金融衍生品在企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用

孫銀

【摘 要】 在當(dāng)今的經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，企業(yè)要時(shí)刻提防經(jīng)濟(jì)全球化所帶來的金融風(fēng)險(xiǎn)，而在開拓金融衍生品的國內(nèi)外市場(chǎng)時(shí)，也要留意到這點(diǎn)。我們都知道，金融衍生品作為一種中性的產(chǎn)品，如果企業(yè)能對(duì)其進(jìn)行合理的運(yùn)用，那么企業(yè)就將獲得高額的回報(bào);反之，企業(yè)將會(huì)受到前所未有的風(fēng)險(xiǎn)隱患。對(duì)此，本文基于企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的角度，對(duì)金融衍生品的定義進(jìn)行描述，并揭露當(dāng)前我國金融衍生品所存在問題，提出相對(duì)應(yīng)的解決辦法，發(fā)揮金融衍生品的最大作用。

【關(guān)鍵詞】 金融衍生品 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理 項(xiàng)目 問題

一、何為金融衍生品

金融衍生品所存在的風(fēng)險(xiǎn)與傳統(tǒng)的金融產(chǎn)品相比，有著明顯的差異性。它所蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)比較隱蔽，不容易被外界發(fā)現(xiàn)，同時(shí)它也具備高杠桿的特征，這也使得他成為了企業(yè)發(fā)展過程中不可忽視的一方面。所以在當(dāng)前的金融市場(chǎng)中，只有將金融衍生品的優(yōu)勢(shì)充分發(fā)揮出來，才能在金融市場(chǎng)提升風(fēng)險(xiǎn)管理的效率。從本質(zhì)上來看，在平常的實(shí)踐過程中，就像在2008年的金融危機(jī)一樣，只要稍微不注意，那么金融衍生品所積累下來風(fēng)險(xiǎn)就將爆發(fā)出來，直接影響全球經(jīng)濟(jì)的正常發(fā)展。

我們常說的金融衍生品，指的就是在原先所用的基礎(chǔ)金融工具上所衍生出了的新型金融工具，雖然其主要獲利還是集中在基礎(chǔ)金融工具上，但這不僅僅是其所有的內(nèi)容。從其類別上來區(qū)分的話，主要可以分為四種類型，分別為期權(quán)、遠(yuǎn)期、金融期貨和金融互換這幾種。另一方面，金融衍生品還具有高杠桿和高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)。之所以在當(dāng)前市場(chǎng)中會(huì)存在金融衍生品，主要還是由于當(dāng)前的市場(chǎng)過于單一，需要不斷的對(duì)其進(jìn)行豐富和補(bǔ)充，所以，越來越多的企業(yè)也逐漸把重點(diǎn)轉(zhuǎn)移到金融衍生品上。但是，由于當(dāng)前是金融市場(chǎng)還是存在較大的風(fēng)險(xiǎn)性，所以有很多的企業(yè)都是采用套期保值的方法來規(guī)避這種風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)采用這種金融衍生品也能夠在很大的程度上降低企業(yè)的經(jīng)營成本，降低資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)性。不過對(duì)于金融衍生品這種新興的產(chǎn)物，也是存在其兩面性，從一定的程度上來看，這項(xiàng)新型的產(chǎn)品能夠使其作為投資者在金融投資時(shí)優(yōu)先投資的對(duì)象，但是同時(shí)我們也應(yīng)該看到，金融衍生品相比于金融基礎(chǔ)產(chǎn)品而言，由于其豐富性，所以在風(fēng)險(xiǎn)的管理上難度也有所增加。對(duì)此，廣大的投資者在投資金融衍生品時(shí)，應(yīng)該先對(duì)其市場(chǎng)進(jìn)行全方位的分析，減少其對(duì)企業(yè)的影響。

二、企業(yè)投資金融衍生品的原因

1、財(cái)務(wù)原因

一般來說，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營都是持續(xù)性進(jìn)行的，所以，企業(yè)在困境下所面臨的成本越高的話，企業(yè)就會(huì)想方設(shè)法去降低成本，而金融衍生品恰好能滿足企業(yè)的這種需求。不過這一切都是需要在合理運(yùn)用金融衍生品的前提下來進(jìn)行的。此外，當(dāng)前企業(yè)的負(fù)債代理成本也逐步趨于多樣化，此時(shí)如果采用金融衍生品的話，能在最大的程度上降低企業(yè)所帶來的成本，從而來提高企業(yè)的收益。因此，企業(yè)的經(jīng)營者要想將企業(yè)的收益獲得最大化，那么當(dāng)就需要在處于困境或經(jīng)營趨勢(shì)良好之時(shí)，要作出合理而審慎的努力來運(yùn)用金融衍生品，提升企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值。另外，還有成本方面的原因。如果投資者想要獲取更多的利益，那么他所投資的項(xiàng)目必然存在高風(fēng)險(xiǎn)性。對(duì)此，企業(yè)往往會(huì)采用一些可代替的產(chǎn)品來降低企業(yè)的成本，金融衍生品也就因此派上了用場(chǎng)，其作用比其他的金融基礎(chǔ)產(chǎn)品要好的多。

