高新技術(shù)企業(yè)員工持股計劃的問題分析及對策

林煜

員工持股計劃是股權(quán)激勵的其中一個方式，它也是企業(yè)人力資源和物質(zhì)資本之間的橋梁。在一定程度上，它能與股東、員工和管理者的利益相一致，還可以加強員工對管理者的監(jiān)管，提高管理者自身的監(jiān)督意識。

高新技術(shù)企業(yè)

員工持股計劃 股權(quán)激勵

高新技術(shù)企業(yè)員工持股計劃存在的問題分析

員工持股機制在國外資本市場推行已久，也被資本市場所認可為一項行之有效的鼓勵機制。但由于我國的高新技術(shù)企業(yè)和外資企業(yè)的操作方法有所不同，并且社會土壤和歷史背景等方面也很不一樣，使得該制度的實施存在一定的局限性。而且員工持股制度在我國高新技術(shù)企業(yè)中還停留在試驗和研討階段，缺乏相關(guān)的管理經(jīng)驗，所以制度在推行過程中容易出現(xiàn)與預(yù)期不合的結(jié)果。

（1）金融市場不穩(wěn)定

對于我國的高新技術(shù)企業(yè)來說，金融市場所特有的波動性是實行持股計劃所面臨的最大攔路虎。員工持股計劃的理論依據(jù)在于，員工通過辛勤的工作使企業(yè)獲得優(yōu)秀的經(jīng)營業(yè)績，從而帶動企業(yè)的股價上漲，使持有股份的員工從中獲利。但是由于中國的金融市場發(fā)展不成熟，股市的投機行為遠遠超過正常的投資行為。股價出現(xiàn)不合理的動蕩往往是大盤莊家在背后操作的結(jié)果，根本不能體現(xiàn)該企業(yè)的實際經(jīng)濟狀況和員工的早九晚五，使得持股計劃對這部分的鼓勵作用完全失效。

（2）持股管理缺乏科學(xué)性

由于國家沒有制定統(tǒng)一的持股管理制度，所以各蔥魘幸約案饗丶墩？管理辦法也各不相同。有委托證券機構(gòu)的，有委托當(dāng)?shù)毓蓹?quán)中心的，也有交由各企業(yè)會計部門的。另外，持股會與工會的合二為一是一大特點。這樣的持股會往往是打著工會的名義成立的，但卻沒有工會所擁有的法律地位。然而真正的持股會本應(yīng)該是企業(yè)員工自行建立的、沒有盈利性質(zhì)的民間組織。

（3）重復(fù)征稅問題

當(dāng)出現(xiàn)大股東向企業(yè)職工贈送或者轉(zhuǎn)讓本企業(yè)股票的情況時，按照我國有關(guān)征稅的規(guī)定，轉(zhuǎn)讓限售股取得的所有屬于財產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得，應(yīng)按20%的稅率征收個人所得稅。同時，員工獲得的大股東給予股份時，應(yīng)交納個人所得稅。對于高新技術(shù)企業(yè)通過提取獎勵基金作為資金來源的員工持股計劃，其實質(zhì)相當(dāng)于公司向員工發(fā)放一筆薪酬。若按照個人薪酬所得來征稅，最高稅率可達45%，較重的稅負在一定程度上削弱了員工持股計劃的吸引力。

（4）信息披露要求有待強化

為充分執(zhí)行《指導(dǎo)意見》，引導(dǎo)高新技術(shù)企業(yè)實施員工持股計劃，規(guī)范高新技術(shù)企業(yè)及相關(guān)主體的信息披露行為，上交所和深交所各自頒布了員工持股計劃的信息披露指引和備忘錄。但上述規(guī)范性文件僅要求在員工持股計劃草案中披露高新技術(shù)企業(yè)董事、監(jiān)事、高級管理人員的合計持股份額及所占比例，在定期報告中并無相關(guān)披露要求，不利于投資者及時了解高新技術(shù)企業(yè)董事、監(jiān)事、高級管理人員通過員工持股計劃持有股份的變動情況。

完善我國高新技術(shù)企業(yè)員工持股計劃的對策

（1）創(chuàng)新員工股權(quán)管理制度。應(yīng)進一步明確員工持股的資金來源，如明確規(guī)定員工所得的股息、紅利等以及夫妻共同財產(chǎn)用于員工持股計劃時一方不同意應(yīng)如何區(qū)分對待，以此來進一步規(guī)范員工持股的條件，保證資金來源合法、有效，從而增大員工持股的積極性和動力。另外，為了進一步提高員工股權(quán)管理制度的質(zhì)量水平，筆者認為應(yīng)通過建立健全員工股權(quán)轉(zhuǎn)讓機制，具體明確規(guī)定員工間或員工與其他第三人股權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式，來提高員工的積極性和主動性，從而增強市場的流通性和持續(xù)性。這些類似做法就要求企業(yè)建立股權(quán)流通、轉(zhuǎn)讓資金，加強對員工股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓的監(jiān)督管理機制。

（2）完善考核制度，實現(xiàn)合理分配。當(dāng)前，傳統(tǒng)的以按勞分配為主的分配制度，我國大部分的高新技術(shù)企業(yè)依舊在使用，績效考核制度與員工持股計劃的標(biāo)準(zhǔn)還不夠完善，這樣就會導(dǎo)致企業(yè)員工在工作時消極對待工作，長久下去，甚至?xí)p害公司的利益。因此，我國高新技術(shù)企業(yè)必須根據(jù)公司現(xiàn)有的情況，去完善當(dāng)前的員工績效考核制度以及員工持股計劃，使其與企業(yè)的經(jīng)營方向和目標(biāo)相一致。

（3）建立配套員工參與管理計劃。從員工、企業(yè)一起管理的角度出發(fā)，建立配套的參與企業(yè)管理的計劃，分配給職工合適的權(quán)益，最后能讓職工和公司一起決策，這樣就能提升職工的責(zé)任心和企業(yè)的內(nèi)部凝聚力。員工是否參與了企業(yè)的決策，在一定程度上會影響企業(yè)施行員工持股計劃的激勵作用。

（4）落實支持員工持股計劃的稅收政策。員工持股計劃在西方國家快速發(fā)展的原因在于各種稅收政策的支持。首先，可以參考在法國推行的員工持股計劃，對持股員工給予減免稅。第二，針對員工持股計劃所涉及的不同主體提供不同的稅收支持。對員工以個人薪酬購買股票給予減免個人所得稅；對證券公司、商業(yè)銀行獲得的融資利息收入給予一定的企業(yè)所得稅減免；第三，將員工持股計劃與企業(yè)年金綁在一起，允許企業(yè)年金參與到本企業(yè)的股票投資當(dāng)中。這有助于員工與企業(yè)形成利益共同體，也能讓員工享受年金投資運營收益分配計人個人賬戶時免征個人所得稅的待遇。

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