民營企業(yè)融資方式優(yōu)化探析

劉蓉

摘 要：充足的資金是企業(yè)，特別是民營企業(yè)發(fā)展壯大的根本保障。在經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的今天，廣大民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需要的資金量更大，對(duì)資金質(zhì)量的要求也越來越高。因此，保障民營企業(yè)融資成為當(dāng)前促進(jìn)民營企業(yè)發(fā)展的重要課題，必須要給予充分的重視。本文圍繞如何加強(qiáng)民營企業(yè)融資進(jìn)行了分析，并提出了改進(jìn)和加強(qiáng)民營企業(yè)融資的建議和措施，以為實(shí)際工作提供參考。

關(guān)鍵詞：民營企業(yè)；融資難；融資方式優(yōu)化

一、引言

隨著國家政策在創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)方面的傾斜，中國民營企業(yè)如同雨后春筍般興起，它已經(jīng)在各類企業(yè)組織形式中占據(jù)了重要地位，根據(jù)2016年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，民營企業(yè)的數(shù)量已經(jīng)占到我國總企業(yè)數(shù)量的85%以上，它對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的影響越來越大。就民營經(jīng)濟(jì)來說，它是我國社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，對(duì)我國的經(jīng)濟(jì)增長做出了巨大的貢獻(xiàn)，促進(jìn)了資源的優(yōu)化配置，創(chuàng)造了更多的就業(yè)崗位，提高了人民的生活水平。然而，民營企業(yè)自身還是有一些局限，盡管數(shù)量多，但一般規(guī)模較小，很難像國企等大型公司可以享受到很多優(yōu)惠。尤其是近些年來，我國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入轉(zhuǎn)型期，各行各業(yè)面臨改革，民營企業(yè)的很多問題凸顯出來，其中最重要的就是資金問題，資金不足、融資難成為民營企業(yè)發(fā)展壯大的攔路虎。因此，如何優(yōu)化融資方式幫助民營企業(yè)解決融資難的問題成為學(xué)界和實(shí)務(wù)界關(guān)注的焦點(diǎn)。

二、我國民營企業(yè)融資現(xiàn)狀

如何民營企業(yè)融資難已經(jīng)成為一個(gè)世界性的難題，但民營企業(yè)仍然作為重要的企業(yè)組織形式存在著，它的融資現(xiàn)狀是怎樣的呢？這就難免會(huì)談到融資方式，企業(yè)的融資方式主要有兩種：一種是直接融資，另一種是間接融資。直接融資主要表現(xiàn)為利用發(fā)行股票、債券等方式在資本市場籌集資金，間接融資表現(xiàn)為利用銀行借款和自身積累來籌集資金。從各個(gè)企業(yè)的融資表現(xiàn)來看，直接融資空間受限，于是通過上市來進(jìn)行融資，但是這也并非那么容易，因?yàn)槲覈氖袌鲶w系還不完善，資本市場還不夠成熟，對(duì)于一些企業(yè)上市發(fā)行股票還是有諸多限制，比如對(duì)企業(yè)規(guī)模有一定要求。隨著民營企業(yè)發(fā)展實(shí)力的增強(qiáng)，很多有實(shí)力的民營企業(yè)脫穎而出分別在海內(nèi)外上市，另外還有一些也在準(zhǔn)備著上市。從間接融資來看，民營企業(yè)的融資也是困難重重，想從銀行獲得貸款變得越來越不容易，這就使得很多優(yōu)秀的項(xiàng)目因?yàn)橘Y金短缺而擱淺；有的即使貸到款項(xiàng)，也是附有很多限制條件，給民企企業(yè)自由支配資金的空間很少，這使得民營企業(yè)和國有企業(yè)處于不平等的競爭地位。融資成本較高，據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，民營企業(yè)貸款另外加息的很普遍。這種種現(xiàn)象表明當(dāng)前民營企業(yè)融資不僅有著體制方面的限制，還有自身方面的一些限制。

