資本市場與產(chǎn)業(yè)結構調整的關系

文| 杜欣鑫

（作者單位：山東財經(jīng)大學）

關鍵字：資本市場 產(chǎn)業(yè)結構 資源配置 新興產(chǎn)業(yè)

產(chǎn)業(yè)結構調整與資本市場：理論基礎

產(chǎn)業(yè)結構是指一個國家或地區(qū)的勞動力、資金、各種自然資源與物質資料在國民經(jīng)濟各部門的配置及其相互制約的方式，反映著各國經(jīng)濟發(fā)展的水平、發(fā)達程度、內在活力與增長潛力。作為產(chǎn)業(yè)間的聯(lián)系及方式，產(chǎn)業(yè)結構是特定條件下一個國家或地區(qū)的各產(chǎn)業(yè)在國民經(jīng)濟中的比重以及各產(chǎn)業(yè)之間的技術經(jīng)濟聯(lián)系。

各產(chǎn)業(yè)之間不僅在經(jīng)濟活動上存在聯(lián)系，且資本市場中的各種資源在不同產(chǎn)業(yè)間的分配及由此形成的產(chǎn)品產(chǎn)量或產(chǎn)值之間也存在著數(shù)量比例關系。這種產(chǎn)業(yè)間的數(shù)量比例關系是否合理，對產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有極其重要的作用。而產(chǎn)業(yè)結構調整，其方式則是重新配置各個產(chǎn)業(yè)之間的資源，從而實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結構協(xié)調發(fā)展，并逐步向更高水平演進，即實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結構的合理化和高度化。

資本市場與產(chǎn)業(yè)結構調整的作用機制

資本市場的功能符合產(chǎn)業(yè)結構調整的基本前提

經(jīng)濟發(fā)展的不同階段都可能出現(xiàn)結構失衡問題，結構調整的目的就是要消除生產(chǎn)和流通中的短缺和過剩，通過資本和勞動的轉移實現(xiàn)產(chǎn)出的增加。在現(xiàn)代經(jīng)濟活動中，這種轉移主要表現(xiàn)為各生產(chǎn)要素在產(chǎn)業(yè)部門間的流動，作為市場化的資源配置機制，資本市場所具有的資本形成、配置等功能，恰恰能夠滿足這種資源流動的實現(xiàn)，決定了其能夠為產(chǎn)業(yè)結構的優(yōu)化和升級提供內在動力。

資本市場有助于促進主導產(chǎn)業(yè)的形成及其擴散效應的實現(xiàn)

上文提到產(chǎn)業(yè)結構的高度化是通過主導產(chǎn)業(yè)的選擇和替代來實現(xiàn)的，而資本市場的科學技術、資本供應等因素，是主導產(chǎn)業(yè)形成及其擴散效應發(fā)揮必不可少的條件。

在經(jīng)濟發(fā)展的不同階段，其主導產(chǎn)業(yè)雖然存在差異，但他們都能夠快速的引進技術創(chuàng)新，而且都具有很高的成長性和創(chuàng)新性，從而對一定階段的技術變革和產(chǎn)業(yè)結構的調整和升級起到關鍵性的引導和促進作用。

資本市場與產(chǎn)業(yè)結構調整的實證分析

上市公司產(chǎn)業(yè)分布狀況

截至2017年底,我國共有上市公司(A、B股)1 550家，其中第一產(chǎn)業(yè)共38家,占總數(shù)的2.45%；第二產(chǎn)業(yè)1033家，占總數(shù)的66.65%；第三產(chǎn)業(yè)404家，占總數(shù)的26.07%；綜合類75家，占總數(shù)的4.84%(參見《證券期貨統(tǒng)計年鑒》,2008)。顯然，從上市公司的數(shù)量來看，我國的資本市場比較注重第二產(chǎn)業(yè)，上市公司數(shù)量的行業(yè)分布與各行業(yè)在國民經(jīng)濟中的地位并不一致，表現(xiàn)在第一產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)所占比重太小，而第二產(chǎn)業(yè)所占比重較高。

高新技術產(chǎn)業(yè)和中小企業(yè)板的表現(xiàn)

股票市場的出現(xiàn),為中國高新技術產(chǎn)業(yè)融資提供了直接支持,巨額資金的流入為所屬企業(yè)的發(fā)展、壯大創(chuàng)造了初步條件——僅在深圳交易所,2010-2017年高新技術上市公司籌資額的比重就依次為6.68%、7.51%、8.15%、10.72%、18.42%、13.94%，呈逐年上升趨勢。第二，資本市場的存在，不僅打破了我國原有金融資源“條塊分割”的空間障礙，而且也提供了產(chǎn)權交易的可能，進而為產(chǎn)業(yè)整合提供了巨大空間。

發(fā)展資本市場，促進產(chǎn)業(yè)結構調整的建議

加強資本市場的規(guī)范化、秩序化

加強資本市場的規(guī)范化、秩序化有利于提高資本市場資源的配置效率，從而促進產(chǎn)業(yè)結構調整。要加強市場信息披露制度的完善，促進信息流通。完善現(xiàn)代企業(yè)制度。進一步改善股票市場交易機制，改革股票發(fā)行制度，降低二級市場交易成本，促進股票發(fā)行市場化，使市場機制充分發(fā)揮其作用。

加大民間資本與國外資本的引入

民間資本的再投資對我國經(jīng)濟的發(fā)展非常重要，我們可以大力發(fā)展民營金融機構，比如民營銀行、信用合作社等。要鼓勵民營資本在信貸方面發(fā)揮作用，更多地將民營資本納入銀行體系，為我國產(chǎn)業(yè)結構的調整做貢獻。同時要不斷創(chuàng)新商業(yè)銀行的信貸產(chǎn)品，來滿足不同類型的中小企業(yè)的融資需求。

發(fā)揮好政府職責

政府要加強對資本市場的監(jiān)督管理，完善資本市場的法律法規(guī)體系。同時要減少對市場的行政性干預，促進市場健全機制的建立；充分發(fā)揮市場活力，尊重市場自身調節(jié)機制及其運行規(guī)律，從而有利于市場進行有效的資源配置。

總結

綜上所述，資本市場的發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結構的調整有著密不可分的關系。資本市場以其特有的產(chǎn)權界定、強大的融資功能對產(chǎn)業(yè)結構的調整，即產(chǎn)業(yè)結構的高度化和合理化，有著重大影響。發(fā)展資本市場，調整產(chǎn)業(yè)結構。要想資本市場更好地為產(chǎn)業(yè)結構調整服務，更好地發(fā)揮兩者之間的作用機制，就要求企業(yè)、政府、各個投資機構等參與者都擺正自身位置，明確其中的作用機制，為產(chǎn)業(yè)結構的調整提供更大動能，促進經(jīng)濟的更好更快發(fā)展。