財務(wù)公司行業(yè)宏觀審慎評估體系的現(xiàn)狀及應(yīng)對

王雪瑩

一、審慎評估體系簡介

為進一步完善宏觀審慎政策框架，人民銀行自2015年以來陸續(xù)下發(fā)了一系列文件要求和工作安排，并對法人金融機構(gòu)引入了“宏觀審慎評估體系”（Macro Prudential Assessment， 簡稱MPA體系）。從以往盯住狹義貸款轉(zhuǎn)為對廣義信貸（包括貸款、證券及投資、回購等）的季度數(shù)據(jù)動態(tài)評估。MPA指標(biāo)體系包括資本和杠桿情況、資產(chǎn)負債情況、流動性、定價行為、資產(chǎn)質(zhì)量、跨境融資風(fēng)險、信貸政策執(zhí)行等七大方面，共14項指標(biāo)，其核心是資本充足率。

二、財務(wù)公司行業(yè)宏觀審慎評估體系考核現(xiàn)狀

宏觀審慎評估體系按季度評估，通過建立激勵約束機制，對廣義信貸投放形成事前引導(dǎo)，評估結(jié)果分為ABC三檔：

1.MPA對財務(wù)公司行業(yè)的影響

MPA是繼“差別準(zhǔn)備金動態(tài)調(diào)整”和“合意貸款管理機制”監(jiān)管取消后，央行引入的增強宏觀調(diào)控市場化程度的監(jiān)管指標(biāo)，用于防范系統(tǒng)性風(fēng)險、維護金融體系整體穩(wěn)定。

（1）擴大監(jiān)管覆蓋范圍，符合金融混業(yè)經(jīng)營趨勢。MPA體系的廣義信貸指標(biāo)與合意信貸相比涵蓋了除存放同業(yè)、拆放銀行、購買同業(yè)保本理財與存放央行以外的所有資產(chǎn)，與資產(chǎn)多元化趨勢一致。

（2）加強對資產(chǎn)、負債兩端的監(jiān)管，進一步壓縮不規(guī)范融資空間。負債端監(jiān)管方面，強調(diào)“利率定價行為”，為貨幣政策調(diào)控框架由數(shù)量型向價格型過渡做準(zhǔn)備。資產(chǎn)端監(jiān)管方面，進一步理順信貸派生渠道，提高貨幣政策的邊際效用。

（3）評估體系以“宏觀審慎資本充足率”為核心。資本充足率較高的金融機構(gòu)處于相對有利的位置。吸收成員單位存款、為成員單位辦理貸款是財務(wù)公司的立身之本。對于大部分以傳統(tǒng)業(yè)務(wù)為主、金融市場業(yè)務(wù)開始起步和快速發(fā)展的財務(wù)公司沖擊較大，進退兩難。進，則以損失在監(jiān)管的印象分以及后續(xù)的潛在機會成本為代價；退，則以實實在在的利潤損失為代價。

2.存在的問題

MPA旨在通過持續(xù)評估對廣義信貸投放形成事前引導(dǎo)，從而控制廣義信貸增速，更好地適應(yīng)資產(chǎn)多元化趨勢，減少金融機構(gòu)的套利行為。然而，在下列情況中的信貸增量上卻沒有起到相應(yīng)作用，或是背離了監(jiān)管意圖。

（1）伴隨吸收存款規(guī)模增長而自然增長的信貸資金。

（2）資金需求型行業(yè)（如涉及大型基建類項目的行業(yè)等）的良性信貸資金需求。

（3）涉及戰(zhàn)略性投資、合并重組等重大產(chǎn)權(quán)擴充帶來的自然信貸增量。

三、應(yīng)對措施

根據(jù)人民銀行MPA指標(biāo)體系要求和評分標(biāo)準(zhǔn)，定價行為、流動性、資產(chǎn)質(zhì)量、跨境融資風(fēng)險和信貸政策執(zhí)行五方面達標(biāo)難度較低，資本和杠桿情況、資產(chǎn)負債情況達標(biāo)難度較大，難點主要在于資本充足率（與宏觀審慎資本充足率C*作比較）和廣義信貸（廣義信貸增速與目標(biāo)M2增速的偏離程度），且資本和杠桿情況為一項否決項，即不達標(biāo)即劃為C檔機構(gòu)，執(zhí)行存款準(zhǔn)備金下浮利率。

人民銀行文件中明確了宏觀審慎資本充足率C*的計算公式，并對其中相關(guān)參數(shù)給出了范圍和計算方式， *主要受到機構(gòu)廣義信貸增速影響，為線性正相關(guān)關(guān)系。因此，要想在MPA評估體系中獲得較好的結(jié)果，機構(gòu)的廣信信貸增速和資本充足率水平至關(guān)重要。

目前，財務(wù)公司行業(yè)發(fā)展迅速，規(guī)模不斷擴大，資本增速和業(yè)務(wù)規(guī)模增速不斷提高。財務(wù)公司作為企業(yè)集團司庫，貸款、債券投資、買入返售資產(chǎn)等均為主要業(yè)務(wù)品種，在財務(wù)公司業(yè)務(wù)中占據(jù)了很大比重，而這些業(yè)務(wù)都屬于廣義信貸范疇，因此，在集團公司和財務(wù)公司快速發(fā)展的過程中，廣義信貸將會保持一定的增速。尤其是近期完成增資的財務(wù)公司，廣義信貸增速很可能保持在較高的水平。此外，在資本充足率方面，廣義信貸增速直接影響了宏觀審慎資本充足率C*的水平，較高的廣義信貸增速將會導(dǎo)致宏觀審慎資本充足率C*也處在較高水平，實際的資本充足率與其偏離度也將越大。且資本充足率收到諸多因素的影響，涵蓋公司幾乎全部業(yè)務(wù)，提升難度較大。即使從增加資本凈額、降低表內(nèi)外風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)等角度提高公司資本充足率水平，也較難在MPA評估中保持持續(xù)性的良好結(jié)果。

因此，如何在保持財務(wù)公司行業(yè)良好發(fā)展的前提下，更好的在審慎評估體系中完成達標(biāo)，在調(diào)整資產(chǎn)和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)之外，也需要適當(dāng)考慮財務(wù)公司行業(yè)的特殊性，例如降低宏觀審慎資本充足率C*計算公式中結(jié)構(gòu)性參數(shù)的取值，擴大廣義信貸定義的范圍，以降低對廣義信貸增速的限制，兼顧財務(wù)公司的盈利性，及財務(wù)公司對實體經(jīng)濟的資金支持，更合理和貼切的對財務(wù)公司進行宏觀審慎評估。endprint