比特幣泡沫：瘋狂投機的最新化身

謝瑋

在過去一年里，以比特幣為代表的虛擬貨幣，從乏人問津到炙手可熱。

一則廣為流傳的笑話生動地折射出比特幣價格的瞬息萬變。一個小男孩想向他有投資比特幣的爸爸要一枚比特幣當生日禮物。爸爸問：“什么？你想要15554美元？14354美元可不是一小筆錢啊！你到底需要16782美元這么多錢干嗎？”就在說話的瞬間，比特幣正經(jīng)歷著過山車一樣的漲跌幅。

2017年12月，比特幣價格曾一度逼近2萬美元。不過，隨著多國對虛擬貨幣監(jiān)管態(tài)度趨嚴，虛擬貨幣呈現(xiàn)出瀑布式暴跌。到2018年1月17日，美國比特幣交易平臺Bitfinex顯示，比特幣盤中一度跌破1萬美元關(guān)口，價格距最高點幾乎腰斬。急漲急跌，其風險一覽無遺。而比特幣體現(xiàn)出的發(fā)行和交易“無國界”價格高度波動等現(xiàn)狀，也考驗著各國金融監(jiān)管機構(gòu)的智慧。

多國監(jiān)管層對虛擬貨幣繃緊神經(jīng)

毋庸諱言，許多人可能都曾想過擁有一個比特幣。確實，其創(chuàng)始人“中本聰”的身份之謎，有關(guān)區(qū)塊鏈技術(shù)的應用，對中央銀行發(fā)行貨幣去中心化的解構(gòu)，以及所謂“數(shù)字黃金”的種種光環(huán)，讓公眾對比特幣充滿了想象。

此前，也有許多國家對加密數(shù)字貨幣態(tài)度曖昧。加拿大很早就承認比特幣是合法的，還出現(xiàn)世界上第一臺比特幣ATM機。美國不同州對數(shù)字貨幣態(tài)度大相徑庭，得克薩斯州直接將比特幣定義成為一種大宗商品。

從2017年開始，韓國成為比特幣和以太坊等主要加密貨幣的最大市場之一。據(jù)網(wǎng)站CryptoCompare數(shù)據(jù)顯示，2017年韓元成為全球第四大用比特幣交易的國家貨幣，僅次于美元、日元和歐元。

但各種虛擬貨幣的爆發(fā)性增長，逐漸引起韓國當局的警惕。2017年12月，韓國央行總裁李柱烈對虛擬貨幣交易發(fā)出警告，稱近期全球虛擬貨幣狂熱，擔心存在非理性繁榮成分。韓國政府有意進一步打擊加密貨幣交易的信號也逐漸明確。2018年1月11日，韓國司法部長表示，政府計劃提出一項法案，禁止所有加密數(shù)字貨幣交易，這一表態(tài)直接導致韓國交易所比特幣價格在兩小時內(nèi)下跌16%。隨后，韓國財長金東兗稱，關(guān)閉數(shù)字貨幣交易仍是政府的一個選擇。

與此同時，還有不少國家的政府對虛擬貨幣也繃緊了神經(jīng)。

日本央行行長黑田東彥在一場新聞發(fā)布會上表示，比特幣不能作為貨幣或其他任何方式支付，但比特幣卻正被用于投機。

據(jù)英國廣播公司報道，英國金融行為監(jiān)管局局長安德魯·貝利稱，無論是中央銀行還是政府都不支持所謂“貨幣”，即比特幣，因為這種投資并不安全，購買比特幣與賭博的風險水平相當。

比特幣的定價也非常不穩(wěn)定，貝利說，“我們對比特幣價格知之甚少，但必須警告的是，如果你想投資比特幣，準備損失你的錢?！?/p>

另據(jù)法新社報道，法國財政部長布魯諾·勒梅爾稱，“很明顯，目前比特幣存在投機風險，我們需要進行研究和考量?！彼€將向新一屆G20輪值主席國阿根廷提議，在2018年4月的峰會上將比特幣監(jiān)管作為討論議題之一。對于勒梅爾的這一提議，德國財政部表態(tài)稱，在國際層面討論虛擬貨幣的投機風險，以及它們對金融體系的影響，是有意義的。

澳大利亞儲備銀行行長菲利普·洛威則在一次公開講話中指出，比特幣這種數(shù)字貨幣并沒有普遍用于日常支付，因為比特幣的價值非常不穩(wěn)定，同時比特幣支付的交易成本非常高，而且在生產(chǎn)硬幣（俗稱“挖礦”）過程中使用的電量估計是驚人的。“當比特幣被視為一種支付工具時，它似乎更有可能吸引那些想在黑市交易而非日常交易的人，因此，目前對這些貨幣的迷戀更像是一種投機行為，而非有效而便捷的電子支付形式。”他說。

