廣西風險投資現(xiàn)狀分析與對策

王若晨+張立忠

摘要：廣西風險投資在發(fā)展過程中存在著起步較晚，發(fā)展緩慢，機構過少，規(guī)模較小等諸多問題。首先從機構數(shù)量、資本管理規(guī)模、機構規(guī)模、資金來源、投資特征等幾個方面對廣西風險投資現(xiàn)狀進行了簡單介紹，并進一步對目前廣西風險投資行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀進行了分析，最終針對廣西風險投資行業(yè)的發(fā)展與完善提出了對策建議。

關鍵詞：廣西；風險投資；現(xiàn)狀分析；對策建議

中圖分類號：F83文獻標識碼：Adoi：10.19311/j.cnki.16723198.2018.09.049

1引言

自1985年，我國首家風險投資機構——中國新技術創(chuàng)業(yè)投資公司成立，我國風險投資行業(yè)幾經(jīng)周折，到2015年我國風險管理資本總額已經(jīng)達到6653，3億元，成為名副其實的風險投資大國。在近二十年以來，風險投資對我們來說看似遙遠卻又無處不在，從阿里巴巴、京東、搜狐、新浪、騰訊等我們熟知的高新技術公司，到最近的滴滴出行、共享單車，這些企業(yè)的發(fā)展都有著風險投資的支持與引入。毫無疑問風險投資對高新技術企業(yè)、創(chuàng)業(yè)企業(yè)起著至關重要的作用，而這些企業(yè)的成功也會促進經(jīng)濟的迅猛發(fā)展。

2風險投資的定義

風險投資，一般來說，廣義的風險投資泛指一切具有高風險、高潛在收益的投資；狹義的風險投資是指以高新技術為基礎，生產(chǎn)與經(jīng)營技術密集型產(chǎn)品的投資。在我國，風險投資被認為是通過聚集社會閑散資金，形成一定規(guī)模的風險資本，投入高新技術研究與開發(fā)、科技成果的轉(zhuǎn)化等領域，從而緩解高新技術企業(yè)創(chuàng)業(yè)資本缺乏的壓力，以提高科研成果轉(zhuǎn)化率，促進科研成果轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力。風險投資具有高風險、高投入、高收益的特點，在我國由于天使投資、私募基金（PE）、風險投資（VC）界限模糊、業(yè)務重疊，所以可統(tǒng)稱為風險投資。

3廣西風險投資現(xiàn)狀

3.1風險投資機構數(shù)量與管理資本規(guī)模

自2000年廣西第一家風險投資機構——南寧聯(lián)合創(chuàng)新投資有限責任公司成立，至2015年廣西風險投資機構數(shù)量僅為6家，風險投資機構數(shù)量居于全國倒數(shù)第3位。與之相比，江蘇風險投資機構數(shù)量已經(jīng)超過1000家，而浙江、北京、廣東等地的風險投資機構數(shù)量也有數(shù)百家之多。2015年，全國風險投資機構管理資本規(guī)模達6653.3億元，其中江蘇、北京、浙江三地風險投資機構管理資本規(guī)模皆超過1000億元，而廣西風險投資機構管理資本規(guī)模僅為2.5億元，同樣居于全國倒數(shù)第3位。與全國風險投資行業(yè)的從盲目不斷擴張到逐步理性發(fā)展的階段相比，廣西風險投資行業(yè)還處于剛剛起步期，無論是數(shù)量還是資本管理規(guī)模都存在著極大的差距。

3.2廣西風險投資機構規(guī)模分布

目前來說，從我國整體來看，我國風險投資機構管理資本規(guī)模以1億-2億元機構居多，其次是2億-5億元。而廣西風險投資管理資本規(guī)模集中在5000萬-1億元和2億-5億元之間，各占50%的比例，對于5000萬以下和5億元以上的風險投資機構都十分缺乏。雖然這一方面與廣西風險投資行業(yè)發(fā)展緩慢和風險投資機構缺乏，但另一方面也反映出了廣西地區(qū)風險投資機構分布十分不均衡，亟待發(fā)展一批中小型的風險投資機構，以及發(fā)展大型成熟的風險投資投資機構，使廣西風險投資業(yè)逐步平衡發(fā)展。

