高管技術(shù)背景聯(lián)系能否提高上市企業(yè)盈余持續(xù)性

莊茜

[摘要]創(chuàng)新性是創(chuàng)業(yè)板上市公司的主要特點，而高管的技術(shù)背景聯(lián)系，即高管曾在相關(guān)行業(yè)的科研機構(gòu)或高校任職過，這種與科研機構(gòu)或高校建立起的聯(lián)系會影響企業(yè)接觸到最新技術(shù)的速度，進而會影響到企業(yè)業(yè)績。本文從高管技術(shù)背景聯(lián)系角度研究其對企業(yè)盈余持續(xù)性的影響。研究表明高管技術(shù)背景聯(lián)系對于其中的信息技術(shù)類企業(yè)呈現(xiàn)顯著正相關(guān)。表明高管的技術(shù)背景聯(lián)系會影響企業(yè)的戰(zhàn)略選擇，進而影響到企業(yè)盈余持續(xù)性。因此考察高管技術(shù)背景聯(lián)系對企業(yè)盈余持續(xù)性的影響，可以客觀的來評價上市公司的價值、給投資者提供投資方向以及進行正確的市場監(jiān)管。

[關(guān)鍵詞]高管技術(shù)背景聯(lián)系 盈余持續(xù)性

一、引言

2009年10月，中國深圳證券交易所正式推出了創(chuàng)業(yè)板，首批公開發(fā)行上市了28家企業(yè)。截止2017年，創(chuàng)業(yè)板總體發(fā)展良好，上市公司數(shù)量從28家增加到689家。與主板上市公司相比，創(chuàng)業(yè)板上市公司大多是具有高成長性的民營企業(yè)且多處于創(chuàng)業(yè)期。創(chuàng)新性和成長性是創(chuàng)業(yè)板上市公司的主要特點。因此支撐創(chuàng)業(yè)板上市公司高速發(fā)展的核心，在于其掌握可以帶來競爭優(yōu)勢的高新技術(shù)。而高管作為企業(yè)的領(lǐng)導者和決策者，即使不直接參與研發(fā)工作，卻是享有對創(chuàng)新投入金額等的決策權(quán)，因此高管的作用其實貫穿于企業(yè)的整個運作過程。

投資者作為上市公司的外部主體，最為關(guān)心的是公司的經(jīng)營業(yè)績、盈利的穩(wěn)定性和持續(xù)性，因為這是一家公司獲得穩(wěn)定和長足發(fā)展的核心，也是投資者對其價值做出評估的基礎(chǔ)。盈余持續(xù)性反映了企業(yè)的當期盈余持續(xù)到下一期的程度。盈余持續(xù)性越高，盈余平穩(wěn)性則越強，可預測性越強。

在技術(shù)創(chuàng)新所涵蓋的廣闊的社會關(guān)系網(wǎng)絡中例如科研院所、離校、行業(yè)專家、行業(yè)技術(shù)顧問等，他們具有很強的時效性和技術(shù)信息的聚集性，從而可為創(chuàng)業(yè)板企業(yè)提供其創(chuàng)新所需的知識和信息。這樣一來，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)在專業(yè)領(lǐng)域獲取了及時的新知識，更可以提高組織在所處領(lǐng)域的經(jīng)營能力來提高企業(yè)的盈余持續(xù)性。據(jù)此，提出假設(shè)1：

信息技術(shù)類企業(yè)，是創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)中對高新技術(shù)要求最高的，同時也是最具發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)。因此創(chuàng)業(yè)板高管通過科研機構(gòu)或高校的聯(lián)系，引進的高新技術(shù)，能夠更大的程度的提升企業(yè)的盈余持續(xù)性。提出假設(shè)2：

H1：對于信息技術(shù)類企業(yè)而言，高管技術(shù)背景聯(lián)系與企業(yè)盈余持續(xù)性顯著正相關(guān)。

對于在創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)中占比超過70%的制造企業(yè)，其現(xiàn)狀依然是處于產(chǎn)業(yè)鏈的中低端，因此對技術(shù)革新的需求不是很大，因此其高管與科研機構(gòu)或高校的聯(lián)系對企業(yè)績效的影響并不會很顯著。提出假設(shè)2：

