內(nèi)部控制信息披露的研究綜述

(福州大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 福建 福州 350002)

一、引言

從理論上看，內(nèi)部控制信息披露，能幫助投資者更好地了解企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)狀況以輔助決策，并有效評(píng)估投資風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也是監(jiān)管當(dāng)局對(duì)上市公司進(jìn)行有效監(jiān)管的重要手段。內(nèi)部控制信息披露，作為理論界和實(shí)務(wù)界研究的重點(diǎn)和熱點(diǎn)，成果頗豐。本文擬通過梳理和提煉相關(guān)學(xué)者的觀點(diǎn)和研究成果，以期能為未來關(guān)于內(nèi)部控制信息披露的進(jìn)一步研究提供一定的幫助。

二、國(guó)內(nèi)外關(guān)于內(nèi)部控制信息披露實(shí)證研究綜述

(一)國(guó)外關(guān)于內(nèi)部控制信息披露的實(shí)證研究綜述

國(guó)外關(guān)于內(nèi)部控制信息披露的研究，主要以內(nèi)部控制缺陷披露作為切入點(diǎn)，具體研究?jī)?nèi)控缺陷披露的經(jīng)濟(jì)后果、對(duì)審計(jì)收費(fèi)的影響和影響因素等角度展開。

1.內(nèi)部控制信息披露的影響因素。國(guó)外對(duì)于內(nèi)部控制信息披露的影響因素的研究，總體上可以分為以下三類：(1)公司財(cái)務(wù)特征。Deumes,Knechel(2008)認(rèn)為財(cái)務(wù)杠桿水平越高，相應(yīng)的關(guān)于內(nèi)控缺陷披露的可能性越高。(2)公司治理特征。Rogier Deumes(2000)認(rèn)為上市公司內(nèi)部控制信息披露與企業(yè)規(guī)模、持股比例與事務(wù)所的聲譽(yù)均相關(guān)。(3)外部監(jiān)管特征。Krishnan,Visvanathan(2007)和Yan Zhang,Jian Zhou,Nan Zhou(2007)發(fā)現(xiàn)企業(yè)審計(jì)師變更的頻繁度與內(nèi)控缺陷的披露呈正相關(guān)。

2.內(nèi)部控制信息披露的經(jīng)濟(jì)后果。對(duì)于內(nèi)部控制信息的披露的經(jīng)濟(jì)后果研究，主要集中在研究其市場(chǎng)效應(yīng)及其對(duì)融資成本的影響兩部分。

關(guān)于內(nèi)部控制信息披露的市場(chǎng)效應(yīng)的研究中，研究結(jié)果較為一致：披露內(nèi)控缺陷的企業(yè)的市場(chǎng)反應(yīng)更差，即投資者傾向于默認(rèn)將無(wú)內(nèi)控缺陷和未披露內(nèi)控缺陷二者等同，并對(duì)影響其后續(xù)的決策。De Franco et al.(2005)將研究的窗口期放在內(nèi)控缺陷披露的前后三天，認(rèn)為投資者會(huì)對(duì)內(nèi)控缺陷產(chǎn)生市場(chǎng)反應(yīng)，并且小型投資者的變化幅度更為顯著。

內(nèi)部控制信息披露對(duì)融資成本的影響的研究中，又細(xì)分債務(wù)資本成本和權(quán)益資本成本兩部分。對(duì)債務(wù)資本成本的影響的研究成果較為一致，均認(rèn)為會(huì)產(chǎn)生對(duì)披露方不利的影響。Regina(2010)發(fā)現(xiàn)內(nèi)控缺陷披露后，債權(quán)人會(huì)嚴(yán)苛借款合同，如提高價(jià)格、壓縮借款周期和抵押保護(hù)等，此外Costello(2011)發(fā)現(xiàn)銀行在財(cái)務(wù)限制條款的基礎(chǔ)上，輔之以績(jī)效定價(jià)、證券保護(hù)等。對(duì)權(quán)益資本成本是否產(chǎn)生影響的問題上，研究的成果并不一致。Beneish(2008)發(fā)現(xiàn)在SOX302條款下內(nèi)控缺陷披露方的權(quán)益資本成本提高，但在SOX404條款下則沒有顯著影響。Ashbaugh(2009)則認(rèn)為披露內(nèi)控缺陷對(duì)企業(yè)的權(quán)益資本成本的降低有利，并且整改后的公司，其權(quán)益資本成本進(jìn)一步降低。

3.內(nèi)部控制缺陷披露對(duì)審計(jì)收費(fèi)的影響。國(guó)外對(duì)于內(nèi)部控制缺陷披露對(duì)審計(jì)收費(fèi)的影響的研究結(jié)果較為一致，即認(rèn)為內(nèi)控缺陷的披露與審計(jì)定價(jià)水平正相關(guān)。Raghunandan(2006)認(rèn)為內(nèi)控缺陷的披露與審計(jì)費(fèi)用正相關(guān)，但內(nèi)控缺陷的類型與審計(jì)費(fèi)用不顯著相關(guān)。而Hoitash(2008)則發(fā)現(xiàn)內(nèi)控缺陷的嚴(yán)重程度與審計(jì)費(fèi)用正相關(guān)，且在SOX302條款下，即使在后續(xù)年度沒有披露內(nèi)控缺陷也面臨較高的審計(jì)定價(jià)。Hollingsworth(2011)研究發(fā)現(xiàn)內(nèi)部控制重大缺陷的修正會(huì)降低審計(jì)費(fèi)用。

