資本追逐獨(dú)角獸，投資TMT創(chuàng)新高

TMT行業(yè)大額投資不斷涌現(xiàn)，印證了市場(chǎng)對(duì)符合期待的企業(yè)抱有極高的投資興趣。

今年以來，TMT行業(yè)（科技、媒體及通信）精彩紛呈——游戲社交正當(dāng)時(shí)，短視頻蓄勢(shì)待發(fā)。事實(shí)上，今年上半年，私募及創(chuàng)投（PE/VC)在TMT行業(yè)的投資數(shù)量再創(chuàng)半年度新紀(jì)錄，“獨(dú)角獸”公司巨額融資重新回歸，體現(xiàn)出投資者對(duì)TMT行業(yè)的信心。

普華永道MoneyTreeTM報(bào)告顯示，2017年上半年，TMT行業(yè)私募及創(chuàng)投投資達(dá)到1,582筆，環(huán)比增加104筆；投資總額達(dá)到307.5億美元，環(huán)比增長(zhǎng)22.9%。大額融資方面，2017年上半年過億投資數(shù)量達(dá)到49起，半年度的大額投資金額環(huán)比增長(zhǎng)近50%，占同期TMT行業(yè)投資總額的70%以上，且出現(xiàn)了一筆2014年以來歷史最高的單筆投資金額。

普華永道中國(guó)北方區(qū)私募股權(quán)基金業(yè)務(wù)組主管合伙人張勤分析道：“TMT行業(yè)投資金額和數(shù)量的雙增長(zhǎng)，再度證明投資者們?nèi)匀徽J(rèn)為TMT行業(yè)是當(dāng)下中國(guó)最具潛力的部分。而大額投資的突出表現(xiàn)，則進(jìn)一步反映出市場(chǎng)看重行業(yè)龍頭位置，對(duì)業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)健的獨(dú)角獸企業(yè)仍青睞有加。與此同時(shí)，上半年單筆不過億的投資超過了1500筆，市場(chǎng)投資者依然在孜孜不倦地尋找下一個(gè)潛在的獨(dú)角獸企業(yè)，市場(chǎng)投資兩極分化的狀態(tài)將在一段時(shí)間內(nèi)繼續(xù)維持。”

從子行業(yè)來看，互聯(lián)網(wǎng)及移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)依舊是TMT行業(yè)的領(lǐng)頭羊。2017年上半年投資總額為213.06億美元，并有3筆投資金額超過十億數(shù)量級(jí)。此外，科技行業(yè)投資金額環(huán)比增加56%，投資金額一季度高于四十億美元，為歷史高位。娛樂傳媒行業(yè)投資數(shù)量在一季度達(dá)到了146筆，創(chuàng)其自2014年以來的最高紀(jì)錄。通信行業(yè)上半年投資總額為9.42億，單筆投資金額環(huán)比增加了2倍。

張勤表示：“隨著共享出行服務(wù)已融入大眾日常生活，加上短視頻、內(nèi)容分發(fā)平臺(tái)等業(yè)態(tài)的進(jìn)一步風(fēng)靡，這些領(lǐng)域的龍頭企業(yè)正吸引海量資金聚集，大額投資不斷涌現(xiàn)。此外隨著移動(dòng)端游戲的快速發(fā)展，與之相關(guān)的游戲直播、周邊等內(nèi)容生產(chǎn)企業(yè)也受到資本關(guān)注。”

報(bào)告還顯示，2017年上半年，TMT行業(yè)首輪投資數(shù)量占比維持在50%以上。首輪投資的金額占比小幅上漲15%，但從2014年以來的歷史數(shù)據(jù)看，2017年首輪投資在數(shù)量和金額上仍處于歷史較低水平，一定程度上說明投資者仍然保持謹(jǐn)慎觀望的態(tài)度。互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)領(lǐng)域是中國(guó)創(chuàng)業(yè)者們的主戰(zhàn)場(chǎng)，2017年上半年獲得首輪融資的行業(yè)中，投資金額和投資數(shù)量占比最高的仍是互聯(lián)網(wǎng)及移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，但科技行業(yè)上升迅猛，娛樂傳媒行業(yè)也有抬頭之勢(shì)。隨著互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)量增長(zhǎng)趨緩，投資者們正在尋找TMT行業(yè)的下一個(gè)風(fēng)口。

2017年上半年，IPO仍然是TMT行業(yè)資本退出的主要渠道，這與當(dāng)前中國(guó)A股市場(chǎng)活躍、IPO審核節(jié)奏加快有關(guān)。但2017年上半年IPO退出占全部退出案例的比例較2016年下半年有所下降。對(duì)于近幾年TMT行業(yè)中涌現(xiàn)的大量新興業(yè)態(tài)，目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)嚴(yán)格的監(jiān)管及核查力度以及其本身的盈利狀況對(duì)這些企業(yè)提出了較大挑戰(zhàn)，增加了這些企業(yè)通過IPO退出的難度。從子行業(yè)來看，科技和通信子行業(yè)主要以IPO方式退出，而互聯(lián)網(wǎng)及移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)子行業(yè)由于聚集了較多新興業(yè)態(tài)，IPO退出方式占比較小。

普華永道中國(guó)審計(jì)部合伙人蔡明仁表示：“上半年TMT行業(yè)大額投資不斷涌現(xiàn)，印證了市場(chǎng)對(duì)符合期待的企業(yè)抱有極高的投資興趣。但大額投資的風(fēng)險(xiǎn)仍不容小覷。一方面，行業(yè)在經(jīng)過多輪洗牌之后，被投標(biāo)的可能存在估值過高的風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，由于當(dāng)前中國(guó)大部分獨(dú)角獸企業(yè)都以服務(wù)本土市場(chǎng)的互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)用戶為主，區(qū)域性的經(jīng)濟(jì)周期對(duì)企業(yè)帶來的影響也更大。另外，對(duì)于目前許多獨(dú)角獸企業(yè)所處的新興行業(yè)，相關(guān)法律法規(guī)等尚未配套完善，需要防范政策性風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>