3.3廣西風險投資資本來源

從機構所有制方面來看，2015年我國各地區(qū)風險投資機構資本主要來源于政府財政資金、民營投資機構和個人幾個方面?？傮w來說，我國風險投資機構資本來源仍然是以政府資金為主要來源，全國有9個地區(qū)的風險投資機構的政府資金占比超過50%。此外，民間機構投資和私人投資也進一步成為我國風險投資機構的重要來源。而廣西風險投資機構資本來源主要來源于混合所有制企業(yè)，占比高達80%，其次主要來源于民間機構投資與政府資金兩個方面。從資金來源來看，廣西風險投資機構資本來源相對比較單一，私人投資相對缺乏。由此可見，廣西地區(qū)還需進一步擴大風險投資資本來源，使各種資本能夠充分投入到風險投資行業(yè)中去，使廣西風險投資行業(yè)能夠得到進一步發(fā)展。

從上市公司和非上市公司方面來看，我國整體上各地區(qū)風險投資主要來源于非上市公司。一般來說，風險投資行業(yè)主要投資于風險較高的企業(yè)和產(chǎn)品，不確定性比較大，并且投資資本規(guī)模一般較高，所以很容易投資失敗，難以取得收益，甚至難以收回投資本金；而上市公司由于需要定期公布財務信息，有較大的業(yè)績要求，故而不愿意投資于風險較高的產(chǎn)品或企業(yè)，所以風險投資資本主要來源于非上市企業(yè)。而廣西風險投資機構資本中上市公司來源占比高達42%，遠遠高于我國其他地區(qū)風險投資中上市公司資本所占的比例。故廣西需要大力促進非上市公司對風險投資行業(yè)的投入，增加風險投資來源。

3.4廣西風險投資的投資特征

從風險投資機構所在地來看，2015年我國風險投資機構進行投資的機構主要集中于江蘇、浙江、廣東和北京等地，占比高達66.2%。與之相比，2015年廣西風險投資機構投資占比近乎為0。從項目所在地來看，2015年我國風險投資項目集中在江蘇、浙江、北京、廣東、上海等地，項目合計占我國總數(shù)為69.3%。而廣西風險投資項目數(shù)僅占全國風險投資項目0.1%，近乎為0。此外，從風險投資強度來看，2015年我國大部分地區(qū)風險投資所投資項目平均規(guī)模在1000萬-4000萬元，而廣西風險投資所投資項目平均規(guī)模在200萬元左右，不僅大大低于江蘇、浙江、廣東、北京等地，甚至低于青海、新疆、甘肅等地。從風險投資的投資特征角度來看，廣西地區(qū)風險投資不僅投資機構、投資項目的數(shù)量低于全國平均水平，甚至風險投資所投資項目平均規(guī)模也低于全國平均水平。

4廣西風險投資行業(yè)分析

4.1廣西風險投資行業(yè)的優(yōu)勢與機遇

首先，從政策方面來看，近年來國家出臺了一系列利于廣西發(fā)展的政策，比如：廣西地區(qū)享受著《關于實施西部大開發(fā)若干政策措施的意見》和《關于西部大開發(fā)若干政策措施的實施意見》等國家西部大開發(fā)政策中所規(guī)定的一系列優(yōu)惠政策，并且廣西進一步享受著《外商投資產(chǎn)業(yè)指導目錄》和《中西部地區(qū)外商投資優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)目錄》中規(guī)定的一系列產(chǎn)業(yè)優(yōu)惠政策，如按照相關政策，符合政策企業(yè)可享受15%的企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策。此外，廣西還根據(jù)國家相關規(guī)定，出臺了相關的投資、土地、稅收、收費和價格等方面的措施，以及提高對外開放水平、改善投資環(huán)境等重要文件，進一步地使廣西政策優(yōu)勢更加明顯。同時，近年來國家大力支持“加快西部基礎設施建設、重點加強綜合交通網(wǎng)絡、信息基礎實施和水利基礎設施建設”，并且在近幾年內(nèi)對廣西投入上萬億人民幣開發(fā)廣西基礎設施和公共設施，極大程度上在政策上促進著風險投資的投入。其次，廣西擁有良好的地域優(yōu)勢，廣西東鄰廣東、港澳和海南，南瀕北部灣，北接湖南，西南與越南交接，西靠貴州、云南，位處于西南、華南、東盟等經(jīng)濟圈的結合部，具有良好的沿海、沿江、沿河等開發(fā)優(yōu)勢。廣西是中國和東盟兩個地區(qū)的連接紐帶，位于中國-東盟自貿(mào)區(qū)的中心地帶，隨著中國-東盟自貿(mào)區(qū)的正式建成，關稅壁壘的逐漸消除，必將進一步擴大雙方人員、貨物資本的流動規(guī)模，會進一步促進投資向廣西流入，從而使廣西風險投資行業(yè)的進一步發(fā)展。endprint

