區(qū)塊鏈技術(shù)在供應(yīng)鏈金融中的應(yīng)用

□文/凌端平

（河南應(yīng)用技術(shù)職業(yè)學(xué)院 河南·鄭州）

［提要］供應(yīng)鏈金融是隨著國(guó)家產(chǎn)業(yè)升級(jí)應(yīng)運(yùn)而生，其核心是金融，本質(zhì)是風(fēng)險(xiǎn)。供應(yīng)鏈金融的發(fā)展較大程度解決了中小企業(yè)融資難題，但現(xiàn)有的供應(yīng)鏈金融模式也有其痛點(diǎn)，如信息的不對(duì)稱、核心企業(yè)與中下游企業(yè)存在聯(lián)合欺詐以及銀行內(nèi)部管理現(xiàn)值等限制其對(duì)中小企業(yè)融資的最大作用。區(qū)塊鏈技術(shù)是一種按時(shí)間順序?qū)?shù)據(jù)區(qū)塊相連組成鏈?zhǔn)綌?shù)據(jù)結(jié)構(gòu)，其具有無(wú)法篡改、分布式存儲(chǔ)以及共識(shí)機(jī)制等特性，使得相關(guān)方關(guān)鍵數(shù)據(jù)的存儲(chǔ)和流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)都真實(shí)可信。目前，區(qū)塊鏈技術(shù)已經(jīng)滲透到金融、法律、醫(yī)療、教育、農(nóng)業(yè)等多個(gè)行業(yè)領(lǐng)域，尤其區(qū)塊鏈技術(shù)在供應(yīng)鏈管理已經(jīng)實(shí)現(xiàn)多個(gè)應(yīng)用場(chǎng)景案例。本文以平安銀行SAS平臺(tái)為例進(jìn)行相關(guān)理論研究和運(yùn)作機(jī)理，以期豐富供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)理論和實(shí)踐研究。

一、區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用于供應(yīng)鏈金融相關(guān)理論綜述

（一）區(qū)塊鏈技術(shù)。區(qū)塊鏈技術(shù)起源于比特幣，其最大的特性就是“誠(chéng)實(shí)”與“透明”。作為一種基礎(chǔ)技術(shù)，經(jīng)過(guò)十幾年的發(fā)展，區(qū)塊鏈也歷經(jīng)了1.0時(shí)代、2.0時(shí)代和3.0時(shí)代。

1、區(qū)塊鏈1.0時(shí)代。區(qū)塊鏈1.0是區(qū)塊鏈技術(shù)的基礎(chǔ)版本，能夠?qū)崿F(xiàn)可編程貨幣，主要應(yīng)用在轉(zhuǎn)賬、匯款和數(shù)字化支付這類(lèi)的密碼學(xué)貨幣領(lǐng)域。由此，金融市場(chǎng)首先受到了區(qū)塊鏈技術(shù)的沖擊。在區(qū)塊鏈1.0時(shí)期，聯(lián)盟鏈R3聯(lián)盟影響最大，其核心任務(wù)是進(jìn)行驗(yàn)證區(qū)塊鏈技術(shù)的概念和制定相關(guān)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)。同時(shí)，各大證券交易所開(kāi)始重視區(qū)塊鏈在證券市場(chǎng)的潛力，試圖將區(qū)塊鏈技術(shù)運(yùn)用到證券交易的清算和結(jié)算上。在這一時(shí)期，區(qū)塊鏈的應(yīng)用在于構(gòu)建新型貨幣體系并能夠解決傳統(tǒng)貨幣體系存在的各種成本的消耗、假賬、跨區(qū)域信任危機(jī)以及保證系統(tǒng)完整等問(wèn)題。

