“一帶一路”建設(shè)給人民幣國際化帶來的機遇和挑戰(zhàn)

周 沖

(1.吉林大學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院，吉林 長春 130022； 2.長春光華學(xué)院 金融學(xué)院，吉林 長春 130031)

一、引 言

2008年金融危機以來，全球經(jīng)濟增長乏力，復(fù)蘇緩慢，世界經(jīng)濟格局正在進行著深刻的調(diào)整。為了順應(yīng)經(jīng)濟全球化、世界多極化的發(fā)展潮流，維護世界自由貿(mào)易體系，促進亞非歐市場的深度融合和資源的高效配置，2013年，我國政府提出了“一帶一路”倡議。該倡議的實施符合國際社會的根本利益，是國際經(jīng)濟合作的新模式，不僅能夠加強我國與亞非歐沿線國家的深度經(jīng)濟合作，擴大我國的國際經(jīng)濟影響，而且對于我國的經(jīng)濟發(fā)展必將產(chǎn)生巨大的促進作用。不僅如此，“一帶一路”倡議的實施對于當(dāng)前我國正在推進的人民幣國際化進程也將產(chǎn)生顯著的推動作用。對此，學(xué)者們進行了大量的研究。林樂芬、王少楠認為，“一帶一路”建設(shè)將促進人民幣的國際流動，增加人民幣的境外儲備，人民幣的投資功能和計價結(jié)算功能將不斷加強，進而促進人民幣的國際化進程。[1]李世財認為，“一帶一路”建設(shè)的多邊響應(yīng)機制、外部真實需求等為人民幣國際化提供了內(nèi)生動力，加快了人民幣國際化戰(zhàn)略的推進速度。而人民幣國際化能夠促進金融深化、金融創(chuàng)新和資金供給，這為“一帶一路”建設(shè)提供了保障。[2]韓玉軍和王麗認為，“一帶一路”建設(shè)涵蓋著與沿線國家的經(jīng)濟、文化、技術(shù)等的全面合作，能夠促進人民幣在這些國家的互換與結(jié)算，提高人民幣的區(qū)域化程度，降低人民幣的融資成本，提升人民幣的國際認可度，進而推進人民幣的國際化進程。[3]陳雨露認為，“一帶一路”建設(shè)開創(chuàng)了我國新的開放格局，對我國的經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整都將有很好的促進作用，而且對于世界和平、經(jīng)濟全球化、經(jīng)濟區(qū)域化都將有顯著的作用?！耙粠б宦贰背h的實施將給人民幣的區(qū)域化使用和全球化推廣帶來更多的機遇，有利于加快人民幣的國際化進程。[4]

“一帶一路”倡議的實施能夠推進人民幣的國際化進程，已經(jīng)成為學(xué)者們的共識。但是“一帶一路”倡議究竟給人民幣國際化進程能帶來哪些影響，是機遇還是挑戰(zhàn)，我國該如何應(yīng)對？對于這些問題，現(xiàn)有的研究尚不系統(tǒng)和完善?；诖耍疚膶⒎治觥耙粠б宦贰苯ㄔO(shè)給人民幣國際化進程帶來的機遇和挑戰(zhàn)，以及我國應(yīng)該制定的政策措施。

二、人民幣在“一帶一路”沿線國家的國際化程度

隨著我國對外貿(mào)易的不斷發(fā)展，人民幣國際化進程的不斷推進，人民幣在“一帶一路”沿線國家的區(qū)域化程度不斷深化。

(一)人民幣在“一帶一路”沿線國家的流通現(xiàn)狀

東盟國家與我國的陸路貿(mào)易和海上貿(mào)易從古至今一直長盛不衰，特別是2010年我國與東盟正式建立中國—東盟自貿(mào)區(qū)之后，雙方的貿(mào)易額大幅增長，人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算額度不斷增加，人民幣在東盟國家大范圍流通。在越南、緬甸、老撾、新加坡等國家，人民幣可以直接進入流動領(lǐng)域，大有趕超美元之勢，這為人民幣在東盟地區(qū)的區(qū)域化打下了良好的基礎(chǔ)。但我國人民幣的跨境清算渠道仍然有限，主要是通過境外代理行開立非居民賬戶等方式來進行清算。[5]在中亞、東歐、中東等地區(qū)，雙邊貿(mào)易用美元結(jié)算比用人民幣結(jié)算更加便捷。因此，我國在與這些地區(qū)的國家進行貿(mào)易時，主要還是用美元結(jié)算，這也導(dǎo)致人民幣在這些地區(qū)的流動程度和認可程度不夠，制約了人民幣的區(qū)域化程度。

