基于山東如意集團(tuán)淺析企業(yè)收購(gòu)帶來(lái)的財(cái)務(wù)收益及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

溫瑞瓊

外部擴(kuò)展的主要形式之一就是企業(yè)的收購(gòu)。企業(yè)的收購(gòu)可以帶來(lái)企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，具有風(fēng)險(xiǎn)小、投入少、見效比較快的特點(diǎn)，山東如意集團(tuán)通過(guò)企業(yè)收購(gòu)的方式使得企業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大。本文通過(guò)對(duì)山東如意集團(tuán)企業(yè)收購(gòu)所帶來(lái)的財(cái)務(wù)狀況改變的分析，并針對(duì)性的提出一些建議。

企業(yè)收購(gòu) 財(cái)務(wù)收益

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 山東如意集團(tuán)

引言

收購(gòu)是美國(guó)企業(yè)多年來(lái)普遍采用的戰(zhàn)略。近年來(lái)，收購(gòu)已經(jīng)成為中國(guó)上市企業(yè)近幾年來(lái)成長(zhǎng)壯大的主要手段之一。許多企業(yè)通過(guò)收購(gòu)的方式來(lái)獲得技術(shù)、人才、產(chǎn)品、服務(wù)以及銷售渠道來(lái)達(dá)到企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張的目的，山東如意集團(tuán)近年來(lái)通過(guò)企業(yè)收購(gòu)的方式獲得了大量的國(guó)內(nèi)外資源，實(shí)現(xiàn)了企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)張。

山東如意科技集團(tuán)有限公司由始建于1972年的山東濟(jì)寧毛紡織廠逐步演化而來(lái)，是全球性的新型技術(shù)紡織企業(yè)，建業(yè)40余年來(lái)，始終堅(jiān)持發(fā)展紡織服裝產(chǎn)業(yè)。公司的總體戰(zhàn)略為“高端化、科技化、品牌化、國(guó)際化”，通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新獲得了獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，通過(guò)企業(yè)收購(gòu)的方式獲取了國(guó)際國(guó)內(nèi)的有效資源，擴(kuò)大了企業(yè)的影響力。

山東如意集團(tuán)的收購(gòu)狀況

如意集團(tuán)曾在10年間，先后收購(gòu)了11家超過(guò)2000名職工的國(guó)內(nèi)紡織企業(yè)，既優(yōu)化了本企業(yè)資源配置，又承擔(dān)起社會(huì)責(zé)任，全方位促進(jìn)企業(yè)對(duì)外貿(mào)易與投資合作健康、持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展。如意集團(tuán)不僅收購(gòu)一些國(guó)內(nèi)的企業(yè)，而且根據(jù)其國(guó)際化的戰(zhàn)略收購(gòu)了許多國(guó)外的企業(yè)。表2.1為如意集團(tuán)主要的國(guó)內(nèi)收購(gòu)活動(dòng)。表2.2為如意集團(tuán)主要的國(guó)外收購(gòu)活動(dòng)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)各大網(wǎng)站信息整理而來(lái)

數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)各大網(wǎng)站信息整理而來(lái)

根據(jù)以上表格，我們可以看出，如意集團(tuán)在國(guó)內(nèi)國(guó)外的收購(gòu)近年來(lái)非常頻繁，而如意在國(guó)內(nèi)收購(gòu)和國(guó)外收購(gòu)的目的有所不同，如意在國(guó)內(nèi)收購(gòu)的主要是為了拓展業(yè)務(wù)，在全國(guó)各地收購(gòu)不同的公司來(lái)拓展國(guó)內(nèi)的業(yè)務(wù)范圍，而在國(guó)外的收購(gòu)是為了獲取原材料與品牌，例如2011年收購(gòu)澳大利亞羅倫社牧場(chǎng)是為了獲取優(yōu)質(zhì)的羊毛原材料，而2016年收購(gòu)法國(guó)SMCP公司是為了建立比較高端的輕奢品牌。

如意集團(tuán)收購(gòu)帶來(lái)的財(cái)務(wù)效益與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及建議

