互聯(lián)網(wǎng)金融視角下科技型小微企業(yè)融資問題研究

[摘 要]科技型小微企業(yè)作為我國科技創(chuàng)新的重要載體，在推動我國經(jīng)濟發(fā)展中發(fā)揮了重要作用。但是由于自身融資問題特殊性、我國金融體系的不健全、缺乏政府的有效支持等原因，融資問題已成為當前我國科技型小微企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的最大阻礙。近年來，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的興起，科技型小微企業(yè)的融資困境得到了有效緩解。通過P2P、眾籌、基于大數(shù)據(jù)的電商小貸、互聯(lián)網(wǎng)金融門戶等互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新模式，科技型小微企業(yè)可以更高效、低成本地獲取資金。

[關(guān)鍵詞]科技型小微企業(yè)；互聯(lián)網(wǎng)金融；融資

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2018.03.034

作為國民經(jīng)濟和社會發(fā)展重要基礎(chǔ)的科技型小微企業(yè)，在擴大就業(yè)、促進社會穩(wěn)定、改善民生、推動科技創(chuàng)新等方面都發(fā)揮著重要的作用。在過去的幾十年里，我國的科技型小微企業(yè)得到了飛速發(fā)展?！秶夜ど炭偩秩珖⌒臀⑿推髽I(yè)發(fā)展報告》顯示，已經(jīng)占我國市場主體絕大多數(shù)的小微企業(yè)正逐漸演變成我國經(jīng)濟穩(wěn)定增長的核心力量。作為小微企業(yè)重要組成部分的科技型小微企業(yè)更是在我國科技創(chuàng)新領(lǐng)域發(fā)揮了不可替代的作用。但是目前科技型小微企業(yè)在發(fā)展中還面臨著諸多困難，其中最突出的融資問題已嚴重制約了科技型小微企業(yè)的健康發(fā)展。作為“普惠金融”理念下最具代表性的金融創(chuàng)新形式，互聯(lián)網(wǎng)金融秉承“開放、平等、分享、協(xié)作”的互聯(lián)網(wǎng)精神，通過提供更加高效率、低成本的個性化金融服務，彌補了傳統(tǒng)金融行業(yè)的不足，為科技型小微企業(yè)的融資困境解決提供了新的思路與模式。

1 我國科技型小微企業(yè)融資現(xiàn)狀及成因分析

作為小微企業(yè)重要組成部分的科技型小微企業(yè)，由于自身的企業(yè)發(fā)展特性、我國金融體系的不健全、政府扶持力度不足等原因，造成了融資難、融資貴等問題，直接束縛了科技型小微企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)新。究其原因，主要有以下三個方面。

1.1 科技型小微企業(yè)自身融資問題的特殊性

首先，“輕資產(chǎn)、重技術(shù)”的科技型小微企業(yè)缺乏傳統(tǒng)意義上的抵質(zhì)押物，如固定資產(chǎn)、不動產(chǎn)等。而科技型小微企業(yè)特有的技術(shù)專利、商標等知識產(chǎn)權(quán)作為融資的抵質(zhì)押物又缺乏穩(wěn)定性。與固定資產(chǎn)相比，知識產(chǎn)權(quán)變現(xiàn)能力差，且無法得到有效價值評估，導致知識產(chǎn)權(quán)價值缺乏穩(wěn)定性。所以銀行等傳統(tǒng)金融機構(gòu)對科技型小微企業(yè)的知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押非常謹慎。其次，相比較于大企業(yè)，科技型小微企業(yè)的財務管理制度不健全導致其財務信息透明度差。科技型小微企業(yè)公司由于規(guī)模較小，缺乏專業(yè)的會計核算人員導致企業(yè)的財務信息披露未完全符合會計準則的要求。并且企業(yè)的經(jīng)營者出于避稅方面的考量也會降低完整客觀地披露財務信息的積極性。[1]所以相對于大中型類的企業(yè)，“硬信息”缺乏的科技型小微企業(yè)在向銀行申請貸款時其信息不對稱情況更為嚴重。借貸雙方信息不對稱將直接影響到科技型小微企業(yè)融資問題的解決。最后，科技型小微企業(yè)單筆融資需求額度較小、交易頻率較高，產(chǎn)生的風險較大。一方面，科技型小微企業(yè)所生產(chǎn)的科技新產(chǎn)品其特有的市場競爭激烈性，決定了科技型小微企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新風險要高于一般的小微企業(yè)；另一方面，科技型小微企業(yè)的組織管理并不是很科學，大部分的企業(yè)法人同時擁有企業(yè)經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)，其經(jīng)營管理能力未經(jīng)市場的充分考驗，所以企業(yè)的運營風險也較大。

