中國(guó)對(duì)外直接投資的宏觀影響因素

徐暉都

【摘 要】隨著我國(guó)外向型經(jīng)濟(jì)的不斷深入發(fā)展，越來越多的企業(yè)邁出了“走出去”的步伐，我國(guó)政府也將企業(yè)對(duì)外直接投資提升到了戰(zhàn)略高度。本文首先分析了我國(guó)對(duì)外直接投資的發(fā)展現(xiàn)狀，并總結(jié)出對(duì)外直接投資的投資主體、投資行業(yè)、投資區(qū)域方面的特點(diǎn)，然后針對(duì)影響對(duì)外直接投資的宏觀因素中的政治因素、貿(mào)易因素、資源因素、勞動(dòng)力成本因素進(jìn)行了分析，最后提出了相應(yīng)的對(duì)策建議。

【關(guān)鍵詞】對(duì)外直接投資；宏觀影響因素；“走出去”

隨著改革開放的進(jìn)一步深化，我國(guó)的外向型經(jīng)濟(jì)取得了令人驚嘆的成績(jī)，2016年我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易額達(dá)到3.68萬億美元?，F(xiàn)如今，進(jìn)出口貿(mào)易已經(jīng)成為拉動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要手段之一。但近年來我國(guó)供給質(zhì)量效率低，要素配置扭曲，勞動(dòng)力價(jià)格上升，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理等問題日益突出，這些問題對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)持續(xù)健康發(fā)展造成了一定影響。與此同時(shí)，國(guó)外市場(chǎng)也面臨著一些問題，2008年金融危機(jī)以來，各國(guó)貿(mào)易保護(hù)主義又一次抬頭，貿(mào)易壁壘越來越嚴(yán)重，傾銷與反傾銷調(diào)查等等都對(duì)我國(guó)對(duì)外出口造成了一定影響。若要使我國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展，轉(zhuǎn)變發(fā)展方式已勢(shì)在必行，而對(duì)外投資則是重要手段之一。

對(duì)企業(yè)來說，對(duì)外投資可以有效規(guī)避關(guān)稅、貿(mào)易壁壘等進(jìn)出口常常面臨的問題，給企業(yè)發(fā)展帶來重大機(jī)遇，企業(yè)可以直接便利地使用當(dāng)?shù)貎?yōu)勢(shì)的生產(chǎn)要素，例如：技術(shù)、勞動(dòng)力、地租、能源等等，面對(duì)廣闊的海外國(guó)際市場(chǎng)，可以更加便利的將產(chǎn)品與品牌推廣出去。對(duì)國(guó)家來說，有利于推動(dòng)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整與升級(jí)，有利于我國(guó)充分利用好外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)，平衡我國(guó)的國(guó)際收支，減少貿(mào)易壁壘，避免反傾銷案件造成的經(jīng)濟(jì)損失?？梢妼?duì)外投資對(duì)于我國(guó)外向型經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展以及轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式都有積極影響。

一、中國(guó)對(duì)外直接投資的發(fā)展現(xiàn)狀和特點(diǎn)

1.中國(guó)對(duì)外直接投資的發(fā)展現(xiàn)狀

20世紀(jì)70年代末，我國(guó)作出了對(duì)外開放的重大決策，對(duì)外開放成為我國(guó)一項(xiàng)基本國(guó)策。經(jīng)過多年發(fā)展，我國(guó)逐步形成了全方位、寬領(lǐng)域、多層次的的對(duì)外開放格局和開放型經(jīng)濟(jì)體系，極大地促進(jìn)了社會(huì)生產(chǎn)力的發(fā)展、綜合國(guó)力的增強(qiáng)和人民生活水平的提高。在黨的正確方針的指導(dǎo)和政府政策的支持下，我國(guó)對(duì)外直接投資從夯實(shí)基礎(chǔ)到一步步的邁向高峰。

我國(guó)對(duì)外直接投資源于對(duì)外開放政策的實(shí)施，其發(fā)展大體共分為三個(gè)階段：

第一階段（1979-2002）起步探索階段：此階段為對(duì)外直接投資的摸索時(shí)期，由于眾多企業(yè)缺乏經(jīng)驗(yàn)，在此時(shí)期我國(guó)對(duì)外直接投資流量跌宕起伏。1979-1990年對(duì)外直接投資流量雖逐年增長(zhǎng)，但規(guī)模處于較低水平，均未超過10億美元。1991-2002年對(duì)外直接投資流量年均超過20億美元，但其間增幅不穩(wěn)定。第二階段（2002-2008）快速增長(zhǎng)階段：2001年我國(guó)加入WTO和“走出去”戰(zhàn)略的實(shí)施再加上前時(shí)期的經(jīng)驗(yàn)，這三者的結(jié)合使我國(guó)對(duì)外直接投資流量有了飛速的提高。特別值得關(guān)注的是2004-2005年、2007-2008年兩個(gè)時(shí)期對(duì)外直接投資流量均呈倍數(shù)增長(zhǎng)。第三階段（2009-至今）平穩(wěn)發(fā)展時(shí)期，這一時(shí)期沒有了第一階段的跌宕起伏，也沒有了第二階段的突飛猛進(jìn)，而是開始穩(wěn)步增長(zhǎng)，因2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)的爆發(fā)，2009年對(duì)外直接投資流量較上年基本持平外，其他年份均平穩(wěn)增長(zhǎng)。

