科技型企業(yè)融資增信問題破解

柳成洋　王東升

[摘要] 目前，我國科技型中小企業(yè)普遍存在融資問題，本文嘗試對標(biāo)準(zhǔn)與科技型中小企業(yè)融資增信的關(guān)系進(jìn)行情景分析，認(rèn)為標(biāo)準(zhǔn)是破解科技型中小企業(yè)融資增信的重要工具。同時(shí)，通過成都高新區(qū)相關(guān)探索，對標(biāo)準(zhǔn)與融資增信的關(guān)系，所取得的成效、經(jīng)驗(yàn)和相關(guān)問題進(jìn)行分析，并提出相應(yīng)對策建議。

[關(guān)鍵詞] 標(biāo)準(zhǔn) 融資增信 科技型企業(yè)

[中圖分類號(hào)] F275 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] A [文章編號(hào)]1004-6623（2018）02-0106-04

[作者簡介] 柳成洋（1977 — ），黑龍江哈爾濱人，南開大學(xué)金融學(xué)院博士研究生，國家標(biāo)準(zhǔn)化管理委員會(huì)副研究員，全國金融標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會(huì)委員，研究方向：服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)化、金融創(chuàng)新；王東升（1981— ），河南商丘人，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，綜合開發(fā)研究院（中國 . 深圳），研究方向：區(qū)域發(fā)展、產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)、標(biāo)準(zhǔn)、科技金融、協(xié)同創(chuàng)新等。

一、引 言

近年來，在黨中央“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”的號(hào)召下，科技型企業(yè)作為推動(dòng)技術(shù)進(jìn)步、催生科技創(chuàng)新的重要微觀載體，逐漸成為創(chuàng)新的主力軍。然而由于受多方面因素的影響，科技型中小企業(yè)發(fā)展仍然受到限制，制約科技型中小企業(yè)發(fā)展壯大的瓶頸問題就是融資問題。根據(jù)銀監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，全國中小企業(yè)的授信額只占全國新增貸款額的10%～16%，而科技型中小企業(yè)的授信額度甚至只占了全國貸款總額的1%～3%①。因此，如何破解科技型企業(yè)融資增信問題，進(jìn)而促進(jìn)科技型中小企業(yè)生存并發(fā)展壯大，具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。

解決科技型中小企業(yè)融資難的問題，關(guān)鍵在于破除科技型中小企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)間的信息不對稱。國內(nèi)學(xué)者對此的研究，主要集中在建立科技型中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)體系，將能夠反映科技型中小企業(yè)特色的品牌、技術(shù)先進(jìn)性等無形資產(chǎn)納入信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系指標(biāo)，以減少企業(yè)與銀行間的逆向選擇問題②，同時(shí)在金融機(jī)構(gòu)中設(shè)立專門的科技型中小企業(yè)貸款部門，以識(shí)別優(yōu)質(zhì)的科技型中小企業(yè)進(jìn)行貸款③等路徑之上。

實(shí)際上，上述方式在實(shí)際操作中卻具有較大的難度。首先，關(guān)于品牌、技術(shù)先進(jìn)性等無形資產(chǎn)的核算難度較大，同時(shí)由于技術(shù)進(jìn)步較快，此類無形資產(chǎn)具有較大的不穩(wěn)定性；其次，中小型金融機(jī)構(gòu)不具備設(shè)立專門的貸款部門的人力、物力、財(cái)力，識(shí)別優(yōu)質(zhì)的科技型中小企業(yè)仍然具有較大的難度。基于此，本文考慮將標(biāo)準(zhǔn)作為一種信號(hào)，納入科技型中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系，為破除企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)間的信息不對稱，解決科技型中小企業(yè)授信額度低、融資難做一個(gè)嘗試。

二、標(biāo)準(zhǔn)與科技型企業(yè)融資增信的情景分析

為討論標(biāo)準(zhǔn)能否破除企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)間的信息不對稱，本文嘗試通過構(gòu)建一個(gè)信息不對稱框架下的科技型中小企業(yè)信貸博弈模型來對標(biāo)準(zhǔn)與科技型企業(yè)融資增信的關(guān)系進(jìn)行情景分析。

1. 無標(biāo)準(zhǔn)信號(hào)情景下科技型中小企業(yè)信貸情況。假定科技型中小企業(yè)有兩種風(fēng)險(xiǎn)類型項(xiàng)目：低風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目和高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，其中市場中的低風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目占比為θ，收益率為rj，違約率為h，高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目占比為1-θ，收益率為rh，違約率為h，其中，rj

2. 有標(biāo)準(zhǔn)信號(hào)情景下科技型中小企業(yè)信貸情況。考慮到標(biāo)準(zhǔn)能夠代表一定的技術(shù)先進(jìn)性，將具有標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)項(xiàng)目一般為低風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，在加入標(biāo)準(zhǔn)信號(hào)后的企業(yè)信貸模型如圖2所示。

