企業(yè)并購的風(fēng)險(xiǎn)分析及防范措施

駱艷寧

摘要：隨著我國市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，市場競爭趨勢日益激烈，部分企業(yè)為了生存和發(fā)展，選擇企業(yè)并購，不僅是成長的一種方式，更是企業(yè)戰(zhàn)略擴(kuò)大的手段。企業(yè)并購會帶來一定的風(fēng)險(xiǎn)，并購成功會促進(jìn)發(fā)展，帶來一定的經(jīng)濟(jì)效益，降低交易費(fèi)用，促進(jìn)企業(yè)健康持續(xù)發(fā)展;并購失敗不僅會帶來投資損失，甚至可能會導(dǎo)致破產(chǎn)等嚴(yán)重現(xiàn)象。每個(gè)企業(yè)的模式和狀況都有一定的差異，就會給企業(yè)并購帶來諸多風(fēng)險(xiǎn)和困難，且并購過程比較復(fù)雜和繁瑣。本文首先介紹企業(yè)并購和并購風(fēng)險(xiǎn)的概念，并分析企業(yè)并購的風(fēng)險(xiǎn)，然后針對性提出防范措施，幫助企業(yè)并購成功。

關(guān)鍵詞：企業(yè)并購;風(fēng)險(xiǎn);防范措施

一、概述企業(yè)并購以及風(fēng)險(xiǎn)

根據(jù)企業(yè)并購的方式和規(guī)模分成廣義和狹義并購。廣義企業(yè)并購一般是指企業(yè)將有效的資源進(jìn)行重新組合和配置，并獲取一定的經(jīng)濟(jì)效益，比如說是提高企業(yè)的經(jīng)營效率、優(yōu)化配置存量資產(chǎn)、增值增量資產(chǎn)等等。狹義企業(yè)并購是指企業(yè)之間的合并或者是收購，合并顧名思義就是兩個(gè)企業(yè)將自己有效的資金綜合利用，實(shí)現(xiàn)全新的企業(yè)，企業(yè)合并往往會伴隨著產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移，法人由多個(gè)變成一個(gè)?？偟膩碚f，企業(yè)并購就是金融交易方式的一種，通過把企業(yè)的產(chǎn)權(quán)、控制權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)移和重組，實(shí)現(xiàn)資源重新組合，增加企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益。

企業(yè)并購的目的是獲得一定的財(cái)富，如果沒有達(dá)到預(yù)先設(shè)定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，就會影響到企業(yè)正常經(jīng)營和管理[1]。企業(yè)并購風(fēng)險(xiǎn)可以是外部環(huán)境所影響，也可以是企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)，外部環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)包括自然災(zāi)害、政治策略等，外部環(huán)境一般都是無法避免的，但是可以全方向思考，并加以預(yù)測，有效的回避風(fēng)險(xiǎn)。內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)對于企業(yè)來說都是可以控制的。

二、企業(yè)并購的風(fēng)險(xiǎn)

（一）戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)并購首先要根據(jù)自身的狀況和企業(yè)發(fā)展目標(biāo)選擇并購對象，需要對并購企業(yè)進(jìn)行全面的調(diào)查和了解，掌握并購企業(yè)的一切信息，包括企業(yè)目前發(fā)展?fàn)顩r、發(fā)展環(huán)境、財(cái)務(wù)情況、企業(yè)管理能力、技術(shù)能力等等。并購成功首先會擁有絕對的控制權(quán)，控制并購對象的一切權(quán)利，另外還需要承擔(dān)并購對象的所有債務(wù)和虧損。一般情況下，被并購的企業(yè)經(jīng)營狀況較差，如果在并購前沒有做好權(quán)利的調(diào)查和評估，就會導(dǎo)致并購企業(yè)嚴(yán)重的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，如果被并購的企業(yè)有侵權(quán)糾紛事件，就會給并購企業(yè)帶來麻煩，在現(xiàn)實(shí)生活中企業(yè)并購，很有多的企業(yè)因并購而產(chǎn)生較多的麻煩[2]。企業(yè)成功并購后，企業(yè)的市場規(guī)模和涉及的行業(yè)也會因此增多，發(fā)展空間巨大，給企業(yè)帶來了新的發(fā)展機(jī)遇，但也會給企業(yè)的決策帶來一定的麻煩，比如新產(chǎn)品的開發(fā)和研究，發(fā)展方向該如何制定，這些都是影響到企業(yè)的決策，在現(xiàn)實(shí)生活中，也有很多企業(yè)因沒有認(rèn)真對待實(shí)際問題，直接追求經(jīng)濟(jì)效益，而盲目開發(fā)和生產(chǎn)，導(dǎo)致產(chǎn)品大類積壓，阻礙了企業(yè)的發(fā)展。

