民營企業(yè)融資方式淺析

林婷

【摘 要】習(xí)近平總書記在民營企業(yè)座談會上的講話中指出：“解決民營企業(yè)融資難融資貴問題，要優(yōu)先解決民營企業(yè)特別是中小企業(yè)融資難甚至融不到資問題，同時逐步降低融資成本?！苯螘r期以來，各地各部門紛紛出實招解決民營企業(yè)融資難題，加大對民營企業(yè)的融資支持力度，拓寬民營企業(yè)融資途徑，開源浚流，多措并舉，幫助民營企業(yè)跨越融資的高山。論文通過對民營企業(yè)融資現(xiàn)狀、融資存在的問題及適合民營企業(yè)的融資方式進(jìn)行研究分析，希望能對民營企業(yè)家抓住機(jī)遇，找到適合自己企業(yè)的融資方式，有一定的現(xiàn)實指導(dǎo)意義。

【Abstract】 In the speech at a forum for private enterprises， the general secretary Xi Jinping pointed out that to solve the problem of financing difficulty and high cost of private enterprises， we should give priority to solving the problem of financing difficulty or even lack of financing for private enterprises， especially for small and medium-sized enterprises， and gradually reduce the financing cost. In recent period， various departments around the country have come up with practical measures to solve the financing problems of private enterprises and increase the financial support for private enterprises， widen the financing channels of private enterprises， develop more sources， implement multiple measures， so as to help private enterprises to solve the financing difficulties. The paper studies and analyzes the current situation of private enterprises' financing， the existing problems in financing and the financing methods suitable for private enterprises. It is hoped that this can guide the private enterprises to seize the opportunity and find a suitable financing method for their own enterprises.

【關(guān)鍵詞】民營企業(yè) ;融資;融資方式

【Keywords】 private enterprises; financing; financing mode

【中圖分類號】F275? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 【文獻(xiàn)標(biāo)志碼】A? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 【文章編號】1673-1069（2018）12-0058-03

1 引言

近年來，受國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢復(fù)雜多變等多重因素的影響，民營企業(yè)受到前所未有的困難和挑戰(zhàn)，融資難、融資貴問題凸顯，不僅中小企業(yè)融資問題沒有得到緩解，一些大型民營企業(yè)也相繼出現(xiàn)流動性問題。針對這些問題和困難，積極探索適合民營企業(yè)的融資方式，破解民營企業(yè)融資難題，對民營企業(yè)的發(fā)展有至關(guān)重要的作用。

2 我國民營企業(yè)融資現(xiàn)狀

截至2017年底，我國民營企業(yè)的數(shù)量超過2700萬家，個體工商戶超過了6500萬戶，注冊資本超過165萬億元。民營經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)了50%以上的稅收，60%以上的國內(nèi)生產(chǎn)總值，70%以上的技術(shù)創(chuàng)新成果，80%以上的城鎮(zhèn)勞動就業(yè)，90%以上的企業(yè)數(shù)量。

據(jù)不完全統(tǒng)計，現(xiàn)在銀行業(yè)貸款余額中，民營企業(yè)貸款占25%，而民營經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)了60%以上的國內(nèi)生產(chǎn)總值。民營企業(yè)從銀行得到的貸款和其在國民經(jīng)濟(jì)中的比重不相匹配、不相適應(yīng)。當(dāng)前的中小民營企業(yè)融資，銀行借款占到將近三分之二，此外，一些隱形壁壘一定程度上造成很多民營企業(yè)的融資成本偏高。

3 民營企業(yè)融資存在的問題及原因分析

融資難、融資貴一直是民營企業(yè)反映的老大難問題，已經(jīng)成為制約民營經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的頑疾。部分民營企業(yè)由于信息不對稱、抗風(fēng)險能力較弱等原因，在金融市場中相對弱勢，融資可得性、可及性差，這就表現(xiàn)為融資難;對能夠獲得融資的民營企業(yè)來說，金融機(jī)構(gòu)為覆蓋風(fēng)險，在貸款利率中增加風(fēng)險補償，這就導(dǎo)致了融資貴。

多數(shù)民營企業(yè)規(guī)模小、效益不穩(wěn)定、管理不規(guī)范、信用水平低、缺乏抵押物[1]。同時，金融部門特別是商業(yè)銀行有嚴(yán)格的風(fēng)控體系，存貸比、壞賬率、貸款成本、利潤率等一系列外部監(jiān)管和內(nèi)部考核指標(biāo)都會讓銀行更愿意將貸款貸給國有企業(yè)、大型民營企業(yè)，而對中小民營企業(yè)的貸款慎之又慎，更愿意“錦上添花”而不是“雪中送炭”，同時信用擔(dān)保、信用評級等金融配套體系的不發(fā)達(dá)，又加劇了這種情況的存在。