2、區(qū)塊鏈2.0時(shí)代。區(qū)塊鏈2.0是可編程金融，是將區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用在經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)和金融領(lǐng)域，在這一時(shí)期以智能合約的應(yīng)用為主要代表，其核心是將以往人為執(zhí)行合同替換為程序算法，也正因?yàn)橹悄芎霞s的作用將區(qū)塊鏈從最初的貨幣體系延伸到股權(quán)眾籌、證券交易等實(shí)戰(zhàn)領(lǐng)域。目前，傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)正逐步探索區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用，以期更好地解決傳統(tǒng)金融的交易成本問(wèn)題。但是，智能合約可能被證明非常不靈活，無(wú)法適應(yīng)不斷變化的環(huán)境和各方修改后的偏好，未來(lái)智能合約的應(yīng)用應(yīng)接受公平與經(jīng)濟(jì)效率的原則。

3、區(qū)塊鏈3.0時(shí)代。價(jià)值互聯(lián)網(wǎng)是區(qū)塊鏈3.0的內(nèi)核。區(qū)塊鏈可以確認(rèn)、計(jì)量和存儲(chǔ)每一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)中具有代表價(jià)值的信息和字節(jié)，使得資產(chǎn)在區(qū)塊鏈上都可被追蹤、控制和交易。價(jià)值互聯(lián)網(wǎng)的核心是由區(qū)塊鏈構(gòu)造一個(gè)全球性的分布式記賬系統(tǒng)，除了可以記錄金融業(yè)的交易，其他任何有價(jià)值的且能以代碼形式表達(dá)的各項(xiàng)事物都可以被記錄。在區(qū)塊鏈3.0時(shí)期，其可能應(yīng)用的場(chǎng)景包括了數(shù)字貨幣、數(shù)據(jù)存儲(chǔ)、數(shù)據(jù)鑒證、金融交易、資產(chǎn)管理和選舉投票等。

（二）供應(yīng)鏈金融。供應(yīng)鏈金融與傳統(tǒng)金融模式的區(qū)別在于其不再局限于某一單一企業(yè)或是企業(yè)運(yùn)行相互關(guān)系中的某一環(huán)節(jié)，而是從整個(gè)企業(yè)運(yùn)作過(guò)程中所涉及到的供應(yīng)、生產(chǎn)以及經(jīng)銷(xiāo)等環(huán)節(jié)進(jìn)行融資審查，以核心企業(yè)做擔(dān)保為供應(yīng)鏈條上的中小企業(yè)提供資金支持。供應(yīng)鏈金融從20世紀(jì)80年代發(fā)展至今經(jīng)歷了1.0時(shí)代的線下“1+N”模式、2.0時(shí)代的線上“1+N”模式、3.0時(shí)代“M+1+N”平臺(tái)模式以及當(dāng)下與互聯(lián)網(wǎng)、云技術(shù)和區(qū)塊鏈技術(shù)相結(jié)合構(gòu)建的供應(yīng)鏈金融生態(tài)的4.0時(shí)代。在供應(yīng)鏈金融1.0時(shí)代其特征是中心化，供應(yīng)鏈的提供主體是銀行，并以核心企業(yè)的信用作為支持；在技術(shù)突破上以信用評(píng)級(jí)為基礎(chǔ)，實(shí)現(xiàn)不動(dòng)產(chǎn)抵押。在供應(yīng)鏈金融2.0時(shí)代其主要標(biāo)志是線上化，利用ERP端口連接供應(yīng)鏈的上下游企業(yè)參與方；實(shí)施主體既有銀行也包括供應(yīng)鏈參與者；在技術(shù)突破上是以互聯(lián)網(wǎng)為依托，實(shí)現(xiàn)動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押。在供應(yīng)鏈金融3.0時(shí)代其顯著特征是平臺(tái)化，借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的深度介入，銀行、供應(yīng)鏈參與者和平臺(tái)構(gòu)建者共同參與，打造的是綜合性大服務(wù)平臺(tái)；在技術(shù)突破上實(shí)現(xiàn)了云平臺(tái)，并建立了以資金流、信息流和物流三維數(shù)據(jù)風(fēng)控模型。在供應(yīng)鏈金融4.0時(shí)代，借助物聯(lián)網(wǎng)、人工智能和大數(shù)據(jù)等技術(shù)，銀行、供應(yīng)鏈參與者和互聯(lián)網(wǎng)金融共同參與到鏈中。

二、區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用于供應(yīng)鏈金融運(yùn)作機(jī)理

在傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中，雖能在一定程度上幫助中小企業(yè)融資，但依然面臨著不可忽視的難題，即信息的不對(duì)稱、由于交易合同或商業(yè)票據(jù)的偽造導(dǎo)致的商業(yè)信用環(huán)境差以及融資成本較高。由于區(qū)塊鏈技術(shù)的去中心化特性和分布式共享模式，“區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融”模式能有效解決部分傳統(tǒng)供應(yīng)鏈融資難題。

首先，區(qū)塊鏈技術(shù)能夠通過(guò)打通底層數(shù)據(jù)幫助供應(yīng)鏈鏈條上實(shí)現(xiàn)多層級(jí)信息傳遞。區(qū)塊鏈技術(shù)有其合適的架構(gòu)和保障機(jī)制保證供應(yīng)鏈上所有企業(yè)信息的安全、透明和暢通以及區(qū)塊鏈記載數(shù)據(jù)的不可篡改性，防止了供應(yīng)鏈上企業(yè)偽造交易信息和相關(guān)票據(jù)，營(yíng)造良好的商業(yè)環(huán)境。

其次，區(qū)塊鏈技術(shù)的去中心化特征能夠?yàn)楣?yīng)鏈上多方參與者提供良好的合作協(xié)同機(jī)制。在供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中涉及的參與主體包括了核心企業(yè)、中小微企業(yè)、商業(yè)銀行、保理商以及倉(cāng)儲(chǔ)、物流企業(yè)，同時(shí)涉及企業(yè)和金融科技信息服務(wù)等，區(qū)塊鏈技術(shù)能夠解決核心企業(yè)的多層級(jí)傳遞問(wèn)題，可以降低這些參與者信用協(xié)作成本與風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)的實(shí)時(shí)同步與對(duì)賬。

最后，區(qū)塊鏈的智能合約機(jī)制可以督促供應(yīng)鏈金融參與各方履行各自義務(wù)，降低履約風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)簡(jiǎn)化供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)流程，基于鏈上操作能夠減少以往人工成本和出錯(cuò)幾率。

三、區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用于供應(yīng)鏈金融存在的難題

（一）區(qū)塊鏈技術(shù)并不能完全契合現(xiàn)有供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)。現(xiàn)有的區(qū)塊鏈技術(shù)并沒(méi)有完全和供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)達(dá)到完美的契合程度。在數(shù)字票據(jù)市場(chǎng)上，現(xiàn)階段加密、存證、數(shù)字合同以及印章等增信技術(shù)都是屬于中心化設(shè)施系統(tǒng)，與區(qū)塊鏈技術(shù)支撐的數(shù)字票據(jù)系統(tǒng)不完全相兼容，使得交易摩擦增大。目前，基于區(qū)塊鏈形成的每條供應(yīng)鏈處于單獨(dú)閉環(huán)運(yùn)行，鏈與鏈之間尚未完全形成高度信任的交易關(guān)系。且金融機(jī)構(gòu)可能需要付出相同的成本進(jìn)入不同的供應(yīng)鏈中，既一定程度限制了資金方經(jīng)營(yíng)規(guī)模，也限制了金融機(jī)構(gòu)的金融支持，產(chǎn)生的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)效益有限。此外，所有區(qū)塊鏈上的用戶可以利用公鑰開(kāi)啟公共數(shù)據(jù)來(lái)獲取供應(yīng)鏈上企業(yè)相關(guān)信息，一旦該企業(yè)信息被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手掌握，可能會(huì)做出不利于雙方合作決策，商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境可能會(huì)進(jìn)一步惡化。因此，現(xiàn)有區(qū)塊鏈技術(shù)需要盡快解決與供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)相兼容問(wèn)題，更好地契合供應(yīng)鏈金融發(fā)展。

