金融監(jiān)管績效研究

姚星星 張國防

金融監(jiān)管是國家金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)根據(jù)相應(yīng)的法律、法規(guī)與政策規(guī)定，對(duì)金融業(yè)以及從事金融活動(dòng)的法人、自然人所實(shí)施的監(jiān)督與管理，其目的是為了維護(hù)金融業(yè)的穩(wěn)健、公平、合法運(yùn)行，保證國家貨幣與金融政策的高效落實(shí)，進(jìn)而為實(shí)體經(jīng)濟(jì)與國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供良好的金融支撐。作為一種重要的經(jīng)濟(jì)管理活動(dòng)，金融監(jiān)管必然要涉及到績效問題，而要研究金融監(jiān)管的績效，首先要明晰金融監(jiān)管績效的基本內(nèi)涵。

一、金融監(jiān)管績效的基本內(nèi)涵

“績效”一詞是個(gè)多學(xué)科術(shù)語，最早見于管理學(xué)，用以描述在一定的條件、環(huán)境下，個(gè)人、團(tuán)隊(duì)、組織完成任務(wù)或目標(biāo)的程度。隨后，績效概念被引入到經(jīng)濟(jì)學(xué)、政治學(xué)、軍事學(xué)等其他學(xué)科中。20世紀(jì)80年代末90年代初，道格拉斯·C·諾思在他的一部重要著作《制度、制度變遷與經(jīng)濟(jì)績效》中指出制度是決定長期經(jīng)濟(jì)績效的根本因素，盡管他沒有給經(jīng)濟(jì)績效下一個(gè)明確的定義。自此之后，其他經(jīng)濟(jì)學(xué)研究者對(duì)績效展開了廣泛而深入的研究，相繼提出了政府經(jīng)濟(jì)管理績效、宏觀調(diào)控績效、制度績效等在經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域得到普遍運(yùn)用的績效概念。

金融監(jiān)管績效是金融監(jiān)管的重要組成部分，是金融監(jiān)管過程的重要環(huán)節(jié)。國家金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)金融業(yè)、從事金融活動(dòng)的經(jīng)濟(jì)主體進(jìn)行監(jiān)督與管理，其監(jiān)督或管理的效果如何最終要通過金融監(jiān)管績效來衡量。金融監(jiān)管績效，簡而言之，就是金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中實(shí)施金融監(jiān)管所取得的效果、達(dá)到的成效。一般而言，金融監(jiān)管績效涉及成本績效和目標(biāo)績效兩個(gè)方面。

一方面是金融監(jiān)管成本績效。金融監(jiān)管與其他經(jīng)濟(jì)活動(dòng)一樣，也存在成本與收益。金融監(jiān)管成本分為直接成本和間接成本，前者指金融監(jiān)管實(shí)施過程中所產(chǎn)生的顯性成本，包括行政預(yù)算支出、執(zhí)法成本等；后者指金融監(jiān)管實(shí)施過程中所發(fā)生的效率損失、道德風(fēng)險(xiǎn)等隱性成本。比如，相關(guān)研究指出，金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新是一個(gè)動(dòng)態(tài)博弈的過程，在一定時(shí)期內(nèi)會(huì)抑制金融創(chuàng)新，從而造成效率損失。金融監(jiān)管收益指實(shí)施金融監(jiān)管后所取得的有效成果。金融監(jiān)管成本績效就是金融監(jiān)管取得的收益與消耗的成本的比值。在既定的成本消耗下，金融監(jiān)管取得的收益越大則成本績效越高；在取得既定預(yù)期收益的情況下，金融監(jiān)管消耗的成本越少則成本績效越高。

另一方面是金融監(jiān)管目標(biāo)績效。金融監(jiān)管的目標(biāo)主要有三個(gè)：一是防止系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)銀行、證券、保險(xiǎn)、信托等金融業(yè)的穩(wěn)定經(jīng)營與運(yùn)行；二是防止機(jī)會(huì)主義行為，保護(hù)投資者與消費(fèi)者的合法權(quán)益；三是保證金融服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，支撐整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康穩(wěn)定發(fā)展，其中，第三個(gè)目標(biāo)是金融監(jiān)管的核心目標(biāo)。金融監(jiān)管的目標(biāo)績效指金融監(jiān)管實(shí)踐中目標(biāo)的實(shí)際實(shí)現(xiàn)程度。它以金融監(jiān)管的預(yù)期目標(biāo)為參考，反映的是實(shí)際達(dá)成的目標(biāo)與預(yù)期目標(biāo)的比值。在既定的預(yù)期目標(biāo)下，如果金融監(jiān)管實(shí)際實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)達(dá)到或接近預(yù)期目標(biāo)，則目標(biāo)績效較好；如果金融監(jiān)管實(shí)際實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)與預(yù)期目標(biāo)差距非常大，那么目標(biāo)績效就很差。

