互聯(lián)網(wǎng)融資租賃若干問題研究

摘 要：互聯(lián)網(wǎng)融資租賃是傳統(tǒng)融資租賃行業(yè)出現(xiàn)的新型金融發(fā)展模式，從一成型就表現(xiàn)出強(qiáng)大的生命力。但是行業(yè)的過快發(fā)展也暴露出缺乏標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)體系、監(jiān)管法規(guī)等相關(guān)問題。本文針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)模式下的融資租賃行業(yè)發(fā)展中遇到的相關(guān)問題進(jìn)行探討，提出了新的交易構(gòu)架模式，以其推動(dòng)整個(gè)行業(yè)快速平穩(wěn)發(fā)展。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng) 融資租賃 發(fā)展模式

融資租賃行業(yè)發(fā)展最大也是最主要的問題之一就是資金來源較為局限，而在“互聯(lián)網(wǎng)+”的背景下，互聯(lián)網(wǎng)可以為融資租賃提供重要的資金來源，而融資租賃也豐富了互聯(lián)網(wǎng)金融內(nèi)容，推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展。因此兩者的結(jié)合具有必然性，當(dāng)然這種模式下存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，需要相關(guān)企業(yè)積極應(yīng)對(duì)和防范。

一、我國互聯(lián)網(wǎng)融資租賃行業(yè)的發(fā)展概述

互聯(lián)網(wǎng)融資租賃是互聯(lián)網(wǎng)和融資租賃行業(yè)進(jìn)行深度融合的產(chǎn)物，主要指的是借助互聯(lián)網(wǎng)信息平臺(tái)，為承租人提供一套完整的金融服務(wù)方案，確保其使用設(shè)備、保障物權(quán)。我國融資租賃始自上世紀(jì)80年代，截止2018年上半年我國融資租賃企業(yè)數(shù)目突破一萬家，注冊資金高達(dá)32763億元，共有3家注冊資本超過百億元的企業(yè)，而注冊資本超50億元企業(yè)突破20家。

互聯(lián)網(wǎng)背景下的融資租賃行業(yè)發(fā)展較快，在短期內(nèi)我國出現(xiàn)了首批互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)，主要以融資租賃債權(quán)轉(zhuǎn)讓方式為核心?；ヂ?lián)網(wǎng)融資租賃具有一些明顯優(yōu)點(diǎn)，如可以提高租賃資產(chǎn)的流動(dòng)性，解決傳統(tǒng)租賃模式資金來源單一的問題。但是總體而言我國互聯(lián)網(wǎng)融資租賃的業(yè)務(wù)模式仍舊較為單一，尚未完全發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的優(yōu)勢和特點(diǎn)，同時(shí)由于行業(yè)發(fā)展較快，缺乏相關(guān)法律監(jiān)管體系，出現(xiàn)一系列風(fēng)險(xiǎn)。

二、當(dāng)前我國互聯(lián)網(wǎng)融資租賃的主要設(shè)計(jì)模式

（一）債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式

債權(quán)轉(zhuǎn)讓簡單來說指的是合同債權(quán)人把全部或者部分債權(quán)轉(zhuǎn)讓給第三個(gè)人的行為，第三人成為原合同關(guān)系中的新債權(quán)人。對(duì)于P2P平臺(tái)而言，這種模式是先貸款再籌款。模式見圖1。

（二）基于O2O模式的互聯(lián)網(wǎng)融資租賃模式設(shè)計(jì)

這種模式是一種線上和線下相結(jié)合的業(yè)務(wù)模式，其主要指的是融資租賃公司在線下開展租賃業(yè)務(wù)，同時(shí)將部分業(yè)務(wù)或業(yè)務(wù)中的部分環(huán)節(jié)借助互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)得以實(shí)現(xiàn)。這種模式可以幫助融資租賃公司拓展業(yè)務(wù)來源，實(shí)現(xiàn)線上業(yè)務(wù)受理，同時(shí)對(duì)于部分標(biāo)準(zhǔn)化項(xiàng)目，可以實(shí)現(xiàn)線上風(fēng)控、審批，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)也可以幫助融資租賃企業(yè)和供應(yīng)商實(shí)現(xiàn)在線洽談、議價(jià)，最終實(shí)現(xiàn)線上購買。