2、市場(chǎng)原因

首先，在傳統(tǒng)的金融業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理上，企業(yè)的管理者都會(huì)將其關(guān)注的重心放在流動(dòng)資產(chǎn)的比例上，可是一旦企業(yè)的經(jīng)濟(jì)受到阻礙，其在市場(chǎng)上的流動(dòng)性也會(huì)對(duì)金融衍生品的種類產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。另外，在企業(yè)的內(nèi)部，金融衍生品還會(huì)受到企業(yè)決策的影響，而在外部，則會(huì)受到商品市場(chǎng)價(jià)格的影響。所以，針對(duì)這種情況，由于企業(yè)的發(fā)展和企業(yè)內(nèi)外部的資源都存在著密切的聯(lián)系，所以企業(yè)的管理者要慎重選金融衍生品的種類，充分利用金融衍生品的優(yōu)勢(shì)，將其市場(chǎng)效能最大的發(fā)揮出來。

三、金融衍生品在我國金融管理中所存在的問題

當(dāng)前，我國金融衍生品在市場(chǎng)中的發(fā)展情況與國外相比，還是存在不少的距離。主要是由于在當(dāng)前的情況下，我國參與到金融衍生品市場(chǎng)的企業(yè)也是有一定的數(shù)量，這里面主要分為幾種，一種是剛剛進(jìn)入該市場(chǎng)的企業(yè)，另一種則是積極加入到市場(chǎng)的企業(yè)，最后一種則是對(duì)該市場(chǎng)有深入的了解，并且能合理的運(yùn)用金融衍生品，將其優(yōu)勢(shì)充分發(fā)揮出來。為了將我國目前金融衍生品市場(chǎng)所存在的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)降到最低處，幫助更多的企業(yè)能擺脫不利的發(fā)展環(huán)境，逐步走向發(fā)展的道路，現(xiàn)在對(duì)我國在金融衍生品市場(chǎng)所存在的問題進(jìn)行分析，為以后企業(yè)的發(fā)展指明道路。

1、對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)管理因素分析不夠全面

在我國，絕大多數(shù)參與金融衍生品市場(chǎng)的企業(yè)在管理上都明顯存在漏洞，這往往會(huì)成為企業(yè)爆發(fā)危機(jī)的關(guān)鍵點(diǎn)。企業(yè)在投資該行業(yè)是否成功，將在很大的程度上對(duì)企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略產(chǎn)生影響。所以企業(yè)從不僅要對(duì)自身內(nèi)部的環(huán)境進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估，還需要在跟外部進(jìn)行信息的交流時(shí)，還要始終將這種風(fēng)險(xiǎn)管理的理念落實(shí)到實(shí)處，將企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)與企業(yè)應(yīng)當(dāng)要肩負(fù)的責(zé)任相互匹配，并時(shí)刻關(guān)注經(jīng)濟(jì)形式的動(dòng)態(tài)變化，在分析這種變化的過程中，始終要保持定量與定性的關(guān)系，及時(shí)的將出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)扼殺在搖籃里，避免其蔓延。不過，在實(shí)際的實(shí)踐過程中，很多企業(yè)都沒有領(lǐng)會(huì)到問題的本質(zhì)，只是單純地對(duì)制定制度，但卻沒有落實(shí)到實(shí)踐上。有些企業(yè)還為了獲取高額的利潤(rùn)，不顧相關(guān)的規(guī)定進(jìn)行違規(guī)的操作，鋌而走險(xiǎn)，將企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)完全暴露出來。同時(shí)，企業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)的管理上也會(huì)因?yàn)闊o法正確的判斷金融衍生品的變化情況，無論是在定量還是在定性的分析上，都存在一定的偏差，也會(huì)把企業(yè)暴露在高風(fēng)險(xiǎn)的境地之中。

2、金融衍生品的投資動(dòng)機(jī)有待矯正

在我國金融市場(chǎng)中，很多企業(yè)都會(huì)利用金融衍生品來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于企業(yè)的危害。但是，在大多數(shù)情況下，企業(yè)對(duì)于自身所選擇的金融衍生品的了解并不徹底，只是單純的靠投行或者是銀行的一些簡(jiǎn)單的分析報(bào)告就做出結(jié)論，企圖用這種方法來獲取高額的利潤(rùn)。雖然這在短期的時(shí)間里看似有效，但是隨著時(shí)間的推移，企業(yè)投機(jī)的心理也將逐步加深，與企業(yè)最初的套期保值目的相去甚遠(yuǎn)，進(jìn)而加大了企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。所以很容易看出，一旦企業(yè)所得出的結(jié)論與實(shí)際的發(fā)展軌道發(fā)生偏離時(shí)，企業(yè)所面臨的將會(huì)是巨大的損失，若想要再此進(jìn)行挽救已經(jīng)為時(shí)已晚了。

