• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    內(nèi)部控制與退市風(fēng)險的相關(guān)性:以博元投資為例

    2018-03-26 12:02:38郭慧賴云鳳鐘婷朱鮮濤
    時代金融 2018年6期
    關(guān)鍵詞:上市公司內(nèi)部控制

    郭慧 賴云鳳 鐘婷 朱鮮濤

    【摘要】我們所生活的時代在充滿財富的同時,也面臨著全球經(jīng)濟(jì)劇變所帶來的種種風(fēng)險。本世紀(jì)初安然、世通財務(wù)丑聞案以及美國次級貸引發(fā)的全球金融風(fēng)暴,讓外部監(jiān)管者和公司管理層開始意識到公司建立有效內(nèi)部控制機制的重要性。內(nèi)部控制的目的之一就是提高企業(yè)的風(fēng)險防范能力。本文從內(nèi)部控制五要素的理論分析出發(fā),以博元投資退市為例,分析內(nèi)部控制失效導(dǎo)致退市的原因,最后提出加強內(nèi)部控制,防范退市風(fēng)險的對策建議。

    【關(guān)鍵詞】內(nèi)部控制 上市公司 博元投資 退市風(fēng)險

    一、引言

    2014年10月15日,中國證券監(jiān)督管理委員會公布第107號《關(guān)于改革完善并嚴(yán)格實施上市公司退市制度的若干意見》文件,該《意見》包括健全上市公司主動退市制度、實施重大違法公司強制退市制度、嚴(yán)格執(zhí)行不滿足交易標(biāo)準(zhǔn)要求的強制退市指標(biāo)、嚴(yán)格執(zhí)行體現(xiàn)公司財務(wù)狀況的強制退市指標(biāo)等內(nèi)容,自2014年11月16日起施行。

    隨著退市規(guī)則的改變,A股市場的生態(tài)環(huán)境已悄然發(fā)生改變,在東方財富choice統(tǒng)計的78家發(fā)布退市風(fēng)險警示公告的公司中,部分公司是因為連續(xù)兩年虧損“披星戴帽”而發(fā)布退市風(fēng)險公告,其他發(fā)布退市風(fēng)險警告的原因,是因為涉嫌信息披露違法違規(guī)正被證監(jiān)會立案調(diào)查,這些事實都鮮明的表示上市公司退市風(fēng)險問題愈加嚴(yán)峻。

    由此可見,監(jiān)管者由注重公司績效轉(zhuǎn)為更注重持續(xù)經(jīng)營能力、成長性和公司治理狀況,退市風(fēng)險公告暴露出公司在內(nèi)部控制方面的失效。這使上市公司面臨的退市風(fēng)險與內(nèi)部控制之間的聯(lián)系更加緊密。

    其實,自2002年薩班斯法案實施以來,國內(nèi)外證券市場均開始重視上市公司的內(nèi)部控制情況,把關(guān)于財務(wù)報告的內(nèi)控審計作為法定要求,期望內(nèi)部控制在過程上和結(jié)果上保證財務(wù)報告的可靠性,以防止上市公司為了維持良好的交易情況和股票上市資格而偽造報表數(shù)據(jù)。

    二、上市公司內(nèi)部控制的理論分析

    COSO委員會認(rèn)為,內(nèi)部控制是“公司的董事會、管理層及其他人士為實現(xiàn)以下目標(biāo)提供合理保證而實施的程序:運營的效益和效率,財務(wù)報告的可靠性和遵守適用的法律法規(guī)?!逼髽I(yè)內(nèi)部控制是以專業(yè)管理制度為基礎(chǔ),以防范風(fēng)險、有效監(jiān)管為目的,通過全方位建立過程控制體系、描述關(guān)鍵控制點和以流程形式直觀表達(dá)生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)過程而形成的管理規(guī)范。

    COSO內(nèi)部控制框架提出了內(nèi)部控制的五大要素即控制環(huán)境、風(fēng)險評估、控制活動、信息與溝通、監(jiān)控。這些要素從管理當(dāng)局運營的業(yè)務(wù)中衍生出來,并整合在管理過程當(dāng)中。

    (一)控制環(huán)境

    控制環(huán)境是其他四要素的基礎(chǔ)??刂骗h(huán)境包括員工的誠信度、職業(yè)道德和才能;管理哲學(xué)和經(jīng)營風(fēng)格;權(quán)責(zé)分配方法、人事政策;董事會的經(jīng)營重點和目標(biāo)等??刂骗h(huán)境要素應(yīng)當(dāng)堅持的原則包括:企業(yè)對誠信和道德價值觀做出承諾;董事會獨立于管理層,對內(nèi)部控制的制定及其績效施以監(jiān)控;管理層在董事會的監(jiān)控下,建立組織架構(gòu)以及適當(dāng)?shù)臋?quán)利和責(zé)任等。

    (二)風(fēng)險評估

    每個企業(yè)都面臨來自內(nèi)部和外部的不同風(fēng)險,這些風(fēng)險都必須加以評估和控制。風(fēng)險評估的前提是讓經(jīng)營目標(biāo)在不同層次上相互銜接,保持一致。風(fēng)險評估通過識別、分析相關(guān)風(fēng)險以實現(xiàn)既定目標(biāo),從而形成風(fēng)險管理的基礎(chǔ)。

