上市公司信息披露的問題及對(duì)策研究

摘 要：規(guī)范上市公司的信息披露行為，確保上市公司提供的信息準(zhǔn)確、及時(shí)，一方面可以使投資者的利益受到保護(hù)，另一方面可以讓資本市場(chǎng)更加穩(wěn)定有序的發(fā)展。然而，現(xiàn)階段的資本市場(chǎng)上，上市公司會(huì)計(jì)信息造假行為仍然層出不窮。因此，加強(qiáng)信息披露問題的研究，提出相應(yīng)的改進(jìn)對(duì)策，對(duì)建立穩(wěn)定有序的證券市場(chǎng)有著重要的現(xiàn)實(shí)意義。

關(guān)鍵詞：上市公司；信息披露；信息造假

隨著2001年震驚全球的安然事件以后，越來越多的人開始關(guān)注上市公司信息披露情況。近年來，上市公司因會(huì)計(jì)信息造假而被公開譴責(zé)的現(xiàn)象也越來越嚴(yán)重。根據(jù)深交所、上交所網(wǎng)站顯示， 2015年以來，截止到8月，兩市共有49家公司或相關(guān)當(dāng)事人受到交易所處分，值得一提的是，*ST云網(wǎng)和東方網(wǎng)絡(luò)屬于二度受罰。2017年11月18日起，由大眾證券報(bào)舉辦的第七屆（2017年）十大黑榜上市公司評(píng)選活動(dòng)正式啟動(dòng)，共有24家上市公司入圍候選名單，其中因信息披露違規(guī)以及造假入圍的公司就有12家?；诖?，我們應(yīng)該密切關(guān)注上市公司信息披露的相關(guān)問題。

一、上市公司信息披露存在的問題

（一）會(huì)計(jì)信息披露虛假

會(huì)計(jì)信息以真實(shí)性為基礎(chǔ)，偽造的虛假信息不僅使投資者的利益受到傷害，還極易誤導(dǎo)企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)管理理念，出現(xiàn)戰(zhàn)略失效、決策失誤等得不償失的后果。在證券市場(chǎng)中，許多上市公司為了自身的某些目的，如上市資格的取得、配股融資、保持價(jià)格穩(wěn)定等，在會(huì)計(jì)信息披露時(shí)，編制虛假的會(huì)計(jì)報(bào)表虛增利潤(rùn)。如2017年湖南爾康制藥股份有限公司虛增業(yè)績(jī)2.3億元，利潤(rùn)造假高達(dá)20%。

（二）會(huì)計(jì)信息披露不及時(shí)

上市公司的經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)是一個(gè)動(dòng)態(tài)多變的過程，外部投資者不可能隨時(shí)掌握上市公司的經(jīng)營(yíng)狀況、現(xiàn)金流量等財(cái)務(wù)指標(biāo)，他們需要通過上市公司的公開報(bào)告來了解，這就必然要求公司能夠及時(shí)披露有用的信息，不能滯后。然而，我國(guó)資本市場(chǎng)上企業(yè)的臨時(shí)報(bào)告披露制度混亂，及時(shí)性更是不盡人意。如在2014年12月17日至2015年4月21日，恒順眾昇股東對(duì)5%以上股份進(jìn)行質(zhì)押，以及隨后的解除質(zhì)押交易活動(dòng)未及時(shí)披露，直至證監(jiān)會(huì)調(diào)查后，才于2015年6月8日進(jìn)行披露，嚴(yán)重侵犯了眾大投資者的知情權(quán)。

（三）預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息的濫用

股票市場(chǎng)上，投資者更多關(guān)注的是上市公司的未來發(fā)展和業(yè)績(jī)情況，而預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息就是用來表明企業(yè)的未來發(fā)展前景。企業(yè)應(yīng)該對(duì)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)信息保持謹(jǐn)慎的態(tài)度，這樣才能使信息使用者取得預(yù)期報(bào)酬，降低投資的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而彌補(bǔ)現(xiàn)行財(cái)務(wù)報(bào)告的不足。但是很多上市公司夸大描述自己公司前景，從而達(dá)到籌資目的。

二、上市公司信息披露存在問題的原因探析

（一）公司治理結(jié)構(gòu)不完善

在我國(guó)，《公司法》雖然對(duì)公司內(nèi)部治理機(jī)構(gòu)的職責(zé)和權(quán)利都有具體的規(guī)定，但是大部分只是流于形式。歸咎起原因，獨(dú)立董事大部分都是由大股東或執(zhí)行董事推薦產(chǎn)生，維護(hù)關(guān)系稱為獨(dú)立董事行使權(quán)利的前提，很難真正起到監(jiān)督作用。

