng)和被動(dòng)退出。可以預(yù)見(jiàn)未來(lái)行業(yè)的發(fā)展環(huán)境將愈加規(guī)范和健康，行業(yè)監(jiān)管降維的套利空間將消失，2018年是行業(yè)的整改驗(yàn)收之年，問(wèn)題平臺(tái)數(shù)量和占比數(shù)出現(xiàn)一定上升的概率較大，但2019年之后，問(wèn)題平臺(tái)數(shù)量和占比數(shù)出現(xiàn)緩慢下降的可能性較大。

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