除了要辨析清楚金融監(jiān)管的成本績效和目標(biāo)績效外，還要辨證地認(rèn)識(shí)金融監(jiān)管績效的內(nèi)涵。一是金融監(jiān)管績效的單一化和多元化。就金融監(jiān)管的某個(gè)具體方面來說，比如成本，金融監(jiān)管只考慮成本績效，是單一的，而就整個(gè)金融監(jiān)管體系來說，金融監(jiān)管績效既要考慮成本績效，又要注重目標(biāo)績效，是多元的。不僅如此，在金融監(jiān)管的每一個(gè)具體方面，金融監(jiān)管績效也體現(xiàn)了單一化和多元化的統(tǒng)一。二是金融監(jiān)管績效的可量化和不可量化。金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中對(duì)金融業(yè)、從事金融活動(dòng)的經(jīng)濟(jì)主體實(shí)施監(jiān)管，總會(huì)產(chǎn)生監(jiān)管績效，其中，有些績效可以用數(shù)據(jù)來定量衡量，例如直接成本績效，而有些績效就難以定量衡量，例如間接成本績效。所以，分析、認(rèn)識(shí)金融監(jiān)管績效，要考慮到可量化和不可量化、定量和定性等多個(gè)方面。三是金融監(jiān)管績效的主要方面和次要方面。金融監(jiān)管的成本績效分為直接成本績效和間接成本績效，目標(biāo)績效分為防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的績效、保護(hù)投資者與消費(fèi)者合法權(quán)益的績效和保證金融服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，支撐國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的績效。這些績效是有主次之分的。一般情形下，保證金融服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，支撐國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的績效是金融監(jiān)管績效的主要方面，因?yàn)榻鹑诘谋举|(zhì)就是要服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，為國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供支撐。但是，這并不意味著金融監(jiān)管的其他績效就不重要，因?yàn)殚g接成本的績效、防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的績效、保護(hù)投資者與消費(fèi)者合法權(quán)益的績效是保證金融服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，支撐國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的績效的必要條件，在某一個(gè)特定的時(shí)期，它們甚至也可以成為金融監(jiān)管績效的主要方面。

二、提升金融監(jiān)管績效的內(nèi)在動(dòng)因

十一屆三中全會(huì)后，我國摒棄了計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下的高度集中的管制型金融監(jiān)管體制，并在社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制探索、構(gòu)建框架、完善和全面深化改革的過程中，不斷推進(jìn)金融監(jiān)管體制改革。具體來看，改革開放后我國金融監(jiān)管體制改革大致歷經(jīng)了四個(gè)階段：1978—1992年，厘清了金融監(jiān)管與商業(yè)經(jīng)營的界限，確立了中國人民銀行統(tǒng)一監(jiān)管的金融監(jiān)管體制；1992—2003年，分離了中國人民銀行證券、保險(xiǎn)、銀行等金融業(yè)的監(jiān)管職能，初步形成了金融監(jiān)管的分業(yè)管理格局；2003—2013年，不斷完善中國人民銀行、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)的“一行三會(huì)”的金融分業(yè)監(jiān)管體制；2013年—至今，金融監(jiān)管體制改革深入推進(jìn)，并于2017年7月成立了國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)。金融監(jiān)管體制改革的持續(xù)向前推進(jìn)，較好地促進(jìn)了我國國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展：近四十年來經(jīng)濟(jì)年均增長率超過9%（算術(shù)平均數(shù)）；國內(nèi)生產(chǎn)總值的世界占比約為15%，僅位居美國之后；人均國民收入突破8000美元，不斷向高收入國家邁進(jìn)；制造業(yè)產(chǎn)值、貿(mào)易進(jìn)出口總額、外匯儲(chǔ)備位居世界前列，等等。國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的顯著成績說明金融監(jiān)管已取得了一定的績效。盡管如此，我國金融監(jiān)管績效還有較大的提升與優(yōu)化空間，這主要是由于當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出了系列脫實(shí)向虛的特征。