2.中國(guó)對(duì)外直接投資的特點(diǎn)

（1）投資主體

根據(jù)《2015年度中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》可得，2015年我國(guó)對(duì)外直接投資主體企業(yè)主要為國(guó)有企業(yè)（50.4%）、有限責(zé)任公司（32.2%）、股份有限公司（8.7%）。其中國(guó)有企業(yè)占對(duì)外直接投資的主體的半壁江山，這主要因?yàn)槲覈?guó)實(shí)行以公有制為主體，多種所有制經(jīng)濟(jì)并存的基本經(jīng)濟(jì)制度。在國(guó)有企業(yè)的帶動(dòng)下，我國(guó)對(duì)外直接投資流量也大部分由國(guó)有企業(yè)所貢獻(xiàn)。

（2）投資區(qū)域

從海外投資的區(qū)域分布來看，2015年中國(guó)企業(yè)海外投資主要集中在亞、歐及北美地區(qū)，比重分別為30%、29%和25%。其中在亞洲投資180起，涉及投資金額3865.75億美元；在歐洲投資177起，投資金額1769.14億美元；在北美投資152起，投資金額為503.71億美元。中國(guó)對(duì)外投資聚集度非常高，位于投資前三位的中國(guó)香港、英屬維京群島和開曼群島是出名的“避稅天堂”，三者比重高達(dá)73.6%。由于企業(yè)在這些地區(qū)投資主要目的是投資中轉(zhuǎn)或避稅，這在很大程度上遮蓋了企業(yè)真實(shí)的投資地區(qū)。

（3）投資行業(yè)

從中國(guó)對(duì)外直接投資的行業(yè)分布來看，我國(guó)的對(duì)外直接投資企業(yè)已經(jīng)從改革開放初期以貿(mào)易公司為主，逐步發(fā)展到涉及制造業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、商務(wù)服務(wù)業(yè)、交通運(yùn)輸?shù)葟V泛領(lǐng)域。除租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)外，我國(guó)投資比較多的為采礦業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、制造業(yè)和金融業(yè)，所占比重分別為19%、14%、9%、8%。對(duì)采礦業(yè)的投資是資源尋求的結(jié)果，批發(fā)零售主要是貿(mào)易類投資。我國(guó)制造業(yè)技術(shù)和產(chǎn)品水平不斷提高，許多優(yōu)秀企業(yè)在海外進(jìn)行并購(gòu)或者投資，也提高我國(guó)制造業(yè)投資的比重。同時(shí)，國(guó)內(nèi)銀行業(yè)的改革放寬了銀行自主經(jīng)營(yíng)權(quán)限，增加了金融業(yè)的對(duì)外投資。

二、對(duì)外直接投資的宏觀影響因素

近些年隨著我國(guó)國(guó)際化進(jìn)程的加快，對(duì)外直接投資發(fā)展迅速，給我國(guó)的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來了強(qiáng)大的動(dòng)力。為了進(jìn)一步促進(jìn)我國(guó)對(duì)外直接投資的發(fā)展，我們需要準(zhǔn)確了解影響對(duì)外直接投資的各項(xiàng)因素。本文結(jié)合我國(guó)對(duì)外直接投資的實(shí)際情況，分析了影響我國(guó)對(duì)外直接投資的主要宏觀因素。

1.政治因素

由于企業(yè)在進(jìn)行對(duì)外直接投資時(shí)往往涉及到海外生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)、銷售等多個(gè)環(huán)節(jié)，比起對(duì)外貿(mào)易要復(fù)雜很多。一方面，如果投資母國(guó)對(duì)企業(yè)的對(duì)外投資有著較為嚴(yán)格的投資審批制度，企業(yè)就會(huì)難以通過審批或者審批流程繁瑣、耗時(shí)過長(zhǎng)，則企業(yè)對(duì)外投資的動(dòng)力就會(huì)下降；另一方面，在投資東道國(guó)經(jīng)營(yíng)的政治風(fēng)險(xiǎn)也是很重要的一環(huán)，因?yàn)闁|道國(guó)有可能存在戰(zhàn)爭(zhēng)、政變或者暴亂等政局不穩(wěn)定的情況，并且一旦發(fā)生，對(duì)于投資企業(yè)來說就是致命的打擊。endprint

