基于遞階層次法的固定資產(chǎn)投資決策研究

陳立綱

摘要：固定資產(chǎn)投資具有投入金額較大、投資回收期較長(zhǎng)、投資決策專業(yè)性強(qiáng)等特點(diǎn)。固定資產(chǎn)投資決策對(duì)企業(yè)的產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有重大影響，所以任何企業(yè)在固定資產(chǎn)投資決策時(shí)必須非常謹(jǐn)慎。針對(duì)固定資產(chǎn)投資決策的方法和流程，本文提出了一種以遞階層次法（AHP）為基礎(chǔ)的，可綜合不同領(lǐng)域?qū)＜以u(píng)價(jià)建議的投資決策方法。該方法在建立科學(xué)評(píng)價(jià)決策指標(biāo)體系基礎(chǔ)上，平衡考慮多方面專家的建議，通過采取去除特異性評(píng)價(jià)結(jié)果和設(shè)置指標(biāo)權(quán)重、專家權(quán)重等方式，可以得到較好的量化評(píng)價(jià)結(jié)果。通過開發(fā)專用的投資決策軟件和實(shí)際使用，效果較好。

關(guān)鍵詞：固定資產(chǎn)；指標(biāo)體系；投資決策；專家評(píng)價(jià)

中圖分類號(hào)：F273.4 文獻(xiàn)識(shí)別碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2018）021-0154-03

一、概述

固定資產(chǎn)投資決策是指對(duì)生產(chǎn)和科研類長(zhǎng)期使用的固定資產(chǎn)投資進(jìn)行決策和評(píng)價(jià)的過程。固定資產(chǎn)的投資均具有較長(zhǎng)的投資回收期，企業(yè)需要將一定量的資金或物質(zhì)資源投入到不可立即變現(xiàn)的固定類資產(chǎn)上，投資的目的主要是預(yù)期在較長(zhǎng)的未來時(shí)期中可以獲取收益。常見的固定資產(chǎn)投資類別較多，例如生產(chǎn)和科研設(shè)備的購置、廠房和生產(chǎn)試驗(yàn)場(chǎng)地的新建和擴(kuò)建、各種現(xiàn)有固定資產(chǎn)的技術(shù)改造、升級(jí)、技術(shù)引進(jìn)、專利和知識(shí)產(chǎn)權(quán)的購買等。

鑒于一般的固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目均具有投入金額較大、投資回收期較長(zhǎng)、投資決策的專業(yè)性強(qiáng)、固定資產(chǎn)變現(xiàn)能力差等特點(diǎn)，所以固定類資產(chǎn)投資具有較大的風(fēng)險(xiǎn)；如果固定資產(chǎn)投資決策失誤，嚴(yán)重的有可能對(duì)企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)效益，甚至對(duì)企業(yè)生存發(fā)展都有重大影響。所有企業(yè)均在固定資產(chǎn)投資時(shí)必須非常謹(jǐn)慎，必須進(jìn)行認(rèn)真的前期可行性研究，廣泛采納不同專業(yè)領(lǐng)域?qū)＜乙庖?，?duì)可能存在的不同投資方案進(jìn)行論證和比較，并從中選出最佳的投資方案。

針對(duì)固定資產(chǎn)的投資，由于行業(yè)領(lǐng)域和投資項(xiàng)目的不同，投資決策所考慮的因素有較大差別。以常見的軍工類企業(yè)為例，其固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目通常包括以下兩大類：基本建設(shè)項(xiàng)目（包括新建建筑和安全工程、改建或擴(kuò)建現(xiàn)有廠房及實(shí)驗(yàn)室、實(shí)驗(yàn)場(chǎng)地改造等）；設(shè)備儀器類投資項(xiàng)目（包括購置或研制新的科研、試驗(yàn)、檢測(cè)、生產(chǎn)類設(shè)備儀器，實(shí)（試）驗(yàn)室設(shè)施的改造升級(jí)、專用裝置和設(shè)備的購置、軟件購置等）。軍工類企業(yè)固定資產(chǎn)投資對(duì)保障國(guó)防科研項(xiàng)目的開展、高新技術(shù)發(fā)展、科研工作環(huán)境保障都具有非常著重要的作用。