（二）公司利益驅(qū)動(dòng)，缺乏自我監(jiān)督機(jī)制

首先，對(duì)于上市資格欠缺的企業(yè)來說，資源豐富、融資渠道方便的證券市場(chǎng)具有很大的誘惑力。其次，對(duì)于具備上市資格且已經(jīng)上市的企業(yè)來說，在這期間，如果持續(xù)3年虧損，證交所會(huì)對(duì)其實(shí)施停牌。某些上市公司就采取粉飾財(cái)務(wù)信息，披露不真實(shí)的會(huì)計(jì)信息，來達(dá)到保住上市資格的目的。同時(shí)，我們國(guó)家多數(shù)上市公司會(huì)計(jì)管理體制不健全、缺乏應(yīng)有的內(nèi)部審計(jì)及管理控制、內(nèi)部審計(jì)監(jiān)督職能被削弱等現(xiàn)象，以至于陷入財(cái)務(wù)危機(jī)而難以自拔。

三、改善上市公司信息披露現(xiàn)狀的對(duì)策研究

（一）完善公司治理結(jié)構(gòu)

逐步調(diào)整上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)，降低第一大股東持股比例，解決“一股獨(dú)大”的問題。同時(shí)，吸引機(jī)構(gòu)投資者的資金注入，引導(dǎo)基金、保險(xiǎn)、養(yǎng)老金機(jī)構(gòu)持股。股東切實(shí)履行權(quán)責(zé)，確保出資人據(jù)實(shí)行駛權(quán)利。另外，加強(qiáng)規(guī)范上市公司與關(guān)聯(lián)企業(yè)之間的活動(dòng)，杜絕不公平的關(guān)聯(lián)交易。

（二）建立健全上市公司的內(nèi)部控制制度

要想實(shí)現(xiàn)有效的內(nèi)部控制，就要建立嚴(yán)格的內(nèi)部控制監(jiān)督機(jī)制。這種監(jiān)督機(jī)制主要依據(jù)公司章程和各類內(nèi)部管理與控制規(guī)定，可以在整個(gè)公司實(shí)施，也可以具體到某個(gè)部門，甚至是某項(xiàng)業(yè)務(wù)，概括來說就是可以根據(jù)自身情況設(shè)定。監(jiān)督機(jī)制一般有自查和他人監(jiān)督評(píng)估兩種形式。另外，公司還可以設(shè)置應(yīng)急管理系統(tǒng)，作為內(nèi)部控制系統(tǒng)的必要補(bǔ)充。

（三）加強(qiáng)外部監(jiān)督

首先，對(duì)市場(chǎng)參與者進(jìn)行證券法制教育，增強(qiáng)他們的法制意識(shí)，加強(qiáng)執(zhí)法力度。同時(shí)，證監(jiān)會(huì)還需制定一套切實(shí)可行的監(jiān)督檢查辦法，加強(qiáng)跟蹤監(jiān)管，積極主動(dòng)監(jiān)管上市公司的披露行為。對(duì)不合規(guī)的行為從嚴(yán)處理，同時(shí)協(xié)調(diào)配合各行業(yè)主管部門，對(duì)違規(guī)單位、違規(guī)行為及時(shí)進(jìn)行公開譴責(zé)，作為警戒。

其次，充分發(fā)揮社會(huì)公眾的監(jiān)管作用。一方面，完善投資者監(jiān)督和申訴制度，加強(qiáng)投資者的監(jiān)督力量。另一方面，新聞媒體及網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)作為最有效直接的信息傳遞者，具有專業(yè)的敏感度，追求實(shí)事求是的職業(yè)精神，無處不在的職業(yè)優(yōu)勢(shì)，將得到的消息第一時(shí)間傳遞給社會(huì)，以促進(jìn)信息使用者能夠及時(shí)掌握真實(shí)情況。

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[3]徐田野. 我國(guó)上市公司會(huì)計(jì)信息披露存在的問題與對(duì)策[J]. 財(cái)經(jīng)問題研究， 2014（s1）：86-89.

作者簡(jiǎn)介：

冀玉英， 年齡48歲 ，學(xué)歷本科 ，單位是威海火炬高技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)財(cái)政局。

王玉飛，碩士研究生，研究方向公司治理。