人民幣國(guó)際化的現(xiàn)實(shí)障礙與對(duì)策分析

西南大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 李子儀

1 人民幣國(guó)際化的現(xiàn)狀

人民幣國(guó)際化是指人民幣能夠跨越國(guó)界，流通的范圍不僅僅局限于中國(guó)境內(nèi)，而是可以在境外流通，從而在國(guó)際間發(fā)揮記賬單位、交易媒介、支付手段和價(jià)值貯藏手段職能，成為國(guó)際上普遍認(rèn)可的計(jì)價(jià)、結(jié)算及儲(chǔ)備及市場(chǎng)干預(yù)工具的過(guò)程。

近些年來(lái)，在我國(guó)與周邊國(guó)家的邊境貿(mào)易中，人民幣已經(jīng)被普遍作為了支付和結(jié)算的硬通貨，尤其是東南亞的一些國(guó)家，已經(jīng)有官方正式承認(rèn)和公開(kāi)宣布人民幣為自由兌換貨幣。從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，人民幣在跨境貿(mào)易中的使用規(guī)模波動(dòng)上升，在跨境投資中的使用規(guī)模穩(wěn)步上升，境外非居民持有境內(nèi)人民幣金融資產(chǎn)數(shù)量保持穩(wěn)定，人民幣清算安排不斷完善，雙邊本幣互換工作成效顯著，這一系列現(xiàn)象反映了人民幣國(guó)際化的發(fā)展趨勢(shì)良好。

2 人民幣國(guó)際化的現(xiàn)實(shí)障礙

近些年來(lái)，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展取得了舉世矚目的成就，為人民幣國(guó)際化提供了初步的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，但在人民幣國(guó)際化的道路上存在著許多障礙和制約因素。

2.1 人均經(jīng)濟(jì)水平不足以支撐人民幣國(guó)際化

國(guó)家的經(jīng)濟(jì)規(guī)模和經(jīng)濟(jì)實(shí)力是該國(guó)貨幣國(guó)際化最重要的條件之一。從2017年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，中國(guó)的GDP總量約為12萬(wàn)億美元，僅次于美國(guó)，位居世界第二，從總體上看，國(guó)家經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)雄厚。但2017年人均GDP僅為8583美元，排在第74位。由此可見(jiàn)，雖然我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，但由于我國(guó)人口數(shù)量龐大，人均GDP水平低，導(dǎo)致人民幣國(guó)際化發(fā)展動(dòng)力不足。人民幣國(guó)際化要想得到長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展，就必須提高人均經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。

2.2 中國(guó)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力不足，處于國(guó)際貿(mào)易的弱勢(shì)地位

長(zhǎng)期以來(lái)，中國(guó)憑借大量的廉價(jià)勞動(dòng)力，吸引了發(fā)達(dá)國(guó)家來(lái)華建廠，大量產(chǎn)成品出口國(guó)外，中國(guó)因此成為世界工廠，進(jìn)出口貿(mào)易量位居全球第二。但中國(guó)的進(jìn)出口貿(mào)易多為加工貿(mào)易，處于全球生產(chǎn)鏈的低端位置，關(guān)鍵資源和技術(shù)都被發(fā)達(dá)國(guó)家所控制。在貿(mào)易談判中，由于中國(guó)企業(yè)缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力，中國(guó)在定價(jià)問(wèn)題上缺乏話語(yǔ)權(quán)，因此，人民幣在結(jié)算貨幣上失去選擇權(quán)，難以發(fā)揮常規(guī)的貿(mào)易貨幣計(jì)價(jià)功能。

2.3 人民幣資本項(xiàng)目還未完全實(shí)現(xiàn)自由兌換

人民幣資本項(xiàng)目可自由兌換是人民幣國(guó)際化的一項(xiàng)基本要求。目前我國(guó)在許多經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目上依然存在管制，人民幣沒(méi)有完全實(shí)現(xiàn)自由兌換，這影響了人民幣在世界范圍內(nèi)被廣泛接受。人民幣想要實(shí)現(xiàn)完全意義上的國(guó)際化，資本項(xiàng)目下可兌換是必經(jīng)之路。