一是從廣義貨幣供應(yīng)量的GDP占比看，我國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出了脫實(shí)向虛的特征。表1是2008—2016年我國的GDP增長率、M2/GDP、M1/GDP數(shù)據(jù)和美國的M2/GDP數(shù)據(jù)。一方面，2008年國際金融危機(jī)以來，我國經(jīng)濟(jì)的高貨幣化現(xiàn)象越來越突出。2008年，M2供應(yīng)量為47.52萬億元，是當(dāng)年GDP的1.5倍。隨后每一年，M2供應(yīng)量都大幅增加，到2016已增加到155萬億元，是2008年的3.3倍，與之相伴隨的是M2/GDP一路升高至2016年2.08。同一時(shí)期，美國的M2/GDP保持在0.9左右。對(duì)比分析中、美兩國的M2/GDP數(shù)據(jù)，說明我國投入的貨幣產(chǎn)生的GDP的效率趨于降低，而美國投入的貨幣產(chǎn)生的GDP的效率較高且比較穩(wěn)定。2008—2016年我國GDP增長率整體處于下滑的態(tài)勢也印證了這一點(diǎn)。另一方面，在M2/GDP不斷升高的同時(shí)，我國的M1/GDP總體上波動(dòng)幅度不大，而狹義貨幣M1主要用于居民消費(fèi)、企業(yè)投資等實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求，這就意味著近些年來我國快速增長的廣義貨幣M2（狹義貨幣M1+準(zhǔn)貨幣）更多地流向了單位定期存款、個(gè)人存款等準(zhǔn)貨幣領(lǐng)域中。也就是說，看似大幅增長的M2沒有完全地、有效地流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)部門，而是在不斷地轉(zhuǎn)化為準(zhǔn)貨幣后，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門外形成了體外循環(huán)，在虛擬經(jīng)濟(jì)部門內(nèi)形成了體內(nèi)循環(huán)。

表1 2008-2016年的GDP增長率、M2/GDP、M1/GDP和M2/GDP（美國）

二是從投資角度看，我國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出了房地產(chǎn)金融化的脫實(shí)向虛的特征。首先看2008年國際金融危機(jī)后我國的整體投資情況，表2是相關(guān)數(shù)據(jù)。全社會(huì)固定資產(chǎn)投資是一個(gè)投資概念，全社會(huì)固定資本形成總額是一個(gè)收益概念。理論上而言，二者在數(shù)值上近似相等，然而，實(shí)際情況卻并非如此。二者在數(shù)值上的差異主要表現(xiàn)在三個(gè)方面：第一，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資不包含規(guī)模以下投資，而全社會(huì)固定資本形成總額包含規(guī)模以下投資形成的產(chǎn)值，而這理應(yīng)使得全社會(huì)固定資本形成總額高于全社會(huì)固定資產(chǎn)投資；第二，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資剔除了無形資產(chǎn)投資，而全社會(huì)固定資本形成總額包含無形資產(chǎn)投資形成的產(chǎn)值，而這也理應(yīng)使得全社會(huì)固定資本形成總額高于全社會(huì)固定資產(chǎn)投資；第三，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資涉及土地交易金，而土地不是生產(chǎn)出來的產(chǎn)品，其價(jià)值不計(jì)入全社會(huì)固定資本形成總額，而這會(huì)使得全社會(huì)固定資本形成總額低于全社會(huì)固定資產(chǎn)投資。全社會(huì)固定資本形成總額包括了規(guī)模以下投資和無形資產(chǎn)投資形成的產(chǎn)值，同時(shí)剔除了土地交易金，“兩增一減”本應(yīng)讓全社會(huì)固定資本形成總額近似等于全社會(huì)固定資產(chǎn)投資額。但是，實(shí)際情況是2008年國際金融危機(jī)后，二者的差額率由2008年的25.94%擴(kuò)大到2015年的46.35%，提高了超過20個(gè)百分點(diǎn)，這就表明了在全社會(huì)固定資產(chǎn)投資、全社會(huì)固定資本形成總額逐漸增加的情況下，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資的效率卻在大幅下滑，而造成這一現(xiàn)象的一個(gè)很關(guān)鍵的因素是占全社會(huì)固定資產(chǎn)投資五分之一左右的房地產(chǎn)開發(fā)投資表現(xiàn)出了更高的差額率與更低的投資效率。表2數(shù)據(jù)清晰顯示了2008年以來，我國房地產(chǎn)開發(fā)投資差額率基本上都處于超過50%的高位水平。然而，一個(gè)更為嚴(yán)峻的實(shí)情是，盡管房地產(chǎn)開發(fā)投資差額率高，但是商品房售價(jià)卻一路攀升，2016年的價(jià)格差不多比2008年翻了一翻。不斷升高的房價(jià)又會(huì)誘導(dǎo)大量的金融資源投入到原本投資差額率就很高的房地產(chǎn)行業(yè)，從而形成了一個(gè)“投資差額率高、高房價(jià)、大量金融資源涌入”的房地產(chǎn)金融化的脫實(shí)向虛的惡性循環(huán)。