4 適合民營企業(yè)的融資方式

民營企業(yè)特別是中小民營企業(yè)融資難、融資貴是長久以來一直存在的世界性難題。這個問題的解決或者部分緩解，必須靠政府支持、市場主導(dǎo)、多渠道用力。民營企業(yè)在解決融資問題中，選擇適合的融資方式非常關(guān)鍵。

4.1 債務(wù)融資模式

4.1.1 銀行借款融資

銀行借款是企業(yè)最主要的融資渠道，主要用于企業(yè)購置固定資產(chǎn)和滿足流動資金周轉(zhuǎn)的需要。按提供貸款的機(jī)構(gòu)可分為政策性銀行貸款、商業(yè)銀行貸款和其他金融機(jī)構(gòu)貸款。按企業(yè)取得貸款的用途，分為基本建設(shè)貸款、專項貸款和流動資金貸款。

銀行借款的特點是融資速度快、資本成本較低、融資彈性較大、限制條款多、融資數(shù)額有限[2]。建立良好的銀企關(guān)系，合理利用銀行借款，是中小企業(yè)解決資金困難，取得經(jīng)營成功的重要手段。

4.1.2 發(fā)行債券融資

公司債券，是企業(yè)依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券。與銀行借款相比，債券融資能夠籌集大額的資金，滿足公司大規(guī)模融資的需要，籌集資金的使用具有相對的靈活性和自主性，但是對發(fā)行主體資格要求高，審批時間長，利息和融資費用都比較高。

4.1.3 融資租賃融資

融資租賃是由租賃公司按承租單位要求出資購買設(shè)備，在較長的合同期內(nèi)提供給承租單位使用的融資信用業(yè)務(wù)。與銀行借款或發(fā)行債券相比，融資租賃融資的限制條件較少，在資金缺乏情況下，能迅速獲得所需資產(chǎn)，財務(wù)風(fēng)險小，財務(wù)優(yōu)勢明顯，是一種基于未來的“借雞生蛋、賣蛋還錢”的融資方式。

4.1.4 信托融資模式

信托是以資產(chǎn)為核心，信任為基礎(chǔ)，委托為方式的財產(chǎn)管理制度。信托融資是指利用信托的方式為項目籌集資金，通過金融機(jī)構(gòu)的媒介，由最后信托公司向最后貸款人進(jìn)行的融資活動。信托按資金來源方式分為：單一資金信托和集合信托。雖然信托融資成本較高，但由于門檻較低、選擇面廣、融資速度快，一直是地產(chǎn)公司最為依賴的融資手段。

4.2 股權(quán)融資模式

4.2.1 增資擴(kuò)股融資

增資擴(kuò)股融資，是指企業(yè)根據(jù)發(fā)展需要，通過增加股本總量來融入所需資金。增資擴(kuò)股按資金來源劃分，可以分為內(nèi)源增資擴(kuò)股（集資）與外源增資擴(kuò)股（私募）。增資擴(kuò)股融資能夠盡快形成生產(chǎn)能力，手續(xù)相對比較簡便，融資費用較低，資本成本較高。

4.2.2 產(chǎn)權(quán)交易融資

產(chǎn)權(quán)交易是指除上市公司股份轉(zhuǎn)讓以外的企業(yè)產(chǎn)權(quán)的有償轉(zhuǎn)讓。產(chǎn)權(quán)交易融資是中小企業(yè)出讓企業(yè)的部分股權(quán)，以籌集企業(yè)所需要的資金的行為，可以是企業(yè)間資產(chǎn)、股份的交換，用貨幣購買企業(yè)的資產(chǎn)或股份，也可以是幾種形式的綜合。

4.2.3 引進(jìn)風(fēng)險投資

風(fēng)險投資是投資人將風(fēng)險資本投向快速成長、有潛力的新興公司，為之提供經(jīng)營管理服務(wù)的權(quán)益資本。風(fēng)險投資是高新技術(shù)民營企業(yè)重要的融資方式之一。風(fēng)險投資一般采取風(fēng)險投資基金的方式運作，主要分為資金的進(jìn)入、風(fēng)險企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營和風(fēng)險資本的退出這三個階段。

4.2.4 投資銀行投資

投資銀行是與商業(yè)銀行相對應(yīng)的一類金融機(jī)構(gòu)。民營企業(yè)在上市之前可以先通過私募引入投資銀行的投資，使其成為企業(yè)的戰(zhàn)略投資者，這一方面能提升公司形象，提高資本市場認(rèn)同度;另一方面，也可以利用投資銀行的資源，輔導(dǎo)企業(yè)良性成長。

