鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略背景下農(nóng)村“三變”改革融資供需影響因素研究

胡志強(qiáng)

摘 要：農(nóng)村“三變”改革是實(shí)施鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的重要抓手，而金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，農(nóng)村“三變”改革的深入推進(jìn)離不開金融支持。本文以安徽省農(nóng)村“三變”改革的試點(diǎn)地區(qū)安徽宣城的149個“三變”改革村為樣本，在深入剖析其融資訴求與金融供給現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，運(yùn)用biprobit模型，分析影響農(nóng)村“三變”改革金融服務(wù)供給與需求的主要因素。本文實(shí)證研究表明經(jīng)營主體類別、收入水平、雇工人數(shù)、經(jīng)營主體法定代表人受教育程度對農(nóng)村“三變”改革承接主體融資訴求有顯著影響；試點(diǎn)層級、承接類別、收入水平、貸款方式、負(fù)債結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)意識對金融機(jī)構(gòu)資金供給影響顯著。

關(guān)鍵詞：鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略；農(nóng)村“三變”改革；影響因素；biprobit模型

中圖分類號：F830.34 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：B 文章編號：1674-2265（2018）10-0072-06

DOI：10.19647/j.cnki.37-1462/f.2018.10.010

一、引言與文獻(xiàn)綜述

農(nóng)村“資源變資產(chǎn)、資金變股金、農(nóng)民變股民”（簡稱“三變”）改革試點(diǎn)，是繼農(nóng)村土地承包經(jīng)營權(quán)確權(quán)登記頒證和農(nóng)村集體資產(chǎn)股份合作制改革試點(diǎn)之后的又一深化農(nóng)村改革的創(chuàng)新實(shí)踐，能有效激活農(nóng)村沉睡資產(chǎn)，盤活集體經(jīng)濟(jì)，是鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的具體實(shí)現(xiàn)路徑之一，也是重要突破口。安徽宣城作為安徽省農(nóng)村“三變”改革的試點(diǎn)地區(qū)，相關(guān)經(jīng)驗(yàn)走在全省、全國前列，“三變”改革改變了農(nóng)村金融訴求，但現(xiàn)行的農(nóng)村金融供給是否能匹配改革后日益旺盛的農(nóng)村金融需求，什么樣的農(nóng)村金融供給能切實(shí)地服務(wù)“三變”改革，從而服務(wù)于鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的大局，對此進(jìn)行探討具有深刻的理論與現(xiàn)實(shí)意義。

科斯（1937）指出，只要產(chǎn)權(quán)界定清晰，市場會自動、合理地解決外部性經(jīng)濟(jì)問題；張五常（2014）認(rèn)為，政府要建立由資產(chǎn)界定權(quán)利的產(chǎn)權(quán)制度，考慮自由轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)及自由選擇合約形式的制度體系和法律規(guī)范，確立產(chǎn)權(quán)明晰的市場經(jīng)濟(jì)體制。農(nóng)村“三變”改革本質(zhì)上是農(nóng)村產(chǎn)權(quán)制度改革，其目的在于明晰集體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)權(quán)，進(jìn)而提高資源的運(yùn)用效率。自2014年貴州省六盤水市創(chuàng)新提出“三變”改革以來，國內(nèi)學(xué)者從社會學(xué)、政治學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)等多個不同角度對其進(jìn)行了研究。中央黨校農(nóng)村調(diào)研課題組（2016）認(rèn)為“三變”改革創(chuàng)新了農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營機(jī)制，增強(qiáng)了農(nóng)村集體經(jīng)濟(jì)實(shí)力，拓寬了農(nóng)民增收路徑；葉興慶（2016）從產(chǎn)權(quán)角度出發(fā)，認(rèn)為“三變”改革實(shí)質(zhì)上為農(nóng)村資源資產(chǎn)資金的規(guī)模聚集、治理改進(jìn)和效率提升找到了合理路徑；郭沛（2016）認(rèn)為“三變”改革“通過折價(jià)入股解決資源性資產(chǎn)創(chuàng)收問題，通過整合財(cái)政資金實(shí)現(xiàn)規(guī)模效益，以入股代替租賃，分享新型經(jīng)營主體發(fā)展成果”；崔紅志（2017）從農(nóng)村“三變”改革的影響因素出發(fā)，認(rèn)為配套改革滯后、農(nóng)民利益受損、經(jīng)營主體質(zhì)量有待提升是制約“三變”改革的主要原因；劉琴和周真剛（2018）指出“三變”改革中的股權(quán)架構(gòu)不盡完善，需從“細(xì)化落實(shí)集體、農(nóng)民股東的經(jīng)營決策和監(jiān)督權(quán)、建立管理層股份激勵制度”等方面加以改善。