三、民營企業(yè)融資存在的問題

1.民營企業(yè)自身的原因

首先，民營企業(yè)的規(guī)模一般較小，資產(chǎn)的規(guī)模也比較有限，而且資產(chǎn)的質(zhì)量也不高，這些都使得它的抗風(fēng)險(xiǎn)能力不強(qiáng)，從而影響企業(yè)的融資能力。其次，企業(yè)的運(yùn)作模式也存在問題。從我國民營企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)來看，很多都是家族性企業(yè)，與政府聯(lián)系比較緊密。這種家族式的企業(yè)管理人員的任聘也更多傾向于親屬，而這些親屬往往并沒有進(jìn)行專業(yè)的管理知識(shí)，使得企業(yè)整個(gè)的管理比較粗放。使得外部人員對(duì)民營企業(yè)的信用度降低，一些金融機(jī)構(gòu)在提供貸款時(shí)就會(huì)把這些信息作為重要參考，不會(huì)輕易提供貸款。再次，企業(yè)的人員配置上也存在一些問題。民營企業(yè)很多管理效率低下的一個(gè)重要原因是在人員配置上，由于資金匱乏，內(nèi)部管理不夠規(guī)范，核心競爭力不強(qiáng)，在吸引人才方面就處于劣勢(shì)，難以發(fā)揮人才的作用。最后，民營企業(yè)信用缺失問題比較嚴(yán)重。在市場經(jīng)濟(jì)的沖擊下，社會(huì)的整個(gè)道德觀念有所下降，使得人們的信用意識(shí)下降。

2.資金供給總量的短缺與供給結(jié)構(gòu)不合理

首先，民營企業(yè)對(duì)資金的需求往往是比較急，單次貸款的數(shù)額也許不多，但次數(shù)比較頻繁，可是去銀行貸款，銀行有各種各樣的貸款條件，一道又一道的審查程序，融資要求的條件較高，這就使得貸款難以及時(shí)到位。其次，在直接融資方面，由于相關(guān)法律還不健全，直接融資體系也不完善，使得中小企業(yè)融資難的問題的到有效解決。直接融資渠道是一個(gè)很好的渠道，相關(guān)法律政策方面的限制，使得中小企業(yè)不敢以身試法，采用一些違法的融資方式，這樣就限制了企業(yè)一條融資渠道，而且直接融資，給予的利息較高，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)較大，供給方也會(huì)因?yàn)榉煞矫娴谋Ｕ喜粔蚪∪桓逸p易放出貸款，這就使得資金的供給難以滿足資金的需求。最后，在通過發(fā)行股票、債券的融資方式又存在政策性歧視，因?yàn)楦鶕?jù)《公司法》的相關(guān)規(guī)定，要想股票上市必須滿足一定的條件，而且還需要通過復(fù)雜的審批程序。可是這對(duì)于那些中小企業(yè)來說，滿足這些條件比較困難，所以通過發(fā)行股票、債券融資也沒有那么容易籌得資金。

3.制度不健全和政策環(huán)境不理想

很多經(jīng)濟(jì)實(shí)際經(jīng)營存在困難，但可以通過政策的制定，可以享受政策優(yōu)惠，為其發(fā)展提供幫助。對(duì)于民營經(jīng)濟(jì)來說，影響其發(fā)展的政策制定部門有很多，如果都是好政策那還好說，但是，如果這些政策制定部門由于自身利益的不同采取不同的政策措施，而這些政策之間又相互之間有一定的矛盾，這就使得民營企業(yè)左右為難，到底是采取那個(gè)部門制定的政策。比如政府的計(jì)劃部門會(huì)制定相關(guān)的民營經(jīng)濟(jì)政策，其他部門也有與民營經(jīng)濟(jì)相關(guān)的政策，如工商管理部門、稅務(wù)部門、勞動(dòng)部門等。而這些政策制定部門如果相互之間沒有經(jīng)過協(xié)商，各自制定各自的政策，就容易出現(xiàn)政策之間的沖突，使得民營企業(yè)難以取舍。這樣，投資者一旦投資失誤，容易招致信用風(fēng)險(xiǎn)，使得融資更為困難。