科技型中小企業(yè)仍然具有兩種風(fēng)險(xiǎn)類型的項(xiàng)目：低風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目和高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，金融機(jī)構(gòu)仍然有兩種行為：不鑒別和鑒別，違約率和收益率都與無標(biāo)準(zhǔn)信號(hào)時(shí)一致。唯一不同的是，金融機(jī)構(gòu)可以從有無標(biāo)準(zhǔn)這一信號(hào)，直接鑒別風(fēng)險(xiǎn)類型，因此不再存在鑒別成本 。若企業(yè)為低風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行鑒別與不鑒別收益相同，都為r-h；若企業(yè)為高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，金融機(jī)構(gòu)選擇鑒別時(shí)收益為0，選擇不鑒別時(shí)收益為r-h，由于r-h<0，因此金融機(jī)構(gòu)會(huì)選擇鑒別。若金融機(jī)構(gòu)不鑒別，企業(yè)低風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目收益為rj，高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目收益為rh，顯然企業(yè)會(huì)選擇高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目；若金融機(jī)構(gòu)鑒別，企業(yè)低風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目收益為rj，高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目收益為0，顯然企業(yè)會(huì)選擇低風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，得到唯一的均衡策略（鑒別，低風(fēng)險(xiǎn)），也就是銀行機(jī)構(gòu)對企業(yè)進(jìn)行鑒別，擁有標(biāo)準(zhǔn)的低風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)獲得貸款。

通過上述兩個(gè)情景分析，我們可以看到，在加入標(biāo)準(zhǔn)作為甄別信號(hào)后，得到了均衡策略解（鑒別，低風(fēng)險(xiǎn)），也就是銀行機(jī)構(gòu)的策略是對企業(yè)進(jìn)行鑒別，最終擁有標(biāo)準(zhǔn)的低風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)獲得貸款。因此本文認(rèn)為標(biāo)準(zhǔn)作為一種信號(hào)，可以破除企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)間的信息不對稱，進(jìn)而逐步破解科技型中小企業(yè)融資難的問題。

三、破解科技型企業(yè)融資

增信問題的相關(guān)探索及思考

（一）相關(guān)探索

四川省成都市高新區(qū)在全國首次進(jìn)行了標(biāo)準(zhǔn)融資增信試點(diǎn)，對區(qū)內(nèi)的科技型中小企業(yè)構(gòu)建新的企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)體系，根據(jù)企業(yè)是否有標(biāo)準(zhǔn)這一信號(hào)，金融機(jī)構(gòu)為企業(yè)提供“成長貸”資金。自2013年6月開展以來，成功地破解了科技型中小企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)之間的信息不對稱，讓金融機(jī)構(gòu)資金獲得了較高的回報(bào)，更為園區(qū)內(nèi)優(yōu)質(zhì)企業(yè)帶來了貸款，解決了園區(qū)內(nèi)優(yōu)質(zhì)企業(yè)融資難的問題。

1. 使企業(yè)獲得大量信貸資金。自2013年6月開展標(biāo)準(zhǔn)增信融資試點(diǎn)以來，該區(qū)組織召開4次“成長貸”項(xiàng)目評(píng)審會(huì)，有100余家中小企業(yè)申請融資貸款，其中成都亞連科技、廣達(dá)電子等52家科技型中小企業(yè)成功過會(huì)，通過國家行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)實(shí)力展示獲得信用貸款1.72億元。

2. 園區(qū)內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量突飛猛進(jìn)。園區(qū)企業(yè)累計(jì)主導(dǎo)或參與修訂標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量大幅提升，主導(dǎo)或參與制定國際標(biāo)準(zhǔn)占四川省比重高達(dá)90%，累計(jì)標(biāo)準(zhǔn)總量占成都市的1/3左右。

3. 促進(jìn)產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈的提升以及金融創(chuàng)新。長期來看，標(biāo)準(zhǔn)融資增信通過作用于企業(yè)層面，有利于所在行業(yè)乃至整個(gè)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新能力的提高。隨著標(biāo)準(zhǔn)與金融雙劍合璧，高新區(qū)一大批科技型中小企業(yè)得茁壯成長，資金鏈引導(dǎo)創(chuàng)新鏈，支撐產(chǎn)業(yè)鏈，優(yōu)化結(jié)構(gòu)鏈，最后推動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈的提升。

（二）成功經(jīng)驗(yàn)

縱觀成都市高新區(qū)標(biāo)準(zhǔn)融資增信的歷程，發(fā)現(xiàn)其中離不開制度法規(guī)的保障、各部門的密切配合以及科學(xué)可靠的增信系統(tǒng)。具體成功經(jīng)驗(yàn)如下：