綜上所述，目前國內(nèi)學(xué)者主要從農(nóng)村“三變”的實(shí)施路徑、存在問題等方面進(jìn)行研究，特別注重了產(chǎn)權(quán)角度分析，但鮮有在鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略大背景下，從金融支持農(nóng)村“三變”角度剖析。而金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，農(nóng)村“三變”改革成功與否在很大程度上取決于金融支持程度。鑒于此，本文從鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略角度出發(fā)，以改革試點(diǎn)先行區(qū)安徽宣城已開展“三變”改革的149個村莊為樣本，著重分析農(nóng)村“三變”改革融資訴求與供給匹配性，為金融支持農(nóng)村“三變”改革提供可復(fù)制性參考。

二、安徽宣城農(nóng)村“三變”改革的實(shí)踐路徑

2016 年7月，安徽省委農(nóng)村工作領(lǐng)導(dǎo)小組印發(fā)《“資源變資產(chǎn)、資金變股金、農(nóng)民變股東”改革試點(diǎn)工作方案》；同年8 月，選擇全省11 個縣區(qū)的13 個村①率先開展“三變”改革試點(diǎn)，其中宣城轄內(nèi)郎溪縣獨(dú)山村、施宏村、新和村和旌德縣路西村位列其中。后改革試點(diǎn)區(qū)域逐步擴(kuò)大，至2017年末，宣城市已有149個村開展“三變”改革，涉及全部所轄6縣1市1區(qū)，農(nóng)戶入股總額2598萬元，村集體入股1.25億元。125個村通過改革獲得收益，實(shí)現(xiàn)村集體收益2602萬元，農(nóng)戶收益2487萬元。從全市149個“三變”改革村改革路徑看，主要是將閑置資源、資金入股經(jīng)營主體，或租賃、或直接興辦、或引進(jìn)，因地制宜發(fā)展特色優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，以實(shí)現(xiàn)經(jīng)營主體、村集體、農(nóng)戶三方共贏。具體來說主要涉及三種模式：

（一）資源股份型

即資源變資產(chǎn)。在清查核實(shí)、確權(quán)登記、評估認(rèn)定的基礎(chǔ)上，將集體擁有的土地、林地、水域等資源要素和閑置的房屋、設(shè)備等，通過一定形式入股家庭農(nóng)場、農(nóng)民合作社、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)等新型經(jīng)營主體，取得股份權(quán)利，按股份比獲取投資收益。如旌德縣白地鎮(zhèn)洋川村以閑置荒蕪的小學(xué)校舍出資，通過招商成立旌德縣毓文紅木家具有限公司從事紅木家具生產(chǎn)，每年約定分紅3.5萬元。

（二）資金股份型

即資金變股金。試點(diǎn)村將各級部門投入到扶持農(nóng)業(yè)農(nóng)村發(fā)展生產(chǎn)的涉農(nóng)項(xiàng)目資金和村集體申請到的財(cái)政專項(xiàng)扶持資金，在符合資金使用要求的前提下，在一定范圍內(nèi)進(jìn)行整合，量化到村集體和農(nóng)戶，通過契約合同入股的方式，集中投入到經(jīng)營主體，按股比獲得收益分紅。如績溪縣金沙鎮(zhèn)兵坑村以扶貧開發(fā)項(xiàng)目資金的20萬元投資入股兵坑源生態(tài)漂流公司，每年可固定享受2萬元的等額分紅。