(二)我國與“一帶一路”沿線國家的金融合作現(xiàn)狀

為了促進我國的對外貿(mào)易，推進人民幣的國際化進程，多年來我國一直不斷加強與“一帶一路”沿線國家的金融合作。例如，2000年，我國與東盟國家簽署了《清邁協(xié)議》，旨在共同應(yīng)對金融危機；2005年，我國與哈薩克斯坦簽訂了《中國人民銀行與哈薩克斯坦國際銀行關(guān)于邊境地區(qū)貿(mào)易銀行結(jié)算協(xié)議》，暢通了人民幣的貿(mào)易結(jié)算渠道；2009年，我國與東盟共建了亞洲區(qū)域外匯儲備庫，并成立了金融穩(wěn)定委員會，意圖聯(lián)手應(yīng)對金融沖擊。[6]2016年，為了促進亞洲的穩(wěn)定和發(fā)展，由我國牽頭成立了亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行。迄今為止，除美國外的西方主要發(fā)達國家均已加入了亞投行。亞投行的成立必將為“一帶一路”建設(shè)提供堅實的基礎(chǔ)和有力的保障。同時，為了維護金融市場穩(wěn)定和區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展，減少匯率風(fēng)險，緩解融資難題，近年我國積極與“一帶一路”沿線國家簽署貨幣雙邊互換協(xié)議。截止到2015年1月，我國已與韓國、歐盟成員國、中亞、東盟等國家共簽署了約3萬億人民幣的互換協(xié)議。這也為人民幣在中亞和東盟等地區(qū)的區(qū)域化奠定了基礎(chǔ)。

(三)人民幣在“一帶一路”沿線國家的貿(mào)易現(xiàn)狀

進入21世紀以來，我國與“一帶一路”沿線國家的貿(mào)易快速增長，雙邊貿(mào)易額從2001年的84億美元快速增長到2014年的1120億美元，占我國總貿(mào)易額的比重也從16.5%增長到了26%。其中，我國對“一帶一路”沿線國家的出口占總貿(mào)易額的比重從2001年的14.5%增長到2014年的27.2%，幾乎增長了一倍。從具體區(qū)域來看，我國與東南亞國家的貿(mào)易額最大，2014年占到我國與“一帶一路”沿線國家貿(mào)易總額的43.9%，這主要得益于中國—東盟自貿(mào)區(qū)的建設(shè)。[7]第二大區(qū)域是西亞中東國家，其與中國的貿(mào)易額占我國與“一帶一路”沿線國家貿(mào)易總額的28.2%。中亞5國是近年來與中國貿(mào)易增速最快的國家，2001～2014年年均增速達到了29.8%。即使與中國貿(mào)易增速相對較慢的蒙俄地區(qū)，年均增速也已達到了18.7%。從具體國家來看，近年來中國與波黑、格魯吉亞、土庫曼斯坦等國的貿(mào)易增速較快，而與俄羅斯、烏克蘭等國的貿(mào)易增速相對較慢。[8]

(四)人民幣在“一帶一路”沿線國家離岸市場的建設(shè)現(xiàn)狀

建立人民幣離岸市場，可以將人民幣交易直接轉(zhuǎn)移到當(dāng)?shù)氐娜嗣駧徘逅沣y行，從而大大簡化人民幣清算程序，減少人民幣海外使用的風(fēng)險。人民幣離岸市場的建設(shè)能夠促進更多的國家和區(qū)域使用人民幣結(jié)算，增加人民幣的流動范圍，擴大人民幣的影響，推進人民幣國際化的進程。多年來，我國一直致力于人民幣離岸市場的建設(shè)。2003年中銀香港成為香港第一家人民幣清算銀行，2010年中銀香港開始為臺灣人民幣現(xiàn)鈔業(yè)務(wù)進行清算，2012年其又成為了馬來西亞的唯一人民幣清算行。2013年中國工商銀行在新加坡成立了清算銀行。2014年中國又在巴黎、倫敦、盧森堡、多哈、悉尼等相繼成立了人民幣清算銀行。雖然我國在“一帶一路”沿線國家和區(qū)域的離岸市場建設(shè)還不充分，但現(xiàn)有這些清算銀行的建立，無疑有力地推動了人民幣離岸市場的建設(shè)，提升了人民幣的國際影響力，并為人民幣在“一帶一路”沿線其他區(qū)域和國家建設(shè)離岸市場提供了經(jīng)驗。

三、 “一帶一路”建設(shè)給人民幣國際化帶來的機遇與挑戰(zhàn)

2008年金融危機以來，我國一直通過推進利率市場化、開發(fā)資本項目、建設(shè)離岸人民幣市場等方式來推動人民幣的國際化進程。“一帶一路”建設(shè)能夠促使更多的中國企業(yè)積極開拓國際市場，帶動人民幣的進一步流通，這勢必為人民幣國際化提供重要的發(fā)展機遇。但在我國利率、匯率市場化改革滯后，金融創(chuàng)新與金融改革不足，現(xiàn)有的以美元為主體的貨幣體系難以動搖的背景下，人民幣國際化還面臨著人民幣匯率波動幅度增大、國際資本流動加劇等問題。因此，在 “一帶一路”建設(shè)中人民幣國際化進程仍然面臨著一系列挑戰(zhàn)。