以常見的軍工類企業(yè)條件保障類項(xiàng)目的投資決策為例，在決策時(shí)一般應(yīng)考慮的決策因素包括社會(huì)環(huán)境、自然環(huán)境、經(jīng)濟(jì)、技術(shù)、市場(chǎng)和人員等主要因素。社會(huì)環(huán)境因素又可分解為政治因素、戰(zhàn)爭(zhēng)因素、技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)、法律法規(guī)、保密和安全等方面。政治因素也可以進(jìn)一步分解為國(guó)內(nèi)政治和國(guó)際政治環(huán)境等多方面；所以，如何綜合考慮各方面因素進(jìn)行科學(xué)的投資決策是固定資產(chǎn)投資決策過程中的一個(gè)重要問題。

二、基于AHP的投資決策權(quán)重配置方法

固定資產(chǎn)投資決策一般涉及到較多的技術(shù)、經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)和環(huán)境因素，投資活動(dòng)具有極高的復(fù)雜性，對(duì)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目進(jìn)行精確量化評(píng)估具有很大難度。在進(jìn)行投資決策前，建立科學(xué)的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，并確定各種納入考察范圍的技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的權(quán)重、確定各種技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的重要性是必須首先解決的問題。例如，針對(duì)軍工類企業(yè)條件保障類項(xiàng)目的投資決策，可以建立如圖1所示的投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。

在確立了指標(biāo)體系后，確定各種決策支持因素在最終決策中所需考量的份量是一件非常重要的事情。常用的基于非直觀經(jīng)驗(yàn)的多參數(shù)相對(duì)權(quán)重配置方法主要包括德爾菲法、AHP（遞階層次結(jié)構(gòu)法）、模糊權(quán)重法、神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)、遺傳算法等等。AHP權(quán)重配置方法采用系統(tǒng)逐層分解的原則，首先把影響投資決策的主要因素選擇出來作為一級(jí)決策參數(shù)，然后再將所有的一級(jí)決策參數(shù)根據(jù)對(duì)該參數(shù)的影響分解成多個(gè)二級(jí)決策參數(shù)，依此方法逐級(jí)將參數(shù)進(jìn)行細(xì)分，最終形成一個(gè)對(duì)總的投資決策進(jìn)行評(píng)價(jià)的遞階層次結(jié)構(gòu)。通過遞階層次結(jié)構(gòu)，可以讓專家對(duì)項(xiàng)目各個(gè)細(xì)化的影響決策的因素進(jìn)行評(píng)價(jià)，可較為詳細(xì)和充分地融入專家的經(jīng)驗(yàn)，較好地體現(xiàn)先分解決策參數(shù)一再判斷和評(píng)價(jià)一最后綜合進(jìn)行投資決策的科學(xué)決策過程，可以被廣泛應(yīng)用于各種投資決策過程中。

以軍工企業(yè)條件保障類固定資產(chǎn)投資決策為例，通過AHP方法配置各個(gè)決策參數(shù)權(quán)重的方法如下。

首先，根據(jù)分析將固定資產(chǎn)投資決策的一級(jí)因素確定為6個(gè)（社會(huì)環(huán)境、自然環(huán)境、經(jīng)濟(jì)因素、技術(shù)因素、市場(chǎng)因素、人員因素），并根據(jù)實(shí)際情況構(gòu)造兩兩判斷矩陣W：

