國(guó)外文化產(chǎn)業(yè)投融資對(duì)江西文化產(chǎn)業(yè)的啟示

[摘 要] 通過(guò)國(guó)外文化產(chǎn)業(yè)投融資經(jīng)驗(yàn)借鑒與啟示，結(jié)合江西省文化產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)狀，制定適合本土化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的投融資相關(guān)政策，多渠道拓寬文化產(chǎn)業(yè)投融資資金來(lái)源，實(shí)現(xiàn)文化產(chǎn)業(yè)資金來(lái)源的多元化，建立靈活的文化產(chǎn)業(yè)投融資機(jī)制，提高資本進(jìn)入文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的收益，降低風(fēng)險(xiǎn)。

[關(guān) 鍵 詞] 國(guó)外文化產(chǎn)業(yè)；投融資；江西文化產(chǎn)業(yè)；風(fēng)險(xiǎn)投資

[中圖分類(lèi)號(hào)] G114 [文獻(xiàn)標(biāo)志碼] A [文章編號(hào)] 2096-0603（2017）29-0056-02

江西文化企業(yè)起步晚，但是發(fā)展勢(shì)頭迅猛。截至2016年江西省文化產(chǎn)業(yè)主營(yíng)收入增長(zhǎng)至2460億，年均增速達(dá)24%，在經(jīng)濟(jì)下行的情況下，依然保持兩位數(shù)的增長(zhǎng)。文化產(chǎn)業(yè)綜合指數(shù)全國(guó)第九，生產(chǎn)力指數(shù)第七，驅(qū)動(dòng)力指數(shù)第十，江西文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展彰顯出一定的合理化。

一、文化產(chǎn)業(yè)投融資的基本內(nèi)涵與表征

文化產(chǎn)業(yè)的投融資是指在特定的經(jīng)濟(jì)和文化制度環(huán)境中，通過(guò)文化經(jīng)濟(jì)政策的規(guī)范以及國(guó)家文化投入的引導(dǎo)，將社會(huì)資本配置到文化產(chǎn)業(yè)中，以期實(shí)現(xiàn)文化產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。文化產(chǎn)業(yè)具有雙重屬性即經(jīng)濟(jì)屬性和意識(shí)形態(tài)屬性。文化產(chǎn)業(yè)具有市場(chǎng)規(guī)模大、投資回報(bào)高、高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)。文化企業(yè)的資產(chǎn)以無(wú)形資產(chǎn)為主，對(duì)金融機(jī)構(gòu)、投資公司等金融機(jī)構(gòu)而言，缺乏可依據(jù)的評(píng)估體系，成為制約文化產(chǎn)業(yè)投融資的關(guān)鍵因素。

二、國(guó)外文化產(chǎn)業(yè)的投融資模式及資金運(yùn)作方式

（一）國(guó)外文化產(chǎn)業(yè)的投融資模式

1.市場(chǎng)主導(dǎo)型投融資方式

以美國(guó)為代表，美國(guó)文化產(chǎn)業(yè)主要來(lái)源是資本市場(chǎng)融資及外國(guó)直接投資，政府資本基本不直接介入。多樣化的融資方式、多元化的融資管道為美國(guó)文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供重要保障，其融資方式包括股權(quán)融資、夾層融資、優(yōu)先級(jí)債務(wù)貸款、發(fā)行AAA級(jí)債券等多種方式。外國(guó)直接投資方面，美國(guó)文化產(chǎn)業(yè)是由外國(guó)跨國(guó)公司來(lái)運(yùn)作的，如在好萊塢最具實(shí)力的電影制片廠之中，哥倫比亞三星的老板是日本的索尼公司。

2.政府主導(dǎo)型資金投融資方式

文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展資金通過(guò)金融市場(chǎng)聚合民間資本和吸引外資，通過(guò)政府直接投入引導(dǎo)和帶動(dòng)其他資金的進(jìn)入。如，韓國(guó)政府為了加大對(duì)文化產(chǎn)業(yè)的資金扶持，政府出資建立了“文化產(chǎn)業(yè)支援”。韓國(guó)政府通過(guò)“文化產(chǎn)業(yè)專門(mén)投資組合”吸引大量民間資本，“文化產(chǎn)業(yè)專門(mén)投資組合”是以社會(huì)資金為主、政府和民間共同融投資的運(yùn)作方式。資本市場(chǎng)方面，韓國(guó)政府通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)投資基金，把支持中小企業(yè)的方式從過(guò)去的直接支援、融資為主改為間接支援、投資為主，以公共基金為啟動(dòng)資金，形成官民同體的投資基金，集中支援初創(chuàng)階段的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)。

