企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)存在的問(wèn)題與對(duì)策

馮傳晶

摘要：伴隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的成長(zhǎng)與發(fā)展，眾多企業(yè)開(kāi)始運(yùn)用負(fù)債經(jīng)營(yíng)的方式來(lái)進(jìn)行融資。采用負(fù)債經(jīng)營(yíng)有許多好處，但是企業(yè)在負(fù)債經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中存在一些問(wèn)題，如負(fù)債率較高，對(duì)于能承擔(dān)的負(fù)債金額估摸不清，對(duì)于負(fù)債金額的運(yùn)用時(shí)機(jī)與公司的經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)不合理等。對(duì)于這些潛在的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該對(duì)其進(jìn)行研究，并且樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化企業(yè)的經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)，尋求最適合企業(yè)發(fā)展的最佳負(fù)債經(jīng)營(yíng)模式。

關(guān)鍵詞：負(fù)債經(jīng)營(yíng)；風(fēng)險(xiǎn)；經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)

一、引言

在競(jìng)爭(zhēng)尤其激烈的這個(gè)大的市場(chǎng)環(huán)境下，更多的企業(yè)開(kāi)啟了負(fù)債經(jīng)營(yíng)這種經(jīng)營(yíng)模式。公司之所以選擇負(fù)債來(lái)運(yùn)營(yíng)其公司，是因?yàn)檫@種運(yùn)營(yíng)方式可以讓公司變得強(qiáng)大。比如，生產(chǎn)企業(yè)就可以有多余的資金去建立新的工廠(chǎng)，商業(yè)企業(yè)，類(lèi)似連鎖超市，就可以多開(kāi)幾家門(mén)市。如此，公司才能有能力和其他公司進(jìn)行對(duì)抗，讓公司取得舉債達(dá)到的正向結(jié)果，而且還能夠?qū)①Y金利息在稅前得到扣除，獲得節(jié)稅效益，更能有效地規(guī)避貨幣貶值的風(fēng)險(xiǎn)，使得企業(yè)的資金成本得以降低。但是，負(fù)債運(yùn)營(yíng)也使得企業(yè)的財(cái)務(wù)危險(xiǎn)增加不少。因此，不管怎么樣，公司都要周旋在舉債和風(fēng)險(xiǎn)之間，不可越雷池。很多時(shí)候沒(méi)有規(guī)矩就不成方圓，公司想要使得其財(cái)務(wù)上的危險(xiǎn)沒(méi)有那么高，就得建設(shè)一定得制度。有了很好的規(guī)范，公司就能夠獲得最大的利益?；诖?，研究企業(yè)舉債運(yùn)營(yíng)和財(cái)務(wù)危險(xiǎn)的意義就顯得特別的突出。

二、企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)概述

1.企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)概念

負(fù)債是企業(yè)在過(guò)去或現(xiàn)在的經(jīng)營(yíng)過(guò)程中所發(fā)生的，須以未來(lái)的資產(chǎn)或勞務(wù)償還的貨幣量經(jīng)濟(jì)義務(wù)。企業(yè)為了日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的順利進(jìn)行，為了擴(kuò)張企業(yè)的規(guī)模，創(chuàng)造更大的利益，需要通過(guò)負(fù)債經(jīng)營(yíng)來(lái)借入資金來(lái)滿(mǎn)足上述等活動(dòng)。在會(huì)計(jì)層次上，負(fù)債經(jīng)營(yíng)可以表現(xiàn)在：長(zhǎng)期借款、短期借款、應(yīng)付賬款等方面。大部分企業(yè)只通過(guò)自有資產(chǎn)無(wú)法滿(mǎn)足各種經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，因此通過(guò)負(fù)債可以獲得資金，是企業(yè)發(fā)展，籌集資金的最重要的手段，對(duì)于每一個(gè)企業(yè)的發(fā)展都有非常的意義。但是潛伏在這些有益方面背后的是高負(fù)債率可能導(dǎo)致的巨額財(cái)務(wù)赤子，最壞可能導(dǎo)致整個(gè)企業(yè)崩盤(pán)。