根據(jù)兩兩判斷矩陣W，進(jìn)一步可以檢驗(yàn)指標(biāo)的一致性，計(jì)算一致性參數(shù)：

上式中，RI為一致性指標(biāo)，由于矩陣階數(shù)為6，可以從表2中查表得到取值為1.3。

由于一致性參數(shù)s小于0.1，計(jì)算結(jié)果可表明所確定的相對(duì)權(quán)重矩陣具有較好的一致性。對(duì)權(quán)重矩陣歸一化后計(jì)算可以得到一級(jí)決策因素的權(quán)重向量：

γ=[0.42 0.16 0.1 0.18 0.05 0.075]

注意，在上述計(jì)算過程中，如果相對(duì)權(quán)重矩陣不能通過一致性檢驗(yàn)則應(yīng)適當(dāng)調(diào)整兩兩判斷矩陣，直到滿足一致性檢驗(yàn)指標(biāo)為止，否則將得到錯(cuò)誤的決策結(jié)果。

在確定了一級(jí)決策因素的權(quán)重向量后，可以繼續(xù)確定二級(jí)決策因素的權(quán)重，此時(shí)應(yīng)根據(jù)二級(jí)決策因素對(duì)于一級(jí)決策因素的重要性確定相對(duì)權(quán)重矩陣。以社會(huì)環(huán)境因素為例，該因素主要由6個(gè)二級(jí)決策因素支持，即政治因素、戰(zhàn)爭(zhēng)因素、社會(huì)發(fā)展、輿論導(dǎo)向、法律法規(guī)、保密和安全?；趯＜医?jīng)驗(yàn)，可以確定其相對(duì)權(quán)重矩陣W1為：

根據(jù)兩兩判斷矩陣W1，進(jìn)一步可以檢驗(yàn)指標(biāo)的一致性，計(jì)算一致性參數(shù)：

上式表明兩兩判斷矩陣W1具有較好的一致性，對(duì)W1權(quán)重矩陣歸一化后計(jì)算可以得到支持一級(jí)決策因素社會(huì)環(huán)境的二級(jí)權(quán)重向量：

γ=[0.39 0.20 0.1 0.07 0.13 0.089]

根據(jù)上述類似的方法，可以確定所有支持一級(jí)決策因素的二級(jí)決策因素的權(quán)重向量。如果全部或部分二級(jí)決策因素由第三級(jí)的決策因素支持，也可以采用相同的方法計(jì)算權(quán)重向量。

三、專家決策和數(shù)據(jù)融合處理

在確立了層次化的權(quán)重向量后，即可根據(jù)決策評(píng)價(jià)體系收集專家評(píng)估數(shù)據(jù)，專家需要對(duì)所有的底層決策參數(shù)做出評(píng)價(jià)。在專家評(píng)價(jià)的過程中，主要采用評(píng)分制或分級(jí)評(píng)價(jià)制。投資決策過程通過引入專家評(píng)估而實(shí)現(xiàn)了定量化，從而在較大程度上保證了決策評(píng)價(jià)結(jié)果的科學(xué)性、完整性與可比性。

不論是采用評(píng)分制或分級(jí)評(píng)價(jià)制都需要設(shè)計(jì)一種數(shù)據(jù)融合方法將多個(gè)專家的評(píng)估建議融合成對(duì)一個(gè)綜合的決策建議，即將多個(gè)專家的針對(duì)某個(gè)指標(biāo)的評(píng)價(jià)綜合成一個(gè)總的評(píng)價(jià)。在進(jìn)行專家評(píng)價(jià)結(jié)果融合的過程中，有學(xué)者建議使用模糊數(shù)據(jù)融合的方法，該方法首先確定模糊變量以及模糊隸屬函數(shù)，然后通過推理得到?jīng)Q策結(jié)果，由于隸屬函數(shù)的定義較為復(fù)雜，而且推理過程不便于實(shí)現(xiàn)，所以在實(shí)際使用過程中應(yīng)用不多。

