中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險現(xiàn)狀及應(yīng)對策略

王紅

【摘 要】在全球經(jīng)濟一體化不斷深入的今天，隨著中美國貿(mào)易戰(zhàn)全面展開，將人類社會的全球化發(fā)展從國際貿(mào)易全球化、推向了人類社會配置資源全球化發(fā)展階段。中國正處于從“站起來”、“富起來”走向“強起來”的時代。中國為了維系多邊主義和推動全球化發(fā)展，怡然屹立在中美貿(mào)易戰(zhàn)的前沿。在中國力爭“金融話語權(quán)；技術(shù)話語權(quán)；開放話語權(quán)”進而形成強大綜合國力的今天，處于我國國民經(jīng)濟中占有重要位置的中小企業(yè)在擴大對外貿(mào)易、推動全球化經(jīng)濟發(fā)展中也要積極行動起來，發(fā)揮其應(yīng)有的作用。本文基于現(xiàn)階段國內(nèi)外市場環(huán)境發(fā)生巨大變化的、中小企業(yè)為順應(yīng)市場變化正融入到“走出去”的大潮中，總結(jié)中美貿(mào)易戰(zhàn)下我國企業(yè)的現(xiàn)狀，分析中小企業(yè)對外發(fā)展過程中所面臨的籌資、投資等財務(wù)風(fēng)險，結(jié)合“一帶一路”背景下的給中小企業(yè)帶來新的機遇和挑戰(zhàn)，提出中小企業(yè)應(yīng)把握機遇發(fā)揮自身優(yōu)勢分析企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境的變化，建立符合企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略目標的投資、融資方案，采取行之有效的風(fēng)險應(yīng)對措施，使企業(yè)在激烈多變的市場環(huán)境中處于不敗之地。

【關(guān)鍵詞】中小企業(yè)；財務(wù)風(fēng)險；籌資風(fēng)險；投資風(fēng)險

一、 中小企業(yè)生存的環(huán)境

中美貿(mào)易戰(zhàn)早在12年前中國出口銅版紙遭到美國反傾銷反補貼調(diào)查就開始了，相繼2008年8月5日美國商務(wù)部發(fā)布對中國輸美簿壁矩形鋼管的反傾銷和反補貼稅令，稅率為2.17%～200.58%。中國在極短時間里驟然成為世界頭號反補貼調(diào)查目標國，到2009年中國遭受反補貼調(diào)查22起，其中美國13起。2009年8月14日起，中國對美國白羽肉雞的反補貼開始立案調(diào)查其涉案金額超過 7億美元。隨后2011年中國的75家太陽能電池生產(chǎn)商遭受“雙反”（反傾銷、反補貼）立案調(diào)查。作為回應(yīng)同年12月中國商務(wù)部發(fā)布對美國進口的2.5升以上排氣量的小轎車和越野車征收兩年反傾銷稅和反補貼稅。次年1月31日，美國制造業(yè)聯(lián)盟向美國政府呼吁針對中國進口的汽車輪胎、引擎、電子設(shè)備等汽車零部件進行反傾銷反補貼調(diào)查。同年3月，美國商務(wù)部初裁對中國輸美太陽能電池征收2.9%至4.73%的反補貼稅；等等......至今隨著中美貿(mào)易戰(zhàn)愈演愈，對我國企業(yè)的影響主要表現(xiàn)為中小企業(yè)的海外訂單大幅減少，嚴重影響了部分以出口貿(mào)易為主的中小企業(yè)的生存，不少出口導(dǎo)向型企業(yè)破產(chǎn)倒閉。在我國市場經(jīng)濟處于下行探底的階段，中小企業(yè)將面臨著巨大的挑戰(zhàn)與機遇，也將面臨巨大的財務(wù)風(fēng)險，同樣也會給企業(yè)帶來新的商機。企業(yè)如何從自身出發(fā)轉(zhuǎn)變思路，認真分析新形勢下企業(yè)所面對的風(fēng)險，重新調(diào)整自身經(jīng)營結(jié)構(gòu)，認真思考風(fēng)險的應(yīng)對策略，從根本上提升企業(yè)核心競爭力。采取積極有效的風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁及風(fēng)險對抗措施，才能確保企業(yè)平穩(wěn)快速健康強壯的發(fā)展。

二、 當(dāng)今內(nèi)外環(huán)境下中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險分析