（二）區(qū)塊鏈技術(shù)相關(guān)的法律監(jiān)管缺失。區(qū)塊鏈的智能合約機(jī)制雖能夠保證供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)相關(guān)交易公平可信，但是智能合約卻不能完全等同于法律意義上的合同，也有其安全漏洞，將相應(yīng)的法律、會(huì)計(jì)和審計(jì)要求等嵌在智能合約設(shè)計(jì)中依然是區(qū)塊鏈技術(shù)實(shí)施的一大難點(diǎn)。且在區(qū)塊鏈支撐下供應(yīng)鏈金融平臺(tái)面臨著多級(jí)憑證拆分的法律問(wèn)題，我國(guó)現(xiàn)在尚未有過(guò)可讓轉(zhuǎn)的數(shù)字債權(quán)案例，相關(guān)法律也尚未有此界定，如若出現(xiàn)供應(yīng)鏈融資相關(guān)的多級(jí)拆分和流轉(zhuǎn)憑證等問(wèn)題，可能會(huì)存在法律爭(zhēng)議，影響相關(guān)方利益。

四、基于區(qū)塊鏈技術(shù)構(gòu)建的SAS平臺(tái)案例分析

（一）案例介紹。2014年平安銀行建立了“商業(yè)保理云”平臺(tái)，主要是為參與供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的商業(yè)保理公司提供應(yīng)收賬款、融資和還款管理等服務(wù)。2017年“平安易貝”在保理云平臺(tái)基礎(chǔ)上線，同年底，“平安易貝”更名為SAS即供應(yīng)鏈應(yīng)收賬款服務(wù)平臺(tái)，為特定供應(yīng)鏈內(nèi)供銷(xiāo)企業(yè)提供應(yīng)收賬款管理。SAS平臺(tái)為特定供應(yīng)鏈內(nèi)核心企業(yè)的上游中小企業(yè)提供線上應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓及管理，并搭載了基于區(qū)塊鏈技術(shù)的超級(jí)賬本全流程信息記錄和交互功能，與中登網(wǎng)直連，自動(dòng)實(shí)現(xiàn)應(yīng)收賬款質(zhì)押、轉(zhuǎn)讓登記。在SAS平臺(tái)上，商業(yè)信用優(yōu)質(zhì)的核心企業(yè)先確認(rèn)對(duì)到期的履約付款責(zé)任，隨后各級(jí)供應(yīng)商可將確認(rèn)后的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給上一級(jí)供應(yīng)商進(jìn)行債務(wù)抵消，或轉(zhuǎn)讓給其他金融機(jī)構(gòu)受讓方獲得資金融資，以此將存量應(yīng)收資產(chǎn)盤(pán)活，獲取融資額度，提高資金周轉(zhuǎn)，縮短業(yè)務(wù)周期。

（二）案例分析

1、SAS平臺(tái)操作流程分析。第一，參與供應(yīng)鏈融資各方需要在SAS平臺(tái)注冊(cè)并開(kāi)通賬戶，包括信用支持提供方、機(jī)構(gòu)受讓方以及平安銀行。第二，核心企業(yè)在與供應(yīng)商簽訂貿(mào)易合同的基礎(chǔ)上形成的應(yīng)收賬款，向供應(yīng)商簽發(fā)SAS賬單。第三，供應(yīng)商在收到核心企業(yè)或者前一手供應(yīng)商簽發(fā)轉(zhuǎn)讓的SAS賬單后，核對(duì)賬單并決定簽收還是退回。第四，供應(yīng)商將其持有但未到期的全部或部分應(yīng)收賬款可以轉(zhuǎn)讓給與其有貿(mào)易合約的上游供應(yīng)商，這一過(guò)程將記載于SAS賬單，用于抵消其對(duì)上游供應(yīng)商的債務(wù)。第五，供應(yīng)商可選擇將SAS賬單所載應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給證券公司、保理商或者是基金公司等機(jī)構(gòu)受讓方，并獲取對(duì)價(jià)支付。

需要注意的是，SAS賬單所記載的應(yīng)收賬款到期日前，核心企業(yè)要保證有足額的兌付資金，并授權(quán)平安銀行于應(yīng)收賬款到期日清分至對(duì)應(yīng)應(yīng)收賬款最終持有人指定賬戶。若核心企業(yè)備付金賬戶內(nèi)資金無(wú)法足額兌付應(yīng)付賬款時(shí)，如果存在信用支持提供方則須履行最終付款責(zé)任，將差額部分款項(xiàng)支付給核心企業(yè)備付金賬戶。