2.企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀

改革開(kāi)放后我國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制也不斷的在完善，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平在不斷的提高。但是在一片形勢(shì)大好的環(huán)境下也有許多企業(yè)深陷高投入、高負(fù)債、高風(fēng)險(xiǎn)、低產(chǎn)出這樣的困境中不能自拔。經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度和質(zhì)量都差強(qiáng)人意。在西方國(guó)家當(dāng)中將負(fù)債率50%作為過(guò)度負(fù)債經(jīng)營(yíng)的標(biāo)準(zhǔn)值，但是我國(guó)企業(yè)的負(fù)債率遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于這個(gè)數(shù)值，有的甚至達(dá)到了80%以上的危險(xiǎn)數(shù)值，我國(guó)企業(yè)的負(fù)債經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)非常不合理。我國(guó)企業(yè)的負(fù)債結(jié)構(gòu)大都是流動(dòng)負(fù)債大于長(zhǎng)期負(fù)債，流動(dòng)負(fù)債占比大概能到達(dá)92%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)標(biāo)準(zhǔn)值，企業(yè)的長(zhǎng)期負(fù)債的發(fā)展屬于低水平。

自從2008年發(fā)生了金融危機(jī)，由于全世界的經(jīng)濟(jì)狀況都不好，導(dǎo)致我們的經(jīng)濟(jì)狀況非常差。尤其表現(xiàn)在，我國(guó)中小企業(yè)的身上。由于中小企業(yè)的資金鏈條不是很完備，使得很多銀行都不愿意把錢(qián)借給中小企業(yè)。前段時(shí)間最引人關(guān)注的莫過(guò)于山東聊城出現(xiàn)的“辱母殺人案”折射出了中小企業(yè)的融資困境。案中涉及的兒子劉歡對(duì)于追要高利貸的人對(duì)母親進(jìn)行侮辱而殺了要債的人。那么蘇銀霞為什們只得向某房地產(chǎn)借高利貸而不向銀行借款呢？這是因?yàn)?，在正常情況下，中小企業(yè)是很難從銀行獲得貸款的。由于中小企業(yè)的發(fā)展前景不被銀行看好，所以，當(dāng)前融資大多數(shù)只能依靠自身積累的資金，然而在在向外融資的時(shí)候只能少數(shù)依靠銀行或者不怎么規(guī)范的民間融資。民間融資的利息率一般比銀行同期利率高很多，這就使得我國(guó)中小企業(yè)面臨的資金就更加的大。

3.企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)特征

目前，采納舉債形式處理資金周轉(zhuǎn)成果的企業(yè)越來(lái)越多。負(fù)債運(yùn)營(yíng)的好處很多，比如，可以給企業(yè)提供資金、降低企業(yè)的加權(quán)平均成本、節(jié)約稅費(fèi)、能給企業(yè)帶來(lái)正的“財(cái)務(wù)杠桿”、保持企業(yè)的控制權(quán)以及能夠降低通貨膨脹給企業(yè)帶來(lái)的損失。當(dāng)發(fā)生通貨膨脹時(shí)，企業(yè)須要償還的錢(qián)比通貨膨脹前少，即企業(yè)轉(zhuǎn)移了貨幣貶值的危險(xiǎn)，企業(yè)的損失減少了，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也隨之降低。與此同時(shí)，負(fù)債運(yùn)營(yíng)也使企業(yè)暴露在各種經(jīng)營(yíng)危險(xiǎn)之中，比如，到期償還本金和利息是每一個(gè)企業(yè)的義務(wù)，這一筆利息資金就提高了企業(yè)的綜合資金成本，企業(yè)一旦運(yùn)營(yíng)不善，不能定時(shí)歸還到期債務(wù)和利息，又或者經(jīng)濟(jì)決策失誤，使得投資收益低于資金成本，資不抵債，輕則企業(yè)的信用等級(jí)和再融資能力會(huì)降低，重則就很有可能會(huì)引發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)甚至讓企業(yè)面臨破產(chǎn)清算。

三、企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)成因

1.外在因素

企業(yè)負(fù)債具有一定的歷史因素在里面，我國(guó)在進(jìn)入市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的過(guò)程中，稅制改革的進(jìn)度追不上經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度，造成我國(guó)企業(yè)在自有資產(chǎn)和自我積累低，依靠貸款過(guò)活的背景下，企業(yè)又承擔(dān)了促進(jìn)社會(huì)改造的重?fù)?dān)，導(dǎo)致企業(yè)的資源配置不合理，資金負(fù)擔(dān)壓力大，形成了被動(dòng)的負(fù)債經(jīng)營(yíng)。