四、民營企業(yè)融資方式優(yōu)化選擇

1.民營企業(yè)私募債是未來民營企業(yè)融資的重點(diǎn)

民營企業(yè)私募債成本較低，雖然發(fā)行利率高于銀行貸款和一般的公司債，但相比于其他借貸方式而言，成本仍然較為低廉。更重要的是，民營企業(yè)私募債對(duì)募集規(guī)模及企業(yè)資格的要求都比較寬松，更能滿足廣大民營企業(yè)的需求。私募債發(fā)行不設(shè)行政許可，發(fā)行前由承銷商將發(fā)行材料向證券交易所備案，可滿足企業(yè)中長期資金需求。endprint

2.“新三板”市場融資是未來民營企業(yè)融資的創(chuàng)新

“新三板”作為場外市場，是多層次資本市場的組成部分之一，為處于不同成長階段的民營企業(yè)提供新的融資平臺(tái)。據(jù)報(bào)道，2013年6月19日召開的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議研究部署金融支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)的政策措施，會(huì)議決定加快發(fā)展多層次資本市場，將民營企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（俗稱“新三板”）試點(diǎn)擴(kuò)大至全國，鼓勵(lì)創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)型民營企業(yè)融資發(fā)展。

3.互助基金擔(dān)保融資是未來民營企業(yè)融資的緩沖

該模式是近年銀行在破解民營企業(yè)融資難題的又一個(gè)突破。民營企業(yè)以“利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、自愿互助”為原則組成互助合作社，并繳納一定數(shù)額的資金，委托專門的管理機(jī)構(gòu)設(shè)立民營企業(yè)互助基金，用于為認(rèn)繳基金的民營企業(yè)（基金會(huì)員）在銀行融資提供質(zhì)押擔(dān)保，基金會(huì)員以其認(rèn)繳的基金份額為全體基金會(huì)員的融資承擔(dān)有限擔(dān)保責(zé)任。在風(fēng)險(xiǎn)管理上，銀行也有一定的風(fēng)險(xiǎn)緩釋措施。

4.民間融資是未來民營企業(yè)融資的補(bǔ)充

很多民營企業(yè)從正規(guī)渠道難以融資，往往借助于民間借貸。民間融資包括民間借貸、有價(jià)證券融資、票據(jù)貼現(xiàn)融資、企業(yè)內(nèi)部集資。但也存在著民間融資法律地位不清晰、沒有相應(yīng)政策的配套支持、有些金融企業(yè)經(jīng)營手續(xù)不齊全、不時(shí)會(huì)出現(xiàn)非法集資亂象。潛在的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)社會(huì)穩(wěn)定產(chǎn)生影響、資金用途不合法、違規(guī)經(jīng)營現(xiàn)象與稅利流失嚴(yán)重等問題。

五、結(jié)語

民營企業(yè)融資是保證民營企業(yè)正常經(jīng)營、促進(jìn)民營企業(yè)發(fā)展壯大的一個(gè)重要保障。要高度重視民營企業(yè)融資，一方面民營企業(yè)要加大內(nèi)部挖潛力度，從加強(qiáng)企業(yè)管理、完善企業(yè)管理方式、優(yōu)化企業(yè)資金管理等方面入手，提高企業(yè)資金的使用效率；另一方面，作為政府部門來講，要發(fā)揮好支持和引導(dǎo)作用，在民營企業(yè)和投資主體之間建立良好的溝通交流平臺(tái)，完善社會(huì)信用管理體系，加大對(duì)民營企業(yè)發(fā)展的支持力度，從根本上提高民營企業(yè)的融資能力。

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