財(cái)務(wù)警示案例研究
——以樂視網(wǎng)的財(cái)務(wù)舞弊為例

□劉 萍

（重慶理工大學(xué) 重慶 400054）

1 案例研究背景及意義

1.1 案例研究背景

中國證券市場(chǎng)建立之后，上市公司財(cái)務(wù)舞弊案件層出不窮。財(cái)務(wù)造假不僅給投資者帶來巨大損失，還影響了我國的證券市場(chǎng)。近年來，我國互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)發(fā)展迅速，各大互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)分別在國內(nèi)與國際上市。樂視網(wǎng)通過IPO集資上市，一度成為中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展最為迅猛的視頻網(wǎng)站。2016年，樂視網(wǎng)的一系列財(cái)務(wù)造假事件導(dǎo)致其股價(jià)暴跌，投資者對(duì)樂視網(wǎng)的信心跌到谷底。2010年6月，樂視網(wǎng)成為首個(gè)在中國創(chuàng)業(yè)板上市的視頻網(wǎng)站，樂視網(wǎng)在國內(nèi)網(wǎng)站流量的排名為第168位，遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于優(yōu)酷和土豆。2014年初，樂視的市值為410億元人民幣，成為創(chuàng)業(yè)板中市值最高的公司[1]。

1.2 案例研究的意義

樂視網(wǎng)為中國的會(huì)計(jì)師事務(wù)所敲響了警鐘，同時(shí)也反映了目前中國資本市場(chǎng)的監(jiān)管存在較大問題，財(cái)務(wù)舞弊案件反映出的問題較為嚴(yán)重。表現(xiàn)在財(cái)務(wù)舞弊會(huì)持續(xù)較長(zhǎng)的時(shí)間，涉及的金額巨大，給投資者和社會(huì)造成了巨大損失，擾亂了證券市場(chǎng)的發(fā)展。財(cái)務(wù)舞弊給社會(huì)帶來的影響越來越大，會(huì)在短期內(nèi)給投資者與社會(huì)帶來嚴(yán)重的損失，使資本市場(chǎng)失去活力，影響中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

2 案例中存在的問題

2.1 財(cái)務(wù)報(bào)告舞弊

樂視網(wǎng)財(cái)務(wù)舞弊表現(xiàn)在違規(guī)操作企業(yè)利潤(rùn)，超出了會(huì)計(jì)準(zhǔn)則所允許的范圍。企業(yè)的實(shí)際財(cái)務(wù)狀況與經(jīng)營成果主要包括貨幣資金突高、企業(yè)收入虛增、未按準(zhǔn)則確認(rèn)研發(fā)支出、關(guān)聯(lián)交易違規(guī)確認(rèn)、未彌補(bǔ)虧損的遞延所得稅等。樂視網(wǎng)2016年的財(cái)務(wù)報(bào)表掩蓋了真實(shí)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果與現(xiàn)金流量，雖重新出具財(cái)務(wù)報(bào)告，仍有出示虛假財(cái)務(wù)報(bào)告的嫌疑。

2.2 虛假報(bào)告貨幣資金

2016年末，樂視網(wǎng)的貨幣資金余額為36.69億元，較 2015年末增長(zhǎng)了 34.41%，主要是本年末有TCL股權(quán)并購項(xiàng)目保證金 21.27億元。但實(shí)際上，樂視網(wǎng)2016年的資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)67.48%，流動(dòng)比率為1.27，現(xiàn)金比率僅為0.29。一方面，樂視網(wǎng)的資產(chǎn)負(fù)債率較高，資金緊張，另一方面，該公司貨幣資金的賬面金額較大。樂視網(wǎng)的貨幣資金在2016年的4個(gè)季度中，都存在高現(xiàn)金、高負(fù)債的異常情況。在前兩個(gè)季度的財(cái)務(wù)報(bào)表中，樂視網(wǎng)的賬面貨幣資金余額為29.8億元，銀行存款余額中凍結(jié)資金0.29億元，TCL多媒體控股股權(quán)并購項(xiàng)目保證金21.51億元，這意味著樂視網(wǎng)能夠動(dòng)用的現(xiàn)金僅8億元左右，真正能作為企業(yè)流動(dòng)資金的余額不到其賬面價(jià)值的26.70%。截至2016年底，樂視網(wǎng)重新出具的財(cái)務(wù)報(bào)告中，TCL股權(quán)并購項(xiàng)目保證金仍有21.27億元記錄在公司賬目中。