（三）土地股份型

即農(nóng)民變股東。在自愿的基礎(chǔ)上，鼓勵和引導(dǎo)農(nóng)民以土地（林地）承包經(jīng)營權(quán)等生產(chǎn)要素，評估折價(jià)后投資入股經(jīng)營主體，農(nóng)民作為股東采取“保底+分紅”模式獲得收益分紅。截至2018年4月末，全市成立土地股份合作社29家，入股社員2129人，入股土地面積10822畝。如旌德縣孫村鎮(zhèn)合慶村169戶農(nóng)民以480畝土地入股蘆筍種植合作社，保底分紅560元/畝，蘆筍成熟期每畝總收益可達(dá)近千元。

三、安徽宣城金融支持農(nóng)村“三變”改革現(xiàn)狀

（一）金融支持農(nóng)村“三變”改革的主要做法

1. 運(yùn)用貨幣政策工具，加大政策支持力度。完善窗口指導(dǎo)機(jī)制，適時出臺《支農(nóng)再貸款定向支持現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的指導(dǎo)意見》，每年在總限額中拿出一定比例的支農(nóng)再貸款，用于定向支持承接農(nóng)村“三變”改革的農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)、家庭農(nóng)場、農(nóng)民專業(yè)合作社等新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加快產(chǎn)品創(chuàng)新和投入。同時，健全投入保障機(jī)制，通過支農(nóng)支小再貸款、再貼現(xiàn)等工具，對承接農(nóng)村“三變”改革的金融機(jī)構(gòu)加大扶持。如2017年8月向旌德農(nóng)商行發(fā)放支農(nóng)再貸款9000萬元，通過建立再貸款支持項(xiàng)目庫，引導(dǎo)法人金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)對農(nóng)村“三變”領(lǐng)域的信貸支持；2018年4月向皖南農(nóng)商行發(fā)放8000萬元支農(nóng)再貸款專門用于支持宣州區(qū)農(nóng)房抵押貸款試點(diǎn)。

2. 創(chuàng)新抵押方式，契合農(nóng)村“三變”改革差異化金融需求。各金融機(jī)構(gòu)積極創(chuàng)新抵押方式，通過農(nóng)村宅基地“三權(quán)分置”證書抵押及農(nóng)房+林權(quán)、農(nóng)房+土地經(jīng)營權(quán)、農(nóng)房+水面承包權(quán)等“農(nóng)房+X”組合抵押方式創(chuàng)新開展農(nóng)村“三變”改革金融支持。如2018年4月28日，農(nóng)行旌德縣支行以借款人農(nóng)村宅基地使用權(quán)和房屋所有權(quán)作抵押，向旌德縣興隆鎮(zhèn)五四家庭農(nóng)場業(yè)主、農(nóng)村宅基地“三權(quán)分置”全國首證持證人王五四同志成功發(fā)放農(nóng)戶生產(chǎn)經(jīng)營貸款10萬元。截至2018年4月末，宣州區(qū)農(nóng)房抵押貸款余額4684萬元，其中，農(nóng)房抵押加其他擔(dān)保形式的貸款余額671萬元。

3. 加大配套制度建設(shè)，提高風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償力度。由于法律制約，以農(nóng)村宅基地、農(nóng)房及林權(quán)抵押等方式發(fā)放的農(nóng)村“三變”貸款在出險(xiǎn)后，風(fēng)險(xiǎn)處置難度較大。因此，各地在試點(diǎn)農(nóng)村“三變”改革貸款時積極推出補(bǔ)償機(jī)制，解除金融機(jī)構(gòu)試點(diǎn)后顧之憂。如旌德縣將土地經(jīng)營權(quán)貸款擔(dān)保池納入林權(quán)收儲資本金體系，注資200萬元成立林權(quán)和土地經(jīng)營權(quán)融資補(bǔ)償基金，按照1：10的比率放大貸款額度；宣州區(qū)政策性擔(dān)保公司制定《宣州區(qū)農(nóng)村住房財(cái)產(chǎn)權(quán)抵押擔(dān)保貸款管理暫行辦法》，將農(nóng)房抵押貸款納入銀政擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)體系。