表2 全社會(huì)固定資產(chǎn)投資差額率、房地產(chǎn)開發(fā)投資差額率相關(guān)數(shù)據(jù)

三是從金融業(yè)增加值角度看，我國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出了脫實(shí)向虛的特征。21世紀(jì)以來，我國金融業(yè)增加值的GDP占比先從世紀(jì)之初的4.7%緩慢降至2005年的4%，然后又快速增至2015年的8.4%，翻了一番還多。2015年，美、英、日三國的金融業(yè)增加值的GDP占比分別為7.2%，7.2%，4.4%，都低于我國，而這三個(gè)國家都是高收入國家，我國只是一個(gè)上中等收入國家。再從金融業(yè)增加值的GDP占比的增長速率分析，美國用了23年時(shí)間將金融業(yè)增加值的GDP占比從1978年的4.68%提高到2001年的8.15%，而后一直在8%上下浮動(dòng)，而我國金融業(yè)增加值的GDP占比僅僅用了短短的11年時(shí)間就從4%上升到8.4%。所以，無論是從金融業(yè)增加值的GDP占比看，還是從金融業(yè)增加值的GDP占比的增長速率看，我國金融業(yè)發(fā)展都過快了。金融業(yè)發(fā)展并不總是能促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，二者之間存在著倒“U”形的關(guān)系，也就是說，金融業(yè)發(fā)展過快會(huì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生“擠出效應(yīng)”，比如如前所述的資金在金融體系內(nèi)部形成體內(nèi)循環(huán)，而沒有有效地投往實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門，從而制約實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

綜上分析，快速增加的M2沒有有效地流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)部門、房地產(chǎn)的金融化和過快發(fā)展的金融業(yè)表明了我國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了脫實(shí)向虛的現(xiàn)象。一定程度上而言，經(jīng)濟(jì)脫實(shí)向虛與實(shí)體經(jīng)濟(jì)快速上漲的人力成本有關(guān)，也與2008年國際金融危機(jī)后世界整體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力相關(guān)。但是，經(jīng)濟(jì)脫實(shí)向虛的實(shí)質(zhì)是金融沒有有效地服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，沒有有效地促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，而金融監(jiān)管的核心目標(biāo)是要保證金融服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，進(jìn)而支撐整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康穩(wěn)定發(fā)展，這也就說明了我國金融監(jiān)管的績效還有較大的提升空間。因此，提升金融監(jiān)管績效的內(nèi)在動(dòng)因在于我國經(jīng)濟(jì)脫實(shí)向虛的實(shí)情，而讓經(jīng)濟(jì)脫虛向?qū)?，提升金融監(jiān)管績效也就成為了金融監(jiān)管工作的重要內(nèi)容。

三、提高金融監(jiān)管績效的重點(diǎn)舉措

針對(duì)現(xiàn)階段我國經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)的脫實(shí)向虛的實(shí)情，強(qiáng)化金融監(jiān)管，提高金融監(jiān)管的績效刻不容緩。其基本思路是圍繞著金融監(jiān)管的核心目標(biāo)，即保證金融服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，支撐國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展來提高金融監(jiān)管績效，同時(shí)注重提高金融監(jiān)管其他方面的績效，進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)從脫實(shí)向虛到脫虛向?qū)嵉母拘赞D(zhuǎn)變。具體措施可以從以下幾個(gè)方面展開：

