科德科技：“小眾市場”大自信

文/本刊記者 劉陽

享有“電泳涂料專家”稱號的科德科技充分利用新三板市場樹立起良好的品牌形象，在不斷提高研發(fā)能力的同時，逐漸吸引越來越多的投資者加入，踏踏實實地把企業(yè)經(jīng)營實力做大做強。

提到“水性涂料”，大家可能很陌生，但是提到家庭裝修使用的“環(huán)保漆”一定再熟悉不過了，家裝用的這類“環(huán)保漆”便是水性涂料的一種。水性涂料是指用水作溶劑或者作分散介質(zhì)的涂料，因自身具備的環(huán)保性，水性漆的開發(fā)在世界范圍逐步受到重視，尤其在歐美發(fā)達國家的普及率可達80%以上。就應用而言，在建筑涂料領(lǐng)域里，水性涂料在工業(yè)發(fā)達國家中占優(yōu)勢，例如在德國占比高達93%，即使在西歐發(fā)展較慢的挪威也有60%的份額；在工業(yè)涂料領(lǐng)域里，歐洲的水性工業(yè)涂料已超過100萬噸；在專用涂料領(lǐng)域，目前水性涂料正在以前所未有的速度向汽車修補涂料、防腐蝕涂料、道路標示涂料等領(lǐng)域發(fā)展，所占比重不斷加大。

目前，我國水性涂料的發(fā)展重點還只是局限于建筑涂料，水性工業(yè)涂料尚處于起步階段，而整個水性涂料在全國涂料行業(yè)中占比尚不足20%，其市場需求增長迅猛。有關(guān)專家指出，水性涂料在突破了關(guān)鍵技術(shù)后將實現(xiàn)快速增長，未來5到8年，水性涂料將占國內(nèi)產(chǎn)業(yè)市場50%以上的份額。這個產(chǎn)業(yè)升級的浪潮無疑給涂料企業(yè)帶來了新的機遇。廣東科德環(huán)?？萍脊煞萦邢薰荆ㄒ韵潞喎Q“科德科技”）是全國最早專業(yè)生產(chǎn)雙組份陰極電泳涂料的高科技企業(yè)之一，在業(yè)內(nèi)享有“電泳涂料專家”的稱號?？频驴萍钾攧肇撠熑死钤瓷诮邮堋妒紫攧展佟穼ＴL時表示，“電泳涂料是水性涂料細分市場中的產(chǎn)品，隨著國家環(huán)保政策的進一步深入，水性涂料在未來三年預計每年可達800億以上的市場空間，在整個行業(yè)工業(yè)污染減少及環(huán)保意識提升的推進下，未來每年都有過百億市場的增量（含切換量），而作為細分產(chǎn)品的電泳涂料，其市場增長蛋糕也尤為喜人。”

>> 李源生：科德科技非常注重技術(shù)壁壘的構(gòu)建。

小步快打

科德科技創(chuàng)建于1993年5月份，開辟了中國民營企業(yè)水性涂料中電泳涂料的先河。水性涂料是一個“小眾市場”，從公司成立之初到現(xiàn)在經(jīng)歷了漫長的痛苦期，油性涂料伴隨著中國房地產(chǎn)發(fā)展的20年飛快發(fā)展，而電泳涂料則發(fā)展非常緩慢。目前國內(nèi)電泳涂料市場仍然主要被外資企業(yè)（如PPG、阿克蘇諾貝爾、立邦等）占據(jù)，而近百家國內(nèi)民營企業(yè)只占整個市場份額的不到15%。李源生表示，“科德科技2017年上半年銷售額同比繼續(xù)增長，在國內(nèi)電泳涂料領(lǐng)域中位列前三強?！睂似渌麅杉移髽I(yè)，其極強的區(qū)域市場優(yōu)勢和現(xiàn)代化管理模式是十分值得借鑒的。

科德科技目前銷售的主要產(chǎn)品為雙組份陰極電泳涂料，客戶主要面向金屬表面處理需求方，如商用汽車、工程機械、摩托車電動車、家用電器等生產(chǎn)廠商，其中以汽車領(lǐng)域、新能源車領(lǐng)域為主。