（二）金融支持農(nóng)村“三變”改革的制約因素

1. 股權(quán)評估缺乏第三方機(jī)構(gòu)，其評估公允性與商業(yè)銀行難達(dá)成一致。農(nóng)村“三變”改革的核心是量化折股，目前主要由各縣（市、區(qū)）農(nóng)業(yè)行政主管部門負(fù)責(zé)對農(nóng)村集體資產(chǎn)股權(quán)登記和交易管理進(jìn)行指導(dǎo)和監(jiān)督，縣（市、區(qū)）農(nóng)村產(chǎn)權(quán)交易中心負(fù)責(zé)日常管理工作，股權(quán)評估和股權(quán)證由村集體資產(chǎn)管理有限公司評估和發(fā)放。但由于村集體資產(chǎn)管理有限公司運(yùn)作時間較短，財(cái)務(wù)制度尚不健全，且股權(quán)證質(zhì)押登記管理機(jī)關(guān)尚未落地，股權(quán)證轉(zhuǎn)讓僅限于同一村民組內(nèi)，流動性較差。商業(yè)銀行對股權(quán)質(zhì)押登記、備案缺失的法律效應(yīng)，以及防止借款人非法掛失補(bǔ)發(fā)股權(quán)證后“一證多用”、“一證多貸”等有諸多顧慮，導(dǎo)致商業(yè)銀行從風(fēng)險(xiǎn)處置考慮未能發(fā)放該類貸款。

2. 受法律制約，農(nóng)村“三變”改革貸款風(fēng)險(xiǎn)處置較難。農(nóng)村“三變”改革處于試點(diǎn)階段，金融支持“三變”改革也在不斷探索總結(jié)，其抵押的農(nóng)村宅基地、農(nóng)房及集體股權(quán)流轉(zhuǎn)受限，導(dǎo)致一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，變現(xiàn)處置較難。以農(nóng)房為例，全國人大常委會授權(quán)調(diào)整了“關(guān)于集體所有宅基地使用權(quán)不得抵押”的法律規(guī)定，但農(nóng)房所在土地的集體所有制性質(zhì)，決定了宅基地的流轉(zhuǎn)范圍限制在集體組織內(nèi)部成員之間。宣州區(qū)雖然將農(nóng)房處置范圍由村集體組織內(nèi)部成員之間擴(kuò)大到全宣州區(qū)農(nóng)村居民，但是農(nóng)房處置中房屋產(chǎn)權(quán)過戶、宅基地土地使用權(quán)過戶、基于集體土地的關(guān)聯(lián)利益和義務(wù)如何處理等都面臨諸多難題，致使全區(qū)至今未能成功完成一起跨集體組織成員間處置房產(chǎn)的交易。

3. 農(nóng)業(yè)的天然弱質(zhì)性導(dǎo)致“三農(nóng)”貸款風(fēng)險(xiǎn)偏高。農(nóng)業(yè)周期長、抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱，導(dǎo)致貸款風(fēng)險(xiǎn)較高，特別是以農(nóng)房、林權(quán)等農(nóng)村“三權(quán)”為抵押的貸款出險(xiǎn)頻率更高，影響了銀行機(jī)構(gòu)對農(nóng)村“三變”改革類貸款發(fā)放的積極性。至2018年3月末，全市農(nóng)、林、牧、漁業(yè)不良貸款余額6.18億元，不良貸款率12.48%，高于全部不良貸款率9.98個百分點(diǎn)；與此同時，宣州區(qū)金融機(jī)構(gòu)農(nóng)房抵押貸款不良率高達(dá)22%，高于全部“三農(nóng)”不良貸款率12.02個百分點(diǎn)。

四、基于宣城市149個農(nóng)村“三變”改革村的融資訴求與金融供給匹配性實(shí)證分析

（一）模型構(gòu)建

農(nóng)村“三變”改革的融資訴求與供給是否匹配主要體現(xiàn)在兩個方面：一方面是在農(nóng)村“三變”改革中有融資訴求，但其融資訴求沒有得到滿足；另一方面是農(nóng)村“三變”改革的融資訴求部分得到滿足。由于融資訴求與金融供給的數(shù)量值不具備完全可觀測性，現(xiàn)實(shí)中能夠觀測的只是供給和需求相互作用的結(jié)果值。針對這一特征，結(jié)合樣本數(shù)據(jù)特點(diǎn)，我們選用biprobit模型來分析農(nóng)村“三變”改革融資訴求與供給匹配問題。

