北京地鐵4號線投資收益機制研究

摘 要：北京地鐵4號線是北京市軌道交通主干線之一，于2004年8月開工，歷時5年竣工通車運營。這是全國首個在城市軌道交通領域的PPP項目，采用BOT模式引入社會資本有效地緩解了北京市政府在軌道交通領域的投資壓力，實現(xiàn)了北京市政府軌道交通行業(yè)投資和運營主體的多元化突破，促進了技術進步和管理水平的提升。

關鍵詞：PPP；地鐵；投資收益

中圖分類號：F283；F572.88 文獻標識碼：A 文章編號：2095-4379-（2018）08-0245-01

作者簡介：曹鑫磊，男，江蘇常州人，吉林財經(jīng)大學，研究生在讀。

一、項目概況

軌道交通是城市公共交通系統(tǒng)的重要組成部分，目前我國北上廣深等一線城市交通壓力大，且軌道交通的投資數(shù)額巨大，動輒上百億的投資額給當?shù)厥姓畮砭薮蟮呢斦毫?。為解決這一問題，2013年國務院發(fā)布了《關于加強城市基礎設施建設的意見》，強調(diào)“鼓勵有條件的城市量力而行、有序發(fā)展，推進地鐵、輕軌等城市軌道交通系統(tǒng)建設”。北京地鐵4號線是全國軌道交通領域首個采用PPP模式的項目，該項目由北京市政府授權北京市交通委代表政府方與社會資本方簽訂PPP協(xié)議。北京市交通委通過發(fā)布招標公告，最終與北京京投公司、港鐵公司和首創(chuàng)公司共同出資成立了北京市京港地鐵有限公司（以下簡稱PPP項目公司）。北京地鐵4號線項目的順利開展，在我國城市軌道交通首次探索和實施市場化PPP融資模式，不但緩解了北京市政府的財政壓力，實現(xiàn)了北京市軌道交通行業(yè)投資和運營主體模式的多元化突破，更是帶動了全國其他城市軌道交通領域PPP模式的快速上馬，有力地支持了全國軌道交通領域的新發(fā)展。

二、投資收益機制分析

由于地鐵項目投資規(guī)模大、一條地鐵線建設規(guī)模通常在五年以上，運營的專業(yè)化程度高，政府進入社會資本就需要保證社會資本獲得合理的收益。而地鐵項目的主要收益來源就是乘客的購票款和地鐵車站內(nèi)的廣告收入。由于地鐵屬于公共服務領域，地鐵的票價定價權由政府設立，社會資本方?jīng)]有自主定價權，容易出現(xiàn)項目公司僅僅依靠車票收入無法彌補地鐵工程的投資和運營成本。這時如何保證社會資本的合理收益？這時就需要政府與社會資本方簽訂PPP項目協(xié)議時構建合理的收益分配機制。

（一）價格補貼

地鐵涉及公共服務領域，為滿足公共出行需求，平抑公共產(chǎn)品或服務的價格水平，政府通常會根據(jù)本地情況設定政府指導價。但如果地鐵車票定價過低導致使用者付費不能覆蓋社會資本方的投資成本，對社會資本方來說顯失公平。因此政府需要設定合理的票價機制，在社會投資人的經(jīng)濟利益和政府方的公共利益之間找到有效的平衡點。以測算票價為基礎，北京地鐵4號線特許經(jīng)營協(xié)議約定，當每月度結算的票價收入低于測算票價收入時，北京市政府就差額部分給予項目公司相應的補償。而如果實際票款收入高于測定的收入水平時，特許經(jīng)營公司將其差額的70%返還給市政府。此外，為了保證項目公司降低建設成本和地鐵的運營成本，北京市政府在合同簽訂前曾考慮直接利用政府財政撥款對使用者付費缺口部分實施價格補貼，政府直接實施財政補助會加重財政負擔，與政府引入社會資本的初衷不符。因此，北京市政府將4號線車站地上和地下空間進行綜合開發(fā)，允許項目公司對地鐵內(nèi)的車站廣告招租，設立便利店，獲得租金收益。

（二）投資補助

北京地鐵4號線線路全長28.2公里，包括24座車站，概算投資額高達153億元，建設期預計5年。因此考慮到需要投資海量的建設資金，投資風險過大，社會資本方擔心單純依靠使用者付費無法完全覆蓋。北京市政府借鑒香港地鐵項目的做法，采用投資補助的方式，創(chuàng)造性地將4號線分為兩個獨立的部分，其中車站、洞體的土建工程由項目公司大股東之一的京投公司負責完成；車輛、信號燈社會部分由項目公司負責安裝工程。項目公司只需要承擔總投資額的30%，有效地降低了項目公司的負擔，PPP協(xié)議約定的30年特許經(jīng)營期有效地保證了項目公司能夠收回項目成本并獲得合理收益。為保證項目公司對地鐵的正常運營維護，北京市政府委托的項目實施機構與項目公司另外簽署了《租賃協(xié)議》，將地鐵4號線洞體、車站部分以租賃的方式給項目公司使用，只象征性的收取少許租金。有效地減輕了項目公司的投入，同時避免了國有資產(chǎn)轉讓的復雜手續(xù)，提高了項目的進展效率。

（三）政策支持

北京地鐵4號線雖然強調(diào)引入社會資本方，將社會資本的資金、管理技術等優(yōu)勢轉化為政府職能，但該項目生命周期長，傳統(tǒng)的政府多部門審批手續(xù)勢必影響PPP項目的實施效率，與采用PPP模式提供公共服務的初衷相悖。因此為提高PPP項目的事實效率，北京市政府副秘書長親自牽頭領導招商小組，在4號線的籌備過程中，組織北京國資委、法制辦、財政局、運輸局、路政局等多部門參與，明確各部門的分工，由市發(fā)改委負責項目實施方案的編制和審批。這種政府工作機制的創(chuàng)新對4號線的順利實施功不可沒。

[ 參 考 文 獻 ]

[1]劉強.政府特許經(jīng)營權問題法律分析[D].西南財經(jīng)大學碩士學位論文，2002.

[2]楊漢平.政府采購法律制度理論和實務[M].北京：西苑出版社，2002：81.