為推動我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，有助于構(gòu)筑我國全方位開放的新格局，國家提出“一帶一路”的經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略，為企業(yè)轉(zhuǎn)型升級提供了機會和空間，我國企業(yè)要加速走出去步伐，參與到世界經(jīng)濟合作中去。拓展基礎(chǔ)設(shè)施及國際產(chǎn)能等方面的合作。我們的高鐵技術(shù)和發(fā)展已占世界領(lǐng)先地位。中俄亞馬爾液化天然氣項目、吉爾吉斯斯坦南北輸變電二期工程、中國-東盟信息交流中心等一批在建重點項目取得早期收獲。在國際經(jīng)濟形勢巨變的情況之下，中小企業(yè)要緊隨央企之后，利用其特有的靈活性及廣泛的社會經(jīng)濟基礎(chǔ)，在國家“一帶一路”的大環(huán)境下，抓住機遇向國際化發(fā)展經(jīng)營活動，在國民經(jīng)濟發(fā)展中發(fā)揮積極的作用。在全球化國際貿(mào)易的新形勢下中小企業(yè)不僅要關(guān)注實體經(jīng)濟市場、同時還要關(guān)注資本市場，才能夠使企業(yè)得以更加穩(wěn)健和高效的持續(xù)發(fā)展。中小企業(yè)資本市場的財務(wù)風(fēng)險分析主要包括：籌資風(fēng)險和投資風(fēng)險。

1.中小企業(yè)籌資風(fēng)險的客觀存在

與大型企業(yè)相比較，中小企業(yè)由于其經(jīng)營規(guī)模較小，經(jīng)營管理不善，資本和技術(shù)水平有限，加之財務(wù)不透明、信用等級較低，負債比率較高，因此財務(wù)風(fēng)險相應(yīng)比較大。目前，我國的商業(yè)銀行和一些其他金融機構(gòu)是提供海外項目貸款的主要來源，商業(yè)銀行作為債務(wù)資金主要提供方，愿意為一些信用好實力強的大型國有控股企業(yè)提供貸款，而對中小企業(yè)貸款條件比較苛刻，尤其是中小企業(yè)有處于對外投資的初期階段，大大的增加了中小企業(yè)對外的籌資風(fēng)險。據(jù)此融資困難成為困擾我國中小企業(yè)對外發(fā)展的瓶頸。 在新的國內(nèi)外市場經(jīng)濟環(huán)境下中小企業(yè)如何擺脫現(xiàn)有的困境，尋找到更加合理的融資方式及更加有效的財務(wù)風(fēng)險規(guī)避措施就成為當(dāng)務(wù)之急。

2.新形勢下的投資風(fēng)險不容忽視

“一帶一路”建設(shè)涉及的國家達到60多個，影響范圍輻射亞歐非三大洲，涉及40多億人口，并同時啟動了能源、經(jīng)濟貿(mào)易、互聯(lián)互通、區(qū)域、金融等合作和發(fā)展，推動了我國海外投資規(guī)模的不斷擴大。但這些地區(qū)國家的社會制定、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、生活方式、社會價值觀以及生態(tài)環(huán)境等都不一樣，由于對當(dāng)?shù)氐姆?、人文和稅?wù)不是很了解，我國不少企業(yè)在“走出去”的過程中遭受到了挫折。中泰“高鐵換大米”的項目就是因為當(dāng)?shù)卣植环€(wěn)定，政黨之間理念差別大，政黨更替，加上西方勢力干預(yù)，被迫終止。我國中遠集團“希臘比雷埃夫斯港”的投資計劃被迫停止，直接造成了10億歐元投資損失以及將來通過港口可獲得的預(yù)期收益。我國中小企業(yè)大多數(shù)屬于科技、資金含量不高的勞動密集型產(chǎn)業(yè)或加工貿(mào)易，其行業(yè)規(guī)范，產(chǎn)品技術(shù)含量較低，收集處理市場信息的能力較弱，抗風(fēng)險能力弱競。其中輕紡、家電、電子、食品等行業(yè)在國內(nèi)已趨于飽和，國內(nèi)競爭日益激烈，市場的增長機遇也越來越小，發(fā)展國外市場，目標投向于市場需求不斷增長、具有較好的市場發(fā)展前景的東道國家，將現(xiàn)有產(chǎn)品向新的市場滲透，根據(jù)新的市場需求使企業(yè)的研發(fā)投入獲得更好的回報，這將成為我國中小企業(yè)對外投資的主要動機?！耙粠б宦贰背h既蘊含了巨大的商業(yè)價值和投資空間，又面臨著地緣政治、國際安全、非傳統(tǒng)安全等多重風(fēng)險，可謂機遇與挑戰(zhàn)并存。綜合分析我國中小企業(yè)要開展對外投資同樣面臨來源于政治法律和經(jīng)濟環(huán)境不同所帶來的投資風(fēng)險。如何在復(fù)雜多變的外部環(huán)境下擴大海外投資建設(shè)，如何面對不利局面制定更加有效的戰(zhàn)略投資計劃，對此需要未雨綢繆，梳理論證，有的放矢，方能穩(wěn)步發(fā)展。

