中石油收購(gòu)哈薩克石油公司政治風(fēng)險(xiǎn)探究

蒲麗娟

摘 要：本文針對(duì)中國(guó)石油天然氣集團(tuán)公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中石油”）收購(gòu)哈薩克石油公司的案例，研究并分析收購(gòu)過(guò)程中的國(guó)際政治風(fēng)險(xiǎn)，最后總結(jié)歸納出跨國(guó)收購(gòu)的政治風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避方法。

關(guān)鍵詞：政治風(fēng)險(xiǎn) 盧克石油公司 哈薩克石油

中石油跨國(guó)收購(gòu)的背景

改革開(kāi)放后，中國(guó)迅速崛起，經(jīng)濟(jì)方面的發(fā)展舉世矚目。中國(guó)這樣的泱泱大國(guó)，經(jīng)濟(jì)的騰飛離不開(kāi)穩(wěn)定且龐大的石油供給，這是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的強(qiáng)大動(dòng)力。

但是，即使中國(guó)地大物博，想要完全依靠本土的石油產(chǎn)量滿足日新月異的工業(yè)發(fā)展需求，同樣沉重吃力。但傳統(tǒng)的純粹從產(chǎn)油國(guó)進(jìn)口石油容易受到產(chǎn)油國(guó)經(jīng)濟(jì)、政治、外交關(guān)系等因素影響[1]，導(dǎo)致油價(jià)和進(jìn)口量波動(dòng)，交易中處于被動(dòng)地位。中國(guó)企業(yè)逐漸探尋‘走出去的道路。試圖在油氣資源豐富的地區(qū)建立本國(guó)的開(kāi)采基地，為國(guó)內(nèi)源源不斷地提供石油。

收購(gòu)中的政治風(fēng)險(xiǎn)

筆者采用SWOT法進(jìn)行分類(lèi)分析，遵循先外部后內(nèi)部，先劣勢(shì)后優(yōu)勢(shì)的順序，探究收購(gòu)中的政治風(fēng)險(xiǎn)。

2.1面對(duì)強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手——俄羅斯盧克公司與PK石油

在對(duì)PK石油的收購(gòu)戰(zhàn)中，俄羅斯盧克公司是中石油最主要的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，與哈奠定了深厚友好的合作關(guān)系。盧克公司與PK石油共同建立PK石油名下子公司之一的圖爾蓋石油公司，盧克掌握了公司50%的股份，使得盧克在收購(gòu)中占有優(yōu)勢(shì)地位。另外，盧克公司國(guó)際并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)豐富，資本運(yùn)作方式與整合能力強(qiáng)，還有來(lái)自實(shí)力雄厚的母國(guó)支持。另一競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手印度國(guó)有石油天然氣公司實(shí)力稍微落后中石油，但它與米塔爾能源聯(lián)合作戰(zhàn)，中石油收購(gòu)困難重重。

2.2面臨國(guó)家政策變化

從1991年頒布的《與投資者簽訂合同時(shí)的優(yōu)惠政策》到2005年出臺(tái)的外交政策，可以看出哈政府外交政策經(jīng)歷了由松到緊的變化。 [2]當(dāng)年10月，哈薩克斯坦國(guó)會(huì)上議院一致通過(guò)禁止外資轉(zhuǎn)讓國(guó)家石油資產(chǎn)交易的法案。此法案生效后，可能會(huì)對(duì)哈薩克斯坦石油公司處以5億多美元的巨額罰款。[3]變化的法律法規(guī)和稅費(fèi)制度無(wú)疑給收購(gòu)增添了難度。

2.3中哈兩國(guó)關(guān)系處于“蜜月期”

中國(guó)與哈薩克斯坦從地理上看，兩國(guó)比鄰，加強(qiáng)能源合作對(duì)兩國(guó)來(lái)說(shuō)是雙贏的事。此前哈石油出口主要依賴(lài)俄羅斯的管道運(yùn)往國(guó)外，哈政府希望建立與中國(guó)的合作分散對(duì)俄羅斯的依賴(lài)，避免受控于人。而且，中石油自1997年進(jìn)入哈薩克斯坦，與哈政府控股的哈油氣建立了合資公司，并合資建設(shè)當(dāng)?shù)氐妮斢凸艿理?xiàng)目。

2.4出價(jià)高

早前中海油斥資200億競(jìng)購(gòu)優(yōu)尼科，最后鎩羽而歸。中石油依然選擇打價(jià)格戰(zhàn)，報(bào)價(jià)遠(yuǎn)超印度石油和 PK自身市價(jià)。高價(jià)不是決勝的關(guān)鍵，卻能迎合PK石油的股東牟利的心情，引得股東的好感。對(duì)于財(cái)大氣粗的中石油來(lái)說(shuō)，砸錢(qián)能砸出個(gè)好結(jié)果，何樂(lè)不為。

2.5自身實(shí)力領(lǐng)先

中石油是世界最大的石油公司之一，更是全球石油石化產(chǎn)品重要的生產(chǎn)銷(xiāo)售商。中石油的資產(chǎn)和獲利能力遠(yuǎn)勝于盧克公司和印度石油公司。從原油產(chǎn)量、天然氣產(chǎn)量、鍛煉能力、油品銷(xiāo)售量等綜合分析，中石油的自身?xiàng)l件在三家中最佳。中石油先進(jìn)的技術(shù)水平和營(yíng)運(yùn)能力能促進(jìn)兩家的國(guó)際化發(fā)展和擴(kuò)大，更好地實(shí)現(xiàn)雙贏的局面。

