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    基于熵權灰色關聯(lián)模型的PPP項目風險評價

    2018-02-08 21:50:00劉興旺
    價值工程 2018年7期
    關鍵詞:公私合營灰色關聯(lián)風險評價

    劉興旺

    摘要: PPP作為一種新的融資模式,其存在的風險問題一直備受關注。針對項目各參與方承擔的風險難以準確定義及量化、風險難以合理分擔等問題,通過建立PPP項目的16個主要風險評價指標,運用熵權法對其風險因素權重進行定量確定。最后運用灰色關聯(lián)模型,確定了各參與方承擔的主要風險。

    Abstract: As a new financing model, PPP has long been a topic of risk. According to the difficulty of accurately defining and quantifying the risk assumed by each participant in the project and reasonably sharing risk, through the establishment of 16 major risk evaluation indexes of PPP projects, the weights of risk factors are quantitatively determined by using the entropy method. Finally, using the gray relational model, the main risks borne by each participant are determined.

    關鍵詞: 公私合營(PPP)模式;熵權法;灰色關聯(lián);風險評價

    Key words: public-private partnership (PPP);entropy weight method;grey correlation;risk evaluation

    中圖分類號:F283 文獻標識碼:A 文章編號:1006-4311(2018)07-0083-04

    0 引言

    PPP模式(public-private partnership,公私合伙/合營)是指政府為提供公共產(chǎn)品和服務與私營企業(yè)建立的長期合作伙伴關系,包含BOT、PFI等多種方式。與BOT相比,PPP更強調的是政府在項目中的參與,更強調政府與企業(yè)的長期合作與發(fā)揮各自優(yōu)勢,共享收益、共擔風險和社會責任[1]。然而PPP融資模式也存在著不足與缺陷,風險在PPP項目過程中對項目目標和績效的實現(xiàn)至關重要,因此公共部門和私營部門很有必要在PPP項目合同談判階段客觀評估整個項目生命周期中存在的潛在風險。

    風險識別、風險評估和風險處置一直被認為是項目風險管理的三大核心組成部分。風險識別的技術一般包括信息搜集技術(包括頭腦風暴法、德爾菲法、訪談、SWOT分析)、核對表分析、假設分析和圖解技術(包括因果圖、系統(tǒng)流程圖、影響圖)[1]。大多數(shù)方法都曾應用于PPP項目的風險研究中,例如,Li將PPP項目風險分為宏觀、中觀和微觀3個等級[2];風險評價方法可以分為風險定性分析方法和風險定量分析方法[3],Akintoye和MacLeod等人都做過相應的問卷調查,結果表明基于專家的經(jīng)驗判斷和主觀評價的風險定性分析方法是工程領域中常用的風險評估方法[4]。目前針對PPP項目的風險量化研究方法主要有模糊層次分析法、模糊綜合評價法、蒙特卡洛模擬、敏感性分析、灰色關聯(lián)模型等[5]。以上的風險評價模型都存在不夠科學,分析的不夠全面,分析結果不夠全面等問題。

    鑒于此,筆者在通過梳理大量文獻和實證考察的基礎上,采用熵權灰色關聯(lián)模型,并以一軌道交通工程為例對項目主要參與方:政府部門、私營部門、貸款機構三者承擔的風險大小進行了比較和綜合評價。

    1 PPP項目風險評價指標體系的構建

    PPP項目的風險因素涉及范圍廣,影響因素多,為了從整體上對影響項目的風險因素進行識別、分析、評價,根據(jù)科學性、全面性、系統(tǒng)整體性和易操作性等原則,本文將PPP項目的風險因素按其表現(xiàn)形式分為以下幾類[6-7]:政治風險、金融風險、不可抗力風險、完工風險、運營風險、市場風險、信用風險、環(huán)保風險。具體風險因素指標見圖1。

    2 熵權灰色關聯(lián)模型

    2.1 熵權法

    熵權法是一種客觀賦權方法。在具體使用過程中,熵權法根據(jù)各指標的變異程度,利用信息熵計算出各指標的熵權,再通過熵權對各指標的權重進行修正,從而得出較為客觀的權重指標。與其他賦權法相比,熵權法更加客觀,減少了評價的主觀性,使評價結果更為準確。

    2.2 熵權的計算步驟

    在有n個被評價對象,m個評價指標的評估問題中,熵權法計算權重的步驟如下:

    在實際操作中,我們先根據(jù)評價模型確定決策矩陣,然后再評價前,我們先對決策矩陣中的指標進行無量綱化處理。本文采用初值無量綱法,即上述第(1)步驟,規(guī)范矩陣后我們計算差序列,最后運用公式(6)~(9)求得指標與參考數(shù)列間的灰色關聯(lián)度。

    2.4 熵權灰色關聯(lián)模型

    3 實例分析

    PPP項目參與者眾多,風險因素復雜,本文選取項目的三個主要參與者:私營部門、政府部門和貸款機構,對于主要的風險指標運用熵權灰色關聯(lián)模型進行了量化研究與評價,量化評價的數(shù)據(jù)采用專家打分法,最后通過匯總整理,項目三方參與者承擔風險得分如表1所示。endprint