三、中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險應(yīng)對策略

對外投資已經(jīng)成為我國國民經(jīng)濟中的一個越來越重要的組成部分。我國中小企業(yè)在對外貿(mào)易中應(yīng)建立企業(yè)專門機構(gòu)負責(zé)境外風(fēng)險管理。充分熟悉海外融資投資環(huán)境，了解政治格局、經(jīng)濟環(huán)境、法律文化、競標程序，環(huán)保制度，勞工政策，建立完善的融資投資策略。

1.籌資風(fēng)險應(yīng)對策略

對于從事對外投資的中小企業(yè)，應(yīng)根據(jù)資金的財務(wù)狀況和發(fā)展目標選擇制定合理的融資方案，利用國家和地區(qū)產(chǎn)業(yè)政策，降低融資成本，在制定融資戰(zhàn)略過程中，選擇最佳的資金組合，以達到融資成本最低化，避免或減低各種風(fēng)險，建立最佳財務(wù)結(jié)構(gòu)。

（1）亞投行對企業(yè)對外投資提供了一定的安全保障

亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行（簡稱“亞投行”）是一個政府間性質(zhì)的亞洲區(qū)域多邊開發(fā)機構(gòu)。重點支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，成立宗旨是為了促進亞洲區(qū)域的建設(shè)互聯(lián)互通化和經(jīng)濟一體化的進程，并且加強中國及其他亞洲國家和地區(qū)的合作，是首個由中國倡議設(shè)立的多邊金融機構(gòu)，總部設(shè)在北京，截至2017年5月13日，亞投行有77個正式成員國。亞投行的成立無疑是對保護中國企業(yè)和資本走出去利益不受損失非常重要的一種手段。亞投行把在外投資的中國企業(yè)的利益和成員國的利益緊密地聯(lián)系在一起，一方面減少了由于當(dāng)?shù)卣?、?jīng)濟、社會因素以及黨派之爭等等對中國企業(yè)的限制和干涉；另一方面也為中國企業(yè)在承擔(dān)“一帶一路”建設(shè)工程過程中有效避免單一資本帶來的巨大風(fēng)險，更好地維護中國企業(yè)的利益。

（2）深入了解所投資國家和地區(qū)的稅制及優(yōu)惠政策

根據(jù)各國稅制稅率不盡相同，不同領(lǐng)域不同商品的應(yīng)繳納的稅負也不一樣，中小企業(yè)可以根據(jù)不同的融資地點和所融資的貨幣形式選擇適和的融資方式，從而降低納稅負擔(dān)。各個國家為了鼓勵國內(nèi)產(chǎn)品出口、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、提供勞動力就業(yè)水平，政府會提供給企業(yè)一些優(yōu)惠補貼貸款，例如提供低息的長期貸款給向本國境內(nèi)的出口企業(yè)以及購買本國商品的外國企業(yè)。跨國經(jīng)營的中小企業(yè)盡可能利用這些優(yōu)惠補貼貸款，降低企業(yè)的融資成本。也可以利用其海外經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)，做出適當(dāng)?shù)耐顿Y與賒銷安排，以充分利用這些優(yōu)惠信貸。海外投資企業(yè)還可以通過配對的融資安排降低由于匯率波動帶來的融資風(fēng)險。

（3）規(guī)避由于政治和社會動蕩給企業(yè)帶來的融資風(fēng)險

從事對外投資的中小企業(yè)盡可能的選擇政治穩(wěn)定的國家進行投資，堅持以國外投資項目所獲取的利潤作為償還貸款的資金來源，將海外投資項目與國際性金融機構(gòu)客戶及其國家政府的利益緊密聯(lián)系在一起，以避免和降低由于政治經(jīng)濟政策的變化帶來的融資風(fēng)險。中小企業(yè)應(yīng)努力使資金來源多樣化及超量借款保持現(xiàn)有資金來源，保持和擴大融資渠道。

（4）有效利用國家“一帶一路”為企業(yè)提供的資金來源

我國在推進“一帶一路”建設(shè)中，國家和沿線省市均推出了各種金融和產(chǎn)業(yè)扶持政策。因此用好各類國家專項資金和地方政府及機構(gòu)配套基金可以幫助中小企業(yè)獲得專有優(yōu)勢，降低融資成本。雖說“一帶一路”專項基金一般由國家出資（外儲資金、財政資金或政策性銀行資金），并由政策性銀行管理，其投向為與國家戰(zhàn)略相關(guān)的產(chǎn)業(yè)和項目，與中小企業(yè)關(guān)聯(lián)度較小，但商務(wù)部和財政部每年也會提供“中小企業(yè)國外市場開拓資金”。“一帶一路”沿線省份又推出地方版絲路基金及其他類型基金，此外，一些金融機構(gòu)和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也成立了配套基金。中小企業(yè)要重視這些融資來源，與政府、金融機構(gòu)建立長期的合作關(guān)系，為企業(yè)建立起長期穩(wěn)固可靠的資金來源，為企業(yè)海外投資發(fā)展提供了重要的保證。

