風(fēng)景這邊看好——上半年國(guó)際石油公司發(fā)展動(dòng)態(tài)分析及思考

□ 文/王開(kāi)升

2012年上半年，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，地緣政治復(fù)雜多變，國(guó)際油價(jià)劇烈震蕩，石油石化市場(chǎng)需求增長(zhǎng)減緩，這些不利因素給國(guó)際石油公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)了較大挑戰(zhàn)。本文對(duì)國(guó)際石油公司上半年的發(fā)展動(dòng)態(tài)進(jìn)行了認(rèn)真整理，并與中國(guó)石油天然氣股份有限公司（下稱中國(guó)石油）作了全方位對(duì)比分析，在此基礎(chǔ)上提出有關(guān)思考建議。

一、國(guó)際石油公司上半年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)

埃克森美孚上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤(rùn)253.6億美元，同比上升18.9%，剔除其日本煉化業(yè)務(wù)重組等非正常增利因素影響后，實(shí)際歸屬于母公司凈利潤(rùn)194.3億美元，同比下降16.3%。其中：上游業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)161.6億美元，同比下降6.1%，主要是由于銷(xiāo)量下降及天然氣實(shí)現(xiàn)價(jià)格較低；下游業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)82.32億美元，剔除其日本煉化業(yè)務(wù)重組增利53億美元影響，同比上升19.4%，主要是由于煉油毛利率提高；化工業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)21.5億美元，剔除日本煉化業(yè)務(wù)重組增利6.3億美元影響，同比下降46.4%，主要是由于化工業(yè)務(wù)毛利下降、匯兌損失、經(jīng)營(yíng)成本增加等。另外，受頁(yè)巖氣產(chǎn)量增加及經(jīng)濟(jì)疲軟導(dǎo)致需求下降，?？松梨诘诙径仍诿绹?guó)國(guó)內(nèi)的天然氣平均售價(jià)為2.2美元/千立方英尺，同比下降47.6%，油氣價(jià)格及銷(xiāo)量下降導(dǎo)致其上半年美國(guó)國(guó)內(nèi)上游業(yè)務(wù)利潤(rùn)下降38.1%。為應(yīng)對(duì)不利形勢(shì)，?？松梨诮谙抡{(diào)其在美國(guó)的天然氣產(chǎn)量，甚至要考慮出口LNG，但美國(guó)政府出于對(duì)天然氣價(jià)格上漲會(huì)影響經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的擔(dān)憂，近日宣布，暫不批準(zhǔn)出口本國(guó)天然氣至日本。這意味著一段時(shí)期內(nèi)，美國(guó)難以對(duì)外出口天然氣，其國(guó)內(nèi)天然氣價(jià)格可能維持低位。盡管如此，?？松梨陬A(yù)計(jì)長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，天然氣需求量和價(jià)格將會(huì)上升，仍將大力發(fā)展常規(guī)天然氣及頁(yè)巖氣業(yè)務(wù)。在煉化業(yè)務(wù)方面，?？松梨谏习肽暌?9億美元將其在日本的煉油全資子公司出售給日本第二大煉油商?hào)|燃通用株式會(huì)社，并將其對(duì)后者的持股比例由50%降到22%。

殼牌首席執(zhí)行官彼得·傅賽表示，上半年由于經(jīng)濟(jì)和政治形勢(shì)復(fù)雜多變，原油和北美天然氣價(jià)格走低，導(dǎo)致公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑。公司繼續(xù)推行持續(xù)改進(jìn)計(jì)劃以保證正常運(yùn)行、改進(jìn)業(yè)績(jī)和降低成本。上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤(rùn)127.82億美元，同比下降26.7%，其中：上游業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)113.94億美元，同比減少3.6%，主要是受北美天然氣的盈利貢獻(xiàn)減少、計(jì)劃性維修導(dǎo)致的LNG銷(xiāo)量減少、折舊和勘探費(fèi)用的增加等影響；下游業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)18.38億美元，同比下降67%，主要是因?yàn)閯冸x資產(chǎn)導(dǎo)致的銷(xiāo)售業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)減少，以及化工業(yè)務(wù)利潤(rùn)下降。殼牌預(yù)計(jì)，全球LNG市場(chǎng)供不應(yīng)求的緊張狀態(tài)將至少持續(xù)到2015年，2015年天然氣價(jià)格將翻番，因此加大了這方面的投資力度，將繼續(xù)致力于實(shí)施天然氣戰(zhàn)略。在煉化業(yè)務(wù)方面，殼牌上半年處置北美零售加油站，并決定將位于悉尼日產(chǎn)量7.9萬(wàn)桶的克里德煉廠停止生產(chǎn)、與高爾灣終端一起轉(zhuǎn)為油品出口設(shè)施。

BP上半年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅下降，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤(rùn)45.3億美元，同比降低65.1%，其中二季度歸屬于母公司凈利潤(rùn)-13.85億美元，主要是受資產(chǎn)處置過(guò)程中產(chǎn)生的非營(yíng)運(yùn)損失48.2億美元影響。按照重置成本下的息稅前利潤(rùn)，上游業(yè)務(wù)為98.9億美元，同比下降24.2%，主要是原油產(chǎn)量同比下降，以及出售美國(guó)頁(yè)巖氣資產(chǎn)及延遲阿拉斯加項(xiàng)目等產(chǎn)生非營(yíng)運(yùn)損失23.89億美元影響；下游業(yè)務(wù)為-8.8億美元，其中二季度為-17.4億美元，主要由于BP在美國(guó)煉油資產(chǎn)處置過(guò)程產(chǎn)生非營(yíng)運(yùn)損失27.84億美元影響；此外，TNP-BP作為單獨(dú)披露業(yè)務(wù)分部，歸屬于BP的息稅前利潤(rùn)14.5億美元，同比下降35.3%，主要是受俄羅斯原油價(jià)格下降影響。

