互聯(lián)網(wǎng)金融背景下的監(jiān)管沙盒研究

史夢(mèng)

21世紀(jì)以來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)金融在我國(guó)呈現(xiàn)出爆炸式增長(zhǎng)，給我國(guó)的金融監(jiān)管體系帶來(lái)了不小的挑戰(zhàn)。在新一輪的以科技創(chuàng)新為主導(dǎo)的金融變革中，金融監(jiān)管的主體對(duì)金融創(chuàng)新要有鑒別力。參考國(guó)外的金融監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，盡快完善金融監(jiān)管體系，才能促進(jìn)金融業(yè)和諧有序發(fā)展，同時(shí)也能保護(hù)消費(fèi)者的合法權(quán)益。

監(jiān)管沙盒的概念和運(yùn)行模式

金融監(jiān)管沙盒就是政府先劃出一塊實(shí)驗(yàn)區(qū)，進(jìn)入實(shí)驗(yàn)區(qū)的金融創(chuàng)新企業(yè)有政府特別批準(zhǔn)的經(jīng)營(yíng)權(quán)，在保證消費(fèi)者權(quán)益的前提下，對(duì)參與實(shí)驗(yàn)的金融創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)放松監(jiān)管，使其不受現(xiàn)有法律的監(jiān)管，自由的進(jìn)行創(chuàng)新，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的測(cè)試后篩選出能夠在現(xiàn)存市場(chǎng)上運(yùn)行的金融創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)。一般而言，申請(qǐng)進(jìn)入監(jiān)管沙盒計(jì)劃的企業(yè)都是因?yàn)榘凑占扔械谋O(jiān)管體系，存在無(wú)法合規(guī)運(yùn)作或面臨較高的合規(guī)成本的企業(yè)，監(jiān)管沙盒為這些企業(yè)的創(chuàng)新型金融產(chǎn)品進(jìn)入市場(chǎng)提供了可能性。其核心特點(diǎn)在于在限定范圍內(nèi)，簡(jiǎn)化市場(chǎng)準(zhǔn)人標(biāo)準(zhǔn)和流程，采取一對(duì)一指導(dǎo)、豁免部分法規(guī)適用等方式，在確保消費(fèi)者權(quán)益的前提下，允許新產(chǎn)品、新業(yè)務(wù)的快速落地。

監(jiān)管沙盒在英國(guó)的應(yīng)用

英國(guó)是最早推行監(jiān)管沙盒的國(guó)家，其運(yùn)作流程主要如下：英國(guó)金融監(jiān)管局（FCA）對(duì)申報(bào)參與監(jiān)管沙盒的金融科技企業(yè)進(jìn)行篩選，其評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)為企業(yè)的規(guī)模、產(chǎn)品創(chuàng)新性、能否促進(jìn)消費(fèi)者福利提升等。在企業(yè)承諾對(duì)消費(fèi)者可能發(fā)生的損失進(jìn)行賠償?shù)那疤嵯拢現(xiàn)CA挑選合適的消費(fèi)者試用企業(yè)開(kāi)發(fā)的創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)。在3～6個(gè)月的測(cè)試期結(jié)束后，F(xiàn)CA允許通過(guò)測(cè)試的金融科技企業(yè)將產(chǎn)品或服務(wù)投入市場(chǎng)，并依據(jù)測(cè)試結(jié)果調(diào)整和完善監(jiān)管政策。

FCA通過(guò)監(jiān)管沙盒及其他方式鼓勵(lì)創(chuàng)新型公司成長(zhǎng)，鼓勵(lì)金融創(chuàng)新的計(jì)劃，更快更好地培養(yǎng)創(chuàng)新型企業(yè)，加強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。FCA所提供的政策咨詢(xún)、項(xiàng)目合規(guī)指導(dǎo)等服務(wù)，能大大縮短金融創(chuàng)新型產(chǎn)品和服務(wù)的上市周期，節(jié)約研發(fā)成本，提高效率。

互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)我國(guó)金融監(jiān)管的挑戰(zhàn)

（1）對(duì)法律法規(guī)的沖擊。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，一大批的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)出現(xiàn)，這些企業(yè)不需要得到國(guó)家有關(guān)部門(mén)的許可證就可在網(wǎng)上開(kāi)展業(yè)務(wù)，這時(shí)不法的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)就會(huì)利用法律的缺失、金融監(jiān)管體系的缺失進(jìn)行非法經(jīng)營(yíng)，當(dāng)這些企業(yè)募集了大量的資金后就會(huì)消失，損害了他人的權(quán)益，擾亂了金融秩序。

（2）對(duì)市場(chǎng)準(zhǔn)人制度的沖擊。在互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)上誕生了五花八門(mén)的金融產(chǎn)品，例如人人貸、余額寶等。金融產(chǎn)品的市場(chǎng)準(zhǔn)人門(mén)檻低，基本上開(kāi)發(fā)出一種產(chǎn)品就能立即在互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)交易。進(jìn)人互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)的參與者也沖擊了現(xiàn)有的市場(chǎng)準(zhǔn)入制度，參與者進(jìn)行身份認(rèn)證的方式簡(jiǎn)單、注冊(cè)容易，只要在網(wǎng)上提供身份信息和信用記錄即可參與金融活動(dòng)。

（3）互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)與風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控提出了更高的要求。互聯(lián)網(wǎng)金融是依托大數(shù)據(jù)、云計(jì)算而發(fā)展起來(lái)，通過(guò)掌握海量的數(shù)據(jù)與信息開(kāi)展業(yè)務(wù)，金融交易的信息和數(shù)據(jù)、客戶(hù)的資料都是通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行傳輸。如果金融數(shù)據(jù)泄露，對(duì)整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融體系將帶來(lái)毀滅性的打擊。