（三）線上眾籌模式

融資租賃公司發(fā)起眾籌項(xiàng)目，借助互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)進(jìn)行融資，而投資人則可以根據(jù)自己的投資偏好選擇不同項(xiàng)目，在這個(gè)過程中投資者可以明確投資的資金走向，通過互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)實(shí)現(xiàn)融資方式的信息交接，這種業(yè)務(wù)模型一般是在線投資在前，債權(quán)租賃在后周凱，史燕平，李虹含等.論互聯(lián)網(wǎng)融資租賃：發(fā)展、機(jī)理與模式創(chuàng)新[J].現(xiàn)代管理科學(xué)，2016（07）.。

（四）物聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)模式的融資租賃模式

物聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)是現(xiàn)代信息技術(shù)、“互聯(lián)網(wǎng)+”時(shí)代發(fā)展的重要代表，實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)融資租賃和物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)的結(jié)合主要指的是融資租賃公司和某個(gè)細(xì)分行業(yè)的供應(yīng)商建立合作關(guān)系，通過融資租賃的方式促銷產(chǎn)品，同時(shí)通過對(duì)租賃資產(chǎn)信息的整理和分析，挖掘出大數(shù)據(jù)的商業(yè)價(jià)值。出租人不僅可以獲得承租人的租金收益，還可以獲得經(jīng)營數(shù)據(jù)服務(wù)收益。

此種模式的融資租賃能對(duì)設(shè)備產(chǎn)品產(chǎn)生明顯的促銷作用，通過和設(shè)備廠商合作，有利于該設(shè)備產(chǎn)品在某個(gè)細(xì)分行業(yè)的投入和使用，從而實(shí)現(xiàn)積累用戶的目的。

三、互聯(lián)網(wǎng)融資租賃模式面臨的風(fēng)險(xiǎn)和解決措施

（一）自融風(fēng)險(xiǎn)

標(biāo)準(zhǔn)的P2P模式主要包括出租方、承租方和交易平臺(tái)三方主體，但互聯(lián)網(wǎng)融資租賃模式下融資租賃需要借助互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)，因此會(huì)多出融資租賃公司這一新主體。民間融資以交易平臺(tái)為媒介匯集到一起，經(jīng)匯入項(xiàng)目平臺(tái)進(jìn)行再分配，而兩個(gè)平臺(tái)的關(guān)系如何界定仍舊存在分歧。如果P2P平臺(tái)和融資租賃公司同屬一個(gè)集團(tuán)，接受一個(gè)決策層指導(dǎo)，那么民間融資的最終流向是交易平臺(tái)，從而造成借款被借款人自行操控的現(xiàn)象，平臺(tái)無法履行其監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)控制功能，這是我國當(dāng)前金融法律法規(guī)所不容許的。

為避免這種情況，理論上來說應(yīng)當(dāng)建立一個(gè)和借款人完全獨(dú)立的向所有的融資租賃公司開放的交易平臺(tái)，但在當(dāng)前形式下存在一定的不可操作性。首先，符合要求的獨(dú)立平臺(tái)需要履行風(fēng)控職能，必須建立科學(xué)規(guī)范的風(fēng)控體系，同時(shí)平臺(tái)要滿足一定的專業(yè)性，開展規(guī)范的融資租賃業(yè)務(wù)，達(dá)到融資租賃行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)要求，能實(shí)現(xiàn)對(duì)跨領(lǐng)域項(xiàng)目的篩選和甄別劉青.“互聯(lián)網(wǎng)+融資租賃”模式發(fā)展芻議[J].法制博覽，2016（17）.。當(dāng)前背景下實(shí)現(xiàn)難度過大。另外，交易平臺(tái)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行甄別和篩選會(huì)增加時(shí)間和資金成本，提高融資租賃公司和承租人的資金壓力。

解決這類問題的主要渠道目前主要依靠加強(qiáng)行業(yè)自律，要求融資租賃公司重視自身信用度，杜絕信用風(fēng)險(xiǎn)，采取嚴(yán)格防控措施優(yōu)化選擇項(xiàng)目，讓投資者了解融資項(xiàng)目對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，從而進(jìn)行理性投資。

（二）債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式問題

1.債權(quán)轉(zhuǎn)讓的法律有效性。我國《合同法》明確規(guī)定債權(quán)轉(zhuǎn)讓的基礎(chǔ)是在債權(quán)轉(zhuǎn)讓之前就要確定債權(quán)受讓方，一般來說債權(quán)轉(zhuǎn)讓人數(shù)較少，債權(quán)轉(zhuǎn)讓雙方具有一定的熟悉性。而根據(jù)圖1可知，互聯(lián)網(wǎng)融資租賃債權(quán)轉(zhuǎn)讓雙方一般缺乏了解，主要通過互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)進(jìn)行債權(quán)轉(zhuǎn)讓，而且受讓方為不特定的多數(shù)人。這一點(diǎn)和我國現(xiàn)行《合同法》存在一定差異，也是需要結(jié)合市場經(jīng)濟(jì)以及金融法律監(jiān)管條例需要做出解釋和界定的地方。