（1）如意集團(tuán)通過(guò)企業(yè)收購(gòu)帶來(lái)的財(cái)務(wù)收益

這里，我們將以如意集團(tuán)收購(gòu)溫州莊吉公司為例來(lái)探討企業(yè)收購(gòu)所帶來(lái)的財(cái)務(wù)收益。如意集團(tuán)收購(gòu)莊吉時(shí)，莊吉貸款總額已達(dá)13.9億元，其中包括莊吉船業(yè)欠銀行的6億元的貸款，加上船東棄船后銀行索賠的3.36億元，共計(jì)17.26億元，并向銀行申請(qǐng)了破產(chǎn)重組。2013年3月10日，莊吉和如意投資成立溫州莊吉服飾有限公司，注冊(cè)資金100萬(wàn)元，地址位于溫州平陽(yáng)縣昆陽(yáng)鎮(zhèn)平瑞路55號(hào)。同年8月30日，增資到12880.6萬(wàn)元。從這里我們可以看到，如意集團(tuán)收購(gòu)莊吉集團(tuán)是典型的強(qiáng)勢(shì)企業(yè)與弱勢(shì)企業(yè)的收購(gòu)問(wèn)題，通過(guò)這種方式，如意集團(tuán)在稅收方面可以減輕一定程度的負(fù)擔(dān)，而莊吉?jiǎng)t有效的解決了自身嚴(yán)重債務(wù)問(wèn)題。

（2）如意集團(tuán)企業(yè)收購(gòu)帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

山東如意集團(tuán)今年來(lái)收購(gòu)活動(dòng)頻繁，在2016年收購(gòu)法國(guó)輕奢品牌品牌SMCP母公司交易額約達(dá)13億歐元，之后發(fā)布的一季度財(cái)報(bào)顯示，在一季度內(nèi)，集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入總額錄得0.93的輕微跌幅至10.85億元，集團(tuán)調(diào)整重申了2016財(cái)年上半年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)預(yù)期，盡管集團(tuán)的收入穩(wěn)健，但集團(tuán)仍舊持有審慎態(tài)度，集團(tuán)將凈利潤(rùn)的預(yù)期調(diào)整至14.19%-23.87%，將凈利潤(rùn)收入總額調(diào)整至900萬(wàn)元-1350萬(wàn)元。近年來(lái)隨著如意集團(tuán)的壯大，上市公司在集團(tuán)內(nèi)部的占比越來(lái)越少，集團(tuán)在全球有二三十家子公司，上市公司規(guī)模小不利于形象。可見，山東如意集團(tuán)在企業(yè)收購(gòu)后的財(cái)務(wù)控制上存在風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，如意集團(tuán)在收購(gòu)時(shí)可能出現(xiàn)對(duì)目標(biāo)企業(yè)定價(jià)過(guò)高的風(fēng)險(xiǎn)，而且如果資金占用過(guò)多，還可能會(huì)造成自身融資出現(xiàn)困境。

（3）對(duì)如意集團(tuán)收購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的一些建議

針對(duì)以上如意集團(tuán)收購(gòu)中出現(xiàn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，我們建議山東如意集團(tuán)應(yīng)當(dāng)適當(dāng)放緩企業(yè)收購(gòu)的步伐，建立更加有效的財(cái)務(wù)控制機(jī)制，調(diào)整集團(tuán)內(nèi)部的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，提高上市公司在集團(tuán)內(nèi)部的占比，提升上市公司的形象，從而有效規(guī)避目前逐漸浮出水面的收購(gòu)之后的財(cái)務(wù)控制問(wèn)題。同時(shí)，如意集團(tuán)在收購(gòu)的過(guò)程中應(yīng)當(dāng)制定合理的定價(jià)策略，并且采用多種方式融資來(lái)規(guī)避企業(yè)定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)和融資風(fēng)險(xiǎn)。

結(jié)論

本文通過(guò)對(duì)山東如意集團(tuán)企業(yè)收購(gòu)所帶來(lái)的財(cái)務(wù)狀況改變進(jìn)行一些較為具體的分析，為企業(yè)在收購(gòu)過(guò)程中能夠帶來(lái)節(jié)稅，充分利用自由現(xiàn)金流量，減少資本占用水平降低融資成本，提高舉債能力的財(cái)務(wù)效益，同時(shí)也會(huì)有定價(jià)，融資以及事后財(cái)務(wù)控制的風(fēng)險(xiǎn)，因此企業(yè)應(yīng)當(dāng)有效利用收購(gòu)帶來(lái)的財(cái)務(wù)收益，并且注意規(guī)避收購(gòu)產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，讓企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。

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