俄羅斯對比特幣的反對態(tài)度則更為嚴厲。去年10月，俄羅斯高層曾表示，類似比特幣這樣的加密貨幣構(gòu)成“嚴重風險”，允許人們洗錢、偷稅漏稅，甚至資助恐怖主義活動。俄羅斯央行高層稱，俄政府將計劃屏蔽比特幣等加密貨幣的交易網(wǎng)站。

中國態(tài)度堅決：關(guān)閉比特幣交易平臺、叫停ICO

相比而言，中國較早對比特幣等虛擬貨幣實施了監(jiān)管舉措。

2017年9月4日，央行等七部委聯(lián)合發(fā)文《關(guān)于防范代幣發(fā)行融資風險的公告》，將ICO（虛擬貨幣發(fā)行融資）定性為非法金融活動，暫停國內(nèi)一切交易。隨后，監(jiān)管層宣布取締境內(nèi)虛擬貨幣交易場所。比特幣中國、火幣網(wǎng)、Okcin幣三大虛擬交易平臺相繼宣布停止人民幣交易，轉(zhuǎn)戰(zhàn)海外。同年11月，監(jiān)管層從電力供給入手，規(guī)范、整頓比特幣礦場。

到12月2日，中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝公開表示，監(jiān)管層在幾個月前關(guān)閉比特幣交易平臺、叫停ICO是果斷、正確的決定。

潘功勝同時引述了法國學者埃里克·皮謝的文章。該文稱，“比特幣泡沫不過是瘋狂投機的一個最新化身。歷史上瘋狂投機時不時地會沖擊金融市場，如1637年的‘郁金香狂熱、2000年的互聯(lián)網(wǎng)泡沫等。沒人能預言投機風潮的持續(xù)時間長短和頂部在哪里。正如凱恩斯告訴我們的‘市場非理性的時間可以長到讓你破產(chǎn)。因此，只有一件事能做了：坐在河邊看，總有一天，比特幣的尸體會從你面前漂過?！?/p>

2018年1月16日，據(jù)多家媒體報道稱，包括央行、中央網(wǎng)信辦、工信部等多部委將聯(lián)合加強對虛擬貨幣市場的整頓清理，特別是對于注冊地在境內(nèi)的場外交易平臺、境內(nèi)大額“點對點”的做市交易，甚至是注冊在境內(nèi)但通過其在境外的網(wǎng)站平臺為國內(nèi)客戶提供虛擬貨幣集中交易服務等將進行逐步清理。

比特幣價格泡沫引擔憂

比特幣的價格存在泡沫，已是一個無需討論的問題。許多金融名宿也紛紛開始警示比特幣存在的風險。

美聯(lián)儲主席耶倫就曾在去年12月的貨幣政策會議上談及比特幣，表示數(shù)字貨幣是一種“高度投機性的資產(chǎn)”“不構(gòu)成法定貨幣”。她還補充道，比特幣在支付系統(tǒng)中起著“非常小的作用，且并不是一個穩(wěn)定的價值儲藏手段”。而已被美國總統(tǒng)唐納德·特朗普提名為下一任美聯(lián)儲主席的杰羅姆·鮑威爾也表示虛擬貨幣是美聯(lián)儲正在密切監(jiān)控的東西。

1月10日，美國“股神”巴菲特在接受媒體采訪時明確了自己對加密數(shù)字貨幣的否定態(tài)度，并斷言加密貨幣“最終會以悲劇收場”，“如果讓我買長期看跌期權(quán)，我會買一種加密數(shù)字貨幣的5年看跌期權(quán)”。

富國銀行前首席執(zhí)行官迪克·科瓦切維奇也直言，比特幣堪稱一種傳銷行為，令他感到非常吃驚的是，其價格沒有跌得更低一些。

據(jù)彭博社報道，全球近40%數(shù)量的比特幣控制在僅約千人手里，這些人對比特幣行情會有較大影響，他們則通常被稱為“白鯨”（whales）。其中，前100個比特幣地址控制的數(shù)量大約占到全部已挖出的比特幣的六分之一。如果這些巨額投資者中的任何一個出售手中的比特幣，都足以改變市場行情。

有分析認為，由于比特幣的價格沒有任何實體可以支撐，所以波動性會很大，任何政府公布的政策都可能是壓垮比特幣的最后一根稻草。毫無疑問，隨著各國監(jiān)管態(tài)度的進一步明確，比特幣等虛擬貨幣的價格還將進一步變化。endprint