值得一提的是，科德科技非常注重技術(shù)壁壘的構(gòu)建，在公司成立之初便引進了日本配方，持續(xù)升級優(yōu)化其水性涂料產(chǎn)品。李源生表示，“水性涂料產(chǎn)品的技術(shù)含量非常高、對工藝要求很嚴格。在技術(shù)方面，科德科技會一直緊跟跨國公司的步伐?！笨频驴萍疾粩嗉哟蠹夹g(shù)研發(fā)投入力度，一方面與眾多大學和研究所進行產(chǎn)學研合作，對應用于中國市場的水性涂料配方進行技術(shù)分析和優(yōu)化，另一方面加大研發(fā)資金的投入。據(jù)統(tǒng)計，科德科技每年用于研發(fā)費用的研發(fā)投入不低于營銷規(guī)模的4%，除此之外，還會有一些研發(fā)投入構(gòu)成公司的無形及有形資產(chǎn)。

不可否認，科德科技是中國第一家真正與汽車行業(yè)打交道的民族品牌水性涂料公司，具有突出的品牌效果。同時，從區(qū)域角度而言，科德科技處于中國制造業(yè)比較發(fā)達的華南地區(qū)，擁有天然的區(qū)域競爭優(yōu)勢，極大影響其在華南區(qū)市場的份額。

李源生表示，科德科技團隊正在抓緊進行企業(yè)內(nèi)部管理升級，借資本市場的東風，重塑公司的商業(yè)模式，通過內(nèi)部挖掘，外部引進，提升公司的決策力和執(zhí)行力，并對人員結(jié)構(gòu)進行優(yōu)化，在“軟實力”的助力下，在未來三到五年實現(xiàn)較快的銷售規(guī)模增長，年銷售增長率達到公司投資者預期目標。

此外，抓研發(fā)也是科德科技未來發(fā)展的重中之重。李源生表示，科德科技從2015年便開始重點投入工程技術(shù)中心的建設，除了與國家進行科研項目的合作之外，還與華南理工大學水性涂料的頂級教授組建團隊，并聘請外資公司的技術(shù)專家擔任顧問，共同加強企業(yè)的技術(shù)改進和提升研發(fā)能力。據(jù)悉，科德科技正在申請“國家實驗室”認證，預計2018年上半年通過國家機構(gòu)評審，屆時其將成為第一個水性涂料企業(yè)國家實驗室。科德科技團隊堅信，“在中國市場，科德科技會在今后的發(fā)展中始終堅持技術(shù)這條主線不變?！?/p>

產(chǎn)業(yè)投資補動力

李源生特別強調(diào)，“科德科技十分重視資本的融合，我們會持續(xù)引進國內(nèi)的優(yōu)質(zhì)PE機構(gòu)或產(chǎn)業(yè)投資基金來增強企業(yè)的資本金實力?！?016年7月27日科德科技（證券代碼：838020）在新三板成功掛牌交易，成為科德科技由區(qū)域性向全國性布局轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵一步，也為后續(xù)更多優(yōu)質(zhì)資金的引入打開通道。

科德科技相繼引入佛山市產(chǎn)業(yè)金融引導基金有限公司和佛山市東方禪控創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)（有限合伙）兩家投資商為企業(yè)發(fā)展補充能量后，根據(jù)2018年1月3日最新發(fā)布的公告顯示，科德科技擬向佛山市順德區(qū)德鑫創(chuàng)業(yè)投資有限公司發(fā)行股票不超過898,472股（含898,472股），融資額不超過人民幣1,000.00萬元（含1000萬元），股票的發(fā)行價格為11.13元。李源生表示，本次融資主要用于“年產(chǎn)6萬噸水性涂料生產(chǎn)”項目建設，新的水性涂料生產(chǎn)基地一旦投入生產(chǎn)，可以直擊目前基本滿產(chǎn)的痛點、更好地滿足市場需求。“正在建設的韶關(guān)生產(chǎn)基地是領(lǐng)先國內(nèi)同行的全現(xiàn)代化的化工產(chǎn)業(yè)基地，占地60畝，累計投資在1.6 -2億?！笨梢哉f，利用資本市場增加企業(yè)新產(chǎn)能的舉措，形成了借力打力的利器。

2017年12月11日，科德科技擬申請非公開發(fā)行創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債券（以下簡稱“雙創(chuàng)債”）不超過人民幣 3,000.00萬元（含 3000 萬元），債券期限不超過 2 年（含 2 年）。李源生表示，“為新三板應運而生的雙創(chuàng)債是中國政府為中小企業(yè)融資打開的一個新渠道。在科德科技快速擴張的特殊時期，雙創(chuàng)債恰好可以幫助我們補充資金瓶頸、加快企業(yè)發(fā)展。”