4.2廣西風險投資行業(yè)的劣勢與挑戰(zhàn)

從總體來說，廣西風險投資行業(yè)還存在著諸多問題與缺陷，面臨著許多挑戰(zhàn)。第一，廣西風險投資行業(yè)資本匱乏。目前來說，廣西在桂林、柳州、南寧等地的高新開發(fā)區(qū)所成立的企業(yè)多為中小型企業(yè)，企業(yè)發(fā)展不完善，處于成長擴張階段，毫無疑問的資本匱乏將嚴重制約著廣西風險投資行業(yè)的發(fā)展。并且，廣西風險投資機構缺乏、風險投資機構管理資本規(guī)模較小、風險投資資本來源單一、風險投資平均投資規(guī)模太小等問題都極大程度上阻礙著廣西風險投資行業(yè)的不斷成長。第二，廣西缺少風險投資方面的相關人才。風險投資由于自身具有高

風險與不確定性，所以對于其從業(yè)人員有著極高的要求，并且風險投資主要投資于高

技術產(chǎn)業(yè)，也要求風險投資機構需要具備相關的技術人才，從而能夠與被投資者進行全面深入的交流，而廣西風險投資機構缺乏，使得廣西風險投資相關從業(yè)人才匱乏，難以進一步促進風險投資的發(fā)展。并且廣西也缺少成功的風險投資者，風險投資是一個需要考慮各種因素的投資過程，成功的風險投資者所具有的風險投資經(jīng)驗，對于一項風險投資的成功與否起著十分重要的作用。而廣西至今為止，由于風險投資過少缺少成功的風險投資者，這也會一定程度上制約著廣西風險投資行業(yè)的發(fā)展。第三，廣西風險投資行業(yè)缺少政府支持。毫無疑問的是，風險投資需要當?shù)卣闹С?，根?jù)目前廣西風險投資的投資來源和規(guī)模來看，廣西政府對廣西的風險投資力度并不大，政府性風險投資項目較少，這些問題都需要進一步的解決。

5廣西發(fā)展風險投資對策建議

為了進一步促進廣西風險投資行業(yè)的發(fā)展，提出了以下幾點建議：第一，政府應該加大政府資金對風險投資行業(yè)的投入，引導資金向風險投資行業(yè)流入。只有進一步加強政府對風險投資的投入與引導，才能為風險投資的發(fā)展營造一個良好的投資環(huán)境，使投資資本充分流入到風險投資行業(yè)中去。第二，推出廣西風險投資行業(yè)的鼓勵與扶持政策。資本是逐利的，只有預期收益大于成本時，投資資本才會向風險投資行業(yè)流入。對風險投資行業(yè)采取鼓勵與扶持政策，使投資者享受到實際的優(yōu)惠，投資者才會將投資投入到廣西風險投資行業(yè)中去。第三，引進和培養(yǎng)風險投資人才，完善廣西風險投資人才培養(yǎng)體系。風險投資行業(yè)的發(fā)展離不開專業(yè)的風險投資人才，目前來說，廣西風險投資人才十分匱乏，只有不斷引進專業(yè)的風險投資人才，并且逐步培養(yǎng)出廣西自己的風險投資人才，才能逐步建立起完善的風險投資人才體系。政府應該一方面在風險投資機構與金融機構引入高水平的風險投資人才，另一方面在廣西各大高校開展風險投資課程，使廣西逐步建立起完備的風險投資人才體系。第四，加快與促進風險投資機構的建立。目前來說，廣西風險投資機構數(shù)量過少，不利于廣西風險投資行業(yè)的發(fā)展。只有加快廣西風險投資機構的建立，使廣西風險投資機構進一步完備，才能對廣西風險投資行業(yè)形成具有規(guī)模的投資產(chǎn)業(yè)。

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