2、區(qū)塊鏈技術(shù)支撐下的SAS平臺(tái)優(yōu)勢(shì)分析。SAS平臺(tái)的最大優(yōu)勢(shì)在于實(shí)現(xiàn)了平臺(tái)各參與方的互惠互贏。對(duì)于平安銀行方面，平安銀行作為SAS平臺(tái)的提供方，為供應(yīng)鏈核心企業(yè)、多級(jí)供應(yīng)商以及機(jī)構(gòu)受讓方提供交易鑒證，并與中國(guó)人民銀行中登網(wǎng)直連登記，負(fù)責(zé)備付金賬戶的結(jié)算清分、應(yīng)收賬款管理和風(fēng)險(xiǎn)管理。平安銀行通過(guò)該平臺(tái)能?chē)?yán)格把握控制應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓風(fēng)險(xiǎn)，并能有效約束核心企業(yè)行為。對(duì)于平安銀行自身利益來(lái)講，只是通過(guò)SAS平臺(tái)獲得手續(xù)費(fèi)，卻不用提供兜底和剛兌，真正實(shí)現(xiàn)了輕資產(chǎn)創(chuàng)收益。且SAS平臺(tái)也為平安銀行提供了獲客渠道，以此銀行可以挖掘核心客戶需求、增加資金結(jié)算和存款沉淀。對(duì)于核心企業(yè)客戶方面，供應(yīng)商企業(yè)可以通過(guò)SAS平臺(tái)，解決其融資需求，緩解其支付壓力，有利于核心客戶發(fā)展壯大實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展，同時(shí)優(yōu)化了核心企業(yè)客戶財(cái)務(wù)報(bào)表，實(shí)現(xiàn)了零成本、零投入，提高了利潤(rùn)。對(duì)于供應(yīng)商方面，由于有核心企業(yè)客戶的背書(shū)，供應(yīng)商能夠及時(shí)地獲得融資，加快了資金周轉(zhuǎn)，降低應(yīng)收賬款占款。另外，由于核心企業(yè)客戶承諾到期無(wú)條件支付貨款，強(qiáng)化了核心企業(yè)客戶的付款意愿，供應(yīng)商到期收款有保障。對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者方面，受讓方或者出資方這些機(jī)構(gòu)既能夠獲取優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)也能獲得穩(wěn)定的收益。投資者既可以持有資產(chǎn)到期，也可以先利用Pre-ABS的方式，再后期打包成ABS，循環(huán)投入，獲取穩(wěn)定收益。

在解決區(qū)塊鏈應(yīng)用供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的痛點(diǎn)方面，SAS平臺(tái)有其獨(dú)特的設(shè)計(jì)。在應(yīng)收賬款多級(jí)流轉(zhuǎn)上，SAS平臺(tái)為參與交易的各方主體建立了獨(dú)立的分布式賬本，保證了核心企業(yè)的信用有效傳遞，保障了應(yīng)收賬款多級(jí)流傳。SAS平臺(tái)對(duì)資產(chǎn)處理建立了規(guī)范化標(biāo)準(zhǔn)，整合了供應(yīng)商的碎片化資金融通需求。另外，該平臺(tái)與平安銀行賬戶體系聯(lián)通，使得款項(xiàng)能夠?qū)崟r(shí)結(jié)算清分。

五、結(jié)語(yǔ)

目前，區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用于供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)處于初始階段。平安銀行作為供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的首拓者，基于區(qū)塊鏈技術(shù)建立的SAS平臺(tái)提升了供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)質(zhì)的發(fā)展。未來(lái)為有效推動(dòng)區(qū)塊鏈技術(shù)在供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的發(fā)展，政府機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)研發(fā)平臺(tái)以及區(qū)塊鏈技術(shù)公司都需要積極推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新，同時(shí)加大區(qū)塊鏈技術(shù)人才培養(yǎng)，搭建符合市場(chǎng)需求供應(yīng)鏈金融平臺(tái)，為中小微企業(yè)融資創(chuàng)造更有利的條件。