一是把金融服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，支撐國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展作為提高金融監(jiān)管績效的根本出發(fā)點(diǎn)與落腳點(diǎn)。20世紀(jì)90年代中期，經(jīng)濟(jì)學(xué)家邁克爾·泰勒、查理·古德哈特相繼提出了目標(biāo)型金融監(jiān)管理論，其中，泰勒的雙峰式金融監(jiān)管理論在實(shí)踐中得到了廣泛應(yīng)用。其基本觀點(diǎn)是：設(shè)置金融穩(wěn)定委員會(huì)、消費(fèi)者保護(hù)委員會(huì)兩個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)，前者主要對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行審慎監(jiān)管以實(shí)現(xiàn)金融體系穩(wěn)定的目標(biāo)，后者主要對(duì)欺詐或機(jī)會(huì)主義行為實(shí)施行為監(jiān)管，保護(hù)投資者與消費(fèi)者的合法權(quán)益。根據(jù)我國現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)脫實(shí)向虛的實(shí)情和金融服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，支撐國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的本質(zhì)要求，金融監(jiān)管不能只局限于金融業(yè)，這種模式過于狹窄，易產(chǎn)生資金在金融體系內(nèi)部循環(huán)、金融業(yè)過快發(fā)展等諸多問題。這些問題的產(chǎn)生，表明金融監(jiān)管與金融服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，支撐國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的目標(biāo)背道而馳了。因此，要從金融服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，支撐國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的高度重新界定與認(rèn)識(shí)金融監(jiān)管，把保證金融服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)和支撐國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展列為金融監(jiān)管的重要目標(biāo)，并且，將其定為金融監(jiān)管的核心目標(biāo)。也就是說，金融監(jiān)管績效主要通過實(shí)體經(jīng)濟(jì)、國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展來評(píng)定、來衡量，要把金融服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，支撐國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展作為提高金融監(jiān)管績效的根本出發(fā)點(diǎn)與落腳點(diǎn)，切實(shí)排除不利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)和國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的金融行為。

二是在國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)的領(lǐng)導(dǎo)下，通過統(tǒng)籌實(shí)施金融監(jiān)管的協(xié)調(diào)機(jī)制來提高金融監(jiān)管的績效。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融和經(jīng)濟(jì)全球化的快速發(fā)展，金融信息化、網(wǎng)絡(luò)化、全球化的發(fā)展步伐加快，銀行、證券、保險(xiǎn)等各類金融業(yè)彼此之間相互滲透，金融混業(yè)發(fā)展已成為金融業(yè)的必然發(fā)展趨勢。在此種背景下，我國原來的“一行三會(huì)”的金融監(jiān)管模式極易產(chǎn)生監(jiān)管真空、監(jiān)管重復(fù)、監(jiān)管沖突的問題，這不僅增加了監(jiān)管的成本，導(dǎo)致成本績效降低，而且使得監(jiān)管目標(biāo)不明確，不利于金融業(yè)的穩(wěn)定運(yùn)行，導(dǎo)致目標(biāo)績效下降。所以，要在新成立的國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)的領(lǐng)導(dǎo)下，推進(jìn)我國金融監(jiān)管從局部型監(jiān)管轉(zhuǎn)向全局型監(jiān)管，從機(jī)構(gòu)型監(jiān)管轉(zhuǎn)向目標(biāo)型監(jiān)管。具體為：國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)統(tǒng)籌安排、協(xié)調(diào)中國人民銀行、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)等金融機(jī)構(gòu)的工作，推進(jìn)它們向全局型、目標(biāo)型的監(jiān)管方向發(fā)展；重組、整合“一行三會(huì)”的部分機(jī)構(gòu)，清晰界定交叉業(yè)務(wù)中的監(jiān)管職責(zé)，消除監(jiān)管重復(fù)、監(jiān)管沖突的問題，提高監(jiān)管的成本績效與目標(biāo)績效；對(duì)銀行、證券、保險(xiǎn)等監(jiān)管中的重大問題、突出問題實(shí)施綜合監(jiān)管，各金融機(jī)構(gòu)要定期磋商，互相協(xié)調(diào)，及時(shí)溝通監(jiān)管信息，消除監(jiān)管的真空地帶，從而降低金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率，提高金融監(jiān)管的績效。

三是通過平衡金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新的關(guān)系來提高金融監(jiān)管的績效。金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新是一對(duì)矛盾體，金融監(jiān)管的難點(diǎn)是金融創(chuàng)新，金融創(chuàng)新的障礙是金融監(jiān)管。在實(shí)踐中，要辯證地處理好二者的關(guān)系，既不能監(jiān)管得太緊，抑制金融創(chuàng)新，也不能放任金融創(chuàng)新自由發(fā)展，增強(qiáng)金融體系的風(fēng)險(xiǎn)。不管出現(xiàn)哪一種情況，都不利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)和整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，這也就意味著金融監(jiān)管績效沒有達(dá)到最優(yōu)。因此，金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新，二者之間是一個(gè)倒“U”形的關(guān)系，監(jiān)管得過緊或過松，金融監(jiān)管績效都沒有處于最優(yōu)水平。不過，實(shí)踐中尋求最佳的金融監(jiān)管強(qiáng)度的點(diǎn)是比較難的，更為可行的方案是把金融監(jiān)管強(qiáng)度控制在適度區(qū)間內(nèi)。金融監(jiān)管保持適度強(qiáng)度，既能避免監(jiān)管過緊導(dǎo)致的金融創(chuàng)新不活躍的問題，也能避免監(jiān)管過松產(chǎn)生的金融風(fēng)險(xiǎn)增強(qiáng)的問題，由此達(dá)成良好的金融監(jiān)管績效，保證金融服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，支撐國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