    企業(yè)識別內(nèi)部風(fēng)險應(yīng)關(guān)注高管人員的職業(yè)操守等人力資源因素、業(yè)務(wù)流程等管理因素、研發(fā)投入等自主創(chuàng)新因素、現(xiàn)金流量等財務(wù)因素、環(huán)境保護(hù)等安全環(huán)保因素以及其他有關(guān)內(nèi)部風(fēng)險因素;識別外部風(fēng)險因素應(yīng)關(guān)注經(jīng)濟(jì)因素、法律因素、社會因素、科學(xué)技術(shù)因素、自然環(huán)境因素以及其他有關(guān)外部風(fēng)險因素。

    (三)控制活動

    控制活動是有助于管理層決策順利實施的政策和程序??刂菩袨轶w現(xiàn)在整個企業(yè)的不同層次和不同部門中,包括諸如批準(zhǔn)、授權(quán)、查證、核對、復(fù)核經(jīng)營業(yè)績、資產(chǎn)保護(hù)和職責(zé)分工等活動。企業(yè)應(yīng)通過政策和程序來部署控制活動,選擇并制定有助于將目標(biāo)實現(xiàn)風(fēng)險降低至可接受水平的控制活動??刂拼胧┌〞嬒到y(tǒng)控制、不相容職務(wù)分離控制、授權(quán)審批控制、財產(chǎn)保護(hù)控制、預(yù)算控制、運營分析控制和績效考評控制等。

    (四)信息與溝通

    公允的信息必須被確認(rèn)、獲取并以一定形式及時傳遞,信息系統(tǒng)產(chǎn)出涵蓋經(jīng)營、財務(wù)和遵循性信息的報告,以助于經(jīng)營和控制企業(yè)。信息系統(tǒng)不僅處理內(nèi)部產(chǎn)生的信息,還包括與企業(yè)經(jīng)營決策和對外報告相關(guān)的外部事件、行為和條件等。

    有效的溝通是信息的自上而下、橫向和自下而上的傳遞。員工必須從管理層得到清晰的信息,以理解自身在整個內(nèi)部控制系統(tǒng)中的位置,同時還必須有向上傳遞重要信息的途徑。另外,企業(yè)與外部諸如客戶、供應(yīng)商、股東之間也需要有效的溝通。

    (五)監(jiān)控

    內(nèi)部控制系統(tǒng)需要被監(jiān)控,這是對系統(tǒng)有效性進(jìn)行評估的全過程。企業(yè)可以通過持續(xù)性的監(jiān)控行為、獨立評估或兩者的結(jié)合來實現(xiàn)對內(nèi)部控制系統(tǒng)的監(jiān)控。持續(xù)性的監(jiān)控行為包括企業(yè)的日常管理和監(jiān)督行為、員工履職行為;獨立評估活動的開展程度取決于風(fēng)險預(yù)估和日常監(jiān)控程序的有效性。

    三、上市公司內(nèi)部控制與退市風(fēng)險相關(guān)性的分析:以博元投資為例

    (一)公司簡介

    珠海市博元投資股份有限公司(以下簡稱“公司”)原名為浙江省鳳凰化工股份有限公司,系經(jīng)浙江省人民政府和中國人民銀行浙江省分行批準(zhǔn),于1988年1月21日在浙江省工商行政管理局登記注冊。公司股票于1990年12月19日在上海證券交易所上市交易。2011年9月9日,公司名稱變更為珠海市博元投資股份有限公司,經(jīng)營范圍為創(chuàng)業(yè)投資、投資咨詢與管理、實業(yè)投資、商業(yè)的批發(fā)零售(以上不含許可經(jīng)營項目)。

    由于涉嫌構(gòu)成違規(guī)披露、不披露重要信息罪和偽造、變造金融票證罪,2015年3月26日,公司被上交所實施強制退市。

    (二)公司退市與內(nèi)部控制的相關(guān)性分析

    1.公司退市事件回顧。2015年3月26日,因涉嫌違規(guī)披露、不披露重要信息罪和偽造、變造金融票證罪,公司被中國證監(jiān)會移送公安機關(guān)。公司股票自2015年5月28日起暫停上市;2016年3月21日,上交所發(fā)布消息稱,決定對博元投資的股票終止上市。

    從行政調(diào)查情況看,博元投資違法行為十分嚴(yán)重。2011年4月29日公告的控股股東華信泰已經(jīng)履行及代付的股改業(yè)績承諾資金3.8億元并未履行到位。為掩蓋這一事實,公司在2011年至2014年期間,多次偽造銀行承兌匯票,虛構(gòu)用股改業(yè)績承諾資金購買銀行承兌匯票、票據(jù)置換、貼現(xiàn)、支付預(yù)付款等重大交易,并披露財務(wù)信息嚴(yán)重虛假的定期報告,虛增資產(chǎn)、收入、利潤等財務(wù)信息。博元投資成為證券市場首家因觸及重大信息披露違法情形被終止上市的公司。

    2.從內(nèi)部控制視角對公司退市的分析。(1)控制環(huán)境??刂骗h(huán)境決定了企業(yè)的基調(diào),提供了內(nèi)部控制的基本規(guī)則和框架,直接影響企業(yè)員工的內(nèi)部控制意識和履行職責(zé)的態(tài)度、行為。企業(yè)所有的活動均是由人來完成的,人是內(nèi)部環(huán)境的主要要素,對人的要求是多方面的,其中非常重要的就是其職業(yè)道德修養(yǎng)以及專業(yè)勝任能力。企業(yè)應(yīng)當(dāng)將職業(yè)道德修養(yǎng)和專業(yè)勝任能力作為員工聘用和晉升的重要標(biāo)準(zhǔn),同時還應(yīng)增強高級管理人員和員工的法制觀念。

