對互聯(lián)網(wǎng)金融在中國發(fā)展的探究

詹宇

摘 要：P2P網(wǎng)絡(luò)借貸是民間新型的借貸模式，它的出現(xiàn)使得民間借貸更加親民和廣泛化，使社會閑散資金得到了充分利用，一方面補充了傳統(tǒng)金融的缺點，另一方面推進了我國金融的前進?，F(xiàn)在國內(nèi)很多P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的風(fēng)險研究基本上集中在對借款人逾期率的研究，缺乏針對整體的風(fēng)險度量和評級。本文闡述了我國和國外的主要P2P網(wǎng)路借貸平臺和運營模式，并對我國的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺進行了重新的度量和分析，以期通過定性和定量的方法防止風(fēng)險的發(fā)生。

關(guān)鍵詞：P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺;互聯(lián)網(wǎng)金融;探究

P2P的基本理論知識

P2P 的產(chǎn)生

P2P是一種互聯(lián)網(wǎng)傳輸協(xié)議，起源于互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，在IT協(xié)議下，個人既提供數(shù)據(jù)也下載數(shù)據(jù)，下載的速度取決于下載的人和下載點的多少。P2P英文全稱Peer-to-peer Lending and Online Invest， P2P 本質(zhì)上是將借貸雙方對資金不同需求的人連結(jié)在一起的一個中介平臺，是一種互聯(lián)網(wǎng)的形勢，將金融進行創(chuàng)新產(chǎn)生的一種新形勢，將互聯(lián)網(wǎng)、小額信貸等創(chuàng)新技術(shù)緊密聯(lián)系在一起的世界上第一個 P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸平臺，于2005年在英國成立，時隔一年半后我國的第一件宜信也成立了，截止到2014年的統(tǒng)計，我國現(xiàn)在已經(jīng)有1575家網(wǎng)絡(luò)運行平臺。

P2P 借貸業(yè)務(wù)的一般流程

P2P 網(wǎng)絡(luò)平臺在實施借貸過程中實際上是希望在互聯(lián)網(wǎng)的領(lǐng)域里實現(xiàn)金融業(yè)務(wù)的脫媒，它一改傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的模式，透過創(chuàng)建一個中介平臺來時投資人和借款人自由的在平臺上交流產(chǎn)生交易，一般形式為： 第一步，借款人在網(wǎng)站上發(fā)布自己的借款信息，包括借款金額、用途、還款日期等）;第二步，出借人通過了解借款人的信息，衡量自己的風(fēng)險承受能力，決定是否借款以及借款的利率和金額;第三步，在借貸雙方達成一致意見的時候，自動生成電子合同;第四步，借款一方根據(jù)合同約定按時歸還款項給出借人。平臺的提供者會向平臺的使用者收取一定的費用，值得一提的是，P2P作為網(wǎng)絡(luò)平臺，運營資金和貸款資金是嚴格分離的，就是說，首先發(fā)放貸款的資金出在借款人和出借人，與網(wǎng)絡(luò)平臺無關(guān)，其次，網(wǎng)絡(luò)運營平臺并無法獲得資金，資金直接在借貸雙方之間進行。

我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸存在的風(fēng)險

操作風(fēng)險：內(nèi)部控制缺失

非法運作風(fēng)險

目前這類平臺在成立的時候的注冊資金一般為100萬～5000萬元。注冊時，其經(jīng)營性質(zhì)一般為商務(wù)咨詢顧問、電子商務(wù)、信息技術(shù)資訊類，不是金融機構(gòu)。全面看來，已經(jīng)注冊成功的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺不是很成熟，而且沒有嚴格的監(jiān)管制度，所以問題也就極容易產(chǎn)生。由于交易市場是平臺自身構(gòu)建，如果自身出現(xiàn)非法操作，那么就可能滋生很大的風(fēng)險。例如，平臺在后臺利用數(shù)據(jù)捏造很多不存在的借款人，造成虛假的繁榮景象。平臺連接了借款人和投資人，但是同時也充分地隔絕了二者，從而可以利用交易進行騙貸行為。投資人沒有辦法真正地利用數(shù)據(jù)和信審評判交易的真假。因此投資者處于非常劣勢的地位，極其容易被人引入歧途，產(chǎn)生詐騙的交易。