1. 企業(yè)償債能力和渠道有政府公信力支持。政府公信力體現(xiàn)在以下三個(gè)實(shí)施過程中。首先，建立風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)資金池。由地方政府拿出一定的資金作為融資成本補(bǔ)貼，成立風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)資金池。如果出現(xiàn)企業(yè)不良貸款行為，這部分資金可以彌補(bǔ)金融機(jī)構(gòu)的部分損失，從而降低了金融機(jī)構(gòu)的貸款成本，分擔(dān)了金融機(jī)構(gòu)的貸款風(fēng)險(xiǎn)。其次，成立管理辦公室。由政府金融辦人員與銀行等金融機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人直接接洽，委托金融機(jī)構(gòu)的信貸員進(jìn)行審批，銀行等金融機(jī)構(gòu)的信貸員由信任機(jī)構(gòu)信評(píng)級(jí)報(bào)告，轉(zhuǎn)而信任政府公信力，釋放了一定的風(fēng)險(xiǎn)。

2. 各項(xiàng)規(guī)章制度先行且完善。在成都高新區(qū)標(biāo)準(zhǔn)融資增信試點(diǎn)啟動(dòng)前，各部委就進(jìn)行了詳實(shí)的前期規(guī)劃，并發(fā)布了一系列相關(guān)的配套文件，各項(xiàng)發(fā)文對成都高新區(qū)標(biāo)準(zhǔn)融資增信試點(diǎn)的具體任務(wù)、實(shí)施目標(biāo)、操作辦法、內(nèi)控標(biāo)準(zhǔn)等進(jìn)行了詳細(xì)且切合實(shí)際的規(guī)劃，作為具體開展工作的指導(dǎo)，確保了試點(diǎn)的成功實(shí)施。

3. 多部門攜手合作，降低了企業(yè)與銀行間的信息不對稱。在具體實(shí)施的過程中，由成都高新區(qū)政府金融辦、質(zhì)監(jiān)局、成都銀行科技支行、成都中小企業(yè)融資擔(dān)保有限責(zé)任公司以及科技和標(biāo)準(zhǔn)化管理機(jī)構(gòu)等部門聯(lián)合開展標(biāo)準(zhǔn)融資增信試點(diǎn)工作，共同組建管理辦公室，綜合協(xié)調(diào)管理，各部門緊密配合，努力消除銀企間信息不對稱。

4. 由第三方項(xiàng)目專家組擔(dān)任評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。成都高新區(qū)試點(diǎn)組織了同行業(yè)熟知標(biāo)準(zhǔn)工作的專業(yè)人員以及標(biāo)準(zhǔn)相關(guān)專業(yè)研究機(jī)構(gòu)，根據(jù)企業(yè)參與標(biāo)準(zhǔn)工作的實(shí)踐和成果，對企業(yè)市場潛力、發(fā)展前景進(jìn)行全面評(píng)估和綜合打分、綜合評(píng)議，形成信用報(bào)告提供給地方政府和金融機(jī)構(gòu)作為決策依據(jù)，避免了企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)之間的信息不對稱，降低了風(fēng)險(xiǎn)。

（三）問題思考

成都高新區(qū)“標(biāo)準(zhǔn)品牌質(zhì)押”試點(diǎn)取得了階段性成功，值得向全國進(jìn)一步探索推廣，但是推廣過程中需要進(jìn)一步解決如下問題：一是標(biāo)準(zhǔn)質(zhì)量水平如何評(píng)價(jià)缺乏依據(jù)，而且傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)以及產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)與方法標(biāo)準(zhǔn)之間存在較大的差別，標(biāo)準(zhǔn)水平能否代表企業(yè)的技術(shù)先進(jìn)性和創(chuàng)新能力仍需謹(jǐn)慎考慮。二是宏觀層面仍缺乏有力的政策支持和政策推廣落實(shí)措施。三是廣大金融機(jī)構(gòu)尚未將標(biāo)準(zhǔn)納入企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)細(xì)則，銀行評(píng)估機(jī)構(gòu)很難評(píng)估“標(biāo)準(zhǔn)”的價(jià)值，實(shí)際操作中需花費(fèi)較高的時(shí)間成本和人力資本。

四、破解企業(yè)融資增信問題的對策建議

標(biāo)準(zhǔn)如何能更好地破解企業(yè)融資增信問題，本文提出如下對策建議。

1. 逐步建立標(biāo)準(zhǔn)融資增信的宏觀政策環(huán)境

推動(dòng)中國人民銀行、國家標(biāo)準(zhǔn)委等部委聯(lián)合出臺(tái)相關(guān)政策，指導(dǎo)各商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)將標(biāo)準(zhǔn)納入企業(yè)貸款信用評(píng)價(jià)體系指標(biāo)體系；在金融業(yè)十三五規(guī)劃等一些重大文件中納入標(biāo)準(zhǔn)融資增信，提高社會(huì)各界尤其是金融屆對標(biāo)準(zhǔn)融資增信的認(rèn)知。