(一)“一帶一路”建設(shè)給人民幣國際化帶來的機遇

首先，在“一帶一路”建設(shè)過程中更多的企業(yè)會加大對“一帶一路”沿線國家的投資和貿(mào)易，這為人民幣帶來了難得的投資機遇。沿線城市的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)可為人民幣提供更多的投融資機會。按照“一帶一路”倡議，貿(mào)易通道建設(shè)是海上和陸上絲綢之路建設(shè)的基礎(chǔ)領(lǐng)域。“一帶一路”沿線各國，除馬爾代夫、斯里蘭卡等少數(shù)島嶼國家外，其余大多數(shù)國家都是在陸上連通的。并且沿路各國的交通樞紐城市并不都是各國的經(jīng)濟政治中心城市，這些城市的基礎(chǔ)設(shè)施還有待進一步建設(shè)和完善。若這些城市的基礎(chǔ)設(shè)施不完善，將制約貿(mào)易通道的效應(yīng)。[9]因此，這些沿線城市的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將產(chǎn)生大量的投資、融資需求。隨著人民幣國際公信力的提升，為我國企業(yè)加入這些項目的建設(shè)創(chuàng)造了更好的條件，為人民幣帶來更多的投融資機遇。

其次，貿(mào)易區(qū)域的擴大為人民幣的流動創(chuàng)造了良好的條件。“一帶一路”沿線各國交通樞紐城市建設(shè)必將推動本國各區(qū)域經(jīng)濟的共同發(fā)展，帶動本國其他區(qū)域的建設(shè)，這將進一步擴大人民幣的投資需求，擴大人民幣的使用范圍。同時，“一帶一路”建設(shè)不僅能夠加強沿線國家的經(jīng)濟貿(mào)易合作，而且也必將推動非沿線國家與沿線國家的經(jīng)貿(mào)合作。在這種輻射帶動效應(yīng)的作用下，亞非歐各國之間的雙邊與多邊合作將更加緊密，范圍也會更加擴大，進而使得以人民幣為主要貿(mào)易結(jié)算貨幣的區(qū)域不斷擴大，這勢必會增加人民幣的需求，擴大人民幣的境外儲備量，境外人民幣又可以通過對我國進行投資和購買債券等方式回流我國，進而促進人民幣的國際流動速度，而且這種流動的速度將伴隨“一帶一路”建設(shè)進程的深入而不斷加快。

最后，“一帶一路”建設(shè)能夠進一步擴大人民幣的國際影響，推進人民幣的國際化進程。隨著“一帶一路”建設(shè)的逐步深入，中國與歐亞非等國家的貿(mào)易合作程度將不斷深入，聯(lián)系將更加緊密，人民幣的使用規(guī)模將不斷擴大，人民幣的外匯儲備額也將不斷增加，人民幣的國際流通速度將加快，這將增加人民幣的投資和儲備價值。“一帶一路”沿線國家的貿(mào)易終將用幣值穩(wěn)定、匯率波動幅度小的人民幣進行結(jié)算。隨著人民幣結(jié)算和投資額的不斷擴大，人民幣的國際公信力將進一步提升，其國際影響力也將進一步增大，這將進一步推進人民幣的國際化進程。

(二)“一帶一路”建設(shè)給人民幣國際化帶來的挑戰(zhàn)

“一帶一路”沿線國家的政治、經(jīng)濟、環(huán)境等因素錯綜復(fù)雜。同時，當(dāng)前我國的資本賬戶尚未開放，金融改革尚未完成，金融監(jiān)管體系尚不健全，投融資渠道還不夠暢通，離岸市場建設(shè)也不盡完善，在此背景下，“一帶一路”建設(shè)中的人民幣國際化進程也將面臨一系列的風(fēng)險和挑戰(zhàn)。

第一，市場風(fēng)險?！耙粠б宦贰毖鼐€國家的資源稟賦、市場結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟發(fā)展水平有著顯著的差異。當(dāng)我國企業(yè)進入這些國家的市場后，由于缺乏相關(guān)的經(jīng)驗，能否適應(yīng)當(dāng)?shù)厥袌?，能否具有競爭?yōu)勢，這些都存在著一定的風(fēng)險和挑戰(zhàn)。而且由于中亞和西亞一些國家的市場化水平低，市場體系不完善，政府的行政效率也不高，我國企業(yè)進入后，也將面臨著經(jīng)營風(fēng)險和違約風(fēng)險。若市場打不開，企業(yè)的對外貿(mào)易活動將無法開展，人民幣的區(qū)域化進程也將受到阻礙。