（二）國(guó)外文化產(chǎn)業(yè)投融資的資金運(yùn)作方式

國(guó)際經(jīng)驗(yàn)表明，文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的一個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)是投融資，而投融資中的一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)是風(fēng)險(xiǎn)管理。（以影視為例）

1.美國(guó)“赤字模式”

即在新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)中，風(fēng)險(xiǎn)投資者和制作者共同分擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)，投資者可以獲得該產(chǎn)品的使用權(quán)，而制作者因承擔(dān)部分市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)而享有產(chǎn)品的二級(jí)和三級(jí)銷(xiāo)售權(quán)。風(fēng)險(xiǎn)投資商投資具體影片時(shí)，如果認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大，會(huì)有一些額外的要求來(lái)作為投資的條件來(lái)分擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。比如要求制片人在項(xiàng)目中投入一定比例的自有資金，或者以某種資產(chǎn)作為抵押。還有可能要求制片人購(gòu)買(mǎi)額外保險(xiǎn)、出具完成保函、獲得具有良好發(fā)行管道的合作伙伴并與其簽訂預(yù)售協(xié)議等。投資者對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的控制從投資協(xié)議簽訂前就已經(jīng)開(kāi)始了，即在投資介入時(shí)所約定的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制。在項(xiàng)目運(yùn)作過(guò)程中，投資人與制片人之間的信息不對(duì)稱得到了比較好的解決。

2.英國(guó)“成本附加模式”

即投資者委托制作者制作產(chǎn)品并支付全部費(fèi)用，并預(yù)付利潤(rùn)（10%）作為回報(bào)，投資者不僅可以獲得初級(jí)權(quán)利（如節(jié)目首播權(quán)），還可以獲得大部分二級(jí)權(quán)利（如多次播放、影碟發(fā)行權(quán)等）。英國(guó)的“成本附加”模式意味著電視臺(tái)通常會(huì)負(fù)擔(dān)全部節(jié)目制作成本，并付給制作方一小部分費(fèi)用或者利潤(rùn)，但要求節(jié)目制作商放棄與他們產(chǎn)品有關(guān)的大部分首次、二次銷(xiāo)售或其他后續(xù)權(quán)利，體現(xiàn)了電視臺(tái)在整個(gè)供應(yīng)鏈中的統(tǒng)治地位。

3.韓國(guó)“全過(guò)程參與模式”

以贏利為第一目標(biāo)，在表現(xiàn)方式上追求多元化的風(fēng)格。創(chuàng)業(yè)型風(fēng)險(xiǎn)投資公司成為韓國(guó)電影的主力，也為韓國(guó)電影的發(fā)展帶來(lái)了創(chuàng)新的理念，它在影片制作的同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)投資公司非常注意作品的創(chuàng)意，并調(diào)動(dòng)精通市場(chǎng)的文化策劃人員對(duì)編劇和導(dǎo)演進(jìn)行點(diǎn)撥。

三、江西文化產(chǎn)業(yè)投融資模式的選擇及制度保障

現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整及供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革背景下，江西依托紅色、古色、綠色三色文化資源，按照“文化+科技”“文化+旅游”的發(fā)展思路，遵循再生產(chǎn)過(guò)程比例性需求，逐漸形成門(mén)類(lèi)齊全、運(yùn)轉(zhuǎn)有力、效益明顯的文化產(chǎn)業(yè)體系。表征出來(lái)的非理性及相關(guān)問(wèn)題也讓人憂慮。如文化產(chǎn)業(yè)投資經(jīng)驗(yàn)不足，某些細(xì)分領(lǐng)域內(nèi)存在投資過(guò)快過(guò)熱的趨勢(shì)，資金供給則相對(duì)不足；文化金融產(chǎn)品多元化不足，難以滿足文化產(chǎn)業(yè)的融資需求；文化產(chǎn)權(quán)交易體系、無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估體系還很不完善，導(dǎo)致文化資源與金融資本、社會(huì)資本對(duì)接困難；版權(quán)交易市場(chǎng)、藝術(shù)品交易市場(chǎng)等要素市場(chǎng)建設(shè)還處于初級(jí)階段。產(chǎn)業(yè)成熟度較低，在產(chǎn)業(yè)理解、專業(yè)實(shí)操方面遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有沉淀出系統(tǒng)經(jīng)驗(yàn)，并出現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避能力弱、盈利模式不明確、人員流動(dòng)頻繁、行業(yè)操作不規(guī)范、不透明等問(wèn)題。在一個(gè)存在諸多不確定性因素的產(chǎn)業(yè)內(nèi)進(jìn)行投資，理性投資人一定會(huì)在投資策略和路徑上有所考慮。建議：