令[x1]為影響農(nóng)村“三變”改革融資訴求的解釋變量，[x2]為影響金融供給的解釋變量。[ys]代表是否愿意提供金融供給的決策變量，[yd]代表農(nóng)村“三變”改革經(jīng)營體是否有融資訴求的決策變量。如果直接將[yd]和[ys]分別設(shè)定為[x1]和[x2]的線性概率模型，將導(dǎo)致誤差項(xiàng)具有異方差，參數(shù)估計(jì)失去有效性，即使采用最小二乘估計(jì)，也無法保證預(yù)測值在合理區(qū)間內(nèi)。為此，我們分別引入融資訴求意愿的隱含變量[y*d]和金融供給意愿的隱含變量[y*s]，它們與[x1]和[x2]之間具有線性關(guān)系。

假設(shè)[ε1]和[ε2]服從聯(lián)合正態(tài)分布，建立聯(lián)立模型如下：

[y*d=β'1x1+ε1，若y*d>0，yd=1；否則yd=0y*s=β'2x2+ε2，若y*s>0，ys=1；否則ys=0]

[Eε1=Eε2=0，Varε1=Varε2=1，covε1，ε2=ρ] （1）

只有當(dāng)農(nóng)村“三變”改革經(jīng)營主體具有融資訴求（[yd=1]）且金融供給方愿意向其提供貸款（[ys=1]）時，交易才會發(fā)生，此時才能實(shí)際觀測到農(nóng)村“三變”改革經(jīng)營主體的借貸行為。將借貸行為記作[y]，則：

[y=1，若yd=1，ys=10，若yd≠1，ys≠1] （2）

（2）式是一個典型的biprobit模型，且觀察值具有部分可觀測性（partial observablity）的特征。

（二）變量選擇與樣本數(shù)據(jù)

1. 因變量。農(nóng)村“三變”改革融資訴求與供給匹配性主要取決于融資訴求與金融供給兩個因素的匹配性?？紤]融資訴求與金融供給因變量的可測性，我們定義若農(nóng)村“三變”改革存在資金缺口，則融資訴求意愿的隱含變量取值為1，否則為0；若當(dāng)前有貸款余額，則金融供給變量的隱藏變量為1，否則為0。

2.自變量。本文從融資訴求與金融供給兩個角度，分析影響農(nóng)村“三變”改革的相關(guān)因素。從現(xiàn)有文獻(xiàn)看，目前還鮮有考量農(nóng)村“三變”改革金融供需情況的指標(biāo)體系，考慮到承接農(nóng)村“三變”改革的經(jīng)營主體主要為家庭農(nóng)場、專業(yè)合作社和農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)等新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體，因此本文在參照新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體的金融供需后，根據(jù)農(nóng)村“三變”改革特征，根據(jù)融資抵押物多為土地、林權(quán)、農(nóng)房等具體特性，將影響因素分為三個方面：一是基本狀況，包括“三變”試點(diǎn)層級、承接主體類別、收入水平、雇工人數(shù)、管理者文化程度等；二是融資情況，包括資金緊缺程度、貸款擔(dān)保方式、負(fù)債結(jié)構(gòu)、民間借貸等；三是外部因素，包括經(jīng)營主體風(fēng)險(xiǎn)意識、信用意識等。

3.樣本數(shù)據(jù)。農(nóng)村“三變”改革的融資訴求主要體現(xiàn)在承接“三變”改革的經(jīng)營主體在經(jīng)營時所產(chǎn)生的融資需求，因此筆者對宣城市開展農(nóng)村“三變”改革的149個行政村的經(jīng)營主體開展問卷調(diào)查，涉及全市5縣1市1區(qū)，其中對宣州區(qū)、旌德縣、績溪縣、廣德縣、涇縣、郎溪縣和寧國市分別發(fā)放問卷36份、39份、25份、23份、23份、3份、5份，剔除填寫問卷要素不全12份，得到實(shí)際有效問卷137份，回收率91.95%。