2.3 關(guān)聯(lián)交易異常

2016年樂視網(wǎng)的半年報(bào)顯示，上半年樂視網(wǎng)采購的商品和勞務(wù)大幅減少，總金額為7.5億元。如樂視網(wǎng)對(duì)樂視手機(jī)的關(guān)聯(lián)交易為0.46億元，而上期發(fā)生額為7.79億元，樂視網(wǎng)對(duì)賈躍亭控制的關(guān)聯(lián)企業(yè)，銷售金額高達(dá)43.57億元。在2016年，樂視網(wǎng)向關(guān)聯(lián)方銷售的金額總計(jì)128.68億元，樂視網(wǎng)的資金鏈出現(xiàn)斷裂跡象，回款艱難。

2.4 應(yīng)收賬款的壞賬準(zhǔn)備計(jì)提問題

表1 樂視網(wǎng)2014—2016年應(yīng)收賬款變化情況

樂視網(wǎng)2016年向關(guān)聯(lián)方銷售的金額超過150億元。大量的關(guān)聯(lián)交易，導(dǎo)致樂視網(wǎng)的關(guān)聯(lián)方應(yīng)收賬款居高不下，面臨出現(xiàn)壞賬的風(fēng)險(xiǎn)（如表1所示）。截至2018年的上半年，樂視網(wǎng)的關(guān)聯(lián)方應(yīng)收賬款余額為52.41億元，較2016年年底增加了14.39億元。關(guān)聯(lián)方資金緊張使樂視網(wǎng)關(guān)聯(lián)方的應(yīng)收賬款增加，不能及時(shí)回款，給公司的現(xiàn)金流入帶來負(fù)面影響。應(yīng)收賬款的大幅攀升加大了公司的回款風(fēng)險(xiǎn)，降低了公司的盈利。2016年、2017年樂視網(wǎng)的壞賬準(zhǔn)備計(jì)提率僅為3.22%和4.57%，樂視網(wǎng)壞賬準(zhǔn)備計(jì)提率偏低，有虛增企業(yè)當(dāng)期利潤(rùn)的嫌疑。2016年，樂視網(wǎng)的前5大客戶全部為關(guān)聯(lián)方，可見樂視網(wǎng)的銷售主要是通過關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行的，因此分析應(yīng)收賬款時(shí)要考慮關(guān)聯(lián)方的因素。

2.5 虛增企業(yè)收入

樂視網(wǎng)2016年的營業(yè)收入為219.51億元，較2015年增長(zhǎng)了61.54%。樂視網(wǎng)對(duì)其主營業(yè)務(wù)實(shí)行捆綁銷售，涉嫌虛增當(dāng)期營業(yè)收入。樂視網(wǎng)2014年的營業(yè)收入為41億元，會(huì)員費(fèi)收入14億元，這些收入本應(yīng)作為下一期的營業(yè)收入，卻全部在2014年就確認(rèn)為收入，涉嫌提前確認(rèn)營業(yè)收入[2]。

2.6 成本攤銷方式異常

樂視網(wǎng)2016年的版權(quán)金額是29.38億元，其中購置了14.62億元的版權(quán)，當(dāng)年攤銷了12億元。近年來，中國越來越重視版權(quán)問題，逐漸從免費(fèi)模式轉(zhuǎn)變?yōu)槭召M(fèi)模式，樂視網(wǎng)雖以較低價(jià)格購進(jìn)了版權(quán)，但收費(fèi)模式并沒有發(fā)揮作用。另外，中國的視頻網(wǎng)站大多采用加速折舊法對(duì)版權(quán)進(jìn)行折舊，前期攤銷額較大，后期攤銷額較小[3]。這是因?yàn)橐徊恳曨l剛傳到網(wǎng)上時(shí)，會(huì)有很多人購買影片，隨著熱度的消減，看視頻的人越來越少，所創(chuàng)造的收益也就越來越低。而樂視網(wǎng)采用直線法進(jìn)行攤銷，以授權(quán)期限或統(tǒng)一以10年為期，每期攤銷的金額都相同，相比于其他視頻網(wǎng)站的攤銷方法，前期攤銷的金額小，因而前期利潤(rùn)值更大。