基于對(duì)長(zhǎng)期的固定資產(chǎn)投資決策數(shù)據(jù)的分析，本文推薦一種基于特異數(shù)據(jù)去除策略和與專家評(píng)價(jià)機(jī)制相結(jié)合的數(shù)據(jù)融合算法。在實(shí)際的投資決策過程中，由于參與投資決策的專家水平和經(jīng)驗(yàn)差別比較大，本身知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)和判斷能力決定了專家所給出的評(píng)價(jià)決策建議的合理性與科學(xué)性。實(shí)際操作過程中，不同專家對(duì)于同一投資決策因素所作的評(píng)價(jià)會(huì)因?yàn)樾畔⒘康牟町?、?duì)評(píng)價(jià)原則理解的差異、對(duì)所投資項(xiàng)目領(lǐng)域的了解程度的差異等原因給出非常不同的結(jié)果。

從投資決策過程來看，采用簡(jiǎn)便、可行的算法對(duì)所存在的上述有差異的評(píng)價(jià)結(jié)果進(jìn)行融合，形成一個(gè)綜合的評(píng)價(jià)意見或建議是非常必需的。為了較好地融合具有不同背景和經(jīng)歷的專家的評(píng)價(jià)結(jié)果，所以有必要把針對(duì)專家個(gè)人素質(zhì)的評(píng)價(jià)作為數(shù)據(jù)融合因素（稱為專家權(quán)重）加以考慮；針對(duì)于某一類投資決策參數(shù)，針對(duì)不同專家可在評(píng)價(jià)基礎(chǔ)上設(shè)置不同的權(quán)重，例如技術(shù)類型的專家在技術(shù)因素方面的權(quán)重可以比其在環(huán)境因素方面的權(quán)重要大，長(zhǎng)期從事管理和戰(zhàn)略決策類工作的專家則可在環(huán)境因素方面設(shè)置較大的權(quán)重。為了實(shí)現(xiàn)多個(gè)專家對(duì)某個(gè)投資因素的不同評(píng)價(jià)結(jié)果的融合處理，本文提出了如下的數(shù)據(jù)處理策略：

1.針對(duì)每個(gè)或每類評(píng)價(jià)因素，分別對(duì)參與評(píng)價(jià)的專家基于其資質(zhì)、經(jīng)歷和能力在評(píng)價(jià)基礎(chǔ)上設(shè)置數(shù)據(jù)融合的專家權(quán)重指標(biāo)。

2.針對(duì)某單一投資決策因素存在較大差異的評(píng)價(jià)結(jié)果，基于所有評(píng)價(jià)結(jié)果的分布情況，剔除偏離一般評(píng)價(jià)較大的投資評(píng)價(jià)結(jié)果，并在此基礎(chǔ)上綜合得到最終的評(píng)價(jià)結(jié)果。

現(xiàn)假設(shè)對(duì)于某個(gè)單一的投資決策因素有n個(gè)專家進(jìn)行了評(píng)價(jià)，每個(gè)專家給出的評(píng)價(jià)結(jié)果為s_k，（k=1…n），同時(shí)針對(duì)專家能力、經(jīng)驗(yàn)和資質(zhì)的評(píng)價(jià)結(jié)果分別為w_k。在針對(duì)該投資決策因素進(jìn)行數(shù)據(jù)融合前，可以求出該決策因素的評(píng)價(jià)結(jié)果均值：

同時(shí)可求得該投資因素評(píng)價(jià)的方差平均值：

一般可以認(rèn)為，與均值偏差大于方差平均值兩倍以上的專家評(píng)價(jià)結(jié)果和一般評(píng)價(jià)結(jié)果差異較大，可信度較低，所以在數(shù)據(jù)融過程中可以被去除。即在數(shù)據(jù)融合過程中所有滿足下式的投資評(píng)價(jià)建議都不被納入最終計(jì)算評(píng)價(jià)結(jié)果的過程中：

上述過程即去除特異性評(píng)價(jià)建議的過程。設(shè)去除特異性評(píng)價(jià)建議后的樣本數(shù)量為n¹，則針對(duì)該投資評(píng)價(jià)因素的最終評(píng)估結(jié)果s可表示為：

