基于股權結構視角對民營企業(yè)管理存在問題及對策研究分析

張業(yè)鴻

【摘 要】 隨著我國經濟質與量的飛躍，民營企業(yè)得到迅猛發(fā)展，但我國民營企業(yè)經營管理中存在的問題也隨之暴露，其中最為關鍵的是民營企業(yè)中的股權結構問題，股權結構不僅與企業(yè)的管理架構與管理模式息息相關，更是直接影響到企業(yè)的經營效益?；诖耍疚耐ㄟ^對我國民營企業(yè)股權結構的現狀進行分析，并找出其中存在的問題，并提出相應的對策意見與建議，以期為民營企業(yè)股權結構的改善提供思路。

【關鍵詞】 民營企業(yè) 股權結構 對策建議

一、引言

改革開放以來，我國經濟的質與量發(fā)生質的變化，民營企業(yè)得到迅速發(fā)展，民營經濟是我國經濟長期持續(xù)發(fā)展的重要保證。盡管我國的民營企業(yè)在經過幾十年的發(fā)展之后已經取得較好的成績，但是受其自身發(fā)展及外部經濟環(huán)境的影響，民營企業(yè)治理結構中出現了許多問題，尤其是股權結構問題。我國大多數民營企業(yè)的股權結構呈現出濃厚的家族化特征，這種特征的股權結構在特定的時期有利于企業(yè)的發(fā)展，然而隨著時代的進步與轉變，這種特征的股權結構已不是我國民營企業(yè)的理性選擇。股權結構會影響到企業(yè)的治理結構與治理模式，對企業(yè)發(fā)展影響較大，合理的股權結構有利于明晰企業(yè)的產權，更好的適應現代經濟發(fā)展的需要，不合理的股權結構會阻礙企業(yè)的發(fā)展，優(yōu)化股權結構是民營企業(yè)發(fā)展的重中之重。因此，民營企業(yè)的股權結構具有非常重要的研究價值，優(yōu)化民營企業(yè)股權結構已成為進一步推進民營企業(yè)向前發(fā)展的必然選擇。

二、我國民營企業(yè)股權結構現狀

股權結構是指不同股東之間股東資產的分布以及構成情況，換言之就是指在股份公司總股本中，不同性質的股份所占的比例和它們相互之間的關系。而股權是指基于股東地位而可對公司主張的權利。從所有權集中程度角度分析，股權結構分為分散型股權結構和集中型股權結構。股權結構是公司治理結構的基礎，不同的股權結構決定了不同的企業(yè)治理結構，最終這會影響到企業(yè)的行為和企業(yè)的績效。據有關調查顯示，我國民營企業(yè)平均壽命僅3.7年，我國的民營企業(yè)數量很多，但是規(guī)模較小，而且存續(xù)時間很短，造成這一現象的重要原因就是民營企業(yè)的股權結構不合理。盡管近年來民營企業(yè)不斷優(yōu)化股權結構，但大多數民營企業(yè)的股權結構仍然呈現濃厚的家族式特征。即股權集中度較高，企業(yè)的股權由家族成員控制，外部人員參與較少。

這在特定的時期有利于企業(yè)的穩(wěn)定和快速發(fā)展，但從長遠來看，這種形式的股權結構會出現許多弊端，制約民營企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。

三、我國民營企業(yè)股權結構存在的問題

（一）股權呈現過度集中的問題

從我國民營企業(yè)的發(fā)展歷史看，大多數民營企業(yè)最初都是由一個或者幾個人共同創(chuàng)立，經過共同的奮斗而不斷發(fā)展壯大。創(chuàng)始人之間多是親戚或者朋友關系，這種形式在發(fā)展的初期有利于企業(yè)的穩(wěn)定，促進企業(yè)的快速成長，但是與此同時也造成了股權集中在一個人或者幾個人手中，股權的集中度較高，社會化程度較低，股權很少向外部人員開放。當企業(yè)的規(guī)模不斷擴大時，股權高度集中的形式就會導致許多問題的出現。一方面，企業(yè)的發(fā)展壯大需要資金支持，而對于股權高度集中的企業(yè)的來說，畢竟家族內部的資金是有限的，這就可能出現發(fā)展資金不足的現象，導致企業(yè)資本結構的不合理，進而影響企業(yè)的長遠發(fā)展。另一方面，由于股權集中在家族內部不對家族外部成員開放，難以對企業(yè)的高層次人才形成有效的激勵，如果家族式企業(yè)沒有完善的激勵機制，就可能使得外部人員感到不公平，無法更好的融人企業(yè)，出現人才流失的現象。綜上所述，股權集中度較高是我國民營股權結構中所存在的重要問題。

（二）企業(yè)所有權與經營管理權未分離的問題

在我國的許多民營企業(yè)中，創(chuàng)始人同時掌握所有權與經營權，所有權與經營權尚未分離，這種現象非常普遍。在我國，中小型民營企業(yè)數量較多，這些企業(yè)規(guī)模小，資金需求小，企業(yè)的所有者會直接參與企業(yè)的管理，這就使得企業(yè)的所有權與經營權統一問題的出現。受傳統文化的影響，多數企業(yè)的創(chuàng)始人會直接參與企業(yè)的管理，并且不信任外來的人員，這也同樣導致所有權與經營權統一問題的出現。在民營企業(yè)的發(fā)展初期，所有權與經營權統一有利于企業(yè)內部穩(wěn)定，能夠促進企業(yè)快速成長，這是其優(yōu)點。但是企業(yè)所有者的知識水平及管理水平畢竟有限，久而久之就會出現問題，企業(yè)所有者的能力便可能無法適應時代的發(fā)展從而影響企業(yè)未來的發(fā)展，尤其在經濟高速發(fā)展、知識與人才極其重要的今天，這一問題是非常嚴重的，民營企業(yè)家需要高度重視這一問題。同時所有權與經營權尚未分離這也是造成我國民營企業(yè)平均壽命短的重要原因。