在日新月異的改革開(kāi)放進(jìn)程中，很多企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的素質(zhì)不能同時(shí)進(jìn)步，管理思想陳舊，過(guò)分注重產(chǎn)出，低等級(jí)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，造成收益低下，這也就間接導(dǎo)致了企業(yè)發(fā)生了負(fù)債經(jīng)營(yíng)的循環(huán)，企業(yè)通過(guò)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的擔(dān)子越來(lái)越重。而且部分企業(yè)經(jīng)營(yíng)權(quán)和所有權(quán)關(guān)系不明，導(dǎo)致了混亂經(jīng)營(yíng)，這也造成了潛在的負(fù)債。

2.內(nèi)在因素

部分企業(yè)片面的認(rèn)為，通過(guò)負(fù)債來(lái)借入巨額經(jīng)營(yíng)資金用來(lái)發(fā)展社會(huì)經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)社會(huì)進(jìn)步，國(guó)家會(huì)出臺(tái)優(yōu)惠政策來(lái)扶持發(fā)展，用政策來(lái)彌補(bǔ)負(fù)債。部分企業(yè)還片面追求規(guī)模大、產(chǎn)出速度快的模式，忽略了整體的發(fā)展計(jì)劃，一哄而上的去申報(bào)項(xiàng)目，勇于負(fù)債。并沒(méi)有考慮投入與產(chǎn)出比，浪費(fèi)了許多資源，使自身陷入負(fù)債經(jīng)營(yíng)的困境。

部分企業(yè)對(duì)于自身的發(fā)展戰(zhàn)略不明晰，對(duì)于市場(chǎng)信息的反饋分析不到位，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)差，也沒(méi)有預(yù)防機(jī)制，對(duì)于國(guó)家政策的發(fā)展方向不明確，所以導(dǎo)致了企業(yè)資金的運(yùn)用出現(xiàn)了問(wèn)題，企業(yè)為了維持經(jīng)營(yíng)不得不去借入資金進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)。

四、企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)存在的問(wèn)題

1.企業(yè)發(fā)展目標(biāo)與戰(zhàn)略規(guī)劃不明確

企業(yè)片面追求發(fā)展大量借入資金進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)，但是并沒(méi)有在借入資金之前用戰(zhàn)略的眼光研究和考慮如何對(duì)借入資金運(yùn)用。不考慮的就將大量資金投入新項(xiàng)目或者新的領(lǐng)域來(lái)擴(kuò)大生產(chǎn)，后果往往是得不到應(yīng)有的回報(bào)和效益，造成財(cái)務(wù)壓力過(guò)重，需要進(jìn)行新一輪的負(fù)債才能緩解財(cái)政赤字的壓力。

企業(yè)對(duì)于籌資的方向有誤。沒(méi)有拓展企業(yè)的籌資渠道，只是一味的通過(guò)銀行來(lái)籌資?；I資渠道中也可以通過(guò)發(fā)行企業(yè)債券，擴(kuò)大應(yīng)付賬款規(guī)模等來(lái)實(shí)現(xiàn)資金的籌集。從這方面來(lái)說(shuō)還是企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃出現(xiàn)的問(wèn)題，不能深刻的構(gòu)想企業(yè)的發(fā)展道路。

2.盲目舉債，舉債無(wú)度

部分企業(yè)只看到了眼前的利益，并不能根據(jù)市場(chǎng)來(lái)預(yù)測(cè)未來(lái)的發(fā)展，只是想可以在短時(shí)間內(nèi)將企業(yè)做大做強(qiáng)，這樣造成的后果就是大膽負(fù)債，負(fù)債率過(guò)高，過(guò)分的依靠負(fù)債來(lái)經(jīng)營(yíng)，進(jìn)行拆東墻補(bǔ)西墻的經(jīng)營(yíng)狀態(tài)，循環(huán)往復(fù)導(dǎo)致財(cái)務(wù)方面壓力過(guò)大，最終導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。