在確定了單一指標(biāo)的投資評(píng)價(jià)結(jié)果基礎(chǔ)上，可以結(jié)合遞階層次結(jié)構(gòu)方法采用如下公式自底向上繼續(xù)計(jì)算投資評(píng)價(jià)因素所支持的上級(jí)決策因素的評(píng)價(jià)值；設(shè)某決策因素由m個(gè)下級(jí)決策因素支持，則即評(píng)價(jià)結(jié)果為：

上式中，R（1=1…m）為支持決策的下級(jí)因素的評(píng)價(jià)結(jié)果。γ_i為利用AHP法確定的支持決策因素i的權(quán)重。結(jié)合投資決策因素的樹狀結(jié)構(gòu)，利用上述公式即可依次完整計(jì)算出項(xiàng)目的投資決策評(píng)價(jià)值。

四、軟件系統(tǒng)開發(fā)和測(cè)試

根據(jù)本文提出的投資決策算法，采用C++語言開發(fā)了專用的固定資產(chǎn)投資決策支持軟件。軟件以Microsoft SQLSEVER數(shù)據(jù)庫存儲(chǔ)所有數(shù)據(jù)，支持圖形化界面和交互操作。在軟件數(shù)據(jù)庫中保存了專家數(shù)據(jù)、投資項(xiàng)目信息、用戶管理信息；支持通過EXCEL導(dǎo)入專家評(píng)價(jià)結(jié)果和針對(duì)專家的評(píng)價(jià)建議。開發(fā)的固定資產(chǎn)投資決策支持軟件包括如下的功能組件：

1.專家數(shù)據(jù)管理模塊，對(duì)專家的基本信息、專家能力和資質(zhì)評(píng)價(jià)進(jìn)行管理。

2.投資項(xiàng)目管理模塊，對(duì)投資項(xiàng)目的基本信息進(jìn)行管理。

3.投資決策模塊，可以錄入和導(dǎo)入專家評(píng)價(jià)結(jié)果，并調(diào)用投資決策計(jì)算程序完成自動(dòng)計(jì)算功能。

4.數(shù)據(jù)接口模塊：支持通過EXCEL、WORD和文本文件方式導(dǎo)出項(xiàng)目評(píng)價(jià)意見、項(xiàng)目匯總數(shù)據(jù)、專家信息數(shù)據(jù)。支持投資決策報(bào)告的打印和預(yù)覽。

5.用戶和權(quán)限管理模塊：實(shí)現(xiàn)軟件用戶信息和權(quán)限的管理，系統(tǒng)登錄和注銷等功能。

軟件開發(fā)完成后，針對(duì)某大型企業(yè)過去5年中的研發(fā)和條件建設(shè)類固定資產(chǎn)投資建議項(xiàng)目進(jìn)行了模擬評(píng)價(jià)，在完整的專家數(shù)據(jù)和評(píng)價(jià)模型支持下，取得了較好的評(píng)價(jià)效果。

五、結(jié)語

針對(duì)固定資產(chǎn)投資決策科學(xué)評(píng)價(jià)體系的建立和投資決策數(shù)據(jù)的處理策略，本文提出了一種以AHP方法為基礎(chǔ)，并結(jié)合專家評(píng)價(jià)和數(shù)據(jù)融合處理算法，實(shí)現(xiàn)科學(xué)、規(guī)范的固定資產(chǎn)投資決策支持方法。開發(fā)了與所建議的決策體系和方法一致的軟件并在實(shí)際的決策過程中進(jìn)行了驗(yàn)證，取得了較好的效果；根據(jù)本文所提出的投資決策評(píng)價(jià)方法，決策過程實(shí)現(xiàn)了量化管理、操作流程簡(jiǎn)潔、在軟件的支持下容易操作且重復(fù)性非常好，具有一定的推廣應(yīng)用價(jià)值。