1.2 我國金融體系不健全

目前我國現(xiàn)行的金融體系難以適應科技型小微企業(yè)的融資需求。

首先，我國專門服務于科技型小微企業(yè)的金融機構(gòu)嚴重缺位。一直以來，銀行借貸是企業(yè)融資的主要渠道。盡管小微企業(yè)的數(shù)量已經(jīng)占到全部企業(yè)的99%，但是因為規(guī)模小、融資風險大、缺乏傳統(tǒng)意義上的有效抵質(zhì)押物，加之單個的科技型小微企業(yè)資金需求額度小，不能滿足大型金融機構(gòu)的規(guī)模經(jīng)濟要求，科技型小微企業(yè)難以成為銀行融資的主要目標。這就需要我國設立地方性中小金融機構(gòu)和專業(yè)性科技銀行等專業(yè)金融機構(gòu)來服務于科技型小微企業(yè)。但是在目前，我國尚處于探索起步階段，專門服務于此類企業(yè)融資的中小金融機構(gòu)數(shù)量不足，難以對科技型小微企業(yè)的融資需求進行有效支持。

其次，信用評級和擔保體系不夠完善。一方面，由于我國缺乏相對統(tǒng)一的信用評級體系，科技型小微企業(yè)信用評級無法得到有效評估，使得其融資交易成本上升?？萍夹托∥⑵髽I(yè)融資信用評級制度的缺失不能為其健康發(fā)展創(chuàng)造良好的信貸條件。另一方面，我國的融資擔保體系還存在不足。我國目前現(xiàn)行的融資擔保體系是以政府為主導的非市場化的信用擔保體系，這種偏行政特點的擔保體系在實際運作當中缺乏一定的效率，不能很好地滿足科技型小微企業(yè)的融資需求。并且現(xiàn)行的體系運行缺乏相應的制度建設，相應的法律法規(guī)并不健全。另外，國內(nèi)的擔保機構(gòu)數(shù)量快速增長，而擔保機構(gòu)的從業(yè)人員素質(zhì)和專業(yè)水平卻并未相應提升，缺乏風險識別和應對能力，使得很多機構(gòu)并不具備擔保資質(zhì)。擔保機構(gòu)的這種不健康發(fā)展容易引發(fā)相關(guān)的融資風險，從而制約了科技型小微企業(yè)的融資需求。

最后，金融機構(gòu)經(jīng)營的同質(zhì)化現(xiàn)象突出。我國的科技型小微企業(yè)數(shù)量眾多，是科技創(chuàng)新中最為活躍和最具發(fā)展?jié)摿Φ娜后w?？萍夹托∥⑵髽I(yè)在不同的成長階段呈現(xiàn)不同的特征，加之每一個企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營條件、經(jīng)營管理水平及目標市場定位也不盡相同，所以不同的科技型小微企業(yè)融資策略有著較大差異。而我國目前的金融機構(gòu)所采用的金融工具普遍偏少，金融服務普遍單一，金融細分化及專業(yè)化程度較低，缺少支持科技型小微企業(yè)發(fā)展需要的個性化金融產(chǎn)品及服務，難以有效滿足科技型小微企業(yè)的多樣化、多層次的金融服務需求。

1.3 政策支持力度不足

2012年，國務院頒布了《國務院關(guān)于進一步支持小型微型企業(yè)健康發(fā)展的意見》，要求各級政府拓寬小微企業(yè)的融資渠道，各類金融機構(gòu)優(yōu)化小微企業(yè)融資服務，鼓勵實施差異化戰(zhàn)略。黨的十八大報告更是明確指出科技創(chuàng)新是提高社會生產(chǎn)力和綜合國力的戰(zhàn)略支撐，必須擺在國家發(fā)展全局的核心位置。

大力支持科技型小微企業(yè)發(fā)展。近年來，從國家到地方各級政府都在加強對科技型小微企業(yè)的支持力度，設立了各種名目繁多的專項資金用以解決科技型小微企業(yè)融資難問題。但是由于扶持的政策措施大多都存在受阻“最后一公里”的問題，使得政策不能很好地落地，優(yōu)惠政策遭地方架空，不少企業(yè)甚至都不知道國家有相應的優(yōu)惠政策，效果大打折扣。[2]endprint