（三）民營企業(yè)創(chuàng)始人產權界定不清的問題

我國的民營企業(yè)有很多是由親戚和朋友共同創(chuàng)立，親屬朋友間的信任、家文化的影響使得許多民營企業(yè)在創(chuàng)立之初并沒有把產權問題界定清晰。另外一些通過集體單位支持而建立的民營企業(yè)由于自身缺乏獨立性，也尚未界定產權。這一現象所導致的問題在企業(yè)發(fā)展的初期并不明顯，企業(yè)創(chuàng)辦初期，所有人的關注點基本集中在如何提高效益，使企業(yè)快速成長上。但是隨著企業(yè)的不斷發(fā)展，產權界定不清所導致的問題日益凸顯。首先，產權界定不清不利于民營企業(yè)轉型，阻礙企業(yè)的長遠發(fā)展。其次，到了企業(yè)的發(fā)展階段，企業(yè)創(chuàng)始人之間受利益的影響容易內部出現產權紛爭問題，這對企業(yè)的危害非常大，而這種現象也是很常見的。例如真功夫集團，創(chuàng)始人蔡達標和妻子潘敏峰的婚姻出現問題導致該企業(yè)內部出現產權爭奪問題，影響到企業(yè)的聲譽，甚至影響到真功夫的上市計劃。

四、我國民營企業(yè)股權結構的優(yōu)化措施

（一）建立健全法律法規(guī)

民營企業(yè)的發(fā)展離不開良好的法律環(huán)境，因此國家應不斷改善相應的法律法規(guī)為民營企業(yè)完善股權結構創(chuàng)造一個良好的環(huán)境。目前，我國經濟高速發(fā)展，改革開放不斷深化，經濟活動較為活躍，經濟關系錯綜復雜，需要相應的法律法規(guī)來約束和制約經濟活動。首先，應鼓勵民營企業(yè)家們樹立依法治企的觀念。依法治企的觀念不僅是民營企業(yè)優(yōu)化股權結構的思想基礎，也是社會主義市場經濟發(fā)展的必然要求。受家文化的影響，民營企業(yè)管理模式的特征呈現多元化，因此民營企業(yè)家應樹立依法治企的觀念，根據相關的法律法規(guī)不斷明晰產權結構，用法來治企，拋棄過去根據親緣來治企的落后觀念，促進企業(yè)向現代化企業(yè)轉型。政府應提供相應平臺來引導民營企業(yè)家提高法律意識，讓他們認識到依法治企的重要性，全面提升民營企業(yè)家依法治企的觀念。其次，國家應健全相應的法律環(huán)境，為民營企業(yè)優(yōu)化股權結構提供法律保障。國家應進一步加強對優(yōu)化民營企業(yè)股權結構的制度安排，同時進一步完善外部法制環(huán)境為民營企業(yè)優(yōu)化股權結構提供制度支持。

（二）多元化的股權結構設置

股權高度集中是我國民營企業(yè)股權結構普遍存在的一個問題，這一問題對民營企業(yè)的發(fā)展危害較大，因此采取相應的措施來促進股權結構的多元化就變得至關重要。首先，民營企業(yè)可以通過股權激勵優(yōu)化股權結構，促進股權結構的多元化。我國民營企業(yè)中有許多企業(yè)通過股權激勵的方式，一方面有利于優(yōu)化企業(yè)的股權結構，另一方面也有利于對員工產生激勵作用。例如美的集團通過對企業(yè)的中高級管理人員和業(yè)務技術骨干人員的持股激勵來優(yōu)化股權結構，形成了企業(yè)實際控制人、投資者和中高級管理者共同持股的多元化股權結構，進一步完善了企業(yè)的股權結構，這有利于企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。其次，民營企業(yè)可通過與其他企業(yè)相互持股或者與外部企業(yè)合資等措施來構建一個機構投資者參與、企業(yè)大股東占一定主要位置的多元化股權結構。此外，民營企業(yè)也可通過增資控股的措施，通過發(fā)行公司股票，吸引外來資金，通過稀釋大股東們的股權來促進股權結構的多元化。

（三）企業(yè)控制權適度分散，變絕對控股為相對控股

民營企業(yè)中“一股獨大”的現象非常普遍，股權集中度偏高，持股比例過高，這一現象是非常不合理的，嚴重阻礙我國民營企業(yè)的健康可持續(xù)發(fā)展。因此民營企業(yè)應適當增加其他法人股份甚至個人在公司中所占的股份比重，以實現股權分散。這樣一方面可實現該企業(yè)由絕對控股轉變?yōu)橄鄬毓桑硪环矫嬉部稍鰪姽蓹嗟牧鲃有?，以實現股權結構的不斷優(yōu)化。

（四）嘗試建立員工持股計劃

我國民營企業(yè)可通過推行員工持股計劃來改善企業(yè)的股權結構。通過員工持股計劃一方面有利于分散股權、改善企業(yè)股權治理結構，另一方面有利于對員工產生激勵作用，調動員工工作積極性，促進企業(yè)的發(fā)展。員工通過持有公司股份進而與股東成為利益共同體，有利于促進員工努力工作，提高員工的工作熱情。

【參考文獻】

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