從問卷看，承接農(nóng)村“三變”改革的經(jīng)營主體主要為專業(yè)合作社（39.8%）、家庭農(nóng)場（24.6%）、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)（20%）、種養(yǎng)大戶（5.4%）以及其他小企業(yè)（10.2%），因此本文以新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體特征來分析承接主體是合適的。經(jīng)營所從事的產(chǎn)業(yè)主要為種植業(yè)（66%）、養(yǎng)殖業(yè)（11%）、種養(yǎng)結(jié)合類（10%）、旅游業(yè)（8%）以及其他類（5%）。

（三）實(shí)證過程與結(jié)果

本文在對農(nóng)村“三變”改革金融訴求與金融供給影響因素分析的基礎(chǔ)上，分別對需求方程和供給方程進(jìn)行回歸，利用stata10計(jì)量軟件，采用bivariate probit regress 方法對數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析，結(jié)果見表2。

1. 農(nóng)村“三變”改革融資訴求的影響因素。

（1）承接農(nóng)村“三變”改革經(jīng)營主體類別與融資訴求正相關(guān)，且在10%的置信水平上顯著。目前承接農(nóng)村“三變”改革的經(jīng)營主體主要為種養(yǎng)大戶、家庭農(nóng)場、專業(yè)合作社、農(nóng)村產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)等新型經(jīng)營主體，這4種承接主體在集約經(jīng)營程度上是不一致的，一般認(rèn)為產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)、專業(yè)合作社在業(yè)務(wù)規(guī)模、集約化經(jīng)營等方面均高于其他兩類主體，其對資金的需求也更大。

（2）收入水平、雇工人數(shù)、經(jīng)營主體法定代表人受教育程度分別在10%、5%和10%的置信水平上與融資訴求呈正相關(guān)關(guān)系。承接農(nóng)村“三變”改革的經(jīng)營主體總收入越高、常年雇工人數(shù)越多說明經(jīng)營主體的實(shí)力越強(qiáng)、規(guī)模越大，就越有通過融資擴(kuò)大生產(chǎn)的動力。法定代表人受教育程度越高，眼見與魄力就越高，融資訴求就會越強(qiáng)烈。

（3）資金緊缺程度、有無民間借貸經(jīng)歷與融資訴求正相關(guān)，且均在1%的置信水平上顯著。一方面，資金緊缺是融資訴求的最主要原因之一；另一方面，有民間借貸行為，說明承接農(nóng)村“三變”經(jīng)營主體融資訴求較為旺盛，且是在銀行機(jī)構(gòu)等正規(guī)渠道不能滿足融資訴求的情況下轉(zhuǎn)向民間借貸市場。

（4）試點(diǎn)層級、貸款方式、負(fù)債結(jié)構(gòu)、信用意識與風(fēng)險(xiǎn)意識等方面與融資訴求不相關(guān)。農(nóng)村“三變”改革試點(diǎn)村是否為省市級與承接的經(jīng)營實(shí)體融資訴求無必要關(guān)系，而金融供給方的要素如貸款方式、負(fù)債結(jié)構(gòu)、信用意識和風(fēng)險(xiǎn)意識與農(nóng)村“三變”改革試點(diǎn)承接主體的融資訴求并無關(guān)系，其需求依托于自身經(jīng)營，這也從側(cè)面說明融資訴求對金融供給方不敏感。