2 互聯(lián)網(wǎng)金融概述

互聯(lián)網(wǎng)金融是傳統(tǒng)金融機構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和信息通信技術(shù)實現(xiàn)資金融通、支付、投資和信息中介服務的新型金融業(yè)務模式。[3]這種新模式將互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和金融功能進行有機結(jié)合，在互聯(lián)網(wǎng)平臺上通過依托大數(shù)據(jù)和云計算對傳統(tǒng)的金融產(chǎn)品、業(yè)務、組織和服務等方面產(chǎn)生重要影響，實現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)與金融的深度融合。互聯(lián)網(wǎng)金融一方面是新興的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)依靠移動互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算等信息技術(shù)為各金融主體提供金融服務，另一方面又是銀行、保險、證券等傳統(tǒng)金融機構(gòu)通過新型網(wǎng)絡技術(shù)改善傳統(tǒng)金融服務理念，提供金融創(chuàng)新產(chǎn)品。相比于傳統(tǒng)的金融業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新主要體現(xiàn)在兩個方面：一是金融服務理念的創(chuàng)新?；ヂ?lián)網(wǎng)金融通過低成本、高效率、廣覆蓋的金融服務形式為廣大群體提供個性化的金融服務，在秉持“開放、平等、協(xié)作、分享”的互聯(lián)網(wǎng)精神基礎(chǔ)上，更好地推行“普惠金融”理念。二是技術(shù)層面上的創(chuàng)新。互聯(lián)網(wǎng)金融依托于云計算、社交網(wǎng)絡、大數(shù)據(jù)等網(wǎng)絡技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)平臺實現(xiàn)支付便捷、資金融通的目標。

相比較于傳統(tǒng)的融資模式，互聯(lián)網(wǎng)金融在有效解決信息不對稱、降低企業(yè)融資成本上都有重大改進，更能匹配科技型小微企業(yè)的融資需求。

（1）互聯(lián)網(wǎng)金融的高度信息化提升了市場信息對稱性，緩解了企業(yè)的信貸配給問題。以往的融資模式中，作為資金需求者的企業(yè)和資金供給者的傳統(tǒng)金融機構(gòu)之間存在嚴重的信息不對稱情況。一方面，由于科技型小微企業(yè)公司治理不完善，并且出于避稅考量，導致企業(yè)的財務信息披露未能完全符合會計準則的要求進行全面披露，導致金融機構(gòu)不能對貸款企業(yè)進行真實了解；另一方面，由于對資金供求市場缺乏全面的了解，科技型小微企業(yè)在申請貸款時，無法根據(jù)自身需求選擇最為匹配的金融產(chǎn)品。而在互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)可以在互聯(lián)網(wǎng)平臺上依托信息處理技術(shù)，及時獲取融資企業(yè)的經(jīng)營信息來綜合判斷企業(yè)的資信水平；同時，大量的投資者和融資者的存在，使得市場信息流動性好，市場透明度高，融資企業(yè)可以根據(jù)自身的經(jīng)營發(fā)展特點選擇相匹配的金融服務與產(chǎn)品。而這些都能較好地在融資過程當中解決科技型小微企業(yè)和資金供給者的信息不對稱問題。

（2）互聯(lián)網(wǎng)金融的虛擬化降低融資成本。由于互聯(lián)網(wǎng)金融依靠互聯(lián)網(wǎng)平臺，將經(jīng)營場地、服務內(nèi)容和業(yè)務流程都虛擬化，突破了物理網(wǎng)點在時間和空間上的限制。通過對數(shù)據(jù)的整理和挖掘，減少傳統(tǒng)金融機構(gòu)在人力、物力上的損耗，降低了科技型小微企業(yè)在融資過程中的交易成本。并且，由于互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)通過互聯(lián)網(wǎng)平臺采用大數(shù)據(jù)處理手段降低科技型小微企業(yè)的信息甄別成本，使得互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)開展小額貸款具有可行性。