    博元投資出現(xiàn)違法行為的根本原因是公司高管職業(yè)道德修養(yǎng)和專業(yè)勝任能力的缺乏以及法制觀念的淡薄。為了保留上市資格,公司管理人員和財務(wù)人員不惜以身試法,涉嫌違規(guī)披露、不披露重要信息和偽造、變造金融票證;而會計師事務(wù)所對公司的造假行為,存在職業(yè)勝任能力不足與沒有履行勤勉盡責(zé)方面的問題,為其出具了無保留意見報告或帶強調(diào)事項段的無保留意見報告,共同掩蓋了公司的真實經(jīng)營權(quán)情況。

    (2)風(fēng)險評估。公司未設(shè)風(fēng)險管理部,對于部分重大投資事項,企業(yè)沒有進(jìn)行事前的風(fēng)險評估程序,無可行性投資報告、也無各級審批流程和投資方案。這無疑加劇了公司的經(jīng)營風(fēng)險。

    另外,作為一家投資公司,對在其公司進(jìn)行投資的投資人未引入嚴(yán)格的審批制度,更缺少對投資人的資信評估制度,這也讓其經(jīng)營業(yè)務(wù)存在很大的風(fēng)險。股改業(yè)績承諾資金未履行到位就是典型的事實。

    (3)控制活動。在公司控制環(huán)境惡劣、有效風(fēng)險評估缺乏的情況下,控制活動失控成為必然結(jié)果。

    首先,違背了不相容職務(wù)分離控制原則。不相容職務(wù)指集中于一人辦理時發(fā)生差錯或舞弊的可能性就會增加的兩項或者幾項職務(wù)。博元投資的造假行為是在各級管理人員以及財務(wù)人員的共同運作下進(jìn)行的,沒有徹底履行相互制約的工作機制,進(jìn)而間接違反了內(nèi)部控制的不相容職務(wù)分離原則。

    其次,沒有履行授權(quán)審批控制機制。授權(quán)審批控制要求企業(yè)根據(jù)常規(guī)授權(quán)和特別授權(quán)的規(guī)定,明確各崗位辦理業(yè)務(wù)和事項的權(quán)限范圍、審批程序和相應(yīng)責(zé)任。授權(quán)的目標(biāo)就是確保業(yè)務(wù)處理的所有重大交易都達(dá)到真實有效,并與企業(yè)目標(biāo)相符合。

    博元投資未能有效實施授權(quán)審批控制機制,出現(xiàn)資金支付款無人審批或者未履行審批程序的情況;也未對供應(yīng)商引入制定審批制度,更無對應(yīng)的評估制度,對日常經(jīng)營管理活動造成嚴(yán)重的制約。

    第三,會計系統(tǒng)控制失效。會計系統(tǒng)控制要求企業(yè)嚴(yán)格執(zhí)行國家統(tǒng)一的會計準(zhǔn)則制度,加強會計基礎(chǔ)工作,明確會計憑證、會計賬簿和財務(wù)會計報告的處理照程序,保證會計資料真實完整。

    而博元投資會計原始憑證(銀行進(jìn)賬單、銀行承兌匯票)的造假和財務(wù)報表虛增利潤、虛構(gòu)收入,導(dǎo)致其2011年年報虛增銀行存款、股東權(quán)益3.8億余元,這是會計系統(tǒng)控制失效的表現(xiàn)。

    (4)信息與溝通?!镀髽I(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》第四十二條規(guī)定:“企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立反舞弊機制,堅持懲防并舉、重在預(yù)防的原則,明確反舞弊工作的重點領(lǐng)域、關(guān)鍵環(huán)節(jié)和有關(guān)機構(gòu)在反舞弊工作中的職責(zé)權(quán)限,規(guī)范舞弊案件的舉報、調(diào)查、處理、報告和補救程序?!?/p>

    公司缺乏對客戶的資信等級評估,也未建立反舞弊機制,致使公司造假行為猖獗,從而造成企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的重大損失。

    (5)內(nèi)部監(jiān)督。很明顯,公司的內(nèi)部監(jiān)督極其缺乏,其內(nèi)部控制方案表面來看雖然合情合理,但實質(zhì)上內(nèi)容空泛,無實際用途;而且,公司也未設(shè)立內(nèi)部審計部門。比如,在合同管理中,出現(xiàn)未對合同進(jìn)行連續(xù)編號、未訂立合同、未經(jīng)授權(quán)訂立合同、合同履行不全面或者監(jiān)控不當(dāng)行為,這直接可以導(dǎo)致內(nèi)部監(jiān)督失靈,公司利益受損;加上又沒有反舞弊機制的制約,公司經(jīng)營風(fēng)險難以防范。

    四、加強公司內(nèi)部控制,防范退市風(fēng)險的建議對策

    近年來,因內(nèi)部控制失效而面臨退市的上市公司日益增多,而作為證券市場首家因觸及重大信息披露違法情形被終止上市的博元投資成為眾矢之的。所謂“前車之鑒,后事之師”,公司監(jiān)管層和公司自身必須加強內(nèi)部控制水平,才能有效防范退市風(fēng)險。