2.投資風(fēng)險應(yīng)對策略

中小企業(yè)在對外投資過程中，要根據(jù)不同國家采取不同的投資策略和模式。利用國家和行業(yè)提供的各類信息平臺深入了解“一帶一路”所涉及國家的政治經(jīng)濟社會環(huán)境、稅法制度和財會準則，了解當(dāng)?shù)刂R產(chǎn)權(quán)、環(huán)境保護等相關(guān)信息，充分利用好各國的稅收優(yōu)惠，從而降低企業(yè)的稅負，降低企業(yè)所面臨的投資風(fēng)險。

（1）有效利用“一帶一路”經(jīng)貿(mào)合作區(qū)為對外投資企業(yè)提供的服務(wù)

我國在“一帶一路”相關(guān)國家建設(shè)了56個境外經(jīng)貿(mào)合作區(qū)，中小企業(yè)應(yīng)有效利用合作區(qū)為企業(yè)集中提供的投資風(fēng)險評估、政策解讀及當(dāng)?shù)胤?、會計、財?wù)、知識產(chǎn)權(quán)等專業(yè)服務(wù)，實現(xiàn)“共同出?！北苊狻皢未颡毝贰保e極加入到企業(yè)之間密切合作的有機體系集群內(nèi)，擴大出口創(chuàng)匯，提升技術(shù)水平，促進經(jīng)濟共同發(fā)展。中小企業(yè)可以充分利用經(jīng)貿(mào)合作區(qū)為我國境外投資企業(yè)提供的各項服務(wù)和支持，降低中小企業(yè)在外投資風(fēng)險。在非洲地區(qū)國家我國企業(yè)可以積極與當(dāng)?shù)卣献?，從而爭取獲得當(dāng)?shù)匦姓Y源的支持和保護。通過合作區(qū)充分了解各國的環(huán)境保護法律制度，主動承擔(dān)環(huán)境保護責(zé)任，在雙邊投資協(xié)議中加上環(huán)境條款，避免一些國家設(shè)置環(huán)境壁壘和實行投資保護主義手段而發(fā)生的利益沖突。嚴格遵守我國海外投資環(huán)境保護的法規(guī)和行政規(guī)章。

（2）直接在投資國家和地區(qū)建廠避免貿(mào)易壁壘

以國內(nèi)商品出口為主的我國中小企業(yè)，由于不同國家的各種貿(mào)易保護或著行政壁壘，使企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品無法銷售的海外市場，有實力的企業(yè)可以通過對外投資在當(dāng)?shù)亟◤S生產(chǎn)商品，直接進行銷售。同時也作為一種預(yù)防措施，企業(yè)也可以針對進口國市場有可能出現(xiàn)的貿(mào)易保護政策通過海外投資，提前進入國外市場進行生產(chǎn)經(jīng)營活動，從而避開貿(mào)易壁壘。

（3）企業(yè)對外投資的要依靠科學(xué)決策和準確預(yù)判

對于市場導(dǎo)向型中小跨國投資企業(yè)，在項目開始前必須進行嚴謹?shù)氖袌隹疾旌驼{(diào)研以及項目可行性分析，建立全面科學(xué)有效的風(fēng)險評估體系和財務(wù)預(yù)警機制，強化財務(wù)風(fēng)險防范意識，對所要投資的國家的納稅情況及市場環(huán)境和做深入細致的調(diào)研，詳細了解當(dāng)?shù)氐恼畏?、社會?jīng)濟、外匯政策、市場需求情況； 分析評估當(dāng)?shù)氐淖匀毁Y源、人力資源、土地資源、交通資源、國民經(jīng)濟發(fā)展狀況，實地考察市場發(fā)展?jié)摿?、勞動力成本、購買力及資源優(yōu)勢，并做好可行性論證，為企業(yè)海外投資做好充分的準備。其次企業(yè)要深入研究項目投資國的稅法及相關(guān)優(yōu)惠政策，熟知稅收優(yōu)惠條款，合理合法避稅，實現(xiàn)企業(yè)投資目標利潤最大化。再次中小企業(yè)還要同當(dāng)?shù)卣⒂行?lián)系，了解當(dāng)?shù)卣呢斦嵙罢?quán)的穩(wěn)定性，對與政府相關(guān)聯(lián)項目要看其是否能夠支持長期穩(wěn)定的購買服務(wù)，對于市場化項目要看其是否會有政府插手監(jiān)管收益的可能性?？傊?，面對復(fù)雜環(huán)境，我國中小企業(yè)根據(jù)自身特點，調(diào)整策略，改變理念，在實現(xiàn)“走出去”的戰(zhàn)略過程中，走穩(wěn)、走好。

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