基于Gu—Lev模型的無形資產(chǎn)評(píng)估研究

馬文杰

[摘要]文章結(jié)合經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的相關(guān)理論，主要介紹Gu-Lev模型在無形資產(chǎn)評(píng)估中的應(yīng)用。并對(duì)如何促進(jìn)無形資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)又好又快發(fā)展給出具體建議。

[關(guān)鍵詞]Gu-Lev模型；無形資產(chǎn)；資產(chǎn)評(píng)估

[DOI]1013939/jcnkizgsc201807157

1無形資產(chǎn)評(píng)估概述

在資產(chǎn)評(píng)估體系中，對(duì)“無形資產(chǎn)”的概念早已有清晰的界定。于1997年頒布的《無形資產(chǎn)準(zhǔn)則（征求意見稿）》中將“無形資產(chǎn)”定義為：“企業(yè)為生產(chǎn)使用、商品或勞務(wù)供應(yīng)、出租或管理的目的而持有的沒有實(shí)物形態(tài)的非貨幣性資產(chǎn)?！边M(jìn)一步劃分，可以將無形資產(chǎn)分為不可辨認(rèn)無形資產(chǎn)和可辨認(rèn)無形資產(chǎn)。不可辨認(rèn)無形資產(chǎn)特指商譽(yù)，可辨認(rèn)無形資產(chǎn)則包括著作權(quán)、特許權(quán)、專利權(quán)、土地使用權(quán)以及商標(biāo)權(quán)等。

所謂無形資產(chǎn)評(píng)估，是指合理、恰當(dāng)?shù)剡x用評(píng)估方法，并以無形資產(chǎn)價(jià)值形成理論為基礎(chǔ)，綜合考慮影響無形資產(chǎn)價(jià)值變動(dòng)的各種因素，對(duì)無形資產(chǎn)在價(jià)值時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值進(jìn)行量化的過程。眾所周知，在現(xiàn)行會(huì)計(jì)制度中，資產(chǎn)的計(jì)價(jià)是以歷史成本原則為基礎(chǔ)的。但由于無形資產(chǎn)價(jià)值的不確定性和取得成本的不可分性，致使商標(biāo)、專利等在研制過程中投入的大量研究與開發(fā)費(fèi)用并未計(jì)入企業(yè)整體價(jià)值評(píng)估中，從而使得賬面上反映的無形資產(chǎn)價(jià)值與其真實(shí)價(jià)值相差甚遠(yuǎn)。因此，在企業(yè)兼并重組、發(fā)生產(chǎn)權(quán)變動(dòng)時(shí)，不能直接把無形資產(chǎn)的賬面價(jià)值作為交易基礎(chǔ)，而應(yīng)選擇恰當(dāng)?shù)脑u(píng)估方法對(duì)無形資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估定價(jià)，進(jìn)而反映無形資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)值。

2Gu-Lev模型評(píng)析

毫無疑問，評(píng)估方法的選擇和運(yùn)用在資產(chǎn)評(píng)估過程中處于核心地位。恰當(dāng)、合理的評(píng)估方法是評(píng)估過程得以順利進(jìn)行的前提與保證。

Gu-Lev模型是一項(xiàng)不需要在公司資產(chǎn)負(fù)債表上記錄的無形資產(chǎn)評(píng)估方法。這種方法是建立在“生產(chǎn)函數(shù)”的經(jīng)濟(jì)概念基礎(chǔ)上的，即公司的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)是由有形資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和金融資產(chǎn)構(gòu)成。該方法通過從基于收入的經(jīng)濟(jì)業(yè)績計(jì)量中減去實(shí)物資產(chǎn)和金融資產(chǎn)的正?；貓?bào)來估計(jì)無形資產(chǎn)的貢獻(xiàn)。并將這一貢獻(xiàn)的預(yù)期價(jià)值利用在未來幾年，從而對(duì)無形資產(chǎn)進(jìn)行估計(jì)。該方法研究表明，在研發(fā)、廣告、品牌、信息技術(shù)和人力資源實(shí)踐方面的投資是無形資本的重要驅(qū)動(dòng)因素，這些因素反過來也成為企業(yè)價(jià)值的組成部分。該方法對(duì)無形資產(chǎn)價(jià)值的計(jì)量比傳統(tǒng)的業(yè)績指標(biāo)，如收入和現(xiàn)金流量提供了更多的有價(jià)值的相關(guān)信息。此外，該方法有助于投資者尋找有價(jià)值的無形資產(chǎn)的未來業(yè)績信息。Gu-Lev模型在資產(chǎn)評(píng)估中的使用能夠有助于監(jiān)管機(jī)構(gòu)確定投標(biāo)人披露項(xiàng)目，進(jìn)而更好地進(jìn)行信息公開披露。