2. 金融供給的影響因素。

（1）試點(diǎn)層級、承接類別、收入水平與金融供給呈正相關(guān)關(guān)系，且分別在10%、1%、10%的置信水平上顯著。若農(nóng)村“三變”改革試點(diǎn)村為省市級或在改革中有一定影響力，說明“三變”改革成效更好，金融機(jī)構(gòu)更有意愿對其進(jìn)行信貸投放。而從承接類別來看，種養(yǎng)大戶、家庭農(nóng)場、專業(yè)合作社到農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)規(guī)模經(jīng)營方式不一樣，相對而言，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)規(guī)模相對較大、集約化經(jīng)營能力更強(qiáng)，更易得到金融機(jī)構(gòu)認(rèn)可，金融供給的意愿也會更強(qiáng)。收入水平是判斷農(nóng)村“三變”改革經(jīng)營主體實(shí)力的關(guān)鍵指標(biāo)之一，若收入水平越高，說明其還款能力較強(qiáng)，銀行也會更青睞，從而金融供給相對較多。

（2）貸款方式、負(fù)債結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)意識與金融供給正相關(guān)。貸款方式在1%的置信水平上與金融供給呈正相關(guān)關(guān)系，其中貸款方式為質(zhì)押最優(yōu)、信用最次，不同貸款擔(dān)保方式對金融風(fēng)險(xiǎn)的抵補(bǔ)能力是不同的。從實(shí)際操作看，承接農(nóng)村“三變”改革的經(jīng)營主體在貸款方式選擇上一般較窄，抵押物多為農(nóng)村“三權(quán)”，由于風(fēng)險(xiǎn)處置原因，導(dǎo)致銀行在信貸投放時更愿意其提供存單、機(jī)器設(shè)備等質(zhì)押物。負(fù)債結(jié)構(gòu)在1%的置信水平上與金融供給呈正相關(guān)關(guān)系，當(dāng)經(jīng)營主體在銀行貸款占負(fù)債比例增加時，說明其在更大范圍或程度上獲得了銀行認(rèn)可，金融供給也會相應(yīng)增加。風(fēng)險(xiǎn)意識在5%的置信水平上與金融供給呈正相關(guān)關(guān)系，若經(jīng)營主體參與了財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)，則銀行會認(rèn)為其風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力更強(qiáng)，即使出險(xiǎn)，也會有保險(xiǎn)公司承擔(dān)保障作用，因此金融供給也會加大。

（3）雇工人數(shù)、經(jīng)營主體法定代表人受教育程度、資金緊缺程度、民間借貸、信用意識與金融供給不相關(guān)。金融供給主要考量貸款項(xiàng)目的可行性和貸款回收概率，因此經(jīng)營主體的雇工人數(shù)、經(jīng)營主體法定代表人受教育程度、資金緊缺程度不是資金供給的主要因素。民間借貸與金融供給呈正相關(guān)關(guān)系，但不顯著。民間借貸是正規(guī)金融的補(bǔ)充，金融機(jī)構(gòu)在資金供給時一般會考慮有無民間借貸，但由于金融供需雙方的信息不對稱，導(dǎo)致有無民間借貸對金融供給影響不顯著。信用意識對金融供給影響不顯著，主要原因在于農(nóng)村“三變”改革承接主體在金融機(jī)構(gòu)貸款相對較少，出現(xiàn)逾期的情況更少，如在137個有效樣本中僅有5個經(jīng)營主體出現(xiàn)逾期，導(dǎo)致其對金融供給影響不大。

五、研究結(jié)論與政策建議

本文采用微觀樣本數(shù)據(jù)，估計(jì)農(nóng)村“三變”改革金融供需的影響因素。依據(jù)對安徽省宣城市149個“三變”改革村的調(diào)查結(jié)果，構(gòu)建biprobit模型，結(jié)果表明經(jīng)營主體類別、收入水平、雇工人數(shù)、經(jīng)營主體法定代表人受教育程度對農(nóng)村“三變”改革承接主體融資訴求有顯著影響；試點(diǎn)層級、承接類別、收入水平、貸款方式、負(fù)債結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)意識對金融機(jī)構(gòu)資金供給影響顯著。根據(jù)研究結(jié)論，提出如下建議：

