養(yǎng)老服務(wù)金融的市場(chǎng)探索

李雪嬌

銀發(fā)浪潮正在襲來。從目前來看，依靠國家的養(yǎng)老金制度安排和養(yǎng)老金資產(chǎn)管理，資金端存在著長期供應(yīng)乏力的問題。除此之外，針對(duì)養(yǎng)老金資產(chǎn)保值增值、老年金融消費(fèi)需求以及養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)投融資需求，養(yǎng)老服務(wù)金融和養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)金融正在發(fā)展成長。對(duì)此，《經(jīng)濟(jì)》記者分別進(jìn)行相關(guān)走訪，了解實(shí)際發(fā)展情況。

探訪市場(chǎng)養(yǎng)老金融現(xiàn)狀

提到養(yǎng)老金融，很多人首先會(huì)想到養(yǎng)老保險(xiǎn)。我國養(yǎng)老保險(xiǎn)的“三支柱”結(jié)構(gòu)，以基本養(yǎng)老保險(xiǎn)等社會(huì)保險(xiǎn)制度為第一支柱，企業(yè)年金及職業(yè)年金為第二支柱，個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)為第三支柱。與其他投資理財(cái)工具相比，個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)回報(bào)不算太高，但總體還算穩(wěn)定可靠。

2017年12月19日，記者到中國人壽保險(xiǎn)股份有限公司北京海淀區(qū)知春路營業(yè)點(diǎn)進(jìn)行了解。業(yè)務(wù)經(jīng)理何輝將記者帶到業(yè)務(wù)窗口后面的辦公室與10位老人一同聆聽一款分紅型保險(xiǎn)和萬能型壽險(xiǎn)的介紹會(huì)。

“我們每周有3場(chǎng)介紹會(huì)，老人們都感興趣，不過觀望者居多。”何輝告訴《經(jīng)濟(jì)》記者，市場(chǎng)上各家商業(yè)保險(xiǎn)公司都會(huì)定期推出主打產(chǎn)品，分紅型的保險(xiǎn)產(chǎn)品比較有吸引力。

介紹會(huì)結(jié)束后，記者與在場(chǎng)的孫阿姨進(jìn)行溝通，她表示，“利率是選擇金融產(chǎn)品的主要方面，保費(fèi)的門檻比較高，雖然是早買受益，但是現(xiàn)在退休有時(shí)間就多看看，貨比三家，找到優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品”。

隨后記者又向中國平安人壽保險(xiǎn)股份有限公司北太平莊營銷服務(wù)部進(jìn)行咨詢。保險(xiǎn)代理人宋海平表示，臨近退休的客戶，如果不是為子女理財(cái)?shù)男枨螅话悴煌扑]“時(shí)間線”較長的產(chǎn)品，商業(yè)醫(yī)療保險(xiǎn)更符合他們的需求?！跋喾丛诠ぷ髌陂g的客戶，可以考慮分紅型養(yǎng)老險(xiǎn)、萬能型壽險(xiǎn)或是投資連環(huán)險(xiǎn)，20年-30年后能見到收益，剛好退休后就能拿到?！?/p>

記者在中國工商銀行北京十里河支行、中國交通銀行北京山水文園支行走訪，得到了類似的回復(fù)。銀行養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品主要是個(gè)人儲(chǔ)蓄類，門檻更低。該支行的理財(cái)客戶經(jīng)理向明告訴《經(jīng)濟(jì)》記者，二者不同在于，保險(xiǎn)公司人員工作變動(dòng)快，保單對(duì)接會(huì)讓客戶增添苦惱，而銀行養(yǎng)老產(chǎn)品只需定期存款即可。

市場(chǎng)上養(yǎng)老型金融產(chǎn)品最多的當(dāng)屬保險(xiǎn)公司。“但目前銷售的保險(xiǎn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)絕大部分針對(duì)中青年人。養(yǎng)老年金保險(xiǎn)比重在整體保險(xiǎn)占比非常低。初步估計(jì)，養(yǎng)老年金保險(xiǎn)占?jí)垭U(xiǎn)的比例不超過10%?！鼻迦A大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院中國保險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)管理研究中心主任陳秉正告訴《經(jīng)濟(jì)》記者，目前突出的問題是養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品在經(jīng)濟(jì)保障方面功能不充分。消費(fèi)者購買的養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品，一般按照固定期限給付養(yǎng)老金，而非終身年金。也就是說，這類產(chǎn)品可能領(lǐng)到80歲，合同就終止了。主要原因在于保險(xiǎn)公司擔(dān)心被保險(xiǎn)人的長壽保險(xiǎn)，不愿意承擔(dān)支付過長的風(fēng)險(xiǎn)，因此保險(xiǎn)公司在養(yǎng)老保障功能上還有待完善。

新型養(yǎng)老金融日漸顯現(xiàn)

在部分業(yè)內(nèi)人士看來，除了商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、銀行養(yǎng)老理財(cái)之外，養(yǎng)老信托、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的資產(chǎn)證券化都是未來具有發(fā)展?jié)摿Φ臉I(yè)務(wù)。

泰康之家的社區(qū)養(yǎng)老項(xiàng)目雖然被外界質(zhì)疑是房地產(chǎn)項(xiàng)目，但是也有觀點(diǎn)認(rèn)為，這種養(yǎng)老資產(chǎn)證券化產(chǎn)品是養(yǎng)老模式的創(chuàng)新。根據(jù)媒體報(bào)道，北京昌平地區(qū)的泰康之家·燕園自2015年6月26日開園試運(yùn)營，獨(dú)立生活區(qū)入住率達(dá)到了99.7%，2017年即可實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，2018年開始盈利。燕園是否真如報(bào)道那般火爆？記者于12月20日進(jìn)行實(shí)地考察。