2.7 研發(fā)支出資本化與費(fèi)用化異常

2016年，樂視網(wǎng)研發(fā)支出6億元，資本化金額6億元，費(fèi)用化金額0.01億元，資本化率為99.81%。企業(yè)將研發(fā)項(xiàng)目開發(fā)階段的支出資本化，達(dá)到了操縱利潤(rùn)的目的。

2.8 遞延所得稅非正常處理

2012—2016年，樂視網(wǎng)的所得稅費(fèi)用從0.38億元降至-1.07億元。2014—2016年，樂視網(wǎng)的利潤(rùn)總額為0.72億元、0.74億元、-3.29億元，同期的所得稅為-0.56億元、-1.43億元、-1.07億元。遞延所得稅費(fèi)用為 -1.69億元、-3.05億元、-2.6億元。2016年，樂視網(wǎng)遞延所得稅資產(chǎn)共有7.63億元（如圖2所示），其中6.51億元是可抵扣虧損。2012—2016年，樂視網(wǎng)遞延所得稅資產(chǎn)的增長(zhǎng)速度為1 024.01%、633.34%、158.51%、50.49%，具體的金額從0.02億元漲至7.63億元?？傻挚厶潛p共計(jì)26.02億元，這些虧損的來源主要是4家子公司，即樂視致新、樂視電子商務(wù)、樂視云計(jì)算、樂視文化發(fā)展。2016年，這4家子公司分別虧損6.36億元、7.37億元、0.18億元、0.000 2億元。在財(cái)務(wù)報(bào)表中，樂視網(wǎng)將“可抵扣虧損”計(jì)入“遞延所得稅資產(chǎn)”。合并報(bào)表時(shí)，子公司可抵扣的所得稅費(fèi)用，高于母公司的所得稅費(fèi)用，導(dǎo)致出現(xiàn)了合并報(bào)表利潤(rùn)為正，但所得稅卻為負(fù)的現(xiàn)象。

圖2 樂視網(wǎng)2012—2016年遞延所得稅情況

在樂視網(wǎng)母的子公司中，只有4家不是全資子公司，樂視在這些子公司中的持股比例為30%～60%。以樂視電子商務(wù)為例，樂視持有其30%的股權(quán)，40%的委托表決權(quán)。按照實(shí)質(zhì)重于形式原則，雖然該子公司持股比例不到50%，但仍達(dá)到合并報(bào)表的要求。2016年，該公司虧損7.37億元，可抵扣虧損形成遞延所得資產(chǎn)，調(diào)減所得稅費(fèi)用。由于資產(chǎn)全額合并，所以母公司的合并報(bào)表中全額計(jì)入了子公司的遞延所得稅資產(chǎn)、所得稅費(fèi)用。但是，在計(jì)算凈利潤(rùn)時(shí)，卻只計(jì)算持股比例應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的虧損[4]。即多計(jì)了資產(chǎn)，少計(jì)了虧損。樂視網(wǎng)用最少的持股比例，合并了最多的資產(chǎn)，但卻讓子公司的小股東來承擔(dān)虧損。因此，2014—2016年，樂視的少數(shù)股東損益為-2.35億元、-3.56億元、-7.77億元，而樂視母公司的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)穩(wěn)定（如圖3所示）。

圖3 樂視網(wǎng)2012—2016年凈利潤(rùn)與歸母凈利潤(rùn)變化情況

3 結(jié)束語

樂視網(wǎng)經(jīng)營前期看似發(fā)展繁榮，但近年來該公司管理混亂，業(yè)務(wù)擴(kuò)張速度過快，產(chǎn)品售后等都沒有完善的流程，最終虛報(bào)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，使企業(yè)一步步滑落谷底。這也提示其他上市公司要盡早識(shí)別財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)采取舉措，避免陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。同時(shí)，投資者也應(yīng)提高識(shí)別企業(yè)財(cái)務(wù)舞弊的能力，避免發(fā)生損失。