    (一)上市公司應(yīng)建立適合本公司發(fā)展的內(nèi)部控制體系

    “良好的內(nèi)部控制有利于企業(yè)的發(fā)展,將內(nèi)部控制信息披露制度深入到企業(yè)內(nèi)部中,自愿性的披露財務(wù)信息等,才是迎合時代的明智之選?!鄙鲜泄緫?yīng)當(dāng)嚴(yán)格按照內(nèi)部控制評價報告的內(nèi)容與格式要求,秉承客觀、真實、準(zhǔn)確完整的原則,開展內(nèi)部控制評價的信息披露工作,披露內(nèi)部控制缺陷信息,提高公司內(nèi)部控制信息的披露質(zhì)量,為利益相關(guān)者群體提供有效的內(nèi)部控制信息。

    同時,公司內(nèi)部人員應(yīng)端正工作態(tài)度,切實貫徹內(nèi)部控制制度。公司要營造良好的企業(yè)文化,設(shè)置培訓(xùn)機制。結(jié)合企業(yè)目標(biāo),從本質(zhì)上認(rèn)識到內(nèi)部控制以及內(nèi)部控制的信息披露,對于上市公司運營發(fā)展的重要性,才能使公司獲得更加持久、穩(wěn)定的發(fā)展。

    (二)中介機構(gòu)應(yīng)保持獨立性,嚴(yán)格履行審計程序

    高質(zhì)量的外部審計能保護(hù)股東利益,而有效的審計依賴于審計獨立性,會計師事務(wù)所應(yīng)實行定期輪換制并保持高度的獨立性。在執(zhí)行公司財務(wù)報表審計的過程中,應(yīng)關(guān)注公司的治理環(huán)境、內(nèi)部控制有效性以及公司經(jīng)營狀況,嚴(yán)格履行風(fēng)險導(dǎo)向型的審計程序,在控制審計風(fēng)險的同時,還能及早發(fā)現(xiàn)公司存在的風(fēng)險隱患,在進(jìn)行與公司高管層的討論和溝通中,給予特別的提醒和說明。

    (三)證券監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)加強公司內(nèi)部控制的監(jiān)管,加大違法行為的懲處力度

    監(jiān)管機構(gòu)雖然就上市公司內(nèi)部控制出臺了相關(guān)規(guī)定,但對于上市公司內(nèi)部控制信息披露的要求過于形式化,內(nèi)部控制的具體實施情況很難通過公開渠道獲取,信息不對稱現(xiàn)象突出。目前上市公司因內(nèi)部控制失效導(dǎo)致退市風(fēng)險增加的情況,更加說明監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)控不到位。

    證券交易所作為整個交易市場的核心監(jiān)管部門,應(yīng)履行其監(jiān)督責(zé)任及義務(wù),發(fā)揮最大效用;不斷完善內(nèi)部控制相關(guān)法律法規(guī),加大對違法行為的懲罰力度和懲罰成本。

    總之,隨著證券市場的不斷發(fā)展和日益龐大,上市公司由于內(nèi)部控制失效導(dǎo)致的退市風(fēng)險問題不斷涌現(xiàn),這是在證券市場發(fā)展過程中必然存在的,問題的解決需要上市公司以及外部的監(jiān)管部門共同努力。博元投資造假退市事件為廣大上市公司敲響了警鐘,加強內(nèi)部控制制度建設(shè),有效杜絕違法違規(guī)現(xiàn)象,合理防范風(fēng)險,企業(yè)才能長久發(fā)展,證券市場才能“長治久安”。

    參考文獻(xiàn)

    [1]郭海洋.上市公司內(nèi)部控制信息披露問題研究——基于ST博元公司的案例分析.農(nóng)村經(jīng)濟(jì)與科技[J].2016年10期.

    [2]李生賀.基于內(nèi)部控制五要素分析的ST研究所內(nèi)部控制現(xiàn)狀及對策.中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會計[J].2015年12期.

    [3]企業(yè)內(nèi)部控制編審委員會.企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范及配套指導(dǎo)案例講解.立信會計出版社[D].2017.

    [4]中國注冊會計師協(xié)會.公司戰(zhàn)略與風(fēng)險管理.中國財政經(jīng)濟(jì)出版社[D].2017.

    [5]張銀華.論建立健全內(nèi)部控制體系——從內(nèi)部控制五要素分析.會計師[J].2012年19期.

    [6](美)COSO制定發(fā)布,方紅星、王宏譯.企業(yè)風(fēng)險管理——整合框架.東北財經(jīng)大學(xué)出版社[D].2005.

    作者簡介:通訊作者:郭慧(1976-),女,漢族,湖南臨澧人,管理學(xué)(會計學(xué))博士,畢業(yè)于暨南大學(xué),任職于贛南師范大學(xué),研究方向:公司治理與內(nèi)部控制;賴云鳳、鐘婷和朱鮮濤系2014級財務(wù)管理專業(yè)本科生。