自融平臺風(fēng)險

所謂自融平臺，就是很多通過傳統(tǒng)融資手段無法獲得資金的小企業(yè)（一般為中小型企業(yè)），利用P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的火爆，自己成立P2P中介公司來募集大量的資金為自己所用。由于監(jiān)管的空白，不少公司都試圖通過此方式獲得企業(yè)發(fā)展所需資金。而流動性一旦出現(xiàn)問題，就會造成資金到期提現(xiàn)難，無法兌付。深圳的網(wǎng)贏天下、孝感的天力貸都是典型的自融平臺，目前仍拖欠投資人大量資金未歸還。

財務(wù)風(fēng)險

處于監(jiān)管空白處的資金可能引起的風(fēng)險值得警惕，大部分出現(xiàn)問題的平臺最后的選擇都是攜款跑路，而造成問題的直接原因就是中間賬戶缺乏監(jiān)管。還有，目前大部分的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺都不會披露自身的財務(wù)情況，更多的時候只能靠借貸雙方自己通過網(wǎng)絡(luò)和媒體搜集平臺的相關(guān)財務(wù)信息，這就讓投資者和借款人無法了解平臺的真實運營情況。

信用風(fēng)險和聲譽風(fēng)險

從各大P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺網(wǎng)站上發(fā)表的數(shù)據(jù)和報告上我們可以看到，目前借貸的雙方是閃點網(wǎng)格狀的多對多形式，有時也是多對一的形勢，平臺的借款人大多為工薪階層和中小微企業(yè)，且分布地域極為廣泛，人群素質(zhì)參差不齊，因此投資者會面臨來自借款人的道德風(fēng)險和信用風(fēng)險。一般情況下，借款人作為資金的需求者，他必然會隱藏對自己不利的信息，甚至?xí)峁┨摷傩畔ⅲ员憧梢阅玫劫J款。即使P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺對借款人做了相關(guān)的審查和評估，還是無法完全避免借款人可能的隱瞞和造假。雖然目前很多P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺上都有提示，宣稱能提供很多風(fēng)險控制方式以保證借款人的違約率控制在一定范圍之內(nèi)，一旦逾期網(wǎng)站將對借款人收取逾期還款滯納金、曝光個人資料甚至將其列入“黑名單”，并將對其進行各種方式的催款。但由于網(wǎng)絡(luò)借貸借款人資質(zhì)的整體質(zhì)量不是很高，再加上相比銀行等傳統(tǒng)金融機構(gòu)的信用體系，平臺存在先天不足（平臺之間以及和銀行之間并沒有實現(xiàn)信息互通，由于無權(quán)進入銀行征信系統(tǒng)，所以P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺無法獲得借款人的信用信息），這就對借款人的信息審核造成一定的難度。借款人一旦發(fā)生大規(guī)模違約，就會使平臺面臨巨大的信用風(fēng)險和聲譽風(fēng)險。由于目前國內(nèi)很多P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺都實行的擔(dān)保或風(fēng)險準(zhǔn)備金模式，投資者的風(fēng)險會直接轉(zhuǎn)移到平臺自身和擔(dān)保公司，其引發(fā)的連帶效應(yīng)對目前整體尚未成熟的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的沖擊可想而知。媒體和相關(guān)機構(gòu)會降低對平臺的評級，導(dǎo)致平臺失去長時間苦心經(jīng)營在業(yè)界和輿論形成的良好口碑。投資者會失去對平臺的信心，導(dǎo)致平臺失去資金來源，無法繼續(xù)開展業(yè)務(wù)。更嚴重的是，一旦引起恐慌，造成投資人大規(guī)模提現(xiàn)的情形，絕大多數(shù)平臺都難逃關(guān)門或跑路的災(zāi)難性后果。