規(guī)避方法探究

結(jié)合中石油的成功經(jīng)驗(yàn)，筆者從并購(gòu)者角度提出以下幾點(diǎn)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)建議。

3.1并購(gòu)前的政治風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

隨著中國(guó)企業(yè)近年來(lái)跨國(guó)并購(gòu)中多次受挫，國(guó)內(nèi)企業(yè)已經(jīng)充分意識(shí)到政治風(fēng)險(xiǎn)對(duì)并購(gòu)的重要意義，可對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估認(rèn)識(shí)水平遠(yuǎn)低于美國(guó)等大國(guó)。中國(guó)在這方面應(yīng)積極借鑒其他國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)。目前常用的方法是計(jì)算政治風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)，從整體預(yù)估風(fēng)險(xiǎn)的大小。國(guó)際收購(gòu)涉及大量的人力物力財(cái)力投入，所面臨的風(fēng)險(xiǎn)眾多，單獨(dú)作戰(zhàn)不利于全面考量，可以聯(lián)手中介機(jī)構(gòu)，如國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、法律顧問(wèn)等。他們有一整套專(zhuān)業(yè)和成熟的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估程序，能大大節(jié)約時(shí)間精力。

3.2本土化戰(zhàn)略俘獲東道國(guó)芳心

本土化戰(zhàn)略可以促進(jìn)企業(yè)與東道國(guó)管理、文化、人才等各方面的融合，有利于外國(guó)企業(yè)融入當(dāng)?shù)匚幕?，緩解?dāng)?shù)孛癖妼?duì)外來(lái)資本的抵制情緒。在此次收購(gòu)案中，中石油便大打本土牌，成功為自己樹(shù)立了積極友好的國(guó)際形象，贏得了政府及當(dāng)?shù)厝嗣竦暮酶信c支持。

3.3收購(gòu)方式的選擇

據(jù)資料顯示，1986-2011年間，一半以上的海外并購(gòu)都是以股票收購(gòu)的方式完成的，資產(chǎn)收購(gòu)次之，兼并最少，僅占9%。綜合21世紀(jì)幾起大眾石油并購(gòu)的成功案例，股權(quán)合資是較佳的方式?？梢源蟠蠼档瓦M(jìn)入東道國(guó)市場(chǎng)的門(mén)檻和政治風(fēng)險(xiǎn) ，有可能享受該國(guó)國(guó)民待遇 ， 免受非關(guān)稅貿(mào)易制裁 ， 還可以利用所在國(guó)的人員、信息 、社會(huì)文化和人脈關(guān)系等優(yōu)勢(shì)，較快地融入當(dāng)?shù)厣鐣?huì)文化中，進(jìn)一步獲得東道國(guó)政府和企業(yè)的信任，有利于當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的開(kāi)拓。

3.4預(yù)案

做好應(yīng)對(duì)突發(fā)事件的預(yù)案.以便在危機(jī)發(fā)生時(shí)可借助這些關(guān)系來(lái)應(yīng)對(duì)。應(yīng)急預(yù)案不能寫(xiě)在紙上后束之高閣.應(yīng)該作為一項(xiàng)管理任務(wù)落實(shí)到不同層面的管理人員.這樣在出現(xiàn)突發(fā)事件時(shí)，才可指望預(yù)案能夠得以實(shí)施。在局勢(shì)復(fù)雜多變的中東地區(qū)投資，中國(guó)企業(yè)應(yīng)該將政治風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和監(jiān)控常態(tài)化、機(jī)制化，并制定適合自己的政治風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，一旦風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，也能采取補(bǔ)救措施將這些政治風(fēng)險(xiǎn)造成的損失降到最低。

結(jié)語(yǔ)

中國(guó)在海外收購(gòu)石油公司時(shí)要充分考慮外部環(huán)境這一因素，將目光重點(diǎn)放在發(fā)展中國(guó)家上，如果直接向美國(guó)、俄羅斯等發(fā)達(dá)國(guó)家出手，政治風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)無(wú)疑相當(dāng)大，失敗的可能性更高。盡量尋求政治環(huán)境單純，社會(huì)文化與中國(guó)沖突不大的發(fā)展中國(guó)家，例如沙特、阿聯(lián)酋等波斯灣沿岸國(guó)家。并購(gòu)中的政治風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自東道國(guó)政府，把握了政府的態(tài)度，甚至取得它的支持對(duì)并購(gòu)來(lái)說(shuō)相當(dāng)關(guān)鍵。

【參考文獻(xiàn)】

[1]陳益鋒.中國(guó)石油政策面臨岔路口. [J].中國(guó)新時(shí)代，2005，（10）：27-28

[2]蘇新.中石油海外并購(gòu)模式及風(fēng)險(xiǎn)分析[J]保險(xiǎn)職業(yè)學(xué)院學(xué)報(bào)，2014，28，（03）：56.

[3]張波.國(guó)際石油公司并購(gòu)的成敗與得失分析.[D].廈門(mén)：廈門(mén)大學(xué)，2012.