透視特朗普“磁鐵”稅收新政

文/蔡昌 高皓潔

特朗普希望實施稅收新政后的美國像磁鐵一樣，牢牢吸引住美國本土的企業(yè)和外國企業(yè)，為美國居民創(chuàng)造就業(yè)機會。

美國總統(tǒng)特朗普2017年4月26日，匆匆拋出的“稅改”計劃，引起褒貶不一的全球軒然大波，筆者認為，應當客觀辯證地看待特朗普的稅收新政，不僅認識到刺激經(jīng)濟增長，強調(diào)稅收的效率性，還要看到弱化稅收的公平性。

全面減稅，縮減政府財政收入，特朗普同時通過裁撤政府項目、廢除奧巴馬醫(yī)改方案、擠壓移民福利等途徑，限制政府規(guī)模，削減社會福利支出和政府運營成本。學術研究表明，基于經(jīng)合組織國家的歷史經(jīng)驗，通過增稅以削減赤字的政策不可持續(xù)，并會抑制經(jīng)濟增長；通過削減福利支出和政府薪酬支出的方式可持續(xù)性更強，并會推動經(jīng)濟增長。因此，特朗普的稅收新政對于刺激美國經(jīng)濟增長具有實質(zhì)性作用。

特朗普希望實施稅收新政后的美國像磁鐵一樣，牢牢吸引住美國本土的企業(yè)和外國企業(yè)，為美國居民創(chuàng)造就業(yè)機會。無可否認，大規(guī)模減稅和懲罰性關稅很可能使資本快速回流美國，對于正在進行全球布局的新興行業(yè)，如新材料、新生物工程等，美國的減稅舉措對其具有很大吸引力。尤其是對稅收比較敏感的傳統(tǒng)行業(yè)，如基建、石油、能源等企業(yè)，將在稅收新政后遷回美國，原本計劃將工廠遷至墨西科的開立空調(diào)制造廠在特朗普稅收計劃公布后，決定繼續(xù)留在美國。同時，很多國家地區(qū)都在想方設法吸引這類企業(yè)，特朗普稅收新政可能會導致新一輪的資本競爭。

稅收紅利：實現(xiàn)社會經(jīng)濟利益最大化

根據(jù)稅務基金會（Tax Foundation）分析爆料，特朗普稅收新政多米諾骨牌的傳導效應是：（1）聯(lián)邦收入減少4.4萬億美元至5.9萬億美元；（2）降低邊際稅率和資本成本，增加GDP，提高居民收入，提高就業(yè)水平；（3）全民稅收收入至少增加0.8%。

特朗普作為成功的企業(yè)家，更加重視實體經(jīng)濟的重要性。與歷任美國總統(tǒng)相比，億萬富翁特朗普更能代表美國傳統(tǒng)行業(yè)資本家的利益。特朗普上臺后，主張以基礎設施建設作為推動美國經(jīng)濟復興、解決美國就業(yè)的突破點，投資巨額資金進行基礎設施建設，其稅收新政中的諸多減稅措施也是偏向于增加實體經(jīng)濟企業(yè)的稅收紅利。此外，特朗普在國際稅收政策方面的諸多主張也與其振興實體經(jīng)濟的目的相一致。

從短期來看，稅收優(yōu)惠政策會為企業(yè)增加投資動力，預計美國企業(yè)盈利將持續(xù)增加，企業(yè)會不斷擴張；從哲學角度來看，特朗普稅收新政相當于運用系統(tǒng)優(yōu)化的方法，將構成社會整體的各個部分進行優(yōu)化組合，雖然政府的利益降低，但是企業(yè)和居民的經(jīng)濟利益增加得更多，能夠達到社會經(jīng)濟總利益最大化。

特朗普采取大幅度提高“邊境稅”等措施，吸引本國資本回流，增加本國的就業(yè)機會。特朗普一致抨擊華爾街金融機構，實際上很可能是反對華爾街與跨國公司合作，促使資本外流，損害美國傳統(tǒng)行業(yè)的利益。由此看來，特朗普稅收新政的根本目的是保護本土傳統(tǒng)企業(yè)利益，希望通過降低聯(lián)邦企業(yè)所得稅率等一系列措施，吸引外國資本流入美國。

劍走偏鋒：稅制改革的美國激勵

特朗普將振興實體經(jīng)濟的重點放在“吸引企業(yè)在美國設廠，鼓勵企業(yè)招募美國工人”，具有狹隘的貿(mào)易保護主義色彩。但是，基礎設施建設需要能源支持，美國本土的鋁礦、水泥等資源并不豐富，即使企業(yè)基于稅收利益將工廠設在美國，也需要付出更加昂貴的運輸成本和采礦成本。因此，美國無法孤立地進行基礎設施建設，需要尋求國際合作。

從長期來看，社會財富總量很可能呈現(xiàn)先增后減的態(tài)

稅收優(yōu)惠政策會為企業(yè)增加投資動力，預計美國企業(yè)盈利將持續(xù)增加，企業(yè)會不斷擴張。勢。聯(lián)邦預算委員會估計，特朗普的減稅新政、其550億美元的基礎設施投資計劃及其增加4500億美元國防開支的目標，將使美國的債務增加5.3萬億美元，將債務占GDP的比率從77%提高到105%。這種驚人的債務水平可能會減緩經(jīng)濟增長，最終逆轉經(jīng)濟增長趨勢。從某種意義上來看，特朗普的減稅政策帶來的利益有可能意味著“透支”美國未來的社會財富。減稅帶來財政赤字的壓力，也許需要其繼任者采取增稅措施來修正。

但是，從經(jīng)濟學角度分析，企業(yè)選址需要考慮原材料、勞動力、市場、當?shù)卣叩戎T多因素，稅收因素只占據(jù)很小比重。因此，稅收減免并不能從根本上解決資本外逃問題；而為留住資本，給予某些企業(yè)特殊稅收優(yōu)惠更會破壞稅收公平。再者，蘋果公司、星巴克等大型跨國企業(yè)，可能并不會受到美國減免稅的誘惑。這些大型企業(yè)已經(jīng)擁有完善的全球投資戰(zhàn)略，擁有廣泛的市場，將生產(chǎn)線遷回美國所得到的稅收利益并不足以彌補生產(chǎn)線撤離新興市場國家?guī)淼墓満途C合成本的損失。

特朗普的稅收新政深深折射出“美國第一”的思想。特朗普將本國利益放在首位， “匯回稅”有可能影響美國跨國企業(yè)將利潤匯回國內(nèi)的浪潮，金融市場有可能出現(xiàn)較強的傳導效應，導致大規(guī)模資金從新興市場國家撤離，對全球金融市場造成較大動蕩。