樂觀應(yīng)對特朗普稅改溢出效應(yīng)

陸永花

經(jīng)過美國參議院通宵達旦疲勞性審議通過，特朗普稅改終于邁出歷史性一步，逐步接近最終法案的形成。上任快一年了，特朗普終于迎來了在國會的首場勝利。不過，國際社會對特朗普稅改的溢出效應(yīng)頗為擔(dān)心，認(rèn)為這回“狼真的來啦！”美國作為全球最大的經(jīng)濟體，作為全球資本市場的核心腹地，如此重大的稅改政策，必將對全球經(jīng)濟和資本市場造成深遠影響。早在特朗普稅改提出伊始，德國和法國就先后發(fā)表聲明稱，此舉將對歐盟市場造成嚴(yán)重沖擊，德、法無法接受特朗普這么大規(guī)模的減稅。

在特朗普稅改正式得到立法通過并落地后，全球主要經(jīng)濟體都將不可避免地跟進，有望形成一輪全球各國爭先恐后減稅的浪潮。原因很簡單，美國市場的稅負(fù)降低了，如果其他國家不變，唯利是圖的資本必然會投身成本更低市場的懷抱進行投資，其他國家就會面臨資本流失、投資降低，進而就業(yè)面臨壓力等問題。不可否認(rèn)，特朗普稅改將現(xiàn)行企業(yè)所得稅由35%降至最高20%，對美國的海外企業(yè)特別有誘惑力，引發(fā)美企撤出美國以外市場的風(fēng)潮，同時削弱有關(guān)國家企業(yè)的國際競爭力；導(dǎo)管公司所有者最高征稅25%，美企和富人海外避稅意愿將下降，對外投資減少；在取消遺產(chǎn)稅或?qū)⒚舛愵~度提高1倍至1100萬美元，富豪在遺產(chǎn)稅未明情況下或移資美國；而凈投資所得稅取消或5年內(nèi)逐步取消、一次性利潤匯回稅由35%降至7%-14.5%，美國社會投資意愿提升，并吸引海外資本流入，導(dǎo)致資本外流其他市場吸引力下降；還有撒手锏——全球所得稅率歸零，對納稅人來自國外的收入不予征稅，促成熱錢回流美國，有關(guān)國家泡沫較大資產(chǎn)將面臨壓力。此外，特朗普稅改也會促成美元之外其他國際貨幣的貶值，人民幣將首當(dāng)其沖。

但是，硬幣有兩面，特朗普稅改對整個世界特別對中國來說，也并非一點好處沒有。個人所得稅由7檔簡化為4檔或維持檔次，低端稅率將下降3-4個百分點，促成美國公民消費力提升，有利中國產(chǎn)品出口；個稅免征額起征點提高，單獨申報人由6500美元提高到12000美元，共同申報人由12700美元提高到24000美元，有利中國產(chǎn)品服務(wù)出口，更吸引海外人才赴美；而邊境調(diào)節(jié)稅未調(diào)，特朗普放棄對部分國家商品征稅20%的狠話，對中國影響很小。

值得關(guān)注的是，由于更低的稅負(fù)環(huán)境，較為透明的政商關(guān)系，以及對沖人民幣貶值的影響，在華美國資本將更有動力撤離中國，尤其是在特朗普稅改法案對海外利潤回流的稅收政策“勾引”下，將進一步刺激美國公司的撤離。美國資本的撤離，無疑會降低中國本土就業(yè)和居民收入，但也給中國本土企業(yè)以新的發(fā)展機會，可以重振旗鼓。

事實上，在大量外資進入中國市場之后，不少本土企業(yè)因為管理、技術(shù)落后等原因，不得不面臨虧損甚至破產(chǎn)的問題。譬如中國的機床行業(yè)，就在西門子、馬扎克、哈斯等外資巨頭搶灘中國市場的鐵蹄下虧損累累，一批本土企業(yè)最終黯然破產(chǎn)倒閉。外資的撤離，會給予這些本土企業(yè)重新發(fā)展的生存空間和發(fā)展機會。

根據(jù)上述正反兩方面的分析，中國必須采取積極應(yīng)對的措施，以減少特朗普稅改對中國市場帶來的震蕩，在全球新一輪減稅和產(chǎn)業(yè)資本重新配置中爭得主動權(quán)。首先，要重新審視并完善我國的稅收政策。作為應(yīng)對，中國政府早在今年初就制定了減稅1萬億元人民幣的大規(guī)模計劃，并深入有序推進稅制改革、減稅清費，激發(fā)經(jīng)濟內(nèi)在活力。但稅收政策還要繼續(xù)改革完善，特別是營改增稅制改革需要進一步鞏固和提升政策含金量。營改增不是我國稅制改革的終點，其實無論是房產(chǎn)稅，還是遺產(chǎn)稅，抑或地方主體稅種選擇等財稅政策改革，都有較為強烈的社會呼聲與現(xiàn)實需求，亟待加強研究并提出相關(guān)的政策規(guī)劃與應(yīng)對方案。其次，強化吸引外商投資的良好社會環(huán)境。特朗普稅改是否真的能大幅推動制造業(yè)回流美國，有待觀察。因為影響企業(yè)投資決策的遠不止稅賦一項。包括制造業(yè)在內(nèi)的公司經(jīng)營決策，它涉及到整個產(chǎn)業(yè)上下游，需要綜合考慮配套的基礎(chǔ)設(shè)施、原材料價格、物流網(wǎng)絡(luò)等是否貼近終端市場等諸多因素。因此，要積極落實保護外商權(quán)益的政策，為外商投資提供更加良好的服務(wù)，加大基礎(chǔ)設(shè)施配套程度，穩(wěn)定原材料價格，健全物流網(wǎng)絡(luò)，在中西部等不甚發(fā)達地區(qū)可開辟一些特殊政策區(qū)域通過，立法保證政策連續(xù)性，以吸引挽留外資。

再次，外匯市場短期內(nèi)應(yīng)加強管制。盡管未來人民幣將進一步國際化，金融市場也將逐步走向開放和進一步市場化，但每一步走向都是根據(jù)國際環(huán)境的變化而“有張有弛”的，穩(wěn)健發(fā)展是首要任務(wù)，為我國進行一系列經(jīng)濟體制改革贏得時間。要學(xué)習(xí)2016年盧布保衛(wèi)戰(zhàn)的精神和魄力，關(guān)鍵時刻，不惜動用國家管制力量，防止人民幣被惡意貶值，也防止外資惡意撤離。

在這個寒冷的冬天里，我們要給自己增添柴火，依靠自己的力量取暖，堅信中國經(jīng)濟不會因為特朗普稅改而發(fā)生大的波動。endprint