上午10點(diǎn)，在體驗(yàn)館門口，記者進(jìn)行了隨機(jī)采訪。市民張大姐的母親在2015年底搬到燕園，今天她來到這里不光是看望母親，還帶著任務(wù)而來?！艾F(xiàn)在大家觀念都在慢慢轉(zhuǎn)變，像我住在海淀區(qū)，80歲的母親一人在西城區(qū)住著，無人照料，我放心不下，現(xiàn)在她搬到這里，我來看她反而更方便。”張大姐的母親在養(yǎng)老社區(qū)服務(wù)下，身體各方面恢復(fù)不錯(cuò)，張大姐就推薦身邊的朋友和親戚來這里看看。

在燕園里，記者遇到在社區(qū)樓下曬太陽的老人，訪問入住體驗(yàn)。78歲的李美華表示，自己與老伴兒在這里住了三個(gè)月左右，“家里的房子租出去，老兩口什么都不用管，住得比較舒心?！敝劣谟心男┬枰倪M(jìn)，李美華建議在看護(hù)照料方面再加強(qiáng)，“這里硬件設(shè)施都挺好的，不過老伴兒歲數(shù)大了，行動(dòng)不便，如果有一對(duì)一的看護(hù)員定時(shí)來幫忙就更好了”。

據(jù)了解，現(xiàn)在二期獨(dú)立樓即將開放。截至2017年12月31日，入住價(jià)格最低的64平方米的一居室更為緊俏，押金為140萬元，基礎(chǔ)月費(fèi)是6000元、8600元兩檔價(jià)位，餐飲費(fèi)另外結(jié)算。該社區(qū)市場(chǎng)部經(jīng)理郭棟透露，目前居住老人以80歲為主，養(yǎng)老的剛性需求使得整體費(fèi)用比開園時(shí)漲了30萬-40萬，未來結(jié)合社區(qū)養(yǎng)老、醫(yī)療養(yǎng)老等方式發(fā)展?jié)摿艽蟆?/p>

廈門國際金融技術(shù)有限公司總裁陳雷則表示，類似社區(qū)養(yǎng)老的經(jīng)營，會(huì)產(chǎn)生兩種收益：一是老年人入住養(yǎng)老物業(yè)時(shí)交納的會(huì)費(fèi)或者押金，這屬于已有債權(quán)；二是老年人入住時(shí)每月需交納的養(yǎng)老服務(wù)費(fèi)、房費(fèi)、餐飲費(fèi)等，該類費(fèi)用明確、穩(wěn)定，屬于未來債權(quán)。擁有基礎(chǔ)法律關(guān)系的未來債權(quán)是可以作為信托財(cái)產(chǎn)設(shè)立信托的。因此，通過結(jié)構(gòu)性融資工具，把既定債權(quán)和未來債權(quán)證券化，能夠解決養(yǎng)老地產(chǎn)持有運(yùn)營階段的融資問題。資產(chǎn)證券化的發(fā)展，將是我國養(yǎng)老金融非常重要的一個(gè)工具和市場(chǎng)。

起步晚，產(chǎn)品供給不足

由于養(yǎng)老服務(wù)金融的業(yè)務(wù)起步時(shí)間不長，相關(guān)產(chǎn)品供給不足。據(jù)中國養(yǎng)老金融50人論壇編著的《中國養(yǎng)老金融發(fā)展報(bào)告（2017）》指出，金融機(jī)構(gòu)提供的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品以中短期為主，難以滿足居民養(yǎng)老的長期需要，基金業(yè)的“養(yǎng)老型”基金仍在討論之中，已經(jīng)推出的“養(yǎng)老”主體基金數(shù)量也僅有十幾只。

“目前市場(chǎng)上養(yǎng)老信托產(chǎn)品少之又少，在國內(nèi)幾乎是空白。”國內(nèi)信托產(chǎn)品起點(diǎn)為100萬，有一定的財(cái)富門檻，期限較長。養(yǎng)老信托在實(shí)際操作過程中，也存在難點(diǎn)，不易實(shí)行。除了2014年的中信養(yǎng)老消費(fèi)信托產(chǎn)品，以及2015年興業(yè)銀行與外貿(mào)信托聯(lián)合推出的安愉信托（起點(diǎn)金額600萬元），華澳信托北京財(cái)富中心總經(jīng)理張榮輝告訴《經(jīng)濟(jì)》記者，目前頗受金融機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)關(guān)注的家族信托比養(yǎng)老信托更風(fēng)生水起。家族信托的出發(fā)點(diǎn)是家庭財(cái)富的代際傳承，避免法律糾紛，增值次之。

當(dāng)前居民養(yǎng)老儲(chǔ)備意識(shí)和能力不足，養(yǎng)老服務(wù)金融產(chǎn)品市場(chǎng)需求受限。同時(shí)，相關(guān)政策確實(shí)，產(chǎn)品監(jiān)管存在空白。中國人民大學(xué)教授、中國養(yǎng)老金融50人論壇秘書長董克用表示，養(yǎng)老服務(wù)金融是未來金融行業(yè)的藍(lán)海，但仍未形成成熟業(yè)態(tài)，對(duì)于金融機(jī)構(gòu)而言，還需要尋找成熟的商業(yè)模式。