港股基金疲弱隱情 審批趨嚴考驗投資能力

閆軍

過去一年，港股風生水起，漲幅超過35%，惹得多家公募基金積極申報港股基金。證監(jiān)會基金募集申請公示表顯示，截至2月14日，還有62只帶有“港股”字樣的基金等候?qū)徟?/p>

今年年初的短期調(diào)整卻讓投資者心生忐忑，此時，市場上有超過六成的“港股”公募基金年內(nèi)收益為負。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月5日，市場上共有180只“港股”字樣的公募基金，其中僅有不到70只取得正收益。

今年以來，華南已有廣發(fā)基金、易方達基金新發(fā)行了兩只“港股”基金。對于港股后市，廣發(fā)基金國際業(yè)務(wù)部負責人李耀柱向《投資者報》記者表示：“企業(yè)盈利的持續(xù)改善和資產(chǎn)回報率的見底回升支撐權(quán)益資產(chǎn)復蘇行情，2018年將是權(quán)益投資年，加上估值仍處于較低位置，港股仍是全球范圍內(nèi)較為優(yōu)質(zhì)的權(quán)益資產(chǎn)之一?！?h3>今年整體回報率為負的隱情

隨著春節(jié)后港股的調(diào)整，恒生指數(shù)已經(jīng)將今年的漲幅悉數(shù)奉還，受其影響，港股基金日子慘淡。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至3月5日，市場上港股公募基金平均回報率僅為-0.96%，與去年全年平均4.8%的漲幅不可同日而語。

具體來看，去年7月成立的景順長城滬港深領(lǐng)先科技表現(xiàn)最好，截至3月5日，其年內(nèi)收益率達到5.8%。

該基金最新定期報告顯示，其規(guī)模為2.48億元，較上期減少70%。該基金前十大重倉股為騰訊控股、石藥集團、廣汽集團、新華保險、和記電訊香港、金風科技、中國聯(lián)通、歐菲科技、通威股份、中國國航，合計占資金總資產(chǎn)的比例近44%，整體持股集中度較高。從持有個股情況來看，產(chǎn)品圍繞大藍籌布局，而且涉及多個行業(yè)與板塊，平衡的配置策略讓這只規(guī)模不大的基金始終保持較好的增長態(tài)勢。

不過，表現(xiàn)較差的產(chǎn)品則相對較多，寶盈國家安全戰(zhàn)略滬港深、東吳雙三角C、寶盈醫(yī)療健康滬港深、中融滬港深大消費C等幾只基金今年以來回報率虧損超過7%。

華南新發(fā)兩只港股基金

今年以來，共有3只港股基金亮相發(fā)行，分別是廣發(fā)滬港深行業(yè)龍頭混合型基金、中海滬港深多策略靈活配置混合型基金和易方達港股通紅利靈活配置混合型基金，其中，華南就占據(jù)兩家。

2月26日，廣發(fā)基金發(fā)行了其第4只港股基金——廣發(fā)滬港深行業(yè)龍頭。據(jù)了解，該基金為純港股基金，仍然在認購期。擬任基金經(jīng)理余昊目前還管理著廣發(fā)全球精選，這只重點投資港股的QDII基金成立于2010年，截至今年3月8日，該基金成立以來的回報率達到121%，近3個月的回報率也超過7%。

3月5日，易方達基金推出易方達港股通紅利靈活配置混合型基金。

據(jù)了解，該基金非現(xiàn)金基金資產(chǎn)中不低于80%的資產(chǎn)將投資于港股通股票中的紅利股，并將利用港股與A股市場巨大的估值差異，持續(xù)挖掘現(xiàn)金股息率相對較高、過往分紅記錄較好、盈利增長穩(wěn)健的公司。

當下，全球經(jīng)濟同步復蘇，在港股估值相對較低、資金持續(xù)流入、內(nèi)地企業(yè)盈利能力提升及利好政策不斷推出的大背景下，易方達港股通紅利基金擬任基金經(jīng)理唐建卓表示，將持續(xù)看好港股的中長期投資價值。

《投資者報》記者了解到，雖然該基金僅認購一天，認購金額仍然超過40億元。

值得注意的是，雖然年后發(fā)行的港股基金數(shù)量不多，但從發(fā)行基金公司能力與配置來看，都是“貨真價實”的港股基金。華南新發(fā)行的兩只港股基金都是80%以上股票倉位投向港股，真正考驗基金公司的港股投資能力。

當然，這也是為契合監(jiān)管要求。為杜絕港股基金“掛羊頭賣狗肉”的現(xiàn)象，去年，證監(jiān)會出臺《通過港股通機制參與香港股票市場交易的公募基金注冊審核指引》，明確了基金參與港股通交易的投資比例、人員配備等要求?；鸸芾砣诉x擇將80%以上非現(xiàn)金基金資產(chǎn)投資于港股的，應(yīng)當在基金名稱中列明“港股”字樣；80%以下的非現(xiàn)金基金資產(chǎn)投資港股的，基金名稱不得顯示“港股”字樣。不符合上述要求的，不得啟動產(chǎn)品的募集發(fā)行。

港股長期價值仍被看好

對于港股市場未來的走向，基金經(jīng)理也有不同的看法。博時基金股票投資部國際組投資總監(jiān)張溪岡認為，目前來看，超預期的概率不大，利潤符合預期，從基本面來看，今年經(jīng)濟增長稍有壓力。而從資金面來看，港股通的凈買入已經(jīng)開始出現(xiàn)折價賣出現(xiàn)象，綜上所述，港股中短期大概率維持震蕩走勢。

“就長期來看，港股是一個很好的配置市場，因為香港市場跟A股市場的相關(guān)性不是那么高，可以起到分散風險的作用，再加上市場有很多優(yōu)秀的標的，‘北水對市場非常關(guān)注，中長期看好肯定是要加大配置的?！睆埾獙治龇Q，去年港股市場表現(xiàn)較好，主要有兩方面原因，一方面是基本面超出預期，另一方面是資金北水南下。而今年的市場，依舊要從前述兩方面進行分析，可以看到基本面在市場初期已經(jīng)上調(diào)，

不過經(jīng)過此番調(diào)整，配置港股一擁而上的現(xiàn)象或許不再。李耀柱認為，在這一輪國內(nèi)資產(chǎn)的國際化定價過程中，行業(yè)龍頭集中效應(yīng)越來越強，營業(yè)收入及營業(yè)利潤增長率均高于行業(yè)均值，龍頭企業(yè)成為行業(yè)價值鏈最大的部分。而二級市場資金也更為偏好龍頭股，近半年港股通凈買入持股量均為行業(yè)龍頭，加上部分A、H股上市的行業(yè)龍頭A股較H股還存在較大的溢價率，未來港股行業(yè)龍頭的抬升空間更可觀。

“未來幾年中國的權(quán)益資產(chǎn)會迎來重估的過程，尤其是代表中國核心競爭力的企業(yè)將享受更高的估值，而作為全球估值的洼地，港股優(yōu)勢明顯?！崩钜袛唷?/p>