Gu-Lev模型估值過程是以“生產(chǎn)函數(shù)”的經(jīng)濟(jì)概念為基礎(chǔ)而展開的，有形資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、金融資產(chǎn)被認(rèn)為三種不同類別的驅(qū)動(dòng)資產(chǎn)。計(jì)算公式為：Economic Performance=α×Physical Assets+β×Financial Assets+γ×Intangible Assets，其中α、β、γ分別代表有形資產(chǎn)、金融資產(chǎn)、無形資產(chǎn)對(duì)企業(yè)經(jīng)營效益的貢獻(xiàn)。該方法基于古典經(jīng)濟(jì)增長理論，把過去收益和未來收益的平均值定義為“正常收益”，進(jìn)而以此作為標(biāo)準(zhǔn)對(duì)企業(yè)經(jīng)營業(yè)績進(jìn)行評(píng)估，而不是僅按照過去盈利和未來盈利進(jìn)行評(píng)估。

此外，結(jié)合EVA三階段估值模型能夠?qū)o形資產(chǎn)進(jìn)行更加全面真實(shí)的評(píng)估，預(yù)測(cè)未來三個(gè)時(shí)期的無形資產(chǎn)驅(qū)動(dòng)收益。根據(jù)企業(yè)生命周期理論，企業(yè)的增長率隨著企業(yè)由初創(chuàng)期進(jìn)入成長期直至成熟期，會(huì)發(fā)生較明顯的變化，即由高速增長階段進(jìn)入增長率下降的過渡階段，最后進(jìn)入穩(wěn)定增長或零增長階段，其相關(guān)的無形資產(chǎn)也會(huì)發(fā)生相應(yīng)變化。因此，三階段模型將企業(yè)EVA的增長分為三個(gè)階段。假設(shè)目標(biāo)企業(yè)在n年內(nèi)每年以g的增速高速增長，在第n年以后至第m年以gn的增速增長，在第m年以后穩(wěn)定階段的增長率為gm。

EVt=TC0+∑nt=1EVAt1+RWACCt+∑mt=n+1EVAt1+RWACCt+EVAm+1RWACC-gm×1+RWACCm

3無形資產(chǎn)評(píng)估改進(jìn)建議

31明確評(píng)估對(duì)象和目的，拓展無形資產(chǎn)外延

毫無疑問，明確的評(píng)估目的是確保評(píng)估順利進(jìn)行的必要前提。因?yàn)椴糠譄o形資產(chǎn)只有在特定評(píng)估目的下，才能進(jìn)行評(píng)估。例如，在企業(yè)兼并重組中，合并商譽(yù)在不涉及合并時(shí)就不能作為評(píng)估對(duì)象。在明確評(píng)估目的后，要確保評(píng)估對(duì)象不遺漏，要把符合無形資產(chǎn)定義的、與評(píng)估目的有關(guān)的資產(chǎn)全部納入評(píng)估對(duì)象。例如，當(dāng)以轉(zhuǎn)讓出售無形資產(chǎn)為目的時(shí)，評(píng)估對(duì)象則是出售或者轉(zhuǎn)讓的單項(xiàng)無形資產(chǎn)，則無論此時(shí)的無形資產(chǎn)是賬內(nèi)還是賬外、自創(chuàng)還是外購，都應(yīng)將其納入評(píng)估對(duì)象。

在知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，無形資產(chǎn)的內(nèi)涵越來越豐富，傳統(tǒng)的無形資產(chǎn)界定方法已遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足社會(huì)生產(chǎn)發(fā)展的需要。因此，我國應(yīng)切合實(shí)際、合情合理地拓展無形資產(chǎn)的內(nèi)涵與外延，積極與國際標(biāo)準(zhǔn)接軌，從而避免由于漏評(píng)無形資產(chǎn)而造成資產(chǎn)流失。拓展后的無形資產(chǎn)大致包括：使用型資產(chǎn)，如綠色食品標(biāo)志使用權(quán)等；人力資源，如企業(yè)工作人員受教育程度、綜合素質(zhì)等；組織管理型資產(chǎn)，如企業(yè)文化、管理方法等。