第一，大力培育、優(yōu)選承接農(nóng)村“三變”改革的經(jīng)營主體。實(shí)證發(fā)現(xiàn)，“三變”改革試點(diǎn)層級、經(jīng)營主體類別、收入水平不同，金融供給力度也不同，因此大力培育承接農(nóng)村“三變”改革的經(jīng)營主體是提高金融供給有效性的基本要素。一方面，要擇優(yōu)從農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)、農(nóng)民專業(yè)合作社及家庭農(nóng)場中選擇農(nóng)村“三變”改革承接經(jīng)營主體，不僅要做到主營業(yè)務(wù)與“三變”村契合，還要有一定規(guī)模、經(jīng)營管理相對較好。另一方面，承接后要通過鄉(xiāng)村振興、農(nóng)村“三變”等具體政策落地，通過財(cái)政補(bǔ)貼、稅收減免、縮減行政審批流程等方式加大對經(jīng)營主體的支持力度，培育其做大做強(qiáng)。

第二，推動以擔(dān)保方式創(chuàng)新為基礎(chǔ)的金融產(chǎn)品創(chuàng)新，提高金融支持農(nóng)村“三變”改革契合度。問卷顯示，66.1%的經(jīng)營主體認(rèn)為貸款難的主要原因是缺少合格抵質(zhì)押品，希望在貸款時能放寬抵押、擔(dān)保要求。因此，各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)積極開發(fā)適合本地實(shí)際的金融產(chǎn)品，探索以土地承包經(jīng)營權(quán)、住房財(cái)產(chǎn)抵押權(quán)、林權(quán)、“三變”股權(quán)、農(nóng)村宅基地“三權(quán)分置”證書為抵質(zhì)押方式，或通過“農(nóng)村三權(quán)+財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)”，“三變股權(quán)+林權(quán)”等多種組合方式開發(fā)金融產(chǎn)品，解決農(nóng)村抵押物不足的問題。同時，要改進(jìn)金融服務(wù)流程，提高服務(wù)質(zhì)量；大力推動農(nóng)村金融創(chuàng)新體制機(jī)制建設(shè)，加強(qiáng)創(chuàng)新指導(dǎo)和管理，保證有序、有力、有效地開展農(nóng)村金融創(chuàng)新工作。

第三，加強(qiáng)政策扶持力度，提升金融服務(wù)農(nóng)村“三變”改革能量?！叭r(nóng)”問題是中國二元經(jīng)濟(jì)中較弱一環(huán)，農(nóng)村金融因服務(wù)了較弱一環(huán)的“三農(nóng)”而承擔(dān)了較高的風(fēng)險(xiǎn)，因此農(nóng)村“三變”改革的金融支持需要財(cái)稅、金融監(jiān)管等方面的協(xié)同支持。應(yīng)通過財(cái)政補(bǔ)貼、稅收減免等措施，降低金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)成本，吸引金融機(jī)構(gòu)增加對農(nóng)村“三變”改革領(lǐng)域的信貸投入。另外，適當(dāng)?shù)剡\(yùn)用貨幣政策、信貸政策、市場準(zhǔn)入、金融監(jiān)管、地方支持等政策引導(dǎo)資金流向農(nóng)村，提高對承接農(nóng)村“三變”改革經(jīng)營主體的信貸支持。

第四，加強(qiáng)外部配套機(jī)制建設(shè)，進(jìn)一步完善金融風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制。一是完善“農(nóng)村產(chǎn)權(quán)交易中心+擔(dān)保池+收儲中心”制度建設(shè)，建立政府回購優(yōu)先償貸機(jī)制，解決金融機(jī)構(gòu)因“三變”信貸抵押資產(chǎn)處置難問題。二是建立并做實(shí)農(nóng)村“三變”改革信貸專項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，按照風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償金的倍數(shù)動態(tài)發(fā)放貸款，合理分散承貸銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)。三是加快信用體系建設(shè)，將“三變”改革村的信用創(chuàng)建工作列入政府常規(guī)工作考核，切實(shí)改善農(nóng)村金融服務(wù)環(huán)境。

注：

①宿州市埇橋區(qū)付湖村，阜陽市潁東區(qū)吳寨村，來安縣羅莊村，金寨縣徐沖村，當(dāng)涂縣桃花村，蕪湖縣北陶村，郎溪縣獨(dú)山村、施宏村、新和村，旌德縣路西村，太湖縣九龍村，黟縣田川村，鳳陽縣小崗村。

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