3.負(fù)債標(biāo)準(zhǔn)不明確

企業(yè)對(duì)于負(fù)債預(yù)估不準(zhǔn)確，無(wú)法合理的預(yù)估需要運(yùn)用的資金額度，在舉債的過(guò)程中并沒(méi)有考慮到企業(yè)的償債能力水平，對(duì)于如何償債的考慮欠少，沒(méi)有一個(gè)正確的負(fù)債態(tài)度，并且只是過(guò)量的進(jìn)行短期負(fù)債的借入，短期負(fù)債與長(zhǎng)期負(fù)債的比重太不合理，因此在財(cái)務(wù)管理方面上，導(dǎo)致了負(fù)債標(biāo)準(zhǔn)不明確，慢慢的進(jìn)入財(cái)務(wù)高壓區(qū)。財(cái)務(wù)管理理論提倡企業(yè)應(yīng)該以企業(yè)價(jià)值最大化為原則，但是在實(shí)際中，很多企業(yè)仍然是以利潤(rùn)最大化為企業(yè)經(jīng)營(yíng)的目標(biāo)，缺乏科學(xué)性。負(fù)債經(jīng)營(yíng)目標(biāo)亦是如此，不僅如此，部分企業(yè)輕視負(fù)債經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致資不抵債，最終破產(chǎn)倒閉?，F(xiàn)實(shí)中還有不少企業(yè)非法集資、偷稅、漏水等等都是由于負(fù)債目標(biāo)不合理，最終給企業(yè)帶來(lái)很大的財(cái)務(wù)危機(jī)，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)失敗。

4.負(fù)債思想不科學(xué)

對(duì)于大多數(shù)企業(yè)來(lái)說(shuō)，負(fù)債只是為了擴(kuò)大生產(chǎn)，獲得最大的利潤(rùn)規(guī)模。并沒(méi)有考慮到風(fēng)險(xiǎn)，這種思想對(duì)于企業(yè)的發(fā)展來(lái)說(shuō)是非?？膳碌?。企業(yè)應(yīng)該在運(yùn)用借入資金追求應(yīng)得的利益過(guò)程中也要考慮到潛在的風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于負(fù)債經(jīng)營(yíng)的企業(yè)來(lái)說(shuō)大多也只考慮到了企業(yè)負(fù)債率的高低，忽略了融資結(jié)構(gòu)和負(fù)債結(jié)構(gòu)。負(fù)債率高導(dǎo)致資不抵債和因資金周轉(zhuǎn)問(wèn)題造成的無(wú)法償還債務(wù)都會(huì)導(dǎo)致企業(yè)最終破產(chǎn)，所以企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)中不僅要考慮到負(fù)債率的高低還應(yīng)該考慮到如何優(yōu)化改造自身的經(jīng)營(yíng)和負(fù)債結(jié)構(gòu)。

有些企業(yè)通過(guò)負(fù)債經(jīng)營(yíng)獲得了高水平的收益，并且經(jīng)營(yíng)狀況非常良好，但是在負(fù)債經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中造成的非法的經(jīng)營(yíng)，這種現(xiàn)象觸犯到了法律，如果因?yàn)榉欠ń?jīng)營(yíng)造成了破產(chǎn)，那么久被稱(chēng)為“法律破產(chǎn)”。這種原因?qū)е碌钠髽I(yè)破產(chǎn)也是由于企業(yè)的負(fù)債經(jīng)營(yíng)中的不科學(xué)思想。