32建立無形資產(chǎn)評(píng)估信息數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)服務(wù)體系

由于無形資產(chǎn)不具有實(shí)體性，只能利用評(píng)估方法通過相關(guān)數(shù)據(jù)資料對(duì)其進(jìn)行評(píng)估。然而在實(shí)際操作過程中，會(huì)經(jīng)常面臨被評(píng)估資產(chǎn)的歷史資料殘缺不全，以及行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)率、收益率等具有共用性參數(shù)無法獲取的問題。在大數(shù)據(jù)發(fā)展日新月異的今天，我國應(yīng)該積極籌建以計(jì)算機(jī)為主的無形資產(chǎn)評(píng)估信息網(wǎng)絡(luò)服務(wù)系統(tǒng)。通過金融市場(chǎng)收集利率變動(dòng)趨勢(shì)、無風(fēng)險(xiǎn)收益率等信息，進(jìn)而建立無形資產(chǎn)評(píng)估信息數(shù)據(jù)庫，并積極收集各種商標(biāo)、專利、科技成果的價(jià)格信息，逐步形成覆蓋全國的無形資產(chǎn)評(píng)估信息網(wǎng)絡(luò)。資產(chǎn)評(píng)估師在對(duì)無形資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估時(shí)，也應(yīng)及時(shí)、準(zhǔn)確地將執(zhí)業(yè)過程中搜集到的無形資產(chǎn)成交案例等信息反饋到無形資產(chǎn)評(píng)估信息數(shù)據(jù)庫。該數(shù)據(jù)庫的建立，會(huì)促進(jìn)無形資產(chǎn)評(píng)估工作更加規(guī)范化、高效化。

33提高評(píng)估人員專業(yè)素質(zhì)

無形資產(chǎn)不同于有形資產(chǎn)，其具有“看不見、摸不著”的特點(diǎn)。相比房地產(chǎn)等實(shí)物資產(chǎn)，無形資產(chǎn)對(duì)評(píng)估人員的專業(yè)理論水平要求更高。因此，無形資產(chǎn)評(píng)估相關(guān)人員應(yīng)該加強(qiáng)理論知識(shí)的學(xué)習(xí)，評(píng)估行業(yè)應(yīng)嚴(yán)格執(zhí)行評(píng)估專業(yè)人員準(zhǔn)入制度，評(píng)估協(xié)會(huì)應(yīng)高度重視無形資產(chǎn)相關(guān)評(píng)估人員的后續(xù)培訓(xùn)，使評(píng)估人員的理論水平不斷提升，進(jìn)而滿足在實(shí)際評(píng)估中的需要。

4結(jié)論

隨著知識(shí)經(jīng)濟(jì)全球化的到來，無形資產(chǎn)已成為企業(yè)立足于激烈競(jìng)爭市場(chǎng)中的關(guān)鍵因素，伴隨而來的也是對(duì)無形資產(chǎn)評(píng)估的需求越發(fā)顯著。而傳統(tǒng)的評(píng)估方法已不能滿足評(píng)估對(duì)精確度的需求，因此，必須不斷推進(jìn)無形資產(chǎn)評(píng)估方法的現(xiàn)代化、科學(xué)化，進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)無形資產(chǎn)評(píng)估方法的理論研究，進(jìn)而豐富和完善無形資產(chǎn)評(píng)估體系。本文從不同的視角對(duì)無形資產(chǎn)評(píng)估方法進(jìn)行了分析和研究，從而評(píng)析了Gu-Lev模型在無形資產(chǎn)中的運(yùn)用，但該方法在具體實(shí)務(wù)中的應(yīng)用還有待進(jìn)一步研究。此外，本文還就如何促進(jìn)無形資產(chǎn)評(píng)估高效發(fā)展給出了一些具體建議?？傊?，隨著知識(shí)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和創(chuàng)新意識(shí)的提高，無形資產(chǎn)在企業(yè)中將會(huì)發(fā)揮越來越大的作用，品牌、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等無形資產(chǎn)已成為企業(yè)的核心競(jìng)爭力。無形資產(chǎn)評(píng)估的前景廣闊，需要我們結(jié)合具體評(píng)估對(duì)象，就評(píng)估方法、行業(yè)規(guī)范管理等具體問題作深入研究。

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