風險投資對創(chuàng)業(yè)板上市公司技術創(chuàng)新的影響研究

鄭偉敏

摘要：近年來，由于金融市場的擴大和國家政策的大力扶持，不斷涌現出一大批具有發(fā)展?jié)摿蛣?chuàng)新實力的創(chuàng)業(yè)板上市公司，這類公司可以在各國家和地區(qū)創(chuàng)業(yè)板發(fā)行和流通股票，并且會受到各地創(chuàng)業(yè)板市場機制的評價和約束。創(chuàng)業(yè)板市場是出于成長階段的中小企業(yè)獲得風險投資資金的極佳平臺，對于企業(yè)的核心技術的創(chuàng)新和達到高速發(fā)展具有重要的幫助作用。

關鍵詞：風險投資 創(chuàng)業(yè)板 技術創(chuàng)新

引言

技術創(chuàng)新是事關企業(yè)是否能長期存活的關鍵，決定了企業(yè)在市場中競爭實力高低和企業(yè)日后發(fā)展規(guī)模大小。技術的發(fā)展和資金準備密切相關，尤其是風險投資對技術創(chuàng)新起著主導性作用，然后通過首次公開募股撤離風險資本至中小技術型企業(yè)，是國家實行經濟戰(zhàn)略轉移的重要民間手段，因此國家也越來越重視和鼓勵風險投資，通過一定的政策實現風險投資對接技術創(chuàng)新。

一、風險投資和技術創(chuàng)新概述

（一）風險投資概述

風險投資是由職業(yè)投資人進行操縱的、具有高風險和高潛力，主要面對新興企業(yè)的提高自身價值的投資行為。職業(yè)投資人會憑借自身豐富的投資管理經驗，將風險降到最低，通過并購退出或者進行OPI獲得巨額利益。其中主要包括籌集、投資、監(jiān)控和退出4個主要環(huán)節(jié)?；I集階段就要做好對風險的預估和資金來源問題，以及選定投資方式；投資階段要對目標企業(yè)的各項指標進行考量，然后選擇合適的項目；監(jiān)控過程要給企業(yè)提供關于融資和決策的增值服務；最終職業(yè)投資人會在關鍵時刻出擊，回購資本獲得高額利益。以上就是風險投資的一個循環(huán)，只有還會一直進行周轉循環(huán)，從中謀取收益，使投資的運轉成為一個永不停歇的牟利機器。

風險投資對于中小企業(yè)解決資金困難和共享信心的問題上有很大的幫助作用，尤其是對于有核心技術但苦于大量融資的公司，風險投資可以使資源配置達到最優(yōu)化，幫助他們走出起步階段的尷尬處境。而且企業(yè)還可以獲得風險投資的額外服務，比如企業(yè)政策和管理制度的制度，以及企業(yè)未來投資的大致方向等，其價值遠大于投資本身的價值，這對于國家扶持新興技術導向性企業(yè)，有效解決社會就業(yè)、失業(yè)問題和從宏觀上提高GDP具有重要的影響作用。

（二）技術創(chuàng)新概述

影響技術創(chuàng)新的因素很多，外部競爭壓力日益增強，企業(yè)必須在技術上作出突破才能長久在競爭市場中生存下去；投資風險的估量會直接影響企業(yè)的技術創(chuàng)新是否能順利進行；還有企業(yè)進行技術科研時對成本和產出的把握，過高的資金成本投入如果不能得到相應的產出，那么技術創(chuàng)新也難以持續(xù)進行。

技術創(chuàng)新對于企業(yè)本身的要求也較高，首先在初創(chuàng)階段，企業(yè)是否能掌握最新科技的產品的實時信息，對于技術創(chuàng)新過程有很大的影響。其次在創(chuàng)新階段對于資本的投入規(guī)模、技術人員的專業(yè)水平、高科技設備的配備情況以及管理模式先進程度都會決定這技術創(chuàng)新的水平，而上述這些因素具有很大的不確定性。還有外部環(huán)境變化同樣會對企業(yè)的技術創(chuàng)新造成影響，必須稅收政策的優(yōu)惠和并購政策的調整，以及外部經濟環(huán)境的考驗，國際金融秩序的變動等等。

二、我國創(chuàng)業(yè)板市場中風險投資和技術創(chuàng)新現狀

2010年之后，我國創(chuàng)業(yè)板市場進入個飛速的擴充階段，因此引起的風險投資退出大增，風險投資的主要方向是新材料、新科技、新生物制藥工程等等，東部沿海地區(qū)和經濟發(fā)達地區(qū)獲得風險投資的比例相對于內陸地區(qū)和欠發(fā)達地區(qū)更大。創(chuàng)業(yè)板市場中高新技術企業(yè)占大多數，因此研發(fā)的費用呈遞增趨勢，但是總體上還是推動了技術創(chuàng)新的高速發(fā)展。

但是風險投資對于技術創(chuàng)新的促進作用遠遠小于投入的成本，因此投進去的資金并不是全部用于技術創(chuàng)新，因此對技術創(chuàng)新的推動作用不夠明顯。原因主要有三：第一，風險投資還處于不成熟的階段，沒有形成完善的體系。第二、創(chuàng)業(yè)板市場功能發(fā)揮作用小，且市場機制并不完善，導致超募資金現象嚴重。第三、法律和政策不能匹配當前的市場體系。第四、科技人員的專業(yè)水平不高，和西方發(fā)達國家仍有較大差距，并且企業(yè)發(fā)掘創(chuàng)新機會的能力較差。以上等等問題都會制約著創(chuàng)新導向型公司的發(fā)展。

三、對現狀的相關建議

（一）充分發(fā)揮政府的職能

政府應該加強在資源配置中的重要作用，積極運用“看得見的手”，為穩(wěn)定我國的風險投資環(huán)境制定出相應的應對措施。為創(chuàng)業(yè)板市場的發(fā)展創(chuàng)便利，為風險投資降低門檻。

（二）完善風險投資機制

相關部門應該在我國風險投資面臨的復雜環(huán)境下，盡快完善風險投資的管理機制，創(chuàng)建優(yōu)秀的咨詢機構，保證風險資本正常退出，加快風險投資的循環(huán)速度。

（三）對創(chuàng)業(yè)板市場環(huán)境進行整頓

政府要嚴格監(jiān)管創(chuàng)業(yè)板市場發(fā)展過程，規(guī)范市場行為，及時打擊違法犯罪行為，引導中小新型產業(yè)走向健康發(fā)展的道路，維護企業(yè)的技術創(chuàng)新穩(wěn)步進行。

四、結束語

總的來說，風險投資對于公司的技術創(chuàng)新的影響是利大于弊的，二者是一個相互影響和制約的有機結合體。因此，無論是政府，還是市場本身都要發(fā)揮自己的職能，積極推進市場走向特色化的發(fā)展道路，是風險投資能夠最大化地為企業(yè)的技術創(chuàng)新提供便利，從而促進我國經濟飛速發(fā)展。