（一）“政府+市場(chǎng)”投融資模式

投融資渠道單一，政府投融資是江西省文化產(chǎn)業(yè)投融資的主要方式，而其他的投融資較少。究其原因，大多數(shù)文化企業(yè)是輕資產(chǎn)，量化評(píng)估指標(biāo)目前幾乎空白。銀行雖然也開(kāi)始嘗試無(wú)形資產(chǎn)抵押，但還很少應(yīng)用。文化企業(yè)通過(guò)境外上市來(lái)籌集資金較少，由于多數(shù)文化企業(yè)的經(jīng)營(yíng)模式、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和當(dāng)時(shí)的盈利水平狀況，很難滿足國(guó)內(nèi)主板市場(chǎng)的上市標(biāo)準(zhǔn)，即便能夠上市，其融資額也會(huì)受限。私募融資的投資者必須擁有的抗風(fēng)險(xiǎn)能力比較高，而且投資者一般擁有很高的專業(yè)水平及企業(yè)的監(jiān)督能力；由于政府的宣傳力度不夠，缺乏規(guī)范的文化市場(chǎng)和專業(yè)的評(píng)估機(jī)構(gòu)，民間資本介入文化產(chǎn)業(yè)比較少。借鑒國(guó)內(nèi)外成功經(jīng)驗(yàn)，著力打造“政府+市場(chǎng)”投融模式，從單一的政府投資轉(zhuǎn)化成政府主導(dǎo)，民間金融資本為輔，吸引外資的同時(shí)，借力風(fēng)險(xiǎn)投資基金這樣一個(gè)新的模式。同時(shí)創(chuàng)新“互聯(lián)網(wǎng)+文化”時(shí)代下的投融資模式，適度引入PPP模式，完善新型文化產(chǎn)業(yè)融資平臺(tái)P2P、VC＼PE、眾籌等新型投融資模式。

（二）政策保障

1.財(cái)稅激勵(lì)政策

英國(guó)通過(guò)“伊迪稅”的開(kāi)征、差別稅率、對(duì)游戲產(chǎn)業(yè)實(shí)施出口退稅等稅收激勵(lì)政策使英國(guó)躋身于世界出版大國(guó)之列。美國(guó)的電影分級(jí)制度、法國(guó)的文化市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)人制度，文化產(chǎn)業(yè)營(yíng)利性和非營(yíng)利型為界，稅收優(yōu)惠政策區(qū)別對(duì)待，便于操作和監(jiān)督。江西省出臺(tái)一系列文化產(chǎn)業(yè)財(cái)稅優(yōu)惠政策。如，小微文化創(chuàng)意企業(yè)可減免房產(chǎn)稅扶持小微文化創(chuàng)意企業(yè)，按規(guī)定納稅確有困難的，可按稅收管理權(quán)限報(bào)經(jīng)批準(zhǔn)后，依法減免房產(chǎn)稅、城鎮(zhèn)土地使用稅。文化創(chuàng)意企業(yè)開(kāi)發(fā)新技術(shù)、新產(chǎn)品、新工藝發(fā)生的研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用，允許按稅法規(guī)定在計(jì)算應(yīng)納稅所得額時(shí)加計(jì)扣除；文化創(chuàng)意企業(yè)發(fā)生的廣告費(fèi)用，按照稅法規(guī)定進(jìn)行稅前扣除。對(duì)經(jīng)省政府批準(zhǔn)后發(fā)放給優(yōu)秀博士后、歸國(guó)留學(xué)人員等文化創(chuàng)意人才的獎(jiǎng)勵(lì)，免征個(gè)人所得稅。一個(gè)納稅年度內(nèi)，居民企業(yè)的技術(shù)轉(zhuǎn)讓所得不超過(guò)500萬(wàn)元的部分，免征企業(yè)所得稅，超過(guò)500萬(wàn)元的部分，減半征收。經(jīng)認(rèn)定的動(dòng)漫企業(yè)自主開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)動(dòng)漫產(chǎn)品，可申請(qǐng)享受?chē)?guó)家現(xiàn)行鼓勵(lì)軟件產(chǎn)業(yè)發(fā)展的所得稅優(yōu)惠政策。減免行政規(guī)費(fèi)，對(duì)經(jīng)認(rèn)定的省級(jí)文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)園區(qū)（基地），在園區(qū)（基地）建成起3年內(nèi)，按規(guī)定給予行政規(guī)費(fèi)減免。相比國(guó)外文化產(chǎn)業(yè)的優(yōu)惠政策涵蓋面小，操作性不夠。因此，應(yīng)該進(jìn)一步完善文化產(chǎn)業(yè)的稅收優(yōu)惠政策，譬如改變稅收征管方式、實(shí)施差別稅率、鼓勵(lì)即征即退稅等。