（3）互聯(lián)網(wǎng)金融基于大數(shù)據(jù)的信用評價機制有效解決科技型小微企業(yè)缺乏抵押物的困境。在傳統(tǒng)信貸模式中，銀行等傳統(tǒng)金融機構(gòu)以財務數(shù)據(jù)為核心，依靠抵質(zhì)押物來防范信貸風險?？萍夹托∥⑵髽I(yè)主要缺乏傳統(tǒng)意義上非流動性資產(chǎn)的抵質(zhì)押物，往往難以從銀行等傳統(tǒng)金融機構(gòu)獲得貸款。而在互聯(lián)網(wǎng)金融時代下，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)借助大數(shù)據(jù)技術(shù)，使企業(yè)的信用不僅存在于抵質(zhì)押物中，更多地體現(xiàn)在企業(yè)的訂單、工資單、水電交費單等各項數(shù)據(jù)中，甚至在搬家記錄、地址信息、社會家庭關(guān)系等非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)當中?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)通過大數(shù)據(jù)、云計算技術(shù)分析這些海量數(shù)據(jù)，使之成為科技型小微企業(yè)信用評價狀況的客觀依據(jù)。互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)依靠互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)記錄資金需求者的真實貿(mào)易、真實物流、真實結(jié)算等，為科技型小微企業(yè)提供了新的征信方式，有效緩解了其缺乏抵質(zhì)押物的困境。

3 互聯(lián)網(wǎng)金融支持科技型小微企業(yè)融資模式分析

互聯(lián)網(wǎng)金融對拓寬科技型小微企業(yè)融資渠道，改善融資環(huán)境，促進企業(yè)發(fā)展方面發(fā)揮了現(xiàn)有金融機構(gòu)難以替代的積極作用。目前，科技型小微企業(yè)通過互聯(lián)網(wǎng)金融進行融資的模式主要有以下幾種。

3.1 眾籌融資模式

眾籌融資模式（Crowd funding）是指發(fā)起人將需要籌集資金的項目通過互聯(lián)網(wǎng)平臺和社會性網(wǎng)絡服務平臺進行公開展示，感興趣的資金供給者可對這些項目提供融資支持。這一最早興起于美國的互聯(lián)網(wǎng)金融模式，最初旨在幫助藝術(shù)家籌措資金完成自己的創(chuàng)作，2011年被引入我國。在“雙創(chuàng)”時代背景下，眾籌所具備的為小微企業(yè)籌資、籌智、籌人的先天優(yōu)勢，使之成為繼P2P后互聯(lián)網(wǎng)金融的又一個風口?！?016中國互聯(lián)網(wǎng)眾籌行業(yè)發(fā)展趨勢報告》數(shù)據(jù)顯示，截至2015年12月底，全國正常運營的眾籌平臺達303家，全國眾籌行業(yè)共成功籌資114.24億元，同比2014年增長429.38%，眾籌行業(yè)共新增項目49242個。[4]相比較傳統(tǒng)的融資方式，眾籌融資門檻較低，項目的審核不以商業(yè)價值作為唯一的取向。通過眾籌融資模式，科技型小微企業(yè)在網(wǎng)絡社交平臺上向投資者展示自己的科技創(chuàng)意和項目，通過股權(quán)、分紅等各種方式回報投資者來獲取資金。

3.2 P2P網(wǎng)絡借貸模式

P2P網(wǎng)絡借貸是指個人依托獨立的第三方平臺而相互借貸的點對點借貸，是目前規(guī)模擴張最快的小微企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)融資模式。作為當前互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的重要形式，這種借貸模式是民間借貸在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和信息通信技術(shù)支持下的新發(fā)展。自2007年國內(nèi)第一家P2P網(wǎng)絡平臺拍拍貸成立以來，P2P網(wǎng)絡借貸的發(fā)展迅速在全國掀起了浪潮。根據(jù)中國支付清算協(xié)會發(fā)布的《中國支付清算行業(yè)運行報告2016》，截至2015年年末，我國共有P2P 網(wǎng)絡借貸平臺4948 家，全年新增P2P平臺2590家，2015年全國P2P網(wǎng)絡成交金額為11805.65億元，同比增長258.62%?？萍夹托∥⑵髽I(yè)在P2P網(wǎng)絡借貸模式中，通過第三方互聯(lián)網(wǎng)金融平臺尋求可以滿足其融資需求的資金供給方，使資金供求雙方繞過傳統(tǒng)金融機構(gòu)，實現(xiàn)借貸雙方資金匹配。相比較于傳統(tǒng)的融資方式，P2P網(wǎng)絡借貸模式的特點在于降低交易成本和風險防控。一方面，科技型小微企業(yè)進行融資時可以自主選擇相適應的融資期和適合的貸款利率來降低融資成本。[5]另一方面，多個貸款方共同承擔一筆借款額，最大限度地降低所需承擔的借貸風險。endprint