(二)國(guó)內(nèi)關(guān)于內(nèi)部控制信息披露的實(shí)證研究綜述

國(guó)內(nèi)關(guān)于內(nèi)部控制信息披露的實(shí)證研究主要以借鑒國(guó)外為主，然后結(jié)合中國(guó)國(guó)情加以考察,并在外國(guó)研究的基礎(chǔ)上，加以更加深入或多元化的考察。這里主要介紹我國(guó)關(guān)于內(nèi)控信息披露的現(xiàn)狀及改進(jìn)，內(nèi)控信息披露與盈余管理的影響等的研究。

1.內(nèi)部控制信息披露的現(xiàn)狀及改進(jìn)。我國(guó)的內(nèi)部控制信息披露主要包括自我評(píng)價(jià)披露和審計(jì)披露兩項(xiàng)內(nèi)容。其中，關(guān)于自我評(píng)價(jià)報(bào)告，池國(guó)華等(2009)認(rèn)為我國(guó)的內(nèi)部控制信息披露存在規(guī)范缺位、評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)片面、自愿性披露的動(dòng)機(jī)弱和權(quán)責(zé)利的定義模糊等問題，并據(jù)此提出了出臺(tái)配套指引和指南、完善一般和具體評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)、執(zhí)行強(qiáng)制性要求披露和明確權(quán)責(zé)利邊界等相關(guān)建議；楊慧文等(2013)采用結(jié)構(gòu)分析法和對(duì)比分析法，認(rèn)為我國(guó)披露內(nèi)部控制信息的公司數(shù)量呈上升趨勢(shì)，但報(bào)告內(nèi)容形式不統(tǒng)一、規(guī)范性差，主動(dòng)出具鑒證報(bào)告的企業(yè)少，并由此提出了強(qiáng)制性披露制度下的主動(dòng)披露、激勵(lì)機(jī)制和同一規(guī)范性三點(diǎn)建議；對(duì)于審計(jì)披露情況，王琴等(2014)對(duì)當(dāng)前我國(guó)企業(yè)出具的內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告的可信度提出質(zhì)疑，并建議加大外部監(jiān)管力度和加強(qiáng)內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制建設(shè)。

2.內(nèi)部控制信息披露與盈余管理。內(nèi)部控制信息披露抑制盈余管理的有效性，國(guó)內(nèi)學(xué)者的結(jié)論莫衷一是。余海宗(2013)認(rèn)為內(nèi)部控制信息披露質(zhì)量與盈余的信息含量?jī)烧咧g是呈正相關(guān)關(guān)系的；而孫文娟(2011)則認(rèn)為內(nèi)部控制信息披露不能盈余質(zhì)量。兩者看似自相矛盾的結(jié)論，實(shí)際上是由于二者對(duì)于內(nèi)控信息披露的度量方式的選擇不同導(dǎo)致的。方紅星等(2014)在此基礎(chǔ)上，進(jìn)一步細(xì)分探討鑒證報(bào)告和自我評(píng)價(jià)報(bào)告兩者在盈余水平方面的信號(hào)傳遞效力，并得出前者優(yōu)于后者。

此外，我國(guó)學(xué)者不斷在外國(guó)研究的基礎(chǔ)上，添磚加瓦，展開更加多元化和深入的研究。如對(duì)內(nèi)控缺陷的影響因素方面，方紅星、孫篙(2010)從交叉上市的角度研究海外上市公司在內(nèi)地市場(chǎng)的內(nèi)部控制缺陷的披露狀況。劉中華(2015)以2008-2012年A股非金融類上市公司為樣本，研究?jī)?nèi)部控制缺陷對(duì)企業(yè)信貸約束的影響。池國(guó)華等(2012)研究了內(nèi)部控制缺陷信息披露對(duì)個(gè)人投資者風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知的影響。

三、國(guó)內(nèi)外研究評(píng)述及未來展望

(一)國(guó)內(nèi)外的研究差距

以英美為代表的國(guó)外學(xué)者在內(nèi)控信息披露方面的研究較為成熟，而我國(guó)的相關(guān)研究不論是選題新穎度，還是研究方法的設(shè)計(jì)均扮演被動(dòng)的跟隨者角色。而產(chǎn)生差距的原因，則更多源于客觀因素，即以英美為代表的國(guó)外學(xué)者的碩果累累得益于其良好的內(nèi)控監(jiān)管和制度環(huán)境，研究樣本較多；而我國(guó)資本市場(chǎng)的成熟度低，內(nèi)控披露的信息含量低，作為研究樣本的價(jià)值較低。

(二)我國(guó)未來的研究展望

1.完善內(nèi)部控制自我評(píng)價(jià)報(bào)告的規(guī)范。目前，我國(guó)內(nèi)控自我評(píng)價(jià)報(bào)告冗長(zhǎng)、避重就輕、信息含量低、參考價(jià)值不大。準(zhǔn)則對(duì)于內(nèi)控缺陷的嚴(yán)重程度等只是定性地說明，給上市公司留有較大選擇空間，進(jìn)而誤導(dǎo)信息使用者的決策。因此，建議準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)對(duì)內(nèi)控缺陷給予更加詳盡的、定量的規(guī)范與指導(dǎo)。

2.進(jìn)一步探究?jī)?nèi)部控制信息披露質(zhì)量的評(píng)價(jià)體系。目前，學(xué)術(shù)界對(duì)內(nèi)控披露質(zhì)量尚未形成一套規(guī)范的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，有待進(jìn)一步探究。

3.進(jìn)一步探究?jī)?nèi)部控制缺陷披露影響資本成本的方式。目前，關(guān)于內(nèi)控信息披露以何種方式影響資本成本，是直接影響還是間接影響，是通過何種路徑和機(jī)制作用的等等，均有待進(jìn)一步探究。