2.權(quán)利秩序的維護(hù)——法律的及時(shí)與準(zhǔn)確

應(yīng)從法律法規(guī)的角度，解決制約江西文化產(chǎn)業(yè)中投融資的瓶頸問(wèn)題。韓國(guó)很早就對(duì)《影像振興基本法》《著作權(quán)法》《電影振興法》《演出法》《廣播法》等做了部分或全面修訂，并專門(mén)制定《文化財(cái)產(chǎn)保護(hù)法》，保護(hù)和發(fā)掘本國(guó)優(yōu)秀傳統(tǒng)文化；日本政府制定實(shí)施了《研究交流促進(jìn)法》，鼓勵(lì)國(guó)家機(jī)構(gòu)的研究人員到民間企業(yè)參加共同研究，為各類(lèi)文化產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)提供智力保障和人力支持。因此，應(yīng)制定和完善相關(guān)的法律法規(guī)，譬如特許經(jīng)營(yíng)權(quán)、景區(qū)門(mén)票收費(fèi)權(quán)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、碳排放質(zhì)押權(quán)等新型貸款抵押方式的法律法規(guī)。完善私募股權(quán)投資相關(guān)配套法律法規(guī)，不僅以現(xiàn)金流量等作為信貸抵押的途徑和方式，建立多層次的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)及第三方評(píng)估機(jī)構(gòu)，解決社會(huì)資本投入文化產(chǎn)業(yè)的法律瓶頸問(wèn)題。

3.加大對(duì)文化創(chuàng)意和新興業(yè)態(tài)的支持力度

借鑒英國(guó)、美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家發(fā)展創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)、版權(quán)產(chǎn)業(yè)的經(jīng)驗(yàn)和發(fā)展高科技產(chǎn)業(yè)的成功經(jīng)驗(yàn)。通過(guò)政府投資設(shè)立文化產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)資金、文化發(fā)展基金及財(cái)稅優(yōu)惠政策扶持，鼓勵(lì)文化產(chǎn)業(yè)園區(qū)和高等院校大力發(fā)展創(chuàng)意孵化器，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)和社會(huì)資本大力發(fā)展天使投資、創(chuàng)業(yè)投資、風(fēng)險(xiǎn)投資等具有風(fēng)險(xiǎn)偏好的金融產(chǎn)品和金融工具，建立多層次的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)。形成從創(chuàng)意孵化到產(chǎn)業(yè)化的一條龍金融政策綜合服務(wù)，同時(shí)完善順暢的風(fēng)險(xiǎn)資本退出通道。通過(guò)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手、以商招商、資本重組等方式，把這些產(chǎn)業(yè)打造文化產(chǎn)業(yè)集群。依托文化產(chǎn)業(yè)園區(qū)和基地，按照產(chǎn)業(yè)集群配套、龍頭企業(yè)主導(dǎo)、延鏈補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈、完善功能補(bǔ)缺的產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式，促進(jìn)我省文化產(chǎn)業(yè)健康、有序、快速發(fā)展。推動(dòng)文化體制改革創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級(jí)，實(shí)現(xiàn)江西文化產(chǎn)業(yè)跨越式發(fā)展。

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