2.4 中國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展水平的阻礙

為滿足人民幣作為國(guó)際貨幣所必須具備的保值、增值和變現(xiàn)便利等內(nèi)在要求，一個(gè)規(guī)模巨大、流動(dòng)性、安全性和成長(zhǎng)性兼具的現(xiàn)代化金融市場(chǎng)體系是必備條件，然而目前中國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展水平遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到這些要求。

一方面，金融市場(chǎng)開(kāi)放程度低。國(guó)際貨幣兌換要求基本不受管制，并且需要一個(gè)相當(dāng)活躍和開(kāi)放的金融市場(chǎng)，以便外國(guó)持有者用較低的成本獲得和使用該貨幣，自由而迅速地進(jìn)出該市場(chǎng)。例如英鎊、美元、日元的國(guó)際化，都得益于倫敦、紐約、東京這三大國(guó)際金融中心。目前我國(guó)人民幣離岸市場(chǎng)主要是香港、上海和新加坡，離岸市場(chǎng)缺乏，外國(guó)投資者獲得、使用和持有人民幣較困難。金融市場(chǎng)開(kāi)放程度不高，人民幣流通缺乏雙邊協(xié)議的保障，人民幣的境外流通風(fēng)險(xiǎn)較大，阻礙了人民幣進(jìn)一步國(guó)際化。

另一方面，匯率、利率市場(chǎng)化程度不高。市場(chǎng)化的利率反映了資本市場(chǎng)的供求狀況，利率的波動(dòng)會(huì)影響其他金融產(chǎn)品的價(jià)格，這樣一來(lái)，貨幣資本的借貸雙方就會(huì)遵循市場(chǎng)運(yùn)作的客觀規(guī)律。市場(chǎng)化的利率能為政府提供較為真實(shí)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)狀況，推動(dòng)政府作出更有效的宏觀調(diào)控決策。浮動(dòng)匯率制度能夠較為準(zhǔn)確及時(shí)地反映外匯市場(chǎng)的供求狀況。而目前我國(guó)利率、匯率市場(chǎng)化的改革還不夠徹底，距離全面市場(chǎng)化的差距仍然較大。

2.5 美元慣性對(duì)人民幣國(guó)際化的阻礙

美元作為國(guó)際貨幣的慣性表現(xiàn)在許多方面，例如外匯市場(chǎng)上美元交易量巨大，以美元為標(biāo)的的衍生產(chǎn)品交易活躍，匯率風(fēng)險(xiǎn)管理體制以美元為中心等。一方面，美元交易量巨大，使用美元的成本較低，以美元為標(biāo)的衍生產(chǎn)品有著各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，這些導(dǎo)致許多交易者更傾向于使用美元，由此，美元在外匯市場(chǎng)上的使用越來(lái)越廣泛。另一方面，中國(guó)擁有龐大的美元外匯儲(chǔ)備，如果美元的價(jià)值遭到損害，我國(guó)的美元外匯儲(chǔ)備也會(huì)貶值。由此可見(jiàn)，美元作為國(guó)際貨幣的慣性極大地阻礙了人民幣國(guó)際化的進(jìn)程。

3 推動(dòng)人民幣國(guó)際化進(jìn)程的對(duì)策分析

針對(duì)人民幣國(guó)際化進(jìn)程中存在的現(xiàn)實(shí)障礙，結(jié)合我國(guó)實(shí)際情況，提出以下幾點(diǎn)推動(dòng)人民幣國(guó)際化進(jìn)程的對(duì)策。

3.1 提高企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，增強(qiáng)綜合國(guó)力

中國(guó)要想在國(guó)際貿(mào)易談判中獲得話語(yǔ)權(quán)，就必須提高企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，扭轉(zhuǎn)主要依靠加工進(jìn)行進(jìn)出口貿(mào)易的局面。創(chuàng)新始終是推動(dòng)一個(gè)國(guó)家、一個(gè)民族向前發(fā)展的重要力量。在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步發(fā)展的同時(shí)，要加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，注重產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，推動(dòng)以科技創(chuàng)新為核心的全面創(chuàng)新，堅(jiān)持需求導(dǎo)向和產(chǎn)業(yè)化方向，堅(jiān)持企業(yè)在創(chuàng)新中的主體地位。在提升企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的同時(shí)，促進(jìn)人均經(jīng)濟(jì)水平的提高，并積極謀求貿(mào)易的多元化發(fā)展，抵制貿(mào)易保護(hù)主義，增強(qiáng)綜合國(guó)力，獲得在國(guó)際貿(mào)易中的更大話語(yǔ)權(quán)。

