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    基于主成分分析法的互聯(lián)網企業(yè)的經營績效與評價

    2018-02-02 10:14:18余紅艷
    經濟研究導刊 2018年2期
    關鍵詞:賬款能力企業(yè)

    薛 君,余紅艷

    (西安郵電大學經濟與管理學院,西安710000)

    引言

    互聯(lián)網企業(yè)是互聯(lián)網技術不斷成熟與推廣下的產物,作為一種全新的商業(yè)模式突破了傳統(tǒng)商業(yè)模式在時間、地域和中間環(huán)節(jié)上的局限性,降低了交易成本,凸顯了其作為新的商業(yè)模式的優(yōu)點。

    根據智研咨詢發(fā)布的《2016—2022年中國電子商務市場運行態(tài)勢及投資戰(zhàn)略研究報告》,2016年我國電子商務的交易額高達20.2萬億元,增長23.6%。其中,網絡購物上漲了23.9%,本地生活O2O增長28.2%,成為推動電子商務市場發(fā)展的重要力量。由此可見,我國的電子商務市場發(fā)展越來越迅速。

    隨著互聯(lián)網技術的不斷成熟,我國的互聯(lián)網企業(yè)不斷增加,市場競爭更加嚴峻,面臨的風險也越來越多,互聯(lián)網企業(yè)在如此復雜的市場環(huán)境中存活下來也變得越來越不容易。通過對互聯(lián)網企業(yè)的財務狀況進行分析,把握我國互聯(lián)網企業(yè)的整體財務狀況,確?;ヂ?lián)網企業(yè)財務的安全性,成為一個重要課題。我國互聯(lián)網企業(yè)發(fā)展并不成熟,對我國互聯(lián)網企業(yè)的財務狀況和經營績效的研究也并不是很多,這里通過多元統(tǒng)計方法,科學合理地選取績效評價指標,運用主成分分析法來構建評價模型,分析我國互聯(lián)網企業(yè)發(fā)展的財務狀況。

    一、模型構建及分析

    (一)樣本及指標選取

    選取截至2016年12月31日在美國上市的30家互聯(lián)網企業(yè)的財務數(shù)據為研究樣本,即m=30。選取的財務指標為凈資產收益率、毛利率、營業(yè)利潤率、流動比率、資產負債率、凈資產增長率、凈利潤增長率、應收賬款周轉率、總資產周轉率,即n=9。這些財務指標數(shù)據均來自于新浪財經。

    (二)主成分分析

    通過SPSS軟件的KMO和Bartlett檢驗得出,KMO值為0.616大于0.5,Bartlett檢驗統(tǒng)計量對應的顯著性概率為0.000,這說明本文選取的變量是可以進行主成分分析的。

    利用SPSS軟件計算出各個標準變量的初始特征值、方差貢獻率和累計方差貢獻率,并提取了特征值大于1的4個主成分,貢獻率分別為28.757%、21.473%、14.577%、11.412%,累計方差貢獻率達到76.220%,保證了提取的4個主成分能夠較好地保留變量的信息。

    通過SPSS軟件對互聯(lián)網企業(yè)2016年的財務數(shù)據進行分析,得到各個變量相對4個主成分的載荷量。主成分1反映了企業(yè)的盈利能力,凈資產收益率、毛利率和營業(yè)利潤率的負荷量比較集中。主成分2主要代表了企業(yè)的運營能力,總資產周轉率和應收賬款周轉率的負荷量高于其他比率。而主成分3代表了企業(yè)的償債能力,其中流動比率的負荷量較其他比率來說相對較高。主成分4代表了企業(yè)的成長能力,凈資產增長率和凈利潤增長率的負荷量遠大于其他指標。

    二、綜合評分

    根據4個主成分因子的貢獻率,可以得出財務分析的綜合模型,即:

    依據綜合模型就可以計算出4個主成分的得分與排名和綜合得分與排名。

    從表1可以看出,第一主成分反映的是營利能力,其中陌陌、聚美優(yōu)品、網易、歡聚時代和前程無憂位列前五,這五家公司的營利能力比較強,尤其是陌陌,可以看出這30家企業(yè)的營利能力差異較大,分散在兩極;第二主成分反映的是運營能力,其中唯品會、蘭亭集勢、京東、歡聚時代和途牛網的運營能力比較強,這30家互聯(lián)網企業(yè)的運營能力大部分是負數(shù),說明互聯(lián)網企業(yè)的運營能力不理想;第三主成分反映的是償債能力,其中唯品會、蘭亭集勢、京東和歡聚時代的償債能力最強,可以看出互聯(lián)網企業(yè)的償債能力比較弱,所以互聯(lián)網企業(yè)應注重企業(yè)的融資結構和現(xiàn)金流量;第四主成分表示的是成長能力,從數(shù)據上看,網秦、唯品會和京東的成長能力是最強的,可以看出互聯(lián)網企業(yè)的成長能力比較弱,這與市場競爭力和企業(yè)的自身發(fā)展等因素有關。從綜合得分可以看出,陌陌、歡聚時代、蘭亭集勢、聚美優(yōu)品和唯品會的得分相對較高,說明這5家互聯(lián)網企業(yè)的發(fā)展相對穩(wěn)定,而人人網、藍汛和搜房網的得分最低。