五、企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)防范的對(duì)策

1.明晰企業(yè)發(fā)展目標(biāo)和規(guī)范

每一個(gè)企業(yè)都應(yīng)該有一個(gè)明確的發(fā)展目標(biāo)和戰(zhàn)略規(guī)劃。負(fù)債經(jīng)營(yíng)，資金的運(yùn)用得當(dāng)，方法可行，執(zhí)行有力就可以通過(guò)不斷的籌集資金，不斷的進(jìn)行技術(shù)改造開(kāi)拓創(chuàng)新，抵償債務(wù)，企業(yè)就可以不斷的發(fā)展。通過(guò)多種融資渠道融入資金，對(duì)于資金的運(yùn)用方向和目標(biāo)各有側(cè)重。對(duì)于有發(fā)展前途的項(xiàng)目投入較多資金，設(shè)立事業(yè)部門(mén)進(jìn)行直接運(yùn)作，而對(duì)于新設(shè)立的項(xiàng)目、風(fēng)險(xiǎn)較高的項(xiàng)目應(yīng)投入較少的資金。而且，對(duì)于負(fù)債的管理也需要制定目標(biāo)，樹(shù)立邊際思想，力求邊際利潤(rùn)率大于零。同時(shí)還要從行業(yè)的成長(zhǎng)型來(lái)判斷當(dāng)前企業(yè)所處的位置，制定適合當(dāng)前發(fā)展階段的戰(zhàn)略目標(biāo)，做到事前進(jìn)入負(fù)債管理狀態(tài)，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率常用來(lái)代表企業(yè)的負(fù)債規(guī)模，負(fù)債規(guī)模的高低直接決定了企業(yè)是否高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。負(fù)債經(jīng)營(yíng)可以給企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)杠桿，企業(yè)負(fù)債越多，利潤(rùn)越高，財(cái)務(wù)杠桿帶來(lái)的資本利潤(rùn)率就會(huì)越高，會(huì)增加企業(yè)的所有者權(quán)益，這是積極的一面。但是負(fù)債越高，債務(wù)人承擔(dān)的還款風(fēng)險(xiǎn)就越高，普遍而言，資產(chǎn)負(fù)債率低于30%時(shí)，是相當(dāng)安全的；在40%作用，是較為適中的，超過(guò)60%，企業(yè)的資金就出現(xiàn)短缺，造成資金周轉(zhuǎn)困難，但是不同行業(yè)有不同的特點(diǎn)和區(qū)別，企業(yè)應(yīng)當(dāng)結(jié)合自身的特點(diǎn)綜合考慮，確定合理的負(fù)債規(guī)模和負(fù)債結(jié)構(gòu)。

2.確立追求利益最大化的原則

對(duì)于企業(yè)的借債需要有度，并且不盲目。負(fù)債經(jīng)營(yíng)需要能保證償債，負(fù)債企業(yè)自身需要具備資金周轉(zhuǎn)政策、產(chǎn)品有市場(chǎng)、項(xiàng)目有效益，利潤(rùn)率比較高等條件。下限標(biāo)準(zhǔn)是處了償債后還有富余，負(fù)債經(jīng)營(yíng)創(chuàng)造的利潤(rùn)大于投入的資金成本，收益率大于負(fù)債的利息率；規(guī)范企業(yè)經(jīng)營(yíng)內(nèi)容的合法性，避免“法律破產(chǎn)”；建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制和破產(chǎn)界限；財(cái)務(wù)管理要堅(jiān)持優(yōu)化籌資舉債，有一套完整的債務(wù)論證和評(píng)估制度；具備隨時(shí)化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和降低債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力，使企業(yè)能在追逐高利潤(rùn)和低風(fēng)險(xiǎn)的空隙中不斷發(fā)展。

對(duì)于企業(yè)的負(fù)債資金如何使用也需要合理規(guī)劃。在財(cái)力不足的時(shí)候要量力而行，優(yōu)先來(lái)保證企業(yè)的日常開(kāi)支。當(dāng)財(cái)力增加的時(shí)候，要合理定位，為了企業(yè)日后的發(fā)展建設(shè)做鋪墊，形成可持續(xù)發(fā)展的能力。一方面，將籌集的資金應(yīng)應(yīng)用到企業(yè)基本的經(jīng)營(yíng)和發(fā)展當(dāng)中，另一方面來(lái)說(shuō)，籌資金額要適度，避免資金閑置造成財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)加重。對(duì)于企業(yè)的籌資時(shí)機(jī)也需要抓住合適的時(shí)點(diǎn)，在社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)良好的時(shí)候應(yīng)采取積極的發(fā)展策略，并對(duì)潛在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行規(guī)避，投入多一些的資金來(lái)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。當(dāng)形勢(shì)不太好的情況下，應(yīng)采取穩(wěn)健的策略，謹(jǐn)慎考慮，耐心等待機(jī)會(huì)，在等待中優(yōu)化企業(yè)本身的結(jié)構(gòu)，積極創(chuàng)新，伺機(jī)而動(dòng)。企業(yè)在選擇籌資時(shí)機(jī)時(shí)應(yīng)該將企業(yè)的生命周期、財(cái)務(wù)狀況、社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境等納入考慮，避免資金的使用不當(dāng)所帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3.建立企業(yè)負(fù)債的自身標(biāo)準(zhǔn)