3.2 擴(kuò)大貨幣互換協(xié)議國(guó)的范圍，增強(qiáng)人民幣的影響力

在人民幣實(shí)現(xiàn)完全自由兌換之前，我國(guó)中央銀行與其他國(guó)家簽訂貨幣互換協(xié)議可使人民幣在境外一定程度上實(shí)現(xiàn)商品計(jì)價(jià)、支付手段、結(jié)算手段、價(jià)值儲(chǔ)備等國(guó)際貨幣功能，為人民幣國(guó)際化創(chuàng)造條件。目前，中國(guó)已經(jīng)與韓國(guó)、香港、馬來(lái)西亞、白俄羅斯、印度尼西亞、阿根廷、冰島、新加坡、新西蘭等30多個(gè)國(guó)家達(dá)成了貨幣互換協(xié)議，合計(jì)最高金額達(dá)到3.33萬(wàn)億元人民幣(約合4900億美元)。貨幣互換協(xié)議的簽署，有利于進(jìn)一步增強(qiáng)我國(guó)與相關(guān)國(guó)家和地區(qū)流動(dòng)性互助能力，推動(dòng)我國(guó)與相關(guān)國(guó)家和地區(qū)貿(mào)易與投資增長(zhǎng)，為人民幣國(guó)際化創(chuàng)造了有利條件。今后，我國(guó)央行應(yīng)積極擴(kuò)大雙邊互換協(xié)議的國(guó)別范圍和規(guī)模，在實(shí)現(xiàn)人民幣東盟化、區(qū)域化的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步增強(qiáng)人民幣在全球范圍內(nèi)的影響力。

3.3 推進(jìn)金融市場(chǎng)改革，提供良好的制度環(huán)境

首先，建立一個(gè)更為開(kāi)放、發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)。人民幣國(guó)際化需要一個(gè)開(kāi)放的、與全球市場(chǎng)聯(lián)系密切的金融市場(chǎng)。我們應(yīng)該發(fā)展一批開(kāi)放程度較高、成熟穩(wěn)定的區(qū)域性金融中心城市，不斷增強(qiáng)其金融市場(chǎng)功能和國(guó)際化功能，使這些金融中心城市發(fā)展壯大為國(guó)際化的金融中心。

其次，推動(dòng)人民幣利率和匯率市場(chǎng)化改革。完善利率的定價(jià)機(jī)制，形成以銀行間同業(yè)拆借利率為基礎(chǔ)的短期市場(chǎng)利率和以國(guó)債收益率為基礎(chǔ)的中長(zhǎng)期市場(chǎng)利率機(jī)制，適度放寬銀行存貸款利率的浮動(dòng)范圍，使利率的形成更加市場(chǎng)化。取消對(duì)“一籃子貨幣”的參考，實(shí)行有管理的浮動(dòng)匯率制，增加可與人民幣直接交易的外幣幣種；進(jìn)一步放開(kāi)做市商主體資格限制，推動(dòng)做市商對(duì)人民幣匯率的報(bào)價(jià)真實(shí)、靈敏地反映市場(chǎng)供求，使人民幣匯率更加穩(wěn)定；完善外匯市場(chǎng)信息披露機(jī)制，提高匯率政策的透明度。

最后，推進(jìn)金融市場(chǎng)創(chuàng)新發(fā)展，并加強(qiáng)金融監(jiān)管。豐富金融產(chǎn)品，建立更為開(kāi)放和成熟的貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)，加強(qiáng)金融市場(chǎng)避險(xiǎn)工具的創(chuàng)新，為投資者提供全方位的金融服務(wù)。建立和完善與國(guó)際接軌的金融監(jiān)管體系，促進(jìn)金融市場(chǎng)健康有序發(fā)展，避免惡性競(jìng)爭(zhēng)。

4 結(jié)語(yǔ)

人民國(guó)際化是一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程，不可能一蹴而就，推進(jìn)過(guò)程中難免受到許多障礙和制約因素的影響。我們應(yīng)該認(rèn)真分析各種現(xiàn)實(shí)障礙，找出應(yīng)對(duì)機(jī)制，選擇人民幣國(guó)際化的合理路徑，助推我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。

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