H2：對于非信息技術(shù)類企業(yè)而言，高管技術(shù)背景聯(lián)系與企業(yè)盈余持續(xù)性不顯著正相關(guān)

二、研究設(shè)計

（一）研究變量

（1）盈余持續(xù)性指標。本文選取營業(yè)毛利（營業(yè)收入營業(yè)成本）/利潤總額（Tin）作為盈余持續(xù)性的替代變量。

（2）高管技術(shù)背景聯(lián)系。本文對于高管資本的衡量主要從高管的技術(shù)背景聯(lián)系衡量，用年報中披露的董監(jiān)高成員是否曾在相關(guān)產(chǎn)業(yè)的科研機構(gòu)及高校專業(yè)任職過來考察。

三、實證檢驗

根據(jù)全樣本創(chuàng)業(yè)板公司的回歸分析結(jié)果上，本文又根據(jù)企業(yè)所需求科技含量的高低，將創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)分為兩大類，一類為信息技術(shù)類企業(yè)，一類為非信息技術(shù)類企業(yè)，進行分組檢測，來排除對技術(shù)需求較低的企業(yè)，更細致的觀測高管技術(shù)背景聯(lián)系對企業(yè)盈余持續(xù)性的影響，檢驗結(jié)果如表6?？梢园l(fā)現(xiàn)，Relationl和Relation2與Tin的相關(guān)系數(shù)分別為1_003和3.504，T值分別為3.087和2.238。說明對于信息技術(shù)類企業(yè)而言，不論是從絕對值還是相對值角度，高管技術(shù)背景聯(lián)系與企業(yè)的盈余持續(xù)性都是高度的正相關(guān)，信息技術(shù)類企業(yè)所具有的高技術(shù)的特性，相比其他類型的企業(yè)，對技術(shù)的革新需求更大。

四、結(jié)論與啟示

（一）結(jié)論

本文在收集2009-2014年上市的創(chuàng)業(yè)板企業(yè)近兩年的數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，獲得如下結(jié)論：

第一、對于信息技術(shù)類企業(yè)，高管技術(shù)背景聯(lián)系對企業(yè)盈余持續(xù)性有具有顯著的正向效應，具有專業(yè)技術(shù)背景聯(lián)系的高管，能夠更迅速、更輕易的接觸到革新的技術(shù)，所以能保證企業(yè)一直走在行業(yè)的前列，維持住企業(yè)的盈余持續(xù)性。

第二、對于非信息技術(shù)類企業(yè)來說，高管技術(shù)背景聯(lián)系對企業(yè)盈余持續(xù)性沒有顯著的影響。

（二）啟示

（1）合理配置高管團隊結(jié)構(gòu)。我國創(chuàng)業(yè)板企業(yè)正面臨復雜多變的市場環(huán)境和激烈的國際競爭，有專業(yè)技術(shù)背景聯(lián)系的人永遠更輕易能夠采取技術(shù)創(chuàng)新及管理方式創(chuàng)新等手段。具有與科研機構(gòu)或高校聯(lián)系的管理者更加關(guān)注行業(yè)領(lǐng)域內(nèi)前沿技術(shù)的創(chuàng)新與發(fā)展，重視研發(fā)投入力度，能夠迅速識別和把握市場機會，有利于不斷提升企業(yè)的核心競爭力，促進企業(yè)經(jīng)營績效的改善。

（2）構(gòu)建學習型企業(yè)。創(chuàng)業(yè)板企業(yè)應重視高管的技術(shù)背景培養(yǎng)的培養(yǎng)，給高管提供機會，再去科研機構(gòu)或高校進行學習，創(chuàng)造技術(shù)社會資本，增強企業(yè)整體學習力和創(chuàng)新力，通過企業(yè)內(nèi)部有效的信息溝通與交流，形成知識共享機制，從而增強企業(yè)綜合競爭力。