（二）信息風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)并購會受到外部環(huán)境所影響，不僅僅包括政府部門的經(jīng)濟(jì)決策，還包括相關(guān)法律法規(guī)等等[3]。其中影響最大的是國家對產(chǎn)業(yè)政策的扶持，并在扶持過程中相關(guān)法律和法規(guī)的規(guī)定等內(nèi)容。在并購過程中，主并購企業(yè)在并購過程中沒有健全的標(biāo)準(zhǔn)，收購對象選擇不合理，沒有對收購對象進(jìn)行行業(yè)調(diào)查，沒有發(fā)現(xiàn)資金的問題，收購對象企業(yè)隱藏的問題。收購前的基本工作沒有完成就會導(dǎo)致企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，全部都是由于信息不完整而導(dǎo)致。

（三）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)一般情況下分為償債和融資風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)并購過程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，一般情況下包括兩個(gè)方面：第一，主并購企業(yè)的條件能力差，在企業(yè)并購過程中，沒有融資和籌資能力，很容易出現(xiàn)資金鏈斷裂現(xiàn)象，導(dǎo)致并購失敗;第二，沒有充分認(rèn)識到自己不足之處，比如自己的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，發(fā)展前景，收購對象的財(cái)務(wù)情況[4]。由于受到并購的沖擊，認(rèn)為并購必須會有更好的發(fā)展，而實(shí)際卻是償債能力下降，企業(yè)整體經(jīng)濟(jì)狀況下降，危害到企業(yè)的生產(chǎn)。

三、企業(yè)并購風(fēng)險(xiǎn)防范措施

（一）科學(xué)合理制定并購戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃

企業(yè)并購是企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展的重要手段，所以，企業(yè)在并購時(shí)，必須要根據(jù)企業(yè)發(fā)展的大方向，科學(xué)合理的選擇并購目標(biāo)和時(shí)間，并購不能跟風(fēng)或者是投機(jī)。企業(yè)在并購前，要做好充足的準(zhǔn)備，掌握所有的信息，首先需要充分了解并購對象的經(jīng)濟(jì)效益、經(jīng)營模式和管理水平，然后在對這些信息進(jìn)行整體，科學(xué)合理的制定出并購方案。特別是企業(yè)跨行業(yè)并購，企業(yè)并購后，會經(jīng)歷一個(gè)整合階段，那么在這個(gè)階段，企業(yè)的承受能力必須要滿足整合時(shí)的需求，并對此做出充分的準(zhǔn)備工作[5]。另外，在對收購對象進(jìn)行清產(chǎn)核資時(shí)，并購交易價(jià)格必須要科學(xué)合理。企業(yè)并購后，首先要認(rèn)識到企業(yè)的新發(fā)展模式，其次是企業(yè)要明確自己在市場上的地位，然后根據(jù)各種因素的變化，適當(dāng)?shù)恼{(diào)整企業(yè)發(fā)展目標(biāo)，而不是盲目進(jìn)行投資和生產(chǎn)。特別是跨行并購企業(yè)，需要特別注意。企業(yè)并購目的還有實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營，但是由于進(jìn)入新行業(yè)，主并購企業(yè)并不能完全了解資金、市場和技術(shù)等。所以，企業(yè)必須要評估外部環(huán)境和自身狀況，確定企業(yè)核心競爭力，科學(xué)合理的制定發(fā)展目標(biāo)，確保企業(yè)能夠在市場競爭中生存。另外，還需要充分發(fā)揮被并購企業(yè)的優(yōu)勢，形成互補(bǔ)形式，開拓新經(jīng)營領(lǐng)域。