雪佛龍董事會(huì)主席兼首席執(zhí)行官約翰·沃森表示，雖然面臨當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)低迷的不利局面，該公司上半年盈利和現(xiàn)金流表現(xiàn)仍較為強(qiáng)勁，持續(xù)投資長(zhǎng)期成長(zhǎng)性項(xiàng)目，以不斷滿足全球能源需求。亞太地區(qū)天然氣開(kāi)發(fā)項(xiàng)目取得重要進(jìn)展。上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤(rùn)136.81億美元，同比減少1.9%，其中上游業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)117.91億美元，同比減少8.2%，主要是油氣價(jià)格及產(chǎn)量同比下降以及較高的勘探成本所致；下游業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)26.85億美元，同比增長(zhǎng)61.2%，主要是由于煉油、銷(xiāo)售毛利增長(zhǎng)及資產(chǎn)處置。

二、對(duì)比分析

1.損益情況。上半年，各國(guó)際石油公司盈利情況普遍不佳，其中：?？松梨趯?shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤(rùn)253.6億美元，同比上升18.9%，如果剔除其日本煉化業(yè)務(wù)重組等非正常增利因素影響后，實(shí)際同比下降16.3%；殼牌實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤(rùn)127.82億美元，同比下降26.7%；BP實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤(rùn)45.3億美元，同比下降65.1%；雪佛龍實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤(rùn)136.81億美元，同比下降1.9%。與可比公司相比，中國(guó)石油實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤(rùn)98.34億美元（人民幣620.26億元），位列第四，同比下降6%，變動(dòng)趨勢(shì)遜于?？松梨凇⒀┓瘕埗糜谄渌?。

2.財(cái)務(wù)狀況。中國(guó)石油上半年末資產(chǎn)負(fù)債率44.9%，比年初提高了1.4個(gè)百分點(diǎn)，在國(guó)際可比公司中高于雪佛龍而低于其他公司；資本負(fù)債率27.8%，比年初提高了5.1個(gè)百分點(diǎn)，高于?？松梨凇づ坪脱┓瘕?。

3.上游業(yè)務(wù)。上半年，受世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力、油氣需求增長(zhǎng)放緩影響，各國(guó)際可比公司紛紛下調(diào)原油、天然氣產(chǎn)量，中國(guó)石油油氣生產(chǎn)發(fā)展態(tài)勢(shì)好于國(guó)際可比公司，原油產(chǎn)量及增幅均位列第一，天然氣產(chǎn)量及增幅分別位列第四、第一，但天然氣產(chǎn)量占油氣當(dāng)量的比重為32.3%，仍與主要國(guó)際可比公司約50%的比重存在一定差距。

4.下游業(yè)務(wù)。受成品油需求疲軟影響，主要國(guó)際可比公司削減煉廠原油加工量，其中?？松梨谠图庸ち客认陆?.2%，殼牌同比下降4.1%，雪佛龍同比下降7.4%，中國(guó)石油同比下降0.3%，下降幅度小于多數(shù)可比公司。

三、有關(guān)思考

結(jié)合國(guó)際石油公司上半年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)及對(duì)比分析情況，筆者對(duì)中國(guó)石油的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)提出以下幾點(diǎn)思考：

1.中國(guó)石油盈利變動(dòng)趨勢(shì)相對(duì)較好，體現(xiàn)出中國(guó)石油在黨組和管理層的正確領(lǐng)導(dǎo)下采取的一系列應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的舉措卓有成效，同時(shí)，也應(yīng)看到受成品油價(jià)格不到位、進(jìn)口天然氣虧損、稅費(fèi)支出等因素影響，公司盈利能力下降，凈利潤(rùn)絕對(duì)額低于主要國(guó)際可比公司。因此，公司需繼續(xù)以效益為中心，對(duì)內(nèi)加強(qiáng)管理，對(duì)外積極與國(guó)家有關(guān)部門(mén)溝通，增收節(jié)支，提高盈利水平。

2.公司有息債務(wù)和資本負(fù)債率較高，需引起高度重視。要在堅(jiān)持油氣主業(yè)、保障戰(zhàn)略投資的前提下，繼續(xù)控制投資和成本支出，從源頭上降低資金壓力；同時(shí)，繼續(xù)高度重視籌融資問(wèn)題，密切跟蹤研究經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和資本市場(chǎng)發(fā)展動(dòng)態(tài)，科學(xué)制定融資策略，確保公司資金需求。

3.各國(guó)際可比公司將上游業(yè)務(wù)作為發(fā)展的重點(diǎn)，中國(guó)石油在該領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)明顯，需繼續(xù)增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；短期來(lái)看，由于頁(yè)巖氣開(kāi)采難度大、成本較高、價(jià)格較低，難以盈利，公司需穩(wěn)妥發(fā)展頁(yè)巖氣業(yè)務(wù)；長(zhǎng)期來(lái)看，天然氣發(fā)展前景看好，公司要繼續(xù)大力發(fā)展天然氣業(yè)務(wù)，不斷提高自產(chǎn)天然氣占油氣總產(chǎn)量的比重。