2. 開展標(biāo)準(zhǔn)價(jià)值評(píng)估方法研究

借鑒英國等發(fā)達(dá)國家標(biāo)準(zhǔn)價(jià)值評(píng)估方法，針對不同類別、不同內(nèi)容的標(biāo)準(zhǔn)，探討如何建立科學(xué)、客觀的評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)價(jià)值、標(biāo)準(zhǔn)水平的方法和指標(biāo)體系（如同類標(biāo)準(zhǔn)技術(shù)先進(jìn)性、適用性等），如何評(píng)估企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化能力水平（如企業(yè)主導(dǎo)制定國際標(biāo)準(zhǔn)或國內(nèi)先進(jìn)標(biāo)準(zhǔn)的情況，企業(yè)承擔(dān)全國標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)機(jī)構(gòu)情況等），為金融機(jī)構(gòu)信貸評(píng)價(jià)提供技術(shù)依據(jù)。

3. 加大企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)領(lǐng)跑者向金融機(jī)構(gòu)的推介力度

面向科技型企業(yè)推行企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)自我聲明公開制度，并鼓勵(lì)第三方開展企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)排行榜評(píng)價(jià)工作，向社會(huì)公布企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)領(lǐng)跑者名單，并向金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行推介，方便金融機(jī)構(gòu)識(shí)別標(biāo)準(zhǔn)化工作能力較強(qiáng)的優(yōu)勢企業(yè)。

4. 開展標(biāo)準(zhǔn)融資增信試點(diǎn)工作

可以在國家科技金融試點(diǎn)中探索推廣標(biāo)準(zhǔn)融資增信，或者由全國或地方金融、標(biāo)準(zhǔn)化部門聯(lián)合下達(dá)試點(diǎn)，重點(diǎn)面向商業(yè)銀行逐個(gè)探索建立完善的信貸評(píng)價(jià)體系，將標(biāo)準(zhǔn)納入其中，自下而上地探索積累經(jīng)驗(yàn)，從而為國家層面建立標(biāo)準(zhǔn)融資增信制度提供借鑒。

5. 引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)重視標(biāo)準(zhǔn)信號(hào)

支持金融機(jī)構(gòu)加大對標(biāo)準(zhǔn)價(jià)值的科學(xué)評(píng)估，推動(dòng)由標(biāo)準(zhǔn)化增信融資向標(biāo)準(zhǔn)化質(zhì)押融資轉(zhuǎn)變。加深與科技型企業(yè)聯(lián)系，探索以“標(biāo)準(zhǔn)”作為風(fēng)險(xiǎn)投融資評(píng)定指標(biāo)，推動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)增信融資向標(biāo)準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)投融資轉(zhuǎn)變，引導(dǎo)企業(yè)走資本驅(qū)動(dòng)市場化道路。推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大適合科技型中小企業(yè)的貸款產(chǎn)品，為科技型中小企業(yè)間接融資營造有利的市場環(huán)境。

6. 推動(dòng)監(jiān)管部門將標(biāo)準(zhǔn)納入信貸評(píng)價(jià)準(zhǔn)則

人民銀行應(yīng)依托專業(yè)評(píng)估團(tuán)隊(duì)，制定適合科技型中小企業(yè)貸款的信用評(píng)價(jià)準(zhǔn)則，將標(biāo)準(zhǔn)納入信貸評(píng)價(jià)體系，修訂現(xiàn)有“信用評(píng)價(jià)打分細(xì)則”，增加“標(biāo)準(zhǔn)增信”項(xiàng)目，形成可復(fù)制的成熟經(jīng)驗(yàn)，推動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)增信融資工作向更廣范圍推廣應(yīng)用。

7.提升標(biāo)準(zhǔn)的信號(hào)作用

采取措施，提高標(biāo)準(zhǔn)對企業(yè)核心競爭力的表征作用。成立標(biāo)準(zhǔn)科技創(chuàng)新聯(lián)盟、科技金融創(chuàng)新聯(lián)盟，研制團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)，使得標(biāo)準(zhǔn)真正代表科技創(chuàng)新方向。完善標(biāo)準(zhǔn)的制定流程，探索成立標(biāo)準(zhǔn)化事務(wù)所，提高標(biāo)準(zhǔn)的質(zhì)量以及公信力。建立標(biāo)準(zhǔn)自我聲明平臺(tái)，建立信息公開機(jī)制，接受社會(huì)監(jiān)督，提高標(biāo)準(zhǔn)水平。

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