黃金價格和石油價格的聯(lián)動探討

摘 要：黃金是從古至今的通用“貨幣”，也是衡量國際經濟發(fā)展趨勢的重要指標，黃金的價格隨國際經濟局勢的影響，但大體上的價格浮動相對較小，較為穩(wěn)定，石油是“液體黃金”，石油的價格與黃金價格之間存在一定的關聯(lián)，隨著其中一種價格的上漲，另一種的價格也隨之出現(xiàn)上浮，雖然關聯(lián)相對固定，但歷史上同時存在黃金、石油價格波動呈反比的情況，本文著重分析黃金與石油價格之間的聯(lián)動關系，并分析出現(xiàn)反向聯(lián)動的歷史因素。

關鍵詞：黃金價格；石油價格；聯(lián)動關系；歷史事件

隨著石油在世界經濟發(fā)展中的作用逐步加深，石油的不可再生性等原因，石油的價格也趨于穩(wěn)定，黃金則作為貴金屬，其價值高、價格受經濟影響，但價格也相對穩(wěn)定。隨著世界國際關系的不斷變化，石油、黃金價格也隨之產生較大的浮動。尤其在政局、經濟環(huán)境影響不同的條件下，石油、黃金價格的波動隨之增加。但根據(jù)石油、黃金價格的歷史波動情況分析后發(fā)現(xiàn)，二者存在聯(lián)動性關系，且聯(lián)動呈正相關，雖然價格變化關系并未取得確切數(shù)值，但二者之間的聯(lián)動性關系十分顯著。多數(shù)情況下，重大歷史事件下的石油、黃金價格波動相對明顯。在金融市場關系中，黃金與石油之間的價格存在收益率波動關聯(lián)。

一、黃金石油價格之間關系影響因素

1.1供給關系影響下的價格聯(lián)動

供給關系包括供給方和購買方，其中供給方在開采石油期間的成本、存量，黃金的開采成本、存量，都會影響價格，且年供求量、黃金、石油生產國的國內政治、軍事、經濟情況，也會影響黃金的國際市場價格，如某國央行對黃金大量拋售，也會造成黃金價格變化，上述變化均會同時影響石油的價格變化。

1.2需求關系影響下的價格聯(lián)動

石油與黃金都存在實際應用需求、保值需求以及投機需求。上述需求中，實際應用需求主要決定了石油、黃金的總需求量，上述需求主要體現(xiàn)在建筑、醫(yī)學、首飾加工、機械制造等行業(yè)中，需求量是決定石油、黃金價格的主要因素之一；保值需求是指國家央行利用儲備黃金的方式，減少通過膨脹的發(fā)生，利用黃金儲備對金融市場進行調節(jié)，此時黃金的需求屬于保值需求，保值需求下的石油、黃金價格相對穩(wěn)定，受各國政府儲備數(shù)量的影響，但如果該國家的通過膨脹相對嚴重，國家需要儲備大量的黃金，則導致石油、黃金的價格上漲，增加石油、黃金價格的漲幅；投機性需求是指，在國際市場上，一些投資者會大量進購黃金，利用沽空操作，提高黃金的需求總量，此時黃金的價格存在不同程度漲跌，對黃金價格產生影響。

1.3投機性需求。投機性投資者會根據(jù)國內國際石油、黃金市場形勢，大量進行“沽空”或“補進”操作，人為制造石油、黃金需求的假象，影響黃金價格的漲跌。

二、石油黃金價格反向背離歷史事件研究

2.1上世紀70-80年代事件

上世紀70年代，由于經濟危機產生的反向背離事件相對較多，如1975年，由于世界產生第一次世界石油危機，石油價格暴增，但黃金價格則產生下降問題，直至1978年左右，黃金價格才開始回暖。1985年，國際石油價格出現(xiàn)下降現(xiàn)象，主要由于當時的美國財政出現(xiàn)問題，導致美元貶值，此時的石油價格也隨之增加，導致石油價格下降，由于石油價格降低產生的個人消費增加，進一步拉動了黃金的生產與儲備需求，導致黃金價格不降反升。

2.220世紀黃金石油價格反向背離事件

20世紀整體上黃金與石油價格的背離現(xiàn)象相對較少，多數(shù)黃金與石油價格呈正向聯(lián)動，但1999年8月，出現(xiàn)黃金20年間的最低價格，與生產成本價格相似，對黃金生產國家的影響較大，此時的石油價格則出現(xiàn)上漲。在世界銀行、瑞士銀行大量拋售黃金后，黃金價格下降2%左右，除拋售黃金影響外，金融自由化發(fā)展也導致黃金價值被淡化，不斷產生的金融創(chuàng)新，使黃金的價格、收益率都遠遠低于股票和債券，導致黃金儲備不斷縮水，并最終造成黃金價格下降，但石油價格并未受到顯著的影響，因此出現(xiàn)了黃金價格、石油價格反向背離現(xiàn)象的出現(xiàn)。

三、總結

在國際金融市場上，黃金與石油價格相對穩(wěn)定，但同時也存在波動，不同階段、不同國際形勢下，黃金價格、石油價格的波動受影響較多，其中以時局政治、經濟發(fā)展等因素為主要的影響因素，在國際政治與金融市場變化下，黃金與石油價格均呈現(xiàn)同時增長、同時下跌的局面，能夠觀察到石油與黃金之間的價格聯(lián)動呈正相關，雖然無法掌握具體的數(shù)值關系，但石油與黃金的價格關系相對固定。但金融市場發(fā)展的特殊性，導致不同時局、政治條件影響下，二者的聯(lián)動關系不是一成不變的，容易被打破。出現(xiàn)二者之間價格反向背離的情況下，多數(shù)與其中一項價格走低有關，由于黃金或石油價格走低，導致另一方生產需求增加，進而產生價格升高十分普遍。此外，較大的金融市場變化也會導致黃金價格的下降，但對石油價格的影響相對較小，因此導致反向背離。

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（作者單位：勝利油田濱南采油廠采油管理八區(qū)）