運營模式風(fēng)險

純中介線上模式的風(fēng)險

目前我國純中介線上模式平臺少之又少，這主要跟我國目前個人征信體系的缺失以及金融監(jiān)管不完善有很大的關(guān)系。事實上，純中介線上模式應(yīng)當(dāng)是最理想的模式，只是這種模式需要有成熟的金融市場和個人征信體系作為前提。在我國，純中介線上模式的平臺會面臨借款人巨大的信用風(fēng)險和聲譽風(fēng)險。另外，由于純中介線上平臺缺乏擔(dān)保，而我國的中小投資者的投資風(fēng)格相對比較謹慎，因此這種模式下平臺也可能會面臨一定的經(jīng)營風(fēng)險。

擔(dān)保模式的風(fēng)險

在中國這個“特殊“的市場，擔(dān)保模式又衍化成多種不同的模式，包括自有資金擔(dān)保模式、擔(dān)保公司擔(dān)保模式、保險公司擔(dān)保模式、小額貸款公司擔(dān)保模式等等。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的本質(zhì)是中介，不參與資金借貸雙方的交易，但是在我國，隨著P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的日益火爆，越來越多的資本開始涌入，競爭更加劇烈。平臺為了吸引更多的投資者進入，逐漸開始介入交易之中，最常見的方式就是對投資者的資金承諾保障本金，有的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺甚至承諾保障利息。因此我們發(fā)現(xiàn)在這種模式下，使用自有資金作擔(dān)保的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺化身成了擔(dān)保公司，有的平臺即使自身不加入擔(dān)保，它與擔(dān)保公司也有千絲萬縷的利益關(guān)系。在這種情形下容易發(fā)生的情況就是投資人由于資金受到擔(dān)保，放松對借款人的選擇，只是一味去追求高利率的標(biāo)的，而一般來說，這些高利率的標(biāo)的騙貸的可能性很大。由于目前擔(dān)保公司有最高杠桿率不得超過注冊資金10倍的限制，最終這些風(fēng)險還是會被部分甚至全部轉(zhuǎn)移到平臺本身。因此有擔(dān)保的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺安全性不一定就高，相反其可能會積聚更大的風(fēng)險。

債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式的風(fēng)險

說到債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式，就不得不提宜信。作為債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式的代表，宜信目前面臨最突出的風(fēng)險就是非法集資風(fēng)險?？梢赃@樣說，宜信的業(yè)務(wù)一直是踩著非法集資的邊界在做，在目前尚未出臺監(jiān)管的情況下，這種模式是否涉及非法集資很不好說。在通常對非法集資的判定中，如果相對來說債權(quán)形成在前，轉(zhuǎn)讓在后，資金在平臺贓戶不停留，避免形成資金池，這樣就不容易被判定為非法集資。由于宜信的內(nèi)部流程并不是很透明，因此這種不確定性就意味著可能的風(fēng)險。

信息和技術(shù)風(fēng)險

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺集聚了大量的借款人和投資人的詳細個人信息，特別是借款人為了增加獲得貸款的可能性，會盡可能地提供更詳盡的信息，一旦信息泄露，將會給借貸雙方帶來很大的風(fēng)險。如何保證個人信息的安全性，借貸雙方的信息如何管理，目前還缺乏統(tǒng)一的準(zhǔn)則。隨著平臺業(yè)務(wù)不斷發(fā)展和壯大，技術(shù)風(fēng)險已經(jīng)成為P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺一個不可忽視的風(fēng)險。作為帶有明顯互聯(lián)網(wǎng)屬性的新型風(fēng)險，我們必須對技術(shù)風(fēng)險加以重視。我們知道，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)其實是一個對技術(shù)要求非常高的行業(yè)。因為涉及資金量很大，每一個漏洞都可能會是致命的。

針對P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺在我國健康發(fā)展的建議

加強 P2P 法律法規(guī)建設(shè)