談到掛牌后的變化，李源生坦言，掛牌前企業(yè)的經(jīng)營模式定位不是很明晰，掛牌后公司管理層深深體會到公眾公司的責任和義務，同時通過掛牌的效果給科德科技帶來了較高的回報。據(jù)2016年年度報告顯示，科德科技2016年營業(yè)收入為1.07億元，較上年同期增長16.58%；歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為1781.96萬元，較上年同期增長99.17%；基本每股收益為0.58元，上年同期為0.29元。截止到2017年6月30日，2017年上半年營業(yè)收入為6682.63萬元，較上年同期增長51%；歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為851.95萬元，較上年同期增長3.56%；基本每股收益為0.28元，上年同期為0.27元。從客戶結(jié)構(gòu)來看，科德科技在持續(xù)推進客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)化，品牌客戶銷量實現(xiàn)穩(wěn)步上漲，這為科德科技后續(xù)發(fā)力市場勾勒了一個不錯的勢頭。

然而，隨著國家汽車產(chǎn)量的限定、中國環(huán)保要求的提高以及材料成本的上升，從2017年上半年的經(jīng)營情況反饋，科德科技的整體毛利空間從2016年的48%-52%下降將近8%，而相比之下，增長空間卻只有2.5%，這無疑是科德科技不得不面對的來自于行業(yè)的挑戰(zhàn)。李源生坦言，“由于材料成本的上漲，我們要消耗掉幾百萬的利潤。雖然2017年上半年銷售凈利潤與去年同期相比沒有業(yè)務成長的速度快，但是隨著掛牌后的資金引入以及銷售管理的變革，科德科技的成長空間仍然是可期的?！?/p>

此外，為提高市場競爭優(yōu)勢，科德科技也對行業(yè)內(nèi)的資源整合進行了部署。2016年11月29日科德科技宣布對上海瑞君電泳涂料有限公司進行股權(quán)收購，交易金額為950萬元。上海瑞君電泳涂料有限公司也是一家行業(yè)老牌企業(yè)，擁有優(yōu)質(zhì)穩(wěn)定的客戶資源和穩(wěn)定的產(chǎn)品供應商，在其特定市場上具有很高的影響力和知名度。其優(yōu)勢可以從技術(shù)服務、資本、管理及營銷渠道等層面為科德科技帶來有效的資源補充和增益作用。

談到企業(yè)未來的發(fā)展方向，李源生表示，科德科技的發(fā)展包含資本市場和實業(yè)經(jīng)營兩個層面，“現(xiàn)階段我們會充分利用新三板市場樹立起科德科技良好的品牌形象，吸引更多投資者加入我們，踏踏實實地把企業(yè)經(jīng)營實力做大做強。”

財務賦能運營

雖然加入科德科技剛剛兩年的時間，但李源生更像是一位“老兵”，帶領(lǐng)財務團隊共同在這兩年中取得了十分優(yōu)異的成績。由于科德科技掛牌前的財務體系不健全、財務制度不規(guī)范，財務仍然停留于“賬房先生”的角色。同時，由于財務團隊財稅知識的缺乏以及對政策的不了解，錯失了很多政府紅利并帶來了一些成本浪費。李源生表示，“通過對財政和稅收政策的研究和學習，科德科技成功獲得了一部分當?shù)卣呢斦a貼，同時也規(guī)范了采購部門的采購行為，特別是稅務發(fā)票的管理行為?！苯?jīng)過兩年的努力，科德科技的稅務管理明顯有很大的改善。

此外，李源生非常注重管理會計在企業(yè)中的應用，為科德科技引入了“全新的管理理念”。業(yè)務并非孤立于財務之外，而是與財務相伴相生。李源生表示，深入了解業(yè)務模式以及業(yè)務人員的需求是十分重要的，在業(yè)務數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上進行的系統(tǒng)、全面的資金分析和營運分析，可以在公司未來戰(zhàn)略規(guī)劃與項目具體落地中發(fā)揮重要的作用?！柏攧展芾矸沼谄髽I(yè)管理，并在整個企業(yè)管理中占有非常重要的地位?！?/p>