3、缺乏相應(yīng)的高端金融人才

在最近幾年時(shí)間里，隨著創(chuàng)新發(fā)展的理念逐漸深入各行各業(yè)，所以在金融領(lǐng)域中，也需要跟隨時(shí)代的潮流來對(duì)企業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新。然而，由于我國金融市場(chǎng)發(fā)展的時(shí)間較晚，行業(yè)的規(guī)模尚未成型。同時(shí)，人們也一直將金融工具認(rèn)為是投機(jī)的一種途徑，這也在一定的程度上阻礙了行業(yè)的發(fā)展。另外，由于行業(yè)發(fā)展前景不樂觀，很多高素質(zhì)的人才也就逐步流失，尤其是對(duì)于金融衍生品有較強(qiáng)見地的人才缺失會(huì)更多，所以這也會(huì)在一定的情況下影響企業(yè)的發(fā)展，因此，企業(yè)要著重選拔高素質(zhì)的人才，只有擁有這些人才后備力量，才能為企業(yè)注入活力，促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展。

4、金融監(jiān)管模式尚未完善

在當(dāng)前，我國在金融行業(yè)上的監(jiān)管模式還尚未完善，主要是表現(xiàn)在金融的監(jiān)管法律還不太完善，人們對(duì)于金融市場(chǎng)的信息了解程度不夠透徹，監(jiān)管的人員不夠集中等等。不僅僅在企業(yè)的外部缺乏監(jiān)管，對(duì)于企業(yè)的內(nèi)部，相關(guān)的管理人員并不能規(guī)范自私身的行為，無法及時(shí)發(fā)現(xiàn)內(nèi)部問題，消除風(fēng)險(xiǎn)隱患。

四、解決金融衍生品在我國金融管理中的風(fēng)險(xiǎn)

本文認(rèn)為，解決金融衍生品在我國金融管理中的風(fēng)險(xiǎn)主要可以從以下幾方面著手：強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管控體系;糾正金融衍生品的動(dòng)機(jī);重視企業(yè)的人才建設(shè);完善相應(yīng)的金融監(jiān)管制度。

1、強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管控體系

企業(yè)在進(jìn)行金融衍生品投資時(shí)，無論是在內(nèi)部環(huán)境還是在外部環(huán)境都要加強(qiáng)其風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí);同時(shí)在執(zhí)行項(xiàng)目的過程中要保持時(shí)刻的監(jiān)督。正確的辨別市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，并據(jù)此形成相對(duì)應(yīng)的金融防范體系，提高企業(yè)的管理人員的綜合素質(zhì)，為企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理提供相應(yīng)的保護(hù)。

2、糾正金融衍生品的動(dòng)機(jī)

隨著市場(chǎng)的不斷發(fā)展，越來越多的投資者也紛紛進(jìn)入市場(chǎng)之中。但是也正因?yàn)檫@樣，很多的的投資者逐步偏離的套期保值的原始初衷，為了獲取高額利潤(rùn)不擇手段。所以，在這種情況下，要讓各類投資者時(shí)刻了解只有選擇與企業(yè)相互符合金融產(chǎn)品，才可以在實(shí)際的操作中規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，真正的將企業(yè)做大做強(qiáng)。

3、重視企業(yè)的人才建設(shè)

企業(yè)要想獲得可持續(xù)性的發(fā)展，企業(yè)的人才儲(chǔ)備就顯得格外重要。首先，金融企業(yè)的相關(guān)管理者應(yīng)該要重視人才的引進(jìn)，在企業(yè)的內(nèi)部加強(qiáng)對(duì)人才專業(yè)技能的培訓(xùn)，以此來提升員工的綜合素質(zhì)。只有提升金融市場(chǎng)人才的質(zhì)量，才能將在最大的程度上提升企業(yè)防范風(fēng)險(xiǎn)的能力，保證企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。

4、完善相應(yīng)的金融監(jiān)管制度

在企業(yè)內(nèi)部，要進(jìn)一步規(guī)范員工的行為，完善金融衍生品市場(chǎng)的制度。同時(shí)還要將信息透明化，讓投資者能時(shí)刻了解到企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r，加快與國外市場(chǎng)接軌的步伐，吸取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，規(guī)避金融市場(chǎng)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

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