    猜你喜歡
    上市公司內(nèi)部控制
    上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)對公司治理的影響
    我國上市公司現(xiàn)金股利發(fā)放問題及對策
    上市公司財務(wù)會計報告披露問題研究
    上市公司財務(wù)風(fēng)險管理
    互聯(lián)網(wǎng)形勢下證券公司內(nèi)部控制探究
    中國市場(2016年33期)2016-10-18 13:07:30
    行為公司金融理論的現(xiàn)實意義
    商(2016年27期)2016-10-17 05:56:22
    行政事業(yè)單位的內(nèi)部控制問題以及解決策略思考
    商(2016年27期)2016-10-17 04:56:52
    我國物流企業(yè)內(nèi)部控制制度的問題及建議
    商(2016年27期)2016-10-17 04:05:09
    我國上市公司財務(wù)信息披露質(zhì)量研究
    商(2016年27期)2016-10-17 04:03:44
    房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)內(nèi)部控制的認(rèn)識
    商(2016年27期)2016-10-17 03:56:37
    精品少妇一区二区三区视频日本电影| 日韩中文字幕欧美一区二区| 国产精品影院久久| 变态另类丝袜制服| 亚洲国产欧美一区二区综合| 色尼玛亚洲综合影院| 91在线观看av| 天天躁狠狠躁夜夜躁狠狠躁| 亚洲国产中文字幕在线视频| 久久久精品欧美日韩精品| 真人一进一出gif抽搐免费| 丝袜美腿诱惑在线| 午夜福利一区二区在线看| 男人操女人黄网站| 久久久久九九精品影院| 19禁男女啪啪无遮挡网站| 亚洲av电影在线进入| 一二三四社区在线视频社区8| 97人妻精品一区二区三区麻豆 | av视频在线观看入口| 亚洲精品粉嫩美女一区| АⅤ资源中文在线天堂| 亚洲精品粉嫩美女一区| 精品国产超薄肉色丝袜足j| 成人18禁高潮啪啪吃奶动态图| 一级毛片女人18水好多| 黄网站色视频无遮挡免费观看| 97人妻精品一区二区三区麻豆 | 在线播放国产精品三级| 观看免费一级毛片| 欧美激情 高清一区二区三区| 亚洲欧美精品综合一区二区三区| 国产一区二区三区视频了| 一级a爱视频在线免费观看| 熟妇人妻久久中文字幕3abv| 欧美最黄视频在线播放免费| 9191精品国产免费久久| 男男h啪啪无遮挡| 亚洲国产日韩欧美精品在线观看 | 免费人成视频x8x8入口观看| a在线观看视频网站| 制服诱惑二区| 男人操女人黄网站| 我的亚洲天堂| 欧美一区二区精品小视频在线| 亚洲成av片中文字幕在线观看| 麻豆av在线久日| 色尼玛亚洲综合影院| 国产精品99久久99久久久不卡| 久久国产乱子伦精品免费另类| 国产精品精品国产色婷婷| 在线看三级毛片| 亚洲av中文字字幕乱码综合 | 欧美黄色淫秽网站| 女人爽到高潮嗷嗷叫在线视频| 天天躁夜夜躁狠狠躁躁| 少妇裸体淫交视频免费看高清 | 丰满人妻熟妇乱又伦精品不卡| 手机成人av网站| 国产精品1区2区在线观看.| 亚洲真实伦在线观看| 视频区欧美日本亚洲| 亚洲成人久久爱视频| 中文字幕av电影在线播放| 亚洲国产欧美日韩在线播放| 90打野战视频偷拍视频| 国产高清有码在线观看视频 | 久久婷婷人人爽人人干人人爱| 国产视频一区二区在线看| 激情在线观看视频在线高清| 精品国产亚洲在线| 国产野战对白在线观看| 国产蜜桃级精品一区二区三区| 一个人免费在线观看的高清视频| 性色av乱码一区二区三区2| 淫秽高清视频在线观看| av视频在线观看入口| 好男人在线观看高清免费视频 | 此物有八面人人有两片| 久久中文看片网| 久久久久久国产a免费观看| 亚洲va日本ⅴa欧美va伊人久久| 可以免费在线观看a视频的电影网站| 在线看三级毛片| 美女扒开内裤让男人捅视频| 国产高清videossex| 国产成人啪精品午夜网站| 最新美女视频免费是黄的| 国产成人av激情在线播放| 色播在线永久视频| 曰老女人黄片| 欧美一区二区精品小视频在线| 啦啦啦免费观看视频1| 美女高潮喷水抽搐中文字幕| 国产一区二区在线av高清观看| 满18在线观看网站| 一本久久中文字幕| 日韩一卡2卡3卡4卡2021年| 午夜成年电影在线免费观看| 欧美乱码精品一区二区三区| www日本在线高清视频| 无遮挡黄片免费观看| 国产成人精品无人区| 日韩有码中文字幕| 欧美国产精品va在线观看不卡| 色在线成人网| 最近最新免费中文字幕在线| 一级毛片女人18水好多| 最好的美女福利视频网| 免费搜索国产男女视频| 人人澡人人妻人| 丝袜在线中文字幕| 