2.貿(mào)易因素

進(jìn)出口貿(mào)易和對(duì)外投資是企業(yè)對(duì)外發(fā)展的兩種主要方式，二者之間存在較為復(fù)雜且不確定的關(guān)系。一般來說，目前學(xué)術(shù)界存在的普遍觀點(diǎn)是：對(duì)外投資與進(jìn)出口貿(mào)易之間既存在替代效應(yīng)，也存在互補(bǔ)效應(yīng)，這兩種效應(yīng)的綜合結(jié)果明確了二者的關(guān)系。一方面，如果進(jìn)出口額較大，說明雙邊關(guān)系緊密，企業(yè)對(duì)外投資的可能性較大；另一方面，由于對(duì)外投資是緩解貿(mào)易摩擦的有效方法，因此與我國(guó)貿(mào)易糾紛較多、貿(mào)易壁壘較高的東道國(guó)很有可能會(huì)通過吸引我國(guó)企業(yè)采用對(duì)外投資的方式來化解此類問題，從而引起對(duì)外投資的替代效應(yīng)。

3.勞動(dòng)力成本因素

相對(duì)于實(shí)物資本，勞動(dòng)力成本也會(huì)影響企業(yè)對(duì)外直接投資行為。企業(yè)在經(jīng)營(yíng)時(shí)會(huì)追求利潤(rùn)最大化原則，為了實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)會(huì)盡可能降低生產(chǎn)成本，因此企業(yè)會(huì)選擇成本最低的地區(qū)進(jìn)行生產(chǎn)。所以人均工資較低的地區(qū)便擁有了區(qū)位優(yōu)勢(shì)，可以吸引很多投資國(guó)進(jìn)行投資經(jīng)營(yíng)，尤其是勞動(dòng)密集型企業(yè)。此外，勞動(dòng)力工資除了影響企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本之外，還會(huì)影響企業(yè)的產(chǎn)品在東道國(guó)市場(chǎng)的銷售。

4.資源因素

東道國(guó)的資源對(duì)母國(guó)企業(yè)的對(duì)外直接投資具有較大的影響，特別是對(duì)于能源、資源開發(fā)、生產(chǎn)型企業(yè)來說，向資源豐裕的國(guó)家進(jìn)行投資來獲得穩(wěn)定的資源供應(yīng)是最好的選擇。而且，當(dāng)今各國(guó)對(duì)資源的競(jìng)爭(zhēng)愈來愈激烈。因此，能源缺口也會(huì)是一些企業(yè)以能源尋求為目的進(jìn)行對(duì)外直接投資。

三、促進(jìn)對(duì)外直接投資的政策建議

為了更好實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，鼓勵(lì)我國(guó)企業(yè)積極開展對(duì)外直接投資，我國(guó)政府以及企業(yè)應(yīng)從以下幾個(gè)方面出發(fā)，認(rèn)真思考并積極應(yīng)對(duì)，使我國(guó)的對(duì)外直接投資更好的促進(jìn)企業(yè)和國(guó)家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

1.投資主體方面

近些年來，中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)，國(guó)際上一些國(guó)家對(duì)“中國(guó)威脅論”持擔(dān)心懷疑的態(tài)度。中國(guó)的企業(yè)進(jìn)行對(duì)外投資尤其是關(guān)于民生的投資時(shí)經(jīng)常遭遇東道國(guó)政府、民眾等各方面的阻礙。而且我國(guó)資源尋求型的對(duì)外直接投資企業(yè)多為大型國(guó)有企業(yè)，因此，我國(guó)應(yīng)鼓勵(lì)民營(yíng)企業(yè)積極走出去，開展對(duì)外投資特別是比較敏感的行業(yè)，民營(yíng)企業(yè)的投資行為不容易引起東道國(guó)將我國(guó)投資行為上升到國(guó)家安全的高度。

2.勞動(dòng)力工資方面

由于東道國(guó)相對(duì)工資水平的下降能夠促進(jìn)我國(guó)企業(yè)對(duì)外投資的提升，我國(guó)應(yīng)該合體提升國(guó)內(nèi)勞動(dòng)力工資水平，既降低了東道國(guó)的相對(duì)工資水平，也推動(dòng)我國(guó)對(duì)外直接投資的發(fā)展。從國(guó)家角度來說，這有利于我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型與升級(jí)；從企業(yè)角度來說，這有利于企業(yè)降低成本、提升利潤(rùn)。

3.投資區(qū)位方面

由于東道國(guó)的市場(chǎng)規(guī)模對(duì)于我國(guó)企業(yè)的對(duì)外直接投資有著明顯的積極影響，所以我國(guó)企業(yè)應(yīng)該在進(jìn)行投資之前仔細(xì)分析東道國(guó)的現(xiàn)狀以及未來發(fā)展趨勢(shì)，盡量選擇市場(chǎng)規(guī)模較大的東道國(guó)。此外，與中國(guó)貿(mào)易關(guān)系十分密切且對(duì)外開放程度較高的東道國(guó)也應(yīng)成為我國(guó)企業(yè)進(jìn)行對(duì)外直接投資時(shí)重點(diǎn)選擇的對(duì)象。

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