實(shí)行監(jiān)管沙盒的積極意義

（1）可以減降低金融監(jiān)管的不確定性對(duì)企業(yè)運(yùn)營(yíng)的影響。監(jiān)管的不確定性的降低可以對(duì)產(chǎn)品進(jìn)入市場(chǎng)的時(shí)間和成本上的制約減少，監(jiān)管沙盒也可減少監(jiān)管不確定性對(duì)處于種子期或關(guān)鍵成長(zhǎng)期的創(chuàng)新型金融企業(yè)的估值造成的影響，以有效緩解這類(lèi)企業(yè)的融資難問(wèn)題。

（2）允許更多的創(chuàng)新型金融產(chǎn)品進(jìn)人市場(chǎng)。監(jiān)管沙盒計(jì)劃改變了之前因秉持嚴(yán)格監(jiān)管理念所導(dǎo)致的很多創(chuàng)新型產(chǎn)品因監(jiān)管不確定性在初創(chuàng)期就被禁止的現(xiàn)實(shí)，為此類(lèi)產(chǎn)品在創(chuàng)設(shè)初期進(jìn)行產(chǎn)品測(cè)試，合理管控監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而進(jìn)行合規(guī)調(diào)適并最終進(jìn)入市場(chǎng)提供了契機(jī)。

（3）為金融監(jiān)管當(dāng)局與金融科技企業(yè)之間的合作式治理提供了基礎(chǔ)。在創(chuàng)新型產(chǎn)品和服務(wù)進(jìn)入市場(chǎng)之前，經(jīng)過(guò)了嚴(yán)格的沙盒測(cè)試，通過(guò)給予申請(qǐng)沙盒企業(yè)的合規(guī)指導(dǎo)，監(jiān)管部門(mén)提前介入了金融科技企業(yè)的產(chǎn)品研發(fā)、測(cè)試過(guò)程，既是對(duì)企業(yè)業(yè)務(wù)邏輯、產(chǎn)品架構(gòu)的近距離了解，也為產(chǎn)品進(jìn)入大眾市場(chǎng)之前有嚴(yán)格妥適消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)措施。

（4）在為創(chuàng)新型企業(yè)提供便利的同時(shí)，監(jiān)管沙盒計(jì)劃也為消費(fèi)者以更低的成本獲得更多樣化的金融產(chǎn)品和服務(wù)，提升金融服務(wù)的可及性提供了基礎(chǔ)。 監(jiān)管沙盒給我國(guó)金融監(jiān)管的啟示

沙盒監(jiān)管的核心目標(biāo)就是給予金融科技創(chuàng)新主體更低的門(mén)檻，讓其創(chuàng)新得到空間。在過(guò)去很長(zhǎng)的一段時(shí)間里，我國(guó)對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管在很多領(lǐng)域也是只做了一些原則性的規(guī)定，并沒(méi)有過(guò)多的硬性指標(biāo)。沙盒監(jiān)管的一個(gè)特點(diǎn)，即將風(fēng)險(xiǎn)限定在一定的范圍中，與我國(guó)區(qū)域試點(diǎn)的邏輯不謀而合，將具有創(chuàng)新性的政策或事物，先在特定的區(qū)域進(jìn)行實(shí)驗(yàn)，得到檢驗(yàn)之后，再將其向更大的范圍推廣，也就是沙盒監(jiān)管劃定安全區(qū)域的理念。

借鑒和吸收國(guó)外監(jiān)管沙盒的成果，推動(dòng)我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的完善，無(wú)論是理論上還是現(xiàn)實(shí)上，均有一定的基礎(chǔ)條件。如果要將沙盒監(jiān)管引入到我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管中，必須總結(jié)我國(guó)過(guò)去已有的經(jīng)驗(yàn)。推動(dòng)金融行業(yè)混業(yè)監(jiān)管的試點(diǎn)，打破部門(mén)之間的壁壘，實(shí)現(xiàn)協(xié)作監(jiān)管，部門(mén)之間協(xié)同制定關(guān)于沙盒監(jiān)管的標(biāo)準(zhǔn)和范圍。根據(jù)參與測(cè)試的機(jī)構(gòu)的類(lèi)型、資本、實(shí)力的不同，制定不同的測(cè)試期限和測(cè)試的方案。對(duì)于參與測(cè)試的機(jī)構(gòu)資格應(yīng)進(jìn)行必要的審查，同時(shí)制定消費(fèi)者保護(hù)和賠償計(jì)劃、風(fēng)險(xiǎn)防范措施，最大限度地保護(hù)公眾利益。對(duì)于參與沙盒測(cè)試的機(jī)構(gòu)，適當(dāng)放松參與實(shí)驗(yàn)的創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)的監(jiān)管約束，激發(fā)其創(chuàng)新活力，通過(guò)沙盒的容錯(cuò)機(jī)制以保證其充分的創(chuàng)新空間，準(zhǔn)許其在沙盒范圍內(nèi)試錯(cuò)、糾錯(cuò)和改錯(cuò)，在迭代中提升和完善產(chǎn)品、服務(wù)和監(jiān)管措施。

[1]胡濱，楊楷.監(jiān)管沙盒的應(yīng)用與啟示[J].中國(guó)金融，2017（2）：68-69.

[2]黃震，蔣松成.監(jiān)管沙盒與互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管[J].中國(guó)金融，2017（2）：70-71.

[3]張景智.“監(jiān)管沙盒”的國(guó)際模式和中國(guó)內(nèi)地的發(fā)展路徑[J].金融監(jiān)管研究，2017（5）.