中文字幕另类日韩欧美亚洲嫩草| 午夜成年电影在线免费观看| 久久久久久九九精品二区国产 | 夜夜爽天天搞| 我的亚洲天堂| 国产男靠女视频免费网站| 亚洲国产精品久久男人天堂| 国产伦一二天堂av在线观看| 免费电影在线观看免费观看| 麻豆av噜噜一区二区三区| 国产伦一二天堂av在线观看| 我的女老师完整版在线观看| av女优亚洲男人天堂| 精品久久久久久久人妻蜜臀av| 久久久午夜欧美精品| 99九九线精品视频在线观看视频| 中文字幕免费在线视频6| 亚洲专区国产一区二区| 国产一区二区激情短视频| 韩国av在线不卡| 亚洲国产精品合色在线| 欧美精品国产亚洲| 中文字幕精品亚洲无线码一区| 免费av观看视频| 精品人妻视频免费看| 卡戴珊不雅视频在线播放| 久久人妻av系列| 日韩欧美 国产精品| 国产一区二区在线av高清观看| 久久99热6这里只有精品| 日本熟妇午夜| 成人性生交大片免费视频hd| 18+在线观看网站| 少妇人妻一区二区三区视频| 亚洲最大成人手机在线| 中文资源天堂在线| 亚洲av美国av| 国产单亲对白刺激| 寂寞人妻少妇视频99o| 色综合站精品国产| 尤物成人国产欧美一区二区三区| 欧美又色又爽又黄视频| 一本久久中文字幕| 国产亚洲精品av在线| 久久亚洲精品不卡| 国产黄色视频一区二区在线观看 | 日韩一区二区视频免费看| 神马国产精品三级电影在线观看| 成人午夜高清在线视频| 欧美一级a爱片免费观看看| 中文字幕av成人在线电影| 日韩成人av中文字幕在线观看 | 日本精品一区二区三区蜜桃| 精品无人区乱码1区二区| 国产精品国产高清国产av| 国产私拍福利视频在线观看| 桃色一区二区三区在线观看| 亚洲第一区二区三区不卡| 嫩草影院精品99| 99久国产av精品| 变态另类成人亚洲欧美熟女| 最近视频中文字幕2019在线8| 成人亚洲精品av一区二区| 亚洲国产高清在线一区二区三| 狂野欧美激情性xxxx在线观看| 中文字幕免费在线视频6| 亚洲欧美精品自产自拍| or卡值多少钱| av黄色大香蕉| 午夜福利18| 97热精品久久久久久| 赤兔流量卡办理| 3wmmmm亚洲av在线观看| 可以在线观看的亚洲视频| 黄色配什么色好看| 色综合站精品国产| av在线老鸭窝| 少妇丰满av| 久久久色成人| .国产精品久久| 久久久久久国产a免费观看| 女的被弄到高潮叫床怎么办| 波多野结衣高清无吗| 女人十人毛片免费观看3o分钟| 午夜精品一区二区三区免费看| 国产av在哪里看| 亚洲五月天丁香| 久久久久久久亚洲中文字幕| 国产精品无大码| 高清毛片免费观看视频网站| 亚洲无线观看免费| 深夜精品福利| 日本黄色片子视频| 免费在线观看影片大全网站| 亚洲七黄色美女视频| 啦啦啦观看免费观看视频高清| 午夜福利18| 毛片女人毛片| 国产白丝娇喘喷水9色精品| 国产国拍精品亚洲av在线观看| 一级av片app| 午夜福利在线观看免费完整高清在 | avwww免费| 国产淫片久久久久久久久| 人妻制服诱惑在线中文字幕| 亚洲无线在线观看| 久久久久久久亚洲中文字幕| 精品国产三级普通话版| 热99re8久久精品国产| 亚洲专区国产一区二区| 欧美一区二区亚洲| 欧美最黄视频在线播放免费| av国产免费在线观看| 国内精品宾馆在线| 黄色日韩在线| 嫩草影院新地址| 午夜精品一区二区三区免费看| 日韩中字成人| 欧美丝袜亚洲另类| 国产午夜福利久久久久久| 一级毛片久久久久久久久女| 午夜视频国产福利| 国产男人的电影天堂91| 国内久久婷婷六月综合欲色啪| 嫩草影视91久久| 性色avwww在线观看| 成人永久免费在线观看视频| 精品久久国产蜜桃| 中文字幕人妻熟人妻熟丝袜美| 日产精品乱码卡一卡2卡三| 亚洲精品国产av成人精品 | 天天躁日日操中文字幕| 成人永久免费在线观看视频| 91久久精品国产一区二区三区| 尤物成人国产欧美一区二区三区| 欧美bdsm另类| 色视频www国产| 精品一区二区三区视频在线观看免费| 99久久无色码亚洲精品果冻| 伦精品一区二区三区| 亚洲精品色激情综合| 精品午夜福利视频在线观看一区| 99国产极品粉嫩在线观看| 国产成人影院久久av| 特级一级黄色大片| 成年女人永久免费观看视频| 国产高清三级在线| 日日撸夜夜添| 免费黄网站久久成人精品| 欧美+亚洲+日韩+国产| 97热精品久久久久久| 伦精品一区二区三区| 亚洲熟妇熟女久久| 丝袜喷水一区| 高清日韩中文字幕在线| 色尼玛亚洲综合影院| 亚洲自拍偷在线| 国产淫片久久久久久久久| 亚洲精品一卡2卡三卡4卡5卡| 中文字幕熟女人妻在线| 日韩一区二区视频免费看| 菩萨蛮人人尽说江南好唐韦庄 | 午夜亚洲福利在线播放| 中文资源天堂在线| 日韩强制内射视频| 国产欧美日韩精品一区二区| 国产av不卡久久| 亚洲人成网站在线播| 亚洲真实伦在线观看| 好男人在线观看高清免费视频| 