首先，制定P2P行業(yè)管理規(guī)范。為了將P2P的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)化，相關(guān)部門要盡快出臺《p2p網(wǎng)絡(luò)平臺管理規(guī)章》等規(guī)章制度，針對其的資金來源、內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)、服務(wù)范圍等做出規(guī)定; 其次，出臺P2P監(jiān)管法規(guī)，依法律的形式來進一步規(guī)范和發(fā)展平臺，銀監(jiān)會應(yīng)將P2P納入監(jiān)管范圍，將管理明細化，不僅出臺相應(yīng)的管理辦法，還要明確監(jiān)管細則，將眾資金管理方面作為監(jiān)管重點。

完善 P2P 監(jiān)管體系

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺實際上隸屬金融中介服務(wù)范疇，中國人民銀行和銀監(jiān)會作為主要監(jiān)管部，將三方監(jiān)管方的權(quán)利義務(wù)明確化。針對P2P網(wǎng)絡(luò)平臺的監(jiān)管領(lǐng)域、監(jiān)管義務(wù)、監(jiān)管形式等做出明文的法律規(guī)定。為了將信息更加明確化，可建立有工商、稅務(wù)、政法、公安等部門共同建立的信息資料庫，包含企業(yè)和個人的資金狀況等信息，實現(xiàn)信息資源共享。P2P的不斷發(fā)展，要求我們不斷完善個人信用認證體系，體系應(yīng)含個人家庭背景，工作職位以及薪資報酬，是否有不良信用記錄等，嚴格劃分信用等級，針對信用等級較低的客戶，做好風(fēng)險防范，設(shè)置最低風(fēng)險點，及時公開信用的真時情況。

加強 P2P 平臺建設(shè)

首先，轉(zhuǎn)變盈利模式。為了提高付款的能力，我國對此可以施行不同業(yè)務(wù)采取不同的收費形式，逐漸向復(fù)合型盈利模式轉(zhuǎn)變，拓展業(yè)務(wù)范圍，提高貸款業(yè)務(wù)的針對性，增加專項貸款，探索更多低風(fēng)險高收益的產(chǎn)品，提高盈利能力。另外，強化風(fēng)險控制。嚴格把控貸款的各個環(huán)節(jié)，貸前組建評估小組，針對借款人的信用等級進行評估，貸種嚴格審核借款人提供的各項材料的真實性，貸后及時跟蹤借款人的貸款使用情況。其次，加強網(wǎng)絡(luò)平臺的安全建設(shè)。

結(jié)語

本文重點闡述了互聯(lián)網(wǎng)金融模式下的P2P網(wǎng)絡(luò)平臺，P2P網(wǎng)絡(luò)貸款模式的實質(zhì)是互聯(lián)網(wǎng)時代的金融非中介化，其主要是利用互聯(lián)網(wǎng)實現(xiàn)金融的脫媒，以及透明化的特點。面對我國金融抑制的現(xiàn)實，發(fā)展P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺對我國有很好的推動作用，其已經(jīng)逐漸成為我國金融體制的一部分，能很好地在現(xiàn)有金融體制下發(fā)揮其作用，使我國的整體經(jīng)濟得到大的發(fā)展。但是，現(xiàn)在我國監(jiān)管體制以及信用體制的缺乏使我國的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺發(fā)展緩慢，其處境較為尷尬，風(fēng)險點高，需要有一定的監(jiān)控。采取措施防控風(fēng)險點，能提出有效的監(jiān)管體制，行之有效地解決其運行過程中的問題。然而，對P2P平臺借貸要積極鼓勵其發(fā)展，不能扼殺其發(fā)展，這需要在這其中尋找平衡點。在促進其規(guī)范發(fā)展的同時，要加快對借貸雙方的具體化，使其能更加透明地公開從事的借貸活動。

【參 考 文 獻】

[1]陳初.對中國 P2P 網(wǎng)絡(luò)融資的思考[J].人民論壇，2010（26）.

[2]高艷輝，許超.宜信如何宜人宜己[J].管理學(xué)家，2011（02）.

[3]吳曉光，曹一.論加強 P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的監(jiān)管[J].南方金融，2011（04）.