    表1 30家互聯(lián)網企業(yè)的主成分得分和綜合得分以及排名

    三、結論與啟示

    (一)結論

    隨著網絡的快速發(fā)展,互聯(lián)網企業(yè)的競爭也日益激烈,通過對以上30家互聯(lián)網企業(yè)的研究,我們發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網企業(yè)的成長能力和償債能力比較差,部分企業(yè)的營利能力和運營能力也不理想?;ヂ?lián)網企業(yè)要在眾多企業(yè)中脫穎而出穩(wěn)健發(fā)展,不僅要提高自身的產品優(yōu)勢,緊跟更新?lián)Q代的速度,保證網絡技術安全,提升自己的優(yōu)勢,拓展業(yè)務渠道,增加現(xiàn)金流量,在融資方面也要合理地選擇多種融資渠道,健全融資結構,這樣才能保證企業(yè)不會因為償還債務的因素而面臨破產。

    通過對比我們發(fā)現(xiàn),應收賬款周轉率的排名靠前的其綜合排名也靠前,如歡聚時代、聚美優(yōu)品、唯品會、蘭亭集勢等,說明應收賬款周轉速度越快,其綜合財務狀況越好。所以,互聯(lián)網企業(yè)應該提高對應收賬款的管理,加強應收賬款的回收速度。而資產負債率靠前的其綜合排名靠后,如陌陌、聚美優(yōu)品、藍汛、搜狐、網秦等??梢钥闯觯ヂ?lián)網企業(yè)的資產負債率的排名與綜合排名有著一定的關系,所以互聯(lián)網企業(yè)要改善改善的財務狀況就應當降低資產負債率。

    (二)啟示

    1.分析互聯(lián)網企業(yè)財務危機的原因時發(fā)現(xiàn),過度負債是互聯(lián)網企業(yè)財務危機發(fā)生的原因之一。所以,企業(yè)必須尋找合理的資本結合點,科學合理地利用負債進行籌資,讓債務資本的利用可以降低企業(yè)的資本成本,又不會因為負債過多并無法償還而給公司帶來財務壓力,從而導致財務危機。

    2.互聯(lián)網企業(yè)是一個對流動資金要求比較強的行業(yè),因為互聯(lián)網企業(yè)的特殊性,所以需要更多的流動資金來運轉。然而,并不是流動資金越多、流動比率越高就越好,我們還應當關注流動資金的使用效率。資金的利用率越高,周轉速度越快,獲得的利潤更多。因此,我們應控制流動資產的數(shù)量和結構,提高對應收賬款和現(xiàn)金的監(jiān)督管理,提高流動資金的利用率,從而防范企業(yè)的財務危機。

    3.從表1中的4個主成分的排名可以看出,互聯(lián)網企業(yè)的營利能力、運營能力、償債能力和成長能力大小不一,說明我國互聯(lián)網企業(yè)發(fā)展尚不成熟不健全,所以,互聯(lián)網企業(yè)既要關注外部的市場環(huán)境的快速變化,同時又要注重公司內部環(huán)境的提高與發(fā)展。一方面要提高員工素養(yǎng)和技能的培養(yǎng),加強網絡技術安全;另一方面要強化企業(yè)的核心競爭力,建立健全企業(yè)的財務預警制度。

    [1]金曼.我國互聯(lián)網板塊上市公司經營績效評價研究[D].合肥:安徽大學,2017.

    [2]王燕,周新建.基于主成分分析的上市公司經營績效評價[J].齊齊哈爾大學學報:自然科學版,2015,31(1):90-94.

    [3]李建忠.基于主成分分析法的企業(yè)績效評價研究——以內蒙古上市公司為例[J].財會通訊,2013,(11):27-29.

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    [7]中國電子商務研究中心http://b2b.toocle.com/.

    [8]智研咨詢.2016—2022年中國電子商務市場運行態(tài)勢及投資戰(zhàn)略研究報告[R].智研咨詢,2016.

    [9]張?zhí)?創(chuàng)業(yè)投資對新三板掛牌互聯(lián)網企業(yè)經營績效的影響研究[D].上海:東華大學,2017.

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