（二）做好資金準(zhǔn)備工作

企業(yè)并購前必須要有充足的資金和財(cái)務(wù)準(zhǔn)備，為并購工作奠定務(wù)實(shí)的基礎(chǔ)，避免發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和資金困難等問題，科學(xué)合理的制定企業(yè)長期發(fā)展方向，保證企業(yè)擁有一定的償債能力和盈利水平，促進(jìn)企業(yè)健康持續(xù)發(fā)展。另外，企業(yè)還需要根據(jù)自己的戰(zhàn)略目標(biāo)和規(guī)劃，需要在各個(gè)方面做好充分的準(zhǔn)備，包括技術(shù)、信息和人才等方面[6]。企業(yè)的生存和發(fā)展始終都離不開這幾個(gè)要素的支撐和支持，特別是在企業(yè)并購之后。只有充分發(fā)揮自己的優(yōu)勢，做好準(zhǔn)備工作，才能在并購活動中克服一切困難，活動一定的經(jīng)濟(jì)效益。

（三）增強(qiáng)協(xié)同效應(yīng)深度整合

企業(yè)并購后需要把有效的資源進(jìn)行整合，資源整合一般情況下重點(diǎn)包括三個(gè)方面：財(cái)務(wù)、人資和文化。財(cái)務(wù)資源，需要首先進(jìn)行整合，統(tǒng)一財(cái)務(wù)制度體系、統(tǒng)一會計(jì)核算體系、統(tǒng)一財(cái)務(wù)目標(biāo)、統(tǒng)一企業(yè)目標(biāo)與財(cái)務(wù)目標(biāo)。對企業(yè)的存量資產(chǎn)進(jìn)行整合，去掉不良資產(chǎn)，添加優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，不斷優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，改變負(fù)債結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)資源的優(yōu)化配置。在人力資源上，必須要注重溝通，營造良好的氛圍，讓被并購企業(yè)的員工感受到溫暖[7]。并購后，被并購企業(yè)的所有人員對新企業(yè)感到陌生，缺乏了解，不加以控制，很容易導(dǎo)致人力資源外流，必會導(dǎo)致嚴(yán)重的損失。所以，企業(yè)在整合過程中，必須要制定科學(xué)合理的人力資源政策，留住企業(yè)人才。在企業(yè)文化方面，企業(yè)并購前就應(yīng)該做好準(zhǔn)備，最好選用相同的企業(yè)或者是企業(yè)文化背景相同，然后分析和評估企業(yè)之間的文化差異，并對企業(yè)之間的文化做好協(xié)調(diào)工作，確保企業(yè)文化追求一致性，減少并購后的矛盾。

（四）科學(xué)合理的制定并購流程

企業(yè)并購必須要根據(jù)企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)，全面分析和研究企業(yè)并購并面臨的內(nèi)部因素和外部環(huán)境，然后根據(jù)自己的優(yōu)勢和劣勢，確認(rèn)企業(yè)并購動機(jī)，包括生存性動機(jī)和防范性動機(jī)，然后綜合性確定被并購企業(yè)對象和并購后新企業(yè)發(fā)展方向。另外，還需要全面綜合分析被并購企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r、經(jīng)濟(jì)效益和優(yōu)勢，為企業(yè)成功并購奠定了基礎(chǔ)，然后根據(jù)這些內(nèi)容科學(xué)合理的制定并購流程，并確保并購流程足夠完整。

四、結(jié)語

企業(yè)并購是生存和發(fā)展的一種方式，也是資本運(yùn)營的重要手段，更是一種戰(zhàn)略性投資。企業(yè)并購是否成功關(guān)系到企業(yè)的生產(chǎn)和發(fā)展，成功的并購，能夠獲得巨大的收益，失敗的并購會帶來嚴(yán)重的風(fēng)險(xiǎn)。所以，企業(yè)并購的風(fēng)險(xiǎn)特別復(fù)雜，風(fēng)險(xiǎn)貫穿在整個(gè)并購過程中。企業(yè)在并購時(shí)要認(rèn)真對待，科學(xué)合理制定并購戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，做好資金準(zhǔn)備工作，增強(qiáng)協(xié)同效應(yīng)深度整合，科學(xué)合理的制定并購流程，幫助企業(yè)并購成功，實(shí)現(xiàn)企業(yè)健康持久發(fā)展。

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