国产精品国产高清国产av| 中国国产av一级| 久久久精品大字幕| 亚洲精品色激情综合| 欧洲精品卡2卡3卡4卡5卡区| eeuss影院久久| 热99re8久久精品国产| 亚洲第一区二区三区不卡| 天天躁日日操中文字幕| 伊人久久精品亚洲午夜| 亚洲av一区综合| 99久久精品一区二区三区| 久久精品国产亚洲av香蕉五月| 乱系列少妇在线播放| 国产精品亚洲一级av第二区| 国产精品久久视频播放| 欧美不卡视频在线免费观看| 69av精品久久久久久| 国产伦在线观看视频一区| 九色成人免费人妻av| 中文字幕人妻熟人妻熟丝袜美| 欧美激情国产日韩精品一区| 国产国拍精品亚洲av在线观看| 老师上课跳d突然被开到最大视频| 亚洲精品日韩av片在线观看| 久久精品国产99精品国产亚洲性色| 欧美+亚洲+日韩+国产| 亚洲欧美日韩高清专用| 日本黄大片高清| 国产精品久久视频播放| 免费av不卡在线播放| 日本爱情动作片www.在线观看 | 一个人免费在线观看电影| 天堂av国产一区二区熟女人妻| 丰满人妻一区二区三区视频av| 久久精品国产亚洲av天美| 少妇人妻一区二区三区视频| 亚洲精品456在线播放app| 嫩草影视91久久| 成人av在线播放网站| 你懂的网址亚洲精品在线观看 | 狠狠狠狠99中文字幕| 亚洲无线观看免费| 亚洲av一区综合| 亚洲国产日韩欧美精品在线观看| 99九九线精品视频在线观看视频| 亚洲性久久影院| 亚洲无线在线观看| 免费av观看视频| 97在线视频观看| 国产色婷婷99| 免费高清视频大片| 中文字幕久久专区| 国产精品一区二区三区四区久久| 日本一本二区三区精品| 欧美精品国产亚洲| 美女被艹到高潮喷水动态| 高清日韩中文字幕在线| 又爽又黄a免费视频| 国产高清激情床上av| 欧美极品一区二区三区四区| 国产高清激情床上av| 午夜精品国产一区二区电影 | 99久久精品热视频| 国产在视频线在精品| 久久亚洲精品不卡| 99久久成人亚洲精品观看| 亚洲欧美成人综合另类久久久 | 日本黄色片子视频| 日日啪夜夜撸| 欧美色欧美亚洲另类二区| 大型黄色视频在线免费观看| 美女 人体艺术 gogo| av在线蜜桃| 好男人在线观看高清免费视频| 亚洲中文字幕一区二区三区有码在线看| 在线观看午夜福利视频| 亚洲人成网站在线播放欧美日韩| 午夜免费激情av| 你懂的网址亚洲精品在线观看 | 毛片一级片免费看久久久久| 看十八女毛片水多多多| 嫩草影院入口| 国产亚洲精品久久久久久毛片| 精品久久久久久久末码| 在线a可以看的网站| 麻豆国产av国片精品| 小蜜桃在线观看免费完整版高清| 波多野结衣高清作品| 男女那种视频在线观看| 亚洲熟妇中文字幕五十中出| 国产色婷婷99| 色综合站精品国产| 国产午夜精品论理片| 亚洲av一区综合| 久久精品国产亚洲av涩爱 | 干丝袜人妻中文字幕| 人人妻人人澡欧美一区二区| 又爽又黄无遮挡网站| 亚洲美女黄片视频| 99久国产av精品| 欧美bdsm另类| 精品人妻一区二区三区麻豆 | 校园春色视频在线观看| 久久精品久久久久久噜噜老黄 | 久久久国产成人精品二区| 日本与韩国留学比较| 桃色一区二区三区在线观看| 日韩中字成人| 中文字幕人妻熟人妻熟丝袜美| 国产私拍福利视频在线观看| 大又大粗又爽又黄少妇毛片口| 亚洲av成人av| a级一级毛片免费在线观看| 国产一区二区激情短视频| 国产在线男女| 亚洲一级一片aⅴ在线观看| 成人鲁丝片一二三区免费| 夜夜看夜夜爽夜夜摸| 精品久久国产蜜桃| 欧美丝袜亚洲另类| 日韩精品中文字幕看吧| 99热网站在线观看| 国产片特级美女逼逼视频| 一个人看视频在线观看www免费| 久久人人爽人人爽人人片va| 亚洲久久久久久中文字幕| 久久欧美精品欧美久久欧美| 春色校园在线视频观看| 黄色配什么色好看| 日韩强制内射视频| 精品一区二区三区av网在线观看| 男女下面进入的视频免费午夜| 中文字幕精品亚洲无线码一区| 免费观看在线日韩| 免费搜索国产男女视频| 国产精品不卡视频一区二区| 免费不卡的大黄色大毛片视频在线观看 | 久久精品夜色国产| 久久精品91蜜桃| 欧美成人一区二区免费高清观看| 人妻夜夜爽99麻豆av| 成人性生交大片免费视频hd| 久久人人精品亚洲av| 欧美中文日本在线观看视频| 成人国产麻豆网| 91av网一区二区| 成人无遮挡网站| 你懂的网址亚洲精品在线观看 | 精品久久久久久久末码| 久久精品91蜜桃| 能在线免费观看的黄片| 国产一区二区三区av在线 | 大香蕉久久网| 春色校园在线视频观看| 亚洲激情五月婷婷啪啪| 国产单亲对白刺激| 亚洲综合色惰| 一级毛片aaaaaa免费看小| 狂野欧美激情性xxxx在线观看| 内射极品少妇av片p| 夜夜爽天天搞| 麻豆久久精品国产亚洲av| 国产成人aa在线观看| 高清午夜精品一区二区三区 | 中文字幕久久专区| 听说在线观看完整版免费高清| 国产精品99久久久久久久久| 亚洲精品久久国产高清桃花| 22中文网久久字幕| 国产69精品久久久久777片| 日韩精品有码人妻一区| 又黄又爽又刺激的免费视频.