4.2.5 上市融資

對于符合發(fā)行股票條件的民營企業(yè)，可以考慮利用股票市場籌集所需資金。上市融資在完成募集資本的同時，也為企業(yè)長期發(fā)展提供支持和輔助，對企業(yè)打開融資平臺，拓寬資本運作空間，完善法人治理結(jié)構(gòu)，提升企業(yè)形象，維護(hù)股東利益都有重要意義。上市融資的方式主要有：境內(nèi)上市融資（主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、新三板和即將設(shè)立的科創(chuàng)板），境外上市融資、買殼上市融資等。

4.2.6 留存收益融資

留存收益融資是通過對稅后凈利潤分配方式的科學(xué)合理安排獲得需要的資金，是企業(yè)內(nèi)部融資重要方式。留存收益的融資途徑有：提取盈余公積金和未分配利潤。利用留存收益融資的特點是：不用發(fā)生融資費用，維持公司的控制權(quán)分布，但是融資數(shù)額有限，不像外部融資一次性可以籌集大量資金[3]。

5 貿(mào)易融資模式

5.1 資產(chǎn)管理融資

資產(chǎn)管理融資是指企業(yè)通過將其擁有的資產(chǎn)通過抵押、質(zhì)押等手段獲得融資，或者通過對資產(chǎn)進(jìn)行有效科學(xué)的管理，提高資產(chǎn)運營效率，節(jié)省企業(yè)在資產(chǎn)上的資金占用，擴(kuò)大企業(yè)的資金來源。資產(chǎn)管理融資主要有應(yīng)收賬款保理融資、存貨融資兩類。

5.2 票據(jù)貼現(xiàn)融資

票據(jù)貼現(xiàn)融資，是指票據(jù)持有人在資金不足時，為了資金融通需要而在票據(jù)到期前以貼付一定利息的方式將商業(yè)票據(jù)轉(zhuǎn)讓給金融機(jī)構(gòu)的一種融資方式。票據(jù)貼現(xiàn)融資的種類主要有銀行承兌匯票貼現(xiàn)、商業(yè)承兌匯票貼現(xiàn)和協(xié)議付息票據(jù)貼現(xiàn)。隨著票據(jù)市場的快速發(fā)展，票據(jù)貼現(xiàn)融資日益成為企業(yè)最重要的短期融資方式之一。

5.3 資產(chǎn)典當(dāng)融資

典當(dāng)融資，指中小企業(yè)在短期資金需求中以質(zhì)押或抵押的方式，從典當(dāng)行獲得資金的一種融資方式。典當(dāng)融資是一種特殊的信用活動，“以物質(zhì)錢”是其最突出的特色。典當(dāng)融資與銀行融資相比，具有小額、短期、靈活、方便的特點，是我國中小企業(yè)融資方式的有效補充。

5.4 商業(yè)信用融資

商業(yè)信用融資是指企業(yè)之間在買賣商品時，延期付款或者預(yù)收貨款而形成的借貸關(guān)系，是市場經(jīng)濟(jì)活動中的一種最普遍的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。民營企業(yè)如果能有效地利用商業(yè)信用，可以融通短期資金，暫時緩解企業(yè)的資金壓力。商業(yè)信用融資具有便利、成本低、限制少等優(yōu)點，也存在還款期限短，融資數(shù)額少的問題。商業(yè)信用融資目前已成為民營企業(yè)短期融資的重要方法，在市場經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著越來越大的作用。

5.5 供應(yīng)鏈融資

供應(yīng)鏈融資指以核心客戶為依托，以真實貿(mào)易背景為前提，通過應(yīng)收賬款質(zhì)押、貨權(quán)質(zhì)押等手段封閉資金流或者控制物權(quán)，為供應(yīng)鏈上下游企業(yè)提供綜合性金融產(chǎn)品和服務(wù)的一種融資模式。供應(yīng)鏈融資通過打通上下游融資瓶頸，解決了上下游企業(yè)融資難、擔(dān)保難的問題，降低了融資成本，實現(xiàn)了多方共贏。

6 結(jié)語

改革開放以來，中國民營企業(yè)是最大的奇跡和成果之一，無論從就業(yè)、稅收、經(jīng)濟(jì)活力、對中國未來發(fā)展的支撐，都有著重大意義。當(dāng)前民營企業(yè)遇到的融資困難，各方出手救助勢在必行，民營企業(yè)只有充分挖掘內(nèi)部融資潛力，勤練內(nèi)功，積極響應(yīng)國家的宏觀政策，找到適合企業(yè)自身發(fā)展的有效融資方式，才能真正化解融資難題，走出嚴(yán)冬，迎來春天。

【參考文獻(xiàn)】

【1】徐博.淺析企業(yè)現(xiàn)金流管理及融資方式選擇[J].中國總會計師，2018（10）：15.

【2】陳建永.企業(yè)融資偏好選擇問題研究[J].經(jīng)濟(jì)師，2018（08）：76-77+79.

【3】王偉.新時代民營企業(yè)融資模式的創(chuàng)新思路[J].當(dāng)代會計，2018（9）：22.