四是通過強(qiáng)化金融監(jiān)管的外部環(huán)境建設(shè)來提高金融監(jiān)管的績效。2008年國際金融危機(jī)后，以眾籌、網(wǎng)絡(luò)銀行等為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)蓬勃發(fā)展起來了?；ヂ?lián)網(wǎng)金融是傳統(tǒng)金融行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)利用現(xiàn)代信息技術(shù)實(shí)現(xiàn)資金融通、支付、清算等功能的新型金融業(yè)態(tài)，是一種被實(shí)踐證明了的有利于促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要金融創(chuàng)新。然而，在其高速發(fā)展的過程中，不僅面臨著流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等傳統(tǒng)金融業(yè)所具有的風(fēng)險(xiǎn)，還面臨著網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險(xiǎn)、信息安全風(fēng)險(xiǎn)等互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的技術(shù)性風(fēng)險(xiǎn)。除此之外，互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域違法集資、非法經(jīng)營等問題頻出。所以，提高金融監(jiān)管績效，保證金融服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，支撐國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展，還要加強(qiáng)金融監(jiān)管的外部環(huán)境建設(shè)。第一，推進(jìn)社會(huì)信用體系建設(shè)，培育誠信文化，降低金融領(lǐng)域的信用風(fēng)險(xiǎn)；第二，加快金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，提高現(xiàn)代信息技術(shù)在金融監(jiān)管中的運(yùn)用；第三，健全金融監(jiān)管的法律與規(guī)章制度體系，確保它們符合現(xiàn)代金融發(fā)展的需要。

［1］王忠生.中國金融監(jiān)管制度變遷研究.長沙.湖南大學(xué)出版社.2012

［2］羅嘉.我國金融監(jiān)管協(xié)同機(jī)制研究.北京：經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社.2013

［3］美·道格拉斯·C·諾思.制度、制度變遷與經(jīng)濟(jì)績效.杭行，譯.上海：格致出版社.上海三聯(lián)書店.上海人民出版社.2014

［4］劉瑞.論政府經(jīng)濟(jì)管理的績效.經(jīng)濟(jì)理論與經(jīng)濟(jì)管理.1996（5）1-7

［5］楊秋寶.宏觀調(diào)控績效論析.中共中央黨校學(xué)報(bào).2002（2）31-36

［6］張明軍，易承志.制度績效：提升中國特色社會(huì)主義制度自信的核心要素.當(dāng)代世界與社會(huì)主義.2013（6）79-86

［7］鄭麗.金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的動(dòng)態(tài)博弈——兼論對(duì)我國金融監(jiān)管的啟示.財(cái)經(jīng)論叢.2006（4）55-61

［8］賈國強(qiáng).中國金融業(yè)增加值占GDP比重，超過美、日、英等發(fā)達(dá)國家.中國經(jīng)濟(jì)周刊.2017（33）26-27

［9］Cecchetti S G,Kharroubi E.Reassessing the Impact of Finance on Growth.BIS Working Papers.2012,No.381

［10］Taylor M.Twin peaks:A Regulatory Structure for the New Century.Center for the Study of Financial Innovation.1995

［11］王志成，徐權(quán)，趙文發(fā).對(duì)中國金融監(jiān)管體制改革的幾點(diǎn)思考.國際金融研究.2016（7）33-40

［12］白碩，熊昊.大數(shù)據(jù)時(shí)代的金融監(jiān)管創(chuàng)新.中國金融.2014（15）37-38

［13］吳云，史巖.監(jiān)管割據(jù)與審慎不足：中國金融監(jiān)管體制的問題與改革.經(jīng)濟(jì)問題.2016（5）30-35

［14］張敬之.我國金融監(jiān)管改革研究及國際比較.江西社會(huì)科學(xué).2015（1）68-72

［15］張曉東.金融監(jiān)管體制現(xiàn)代化探索：緣起、邏輯與展望.金融理論與實(shí)踐.2016（9）7-11