營(yíng)運(yùn)資金在企業(yè)全部資金中占有比較大的比例。企業(yè)對(duì)于資金的管理需要認(rèn)真仔細(xì)的分析當(dāng)前的企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況，在既保證了生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要的同時(shí)，也需要對(duì)資金進(jìn)行節(jié)約，加快對(duì)企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)，提高資金的利用效率，合理的對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債進(jìn)行安排，保證企業(yè)的短期償債能力。在一般情況下，企業(yè)的流動(dòng)資金可以在一定程度上來(lái)降低企業(yè)的財(cái)務(wù)壓力。在企業(yè)不能按時(shí)償債的時(shí)候，可以將企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)迅速變成現(xiàn)金。合理安排流動(dòng)資金和流動(dòng)負(fù)債可以既解決現(xiàn)金的呆滯又可以提高資金的利用率，同時(shí)不影響償債能力。

企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)可以給企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)杠桿，但是企業(yè)利用負(fù)債經(jīng)營(yíng)時(shí)也要合理考慮可能的帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，結(jié)合自身的特點(diǎn)，充分考慮企業(yè)的資金是否周轉(zhuǎn)正常、企業(yè)的供產(chǎn)銷(xiāo)環(huán)節(jié)是否合理，確定企業(yè)的利潤(rùn)率至少應(yīng)高于行業(yè)平均利潤(rùn)率的前提下，保證償還債務(wù)利息之后還能有剩余，即舉債的回報(bào)大于了舉債資本成本，確立企業(yè)價(jià)值最大化的財(cái)務(wù)目標(biāo)，合理考慮企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，不進(jìn)行非法集資犯罪活動(dòng)，建立企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制，完善企業(yè)財(cái)務(wù)管理制度，充分利用財(cái)務(wù)杠桿帶來(lái)的正面效應(yīng)，促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展。

4.更新負(fù)債思想

如今負(fù)債經(jīng)營(yíng)已經(jīng)成為了一種普遍的社會(huì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，但是從性質(zhì)上來(lái)說(shuō)有良性和惡性之分。當(dāng)債務(wù)借入過(guò)多，超過(guò)能承受的限度就會(huì)從良性負(fù)債變成惡性負(fù)債。對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)就應(yīng)該樹(shù)立正確的負(fù)債思想?？梢酝ㄟ^(guò)樹(shù)立企業(yè)的形象，提高企業(yè)的信用度，獲得良好的口碑，來(lái)應(yīng)得債權(quán)人的認(rèn)同和支持，這些對(duì)于將惡性負(fù)債變成良性負(fù)債的轉(zhuǎn)化十分有益。企業(yè)的管理者提高個(gè)人素質(zhì)，提高創(chuàng)新意識(shí)，那么對(duì)于企業(yè)的融資就會(huì)變得輕松許多。這些都可以為優(yōu)化企業(yè)的負(fù)債結(jié)構(gòu)，降低負(fù)債率提供幫助，促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展。

對(duì)于企業(yè)自身來(lái)說(shuō)也需要積極改善負(fù)債結(jié)構(gòu)。在國(guó)家出臺(tái)的方針政策中提出了，逐步解決企業(yè)負(fù)債率過(guò)高、資金不足、社會(huì)負(fù)擔(dān)重的問(wèn)題，對(duì)于實(shí)現(xiàn)國(guó)有企業(yè)的改革和發(fā)展目標(biāo)至關(guān)重要。企業(yè)在高負(fù)債的狀況下，只要產(chǎn)品有市場(chǎng)發(fā)展前景好，爭(zhēng)取“債轉(zhuǎn)股”，一般企業(yè)都可以用平面轉(zhuǎn)換的方式將債主變成股東，為企業(yè)的發(fā)展共同努力，實(shí)現(xiàn)雙贏(yíng)的目標(biāo)。

六、結(jié)語(yǔ)

負(fù)債經(jīng)營(yíng)是一把雙刃劍，在為企業(yè)帶來(lái)解決融資壓力、擴(kuò)大產(chǎn)出、促進(jìn)發(fā)展等益處的同時(shí)也存在著一系列的風(fēng)險(xiǎn)，如果沒(méi)有樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，沒(méi)有建立預(yù)防機(jī)制等就會(huì)造成惡性的后果。企業(yè)需要進(jìn)行多加考慮的進(jìn)行投資與決策，合理運(yùn)用資金、優(yōu)化配置負(fù)債結(jié)構(gòu)，以追求企業(yè)利益最大化為目標(biāo)，分析并解決負(fù)債經(jīng)營(yíng)中存在的各種問(wèn)題，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，就能使企業(yè)立于不敗之地，使企業(yè)獲得發(fā)展并取得成功。