    3.1 計算各風險指標的熵權值

    對于一級指標B1~B8,采用專家調查法賦予權重,分別為(0.03,0.16,0.06,0.40, 0.15, 0.15,0.03,0.02);對于二級指標,按照2.2熵權的計算步驟,我們可以得出各風險指標的熵權值。首先我們運用公式(1)和公式(2)對由表1中的原始數(shù)據(jù)構成的決策矩陣進行規(guī)范化;然后運用公式(3)計算規(guī)范化后第i項指標下第j個方案占該指標的比重pij;最后運用公式(4)、(5)得出二級指標C1~C16的熵權Wj。

    得出一級指標Bi和二級指標Ci的值后,每個一個二級指標Ci乘以它對應的一級指標Bi的權重便得到了每個二級指標的綜合權重。比如:對于一級指標B1來說,它的權重為0.03,它包的含三個二級指標C1,C2,C3的權重Wj=(0.4226,0.2964,0.2810),根據(jù)B1的權重,我們可以得出C1,C2,C3的綜合權重Wj=(0.0127,0.0089,0.0084)。同理,我們可以根據(jù)其他風險指標權重得出風險指標Ci最后的綜合權重。具體結果見表2。

    3.2 灰色關聯(lián)度評價

    3.2.1 確定決策矩陣

    3.2.4 求極差

    由式(6)、(7)求得:M=4.3333;m=0.0000。

    3.2.5 求關聯(lián)系數(shù)

    由式(8)可求得關聯(lián)系數(shù),見表3。

    3.2.6 熵權灰色關聯(lián)模型計算

    各部門的關聯(lián)系數(shù)和風險指標的熵權值已經(jīng)求出,由式(9)與式(10)我們可以求出灰色關聯(lián)度yi和熵權灰色關聯(lián)度di,見表4。

    根據(jù)上表可得出,灰色關聯(lián)度:y1> y2> y3;熵權灰色關聯(lián)度:d1> d2> d3。由此可知本實例中三個部門風險承擔大小的順序為:

    私營部門最大,其次為政府部門,貸款部門承擔的風險三者之間最小。

    3.3 結果分析

    在PPP項目風險因素中,完工風險和金融風險所占的比重較大,這和PPP項目建設周期長,項目參與方多,資金投入大,融資結構復雜密不可分;建設期長,成本大,不確定因素多,使得項目的完工風險也大大增強;此外運營風險也在PPP項目風險中占有較大的比重。

    對于一個PPP項目來說,承擔風險最多的是私營企業(yè),其次是政府部門。貸款機構在三者之間承擔的風險最小。私營企業(yè)承擔了大部分的風險,遠遠大于政府和貸款機構,政府主要承擔了稅收方面的風險,貸款機構主要承擔了金融方面的風險。

    4 結語

    PPP項目包含的風險復雜多樣,筆者區(qū)別于傳統(tǒng)的層次分析法和模糊綜合評價法,通過運用熵權法對各風險指標的權重進行確定,同時借鑒層次分析法的思想,將PPP項目的風險分為了政治風險、金融風險、不可抗力風險、完工風險、運營風險、市場風險、信用風險和環(huán)保風險8個風險一級指標,并在此基礎上分出了16個二級風險指標;建立了PPP項目風險指標體系。最后,通過熵權灰色關聯(lián)模型對一個PPP實例進行了定量分析,分析了各風險指標間的關聯(lián)程度,確定了私營部門,政府以及貸款機構三者之間的風險承擔大小。實證表明,該方法對于PPP項目風險評價較為可行、有效。

    參考文獻:

    [1]柯永建,王守清.特許經(jīng)營項目融資:PPP:風險分擔管理[M].清華大學出版社,2011.

    [2]Li, Bing. Risk management of construction public-private partnership projects[J]. British Journal of Sports Medicine, 2003, 49(22).

    [3]何亞伯,徐冰,常秀峰.基于改進熵權灰色關聯(lián)模型的城市軌道交通PPP項目風險評價[J].項目管理技術,2016,14(3).

    [4]Akintoye A S, Macleod M J. Risk analysis and management in construction[J]. International Journal of Project Management, 1997, 15(1): 31-38.

    [5]Songer A D, Diekmann J, Pecsok R S. Risk analysis for revenue dependent infrastructure projects[J]. Construction Management & Economics, 1997, 15(4):377-382.

    [6]亓霞,柯永建,王守清.基于案例的中國PPP項目的主要風險因素分析[J].中國軟科學, 2009(5):107-113.

    [7]楊宇,穆尉鵬.PPP項目融資風險分擔模型研究[J].建筑經(jīng)濟,2008(2):64-66.

    [8]劉思峰.灰色系統(tǒng)理論及其應用[M].河南大學出版社,1991:52-56.endprint

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