員工持股對(duì)公司績(jī)效的影響

鄧新花

員工持段對(duì)公司績(jī)效的影響一直是學(xué)術(shù)界關(guān)注的熱點(diǎn)，在員工持股如何影響公司績(jī)效的機(jī)理研究上，學(xué)者們也提出了代理理論、組織行為理論、心理所有權(quán)理論三種解釋。本文以蘭生股份為對(duì)象，研究員工持股計(jì)劃對(duì)公司績(jī)效的影響。

員工持股計(jì)劃

公司績(jī)效 蘭生股份

引言

蘭生股份全稱上海蘭生股份有限公司，于1993年10月7日采用社會(huì)募集方式設(shè)立的股份有限公，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為自營(yíng)和代理各類商品及技術(shù)的進(jìn)出口業(yè)務(wù)，國(guó)內(nèi)貿(mào)易，實(shí)業(yè)投資和資產(chǎn)管理等。由于近幾年外貿(mào)行業(yè)進(jìn)出口形式低迷，為激活公司貿(mào)易板塊的業(yè)務(wù)，蘭生股份于2014年12月實(shí)施了員工持股計(jì)劃，采用設(shè)立有限合伙企業(yè)與員工共同持股的獨(dú)特方式。本文將對(duì)蘭生股份實(shí)施員工持股計(jì)劃前后的績(jī)效進(jìn)行對(duì)比分析，以得出本論文的結(jié)論。

員工持股計(jì)劃對(duì)績(jī)效的影響

（1）對(duì)盈利能力的影響

2011-2016年度，蘭生股份的銷售凈利率分別為4.01%.3.71%.4.16%.37.63%， 21.64%， 32.81%，行業(yè)均值為10.70%， 8.20%， 8.50%， 8.10%， 8.10%，8.10%。2011-2016年蘭生股價(jià)銷售毛利率分別為5.08%， 4.28%， 4.44%，5.26%，4.94%.

5.66%.行業(yè)均值為3.29%.2.15%.1.96%， 1.77%， 1.28%， 1.57%。 2011-2016年蘭生股份權(quán)益凈利率分別為3.19%，2.38%， 2.23%， 12.86%， 15.87%， 21.83%，行業(yè)均值為7.70%.7.30%，7.40%，7.20%.6.50%.6.90%。

從數(shù)據(jù)中可以看出蘭生股份的指標(biāo)在實(shí)施員工持股計(jì)劃前一直低于行業(yè)均值，盈利能力較差，而在實(shí)施員工持股計(jì)劃后，指標(biāo)均高于行業(yè)均值，出現(xiàn)了大幅度的增長(zhǎng)，說(shuō)明實(shí)施計(jì)劃后，給公司帶來(lái)了積極影響，盈利能力增強(qiáng)。從銷售毛利率來(lái)看，在實(shí)施員工持股計(jì)劃前后一直高于行業(yè)均值，說(shuō)明公司在營(yíng)業(yè)成本的控制上整體水平較高，計(jì)劃的實(shí)施對(duì)其成本的控制也起到了一定的積極影響。

（2）對(duì)營(yíng)運(yùn)能力的影響

2011-2016年蘭生股份的存貨周轉(zhuǎn)率分別為39.26次，25.77次，21.60次，23.94次，23.98次，34.92次，行業(yè)均值分別為11.6次，9.0次，8.6次，8.1次，7.1次，7.6次；2011-2016年蘭生股份應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為78.29次，135.54次，36.43次，22.69次，20.93次，18.83次，行業(yè)均值分別為9.7次，8.7次，8.8次，9.1次，8.8次，8.8次。

由數(shù)據(jù)可知，蘭生股份在實(shí)施計(jì)劃前存貨的周轉(zhuǎn)次數(shù)逐年下降，而行業(yè)均值也一直呈下降趨勢(shì)，和行業(yè)趨勢(shì)保持了一致，這主要是因?yàn)橘Q(mào)易行業(yè)近年來(lái)整體發(fā)展態(tài)勢(shì)低迷，價(jià)格下跌，要素成本持續(xù)快速上升等多種因素疊加的影響。而在行業(yè)整體態(tài)勢(shì)復(fù)雜嚴(yán)峻，運(yùn)營(yíng)效率水平不高的背景下，蘭生股份在實(shí)施員工持股計(jì)劃之后，存貨周轉(zhuǎn)率在保持穩(wěn)定的前提下，有小幅度的提升，說(shuō)明實(shí)施員工持股計(jì)劃之后，企業(yè)在存貨的管理方面有了一定改善，提高了存貨的流轉(zhuǎn)速度。

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率方面，蘭生股份在實(shí)施員工持股計(jì)劃前后呈下降趨勢(shì)，并且整體水平較高，說(shuō)明實(shí)施員工持股計(jì)劃后，企業(yè)未對(duì)應(yīng)收賬款政策和管理進(jìn)行大幅度的調(diào)整，員工持股對(duì)于改善企業(yè)應(yīng)收賬款利用率方面沒(méi)有起到明顯的作用，這也可能是因?yàn)閷?shí)施員工持股后，企業(yè)放寬了信用政策。和行業(yè)均值相比，蘭生股份應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率一直高于行業(yè)平均水平，應(yīng)收賬款的管理保持在較高的水平

（3）對(duì)成長(zhǎng)能力的影響

2011-2016年蘭生股份營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率分別為-7.3%.2.79%，-6.58%，11.92%， 72.6%， 8.23%，行業(yè)均值分別為12.4%，4.7%，4.4%.1.8%，1.4%，1.6%：2011-2016年蘭生股份營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率分別為-48.14%， -9.24%，1.19%，1233.97%， -1.92%，69.85%，行業(yè)均值分別為12_3%.5.9%，5.7%，2.3%，1.1%，1.7%。

從上數(shù)據(jù)可看出，蘭生股份的營(yíng)業(yè)收入在實(shí)施員工持股前較低，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，盈利能力較差，而實(shí)施員工持股后，銷售收入正向增長(zhǎng)，公司收人的巨額增長(zhǎng)原因是實(shí)施了員工持股后，員工工作積極性大大提高，說(shuō)明員工持股確實(shí)對(duì)其銷售收入有明顯的正向影響。與行業(yè)均值相比，在實(shí)施員工持股之后，蘭生股份的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率也大大超過(guò)行業(yè)均值水平。

從營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率來(lái)看，在實(shí)施員工持股之前，利潤(rùn)的增長(zhǎng)出現(xiàn)負(fù)的增長(zhǎng)，而在實(shí)施員工持股的當(dāng)年，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的增長(zhǎng)達(dá)到了最大值，說(shuō)明實(shí)施員工持股對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的增長(zhǎng)產(chǎn)生了積極的影響。與行業(yè)均值相比，實(shí)施員工持股計(jì)劃后，蘭生股份保持了正向增長(zhǎng)，說(shuō)明員工持股對(duì)公司產(chǎn)生了持續(xù)的正向影響。

結(jié)論

從以上的分析中可以看到員工持股計(jì)劃的實(shí)施給蘭生股份帶來(lái)的積極正向的影響，公司的盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力以及成長(zhǎng)能力都有提升。

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