3.3 基于大數(shù)據(jù)的電商小貸模式

基于大數(shù)據(jù)的電商小貸模式，即電子商務小額貸款模式，是指擁有海量數(shù)據(jù)的電子商務企業(yè)，依托互聯(lián)網(wǎng)平臺采用信息通信技術(shù)對客戶信用數(shù)據(jù)和交易行為數(shù)據(jù)進行挖掘與分析，為滿足小微企業(yè)的融資需求開展相關(guān)的資金融通工作。相比較傳統(tǒng)的金融模式是根據(jù)企業(yè)財務報表數(shù)據(jù)進行還款能力分析不同，這種新型互聯(lián)網(wǎng)融資模式是將資金流、信息流和物流等數(shù)據(jù)信息用于企業(yè)的信用評價，針對企業(yè)的行為數(shù)據(jù)進行還款能力的判斷，對科技型小微企業(yè)發(fā)放小額信貸。電商小貸模式通過依托網(wǎng)絡和數(shù)據(jù)的小貸技術(shù)創(chuàng)新，實現(xiàn)向科技型小微企業(yè)群體批量發(fā)放“金額小、期限短、隨借隨還”的純信用小額貸款。[6]以“螞蟻小貸”為例，依托阿里巴巴的小微企業(yè)數(shù)據(jù)庫平臺，螞蟻小貸建立了一套專門針對小微企業(yè)無須抵押和擔保的征信體系和風控機制，將自己所服務的對象鎖定在小微企業(yè)，以100萬元以下的貸款為業(yè)務主體，致力于幫助小微企業(yè)解決融資難題。

3.4 互聯(lián)網(wǎng)金融門戶模式

互聯(lián)網(wǎng)金融門戶是一種服務平臺，它利用互聯(lián)網(wǎng)渠道提供金融產(chǎn)品和金融服務信息，并進行匯聚、搜索、比較，為金融產(chǎn)品的銷售提供第三方服務?？萍夹托∥⑵髽I(yè)可以在互聯(lián)網(wǎng)金融平臺上對各種金融產(chǎn)品及服務進行各方面的比對分析，自由選擇與自身融資需求相匹配的產(chǎn)品，并由電子銀行向其提供多樣化金融服務。在互聯(lián)網(wǎng)金融門戶模式中，門戶平臺匯集了各種金融產(chǎn)品及金融服務信息，發(fā)揮了金融中介的功能，使融資需求企業(yè)能夠更直觀地比較各種金融產(chǎn)品，快速、精準地獲取金融服務，有效降低了融資需求企業(yè)的咨詢成本和時間成本?；ヂ?lián)網(wǎng)金融門戶根據(jù)匯集的金融產(chǎn)品、金融信息的種類，可以細分為P2P網(wǎng)貸類門戶、信貸類門戶、保險類門戶、理財類門戶以及綜合類門戶五個子類，目前互聯(lián)網(wǎng)金融門戶主要有融360、好貸網(wǎng)、大童網(wǎng)等。

4 結(jié) 論

建立在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和傳統(tǒng)金融完美結(jié)合基礎(chǔ)上的互聯(lián)網(wǎng)金融，為科技型小微企業(yè)的融資問題研究提供了新的思路。本文以科技型小微企業(yè)的融資問題作為研究對象，探討了互聯(lián)網(wǎng)金融視角下科技型小微企業(yè)融資問題的解決新模式。本文的主要結(jié)論包括：第一，科技型小微企業(yè)融資困境主要是由科技型小微企業(yè)自身融資問題特殊性、我國金融金融體系不健全、政府支持力度不足所造成的。其中，我國金融體系不健全主要體現(xiàn)在我國現(xiàn)行的金融體系難以適應科技型小微企業(yè)的融資需求，包括專門服務于科技型小微企業(yè)的金融機構(gòu)嚴重缺位、信用評級和擔保體系不夠完善、金融機構(gòu)經(jīng)營的同質(zhì)化現(xiàn)象突出等內(nèi)容；第二，在互聯(lián)網(wǎng)金融支持科技型小微企業(yè)融資問題的解決模式可以歸納為眾籌模式、基于大數(shù)據(jù)的電商小貸模式、P2P網(wǎng)絡借貸以及互聯(lián)網(wǎng)金融門戶模式等四種形式?？萍夹托∥⑵髽I(yè)可以通過互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新模式解決信息不對稱，獲得方便、快捷、低成本的融資服務。

參考文獻：

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[基金項目] 浙江省金融教育基金會2016年度立項課題（項目編號：2016Y11）。

[作者簡介] 江逸（1985—），女，浙江常山人，碩士，講師，研究方向：商業(yè)銀行管理。endprint