| 亚洲熟妇熟女久久| 国产免费男女视频| 18禁裸乳无遮挡免费网站照片| 12—13女人毛片做爰片一| 美女 人体艺术 gogo| 97人妻精品一区二区三区麻豆| 久久精品国产鲁丝片午夜精品| 日韩三级伦理在线观看| 日韩欧美在线乱码| 丝袜美腿在线中文| 亚洲第一区二区三区不卡| 国产麻豆成人av免费视频| 久久国产乱子免费精品| 国产又黄又爽又无遮挡在线| 97在线视频观看| 日本熟妇午夜| 久久九九热精品免费| 午夜福利在线在线| 亚洲人成网站在线播| 国产成年人精品一区二区| 久久久欧美国产精品| 岛国在线免费视频观看| 亚洲欧美精品自产自拍| 夜夜夜夜夜久久久久| 一a级毛片在线观看| 尤物成人国产欧美一区二区三区| 97在线视频观看| 日韩,欧美,国产一区二区三区 | 欧美一区二区国产精品久久精品| 亚洲最大成人中文| 男插女下体视频免费在线播放| 日韩av不卡免费在线播放| 精品午夜福利视频在线观看一区| 深夜精品福利| 国产伦一二天堂av在线观看| 99riav亚洲国产免费| 22中文网久久字幕| 一卡2卡三卡四卡精品乱码亚洲| 久久久久久久久久黄片| 日韩成人伦理影院| 久久久久国内视频| 久久久午夜欧美精品| 亚洲美女搞黄在线观看 | 国产成人freesex在线 | 2021天堂中文幕一二区在线观| 精品99又大又爽又粗少妇毛片| 波多野结衣高清作品| 如何舔出高潮| 国产精品国产三级国产av玫瑰| 在线国产一区二区在线| 男女视频在线观看网站免费| 国产女主播在线喷水免费视频网站 | 永久网站在线| 国产精品一二三区在线看| 搡女人真爽免费视频火全软件 | 久久久久久久久大av| 国产在线男女| 六月丁香七月| 欧美+亚洲+日韩+国产| 欧美高清性xxxxhd video| 波多野结衣高清作品| 特级一级黄色大片| 亚洲最大成人手机在线| 亚洲国产精品sss在线观看| 乱码一卡2卡4卡精品| 舔av片在线| 黄色日韩在线| 国产中年淑女户外野战色| 男女下面进入的视频免费午夜| 青春草视频在线免费观看| 亚洲七黄色美女视频| 日本黄大片高清| 国产精品久久久久久久久免| 国产成年人精品一区二区| 伦精品一区二区三区| 午夜福利视频1000在线观看| 亚洲精品一区av在线观看| 亚洲图色成人| 中文字幕熟女人妻在线| 国产熟女欧美一区二区| 免费看av在线观看网站| 亚洲18禁久久av| 天天一区二区日本电影三级| 日本欧美国产在线视频| 亚洲成人中文字幕在线播放| 中文字幕久久专区| 欧美在线一区亚洲| 久久久久久九九精品二区国产| 亚洲人成网站在线播| 国产一区二区亚洲精品在线观看| 色综合色国产| 熟女人妻精品中文字幕| 菩萨蛮人人尽说江南好唐韦庄 | 夜夜夜夜夜久久久久| 国产精品免费一区二区三区在线| 亚洲国产日韩欧美精品在线观看| 日本一二三区视频观看| 97人妻精品一区二区三区麻豆| 日韩大尺度精品在线看网址| 日日摸夜夜添夜夜爱| 一进一出抽搐gif免费好疼| 99热这里只有精品一区| a级毛片a级免费在线| 在线观看免费视频日本深夜| 国产69精品久久久久777片| 国产成年人精品一区二区| 看免费成人av毛片| 国产美女午夜福利| 菩萨蛮人人尽说江南好唐韦庄 | 亚洲精品456在线播放app| 国产欧美日韩精品亚洲av| 色综合色国产| 韩国av在线不卡| 97超视频在线观看视频| 少妇熟女aⅴ在线视频| 乱系列少妇在线播放| 日韩欧美一区二区三区在线观看| 搡老熟女国产l中国老女人| 亚洲五月天丁香| 人人妻人人澡欧美一区二区| 国产成人a区在线观看| 国产高清有码在线观看视频| 国产乱人视频| 99久久成人亚洲精品观看| 超碰av人人做人人爽久久| av在线蜜桃| 亚洲精品乱码久久久v下载方式| 欧美性猛交黑人性爽| 女同久久另类99精品国产91| 又爽又黄无遮挡网站| 亚洲内射少妇av| 一级黄色大片毛片| 夜夜夜夜夜久久久久| 长腿黑丝高跟| 婷婷亚洲欧美| 三级毛片av免费| 国产成人91sexporn| 亚洲性久久影院| 久久国内精品自在自线图片| 一级a爱片免费观看的视频| 国产精品电影一区二区三区| 中国美女看黄片| 国产三级在线视频| 亚洲欧美日韩高清在线视频| 毛片一级片免费看久久久久| 欧美日本亚洲视频在线播放| 淫妇啪啪啪对白视频| 嫩草影院新地址| 久久精品人妻少妇| 级片在线观看| 国产高清有码在线观看视频| 久久欧美精品欧美久久欧美| 男女那种视频在线观看| 欧美在线一区亚洲| 人人妻人人澡欧美一区二区| 成人一区二区视频在线观看| 午夜老司机福利剧场| www日本黄色视频网| 成人精品一区二区免费| 毛片女人毛片|