2.資金池問題。債權(quán)轉(zhuǎn)讓的互聯(lián)網(wǎng)融資租賃模式容易導(dǎo)致資金池問題，即平臺(tái)從投資人手里籌集到資金之后會(huì)把資金投放到資金池中，根據(jù)項(xiàng)目規(guī)劃進(jìn)行投資，在這個(gè)過程中資金并沒有流向借款人。債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式下的互聯(lián)網(wǎng)融資租賃中，投資者對(duì)借款人以及項(xiàng)目都缺乏一定的了解，容易發(fā)生違約或者資金挪用問題，經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定的情況下也會(huì)出現(xiàn)壞賬，平臺(tái)會(huì)出現(xiàn)挪用資金池資金填補(bǔ)平臺(tái)資金漏洞的現(xiàn)象，危害投資者的直接權(quán)益。

為避免資金池風(fēng)險(xiǎn)，P2P平臺(tái)可以針對(duì)每一個(gè)借款標(biāo)的設(shè)定專屬賬戶，做到?？顚Ｍ?，防止挪用濫用資金問題，杜絕資金池現(xiàn)象。而這同樣也需要加強(qiáng)行業(yè)自律性和企業(yè)內(nèi)控，同時(shí)引入第三方擔(dān)保措施。

3.資金錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)。我國目前P2P產(chǎn)品一般為1～6個(gè)月，這是因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)金融公司主要服務(wù)的客戶是中小型企業(yè)，這些客戶資本不夠豐厚，更加在意短期利益，因此他們投資時(shí)所追求的是資金的安全性和資金流動(dòng)中帶來的收益，他們要求的還款方式是到期之后一次性還清成本和利息，超過半年甚至一年的金融產(chǎn)品基本無人問津。

而融資租賃公司籌集資金用途一般是用作長期，短則一年，長則三、五年，租金一般是按照還租期數(shù)進(jìn)行等額拆分。這就造成項(xiàng)目和資金兩端無論在期限還是還款方式上都存在一定的差異性，導(dǎo)致資金期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)馬蕭蕭.互聯(lián)網(wǎng)融資租賃的風(fēng)險(xiǎn)分析及應(yīng)對(duì)措施[J].企業(yè)改革與管理，2016（03）.。

應(yīng)對(duì)資金錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)的主要措施是引入追責(zé)賠償機(jī)制，將融資租賃公司、P2P平臺(tái)、第三方保理公司等全部納入監(jiān)管范圍，根據(jù)比例設(shè)定風(fēng)險(xiǎn)賠償金，一旦發(fā)生資金錯(cuò)配，所有機(jī)構(gòu)按照比例承擔(dān)責(zé)任。

（三）交易信息缺乏一定透明度

在我國當(dāng)前的融資租賃行業(yè)具有一定的隱蔽性和隱私性，這也是當(dāng)前部分企業(yè)能接受這種模式的一個(gè)重要原因。但是互聯(lián)網(wǎng)融資租賃模式下，P2P平臺(tái)需要對(duì)民眾公開一部分交易信息，如承租人姓名、期限、融資金額和利率等基本問題，特殊情況下還需要公開承租人的主營業(yè)務(wù)、資金用途以及擔(dān)保措施等問題。但當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)融資租賃行業(yè)中，借款人并非承租人，而是融資租賃公司，資金流向也并非承租人，即實(shí)際借款的是融資租賃公司。如果承租人同意融資租賃公司公布個(gè)人信息尚可，但部分承租人并不允許融資租賃公司公布個(gè)人或者項(xiàng)目信息，因此部分項(xiàng)目會(huì)受到這種影響而難以進(jìn)行。

總之，互聯(lián)網(wǎng)融資租賃能一定程度上解決我國當(dāng)前融資租賃行業(yè)融資困難的問題，但這種新型金融模式同樣也存在多種風(fēng)險(xiǎn)問題，在運(yùn)營和發(fā)展中如何進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)把控，提升互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái)信用，提升行業(yè)自律，推動(dòng)融資租賃行業(yè)的長期發(fā)展，保護(hù)投資人的合法利益需要行業(yè)各個(gè)機(jī)構(gòu)的共同努力。

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（陳岳虹，國家信息中心中經(jīng)網(wǎng)數(shù)據(jù)有限公司。）