第二，政治風(fēng)險?！耙粠б宦贰毖鼐€國家的政治制度各有不同，政治穩(wěn)定性也存有變數(shù)。像中亞的格魯吉亞、阿塞拜疆，西亞的伊拉克、伊朗、敘利亞，南亞的巴基斯坦、阿富汗，東歐的烏克蘭、俄羅斯等國家，常有政治事件發(fā)生，國內(nèi)局勢經(jīng)常動蕩不安。缺乏安全穩(wěn)定的政治經(jīng)濟環(huán)境，國際投資不敢冒然進入，無疑會影響國際貿(mào)易活動的順利拓展。這也制約了人民幣在這些區(qū)域的國際化進程。

第三，環(huán)境風(fēng)險。絲綢之路經(jīng)濟帶沿線國家的自然環(huán)境差距較大，很多地區(qū)和國家的生態(tài)環(huán)境脆弱，脆弱的生態(tài)環(huán)境制約了當(dāng)?shù)刭Y源的開發(fā)利用。例如中亞和西亞地區(qū)有大片的沙漠地帶。雖然這些地區(qū)的石油、天然氣、各種金屬礦產(chǎn)等資源豐富，但是生態(tài)環(huán)境的承載力已不堪重負。而這些地區(qū)的很多國家一直依靠礦產(chǎn)資源的出口，環(huán)境承載力制約了資源的進一步開采，同時也制約了對外貿(mào)易。若我國與這些國家的貿(mào)易規(guī)模和水平上不去，也將制約人民幣的國際化進程。

第四，金融風(fēng)險?！耙粠б宦贰毖鼐€國家中，除了中國、俄羅斯、印度和土耳其等新興經(jīng)濟體之外，其余國家的經(jīng)濟發(fā)展水平都較為落后，貨幣幣值不穩(wěn)定，容易產(chǎn)生金融風(fēng)險。像中亞、東歐的一些國家，經(jīng)濟規(guī)模小，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)單一，本幣匯率波動幅度大，容易發(fā)生貨幣危機。而且這些國家的經(jīng)濟受世界經(jīng)濟形勢的影響大，還容易成為國際熱錢攻擊的對象，貨幣經(jīng)常面臨貶值的風(fēng)險。同時，一些國家由于政治不穩(wěn)定，政府還容易產(chǎn)生違約的風(fēng)險。這些金融風(fēng)險都制約和阻礙著人民幣的國際化進程。

四、推進人民幣國際化進程的政策建議

如上所述，在 “一帶一路”建設(shè)過程中，人民幣國際化進程面臨著一系列的機遇和挑戰(zhàn)。如何更好地利用機遇、戰(zhàn)勝困難，是當(dāng)前我國迫切需要解決的問題。

第一，應(yīng)保持國內(nèi)經(jīng)濟的持續(xù)健康增長。人民幣國際化進程是否順利，根本上還要看我國的經(jīng)濟規(guī)模和發(fā)展水平。因為人民幣的幣值穩(wěn)定程度、人民幣的國際公信力和影響力都是建立在我國經(jīng)濟穩(wěn)步發(fā)展的基礎(chǔ)之上的。在當(dāng)前我國經(jīng)濟增速放緩，經(jīng)濟發(fā)展進入新常態(tài)的背景下，應(yīng)該大力進行經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，鼓勵創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，擴大出口和內(nèi)需，保持經(jīng)濟的穩(wěn)定和高質(zhì)量增長。這樣才能為人民幣國際化進程提供充分的保障。

第二，應(yīng)加強金融市場建設(shè)。當(dāng)前我國金融市場還不夠完善，這也是制約人民幣國際化進程的主要影響因素之一。在“一帶一路”建設(shè)中推進人民幣的國際化進程，我國需要進一步加強國內(nèi)金融市場的建設(shè)。首先，要加強金融監(jiān)管。2008年的金融危機給全世界敲響了警鐘，只有加強對金融市場的監(jiān)管，才能有效防范金融風(fēng)險。當(dāng)前我國的影子銀行體系規(guī)模巨大，也給我國經(jīng)濟帶來了巨大的潛在風(fēng)險，加強監(jiān)管勢在必行。其次，應(yīng)完善金融市場的制度安排。我國金融市場雖然經(jīng)歷了多年的發(fā)展，但是一些制度安排還相對落后，為了實現(xiàn)與世界市場有效接軌，應(yīng)充分借鑒國外先進經(jīng)驗，結(jié)合我國的實際情況，進一步完善我國金融市場的制度安排。最后，應(yīng)加強離岸市場的建設(shè)。為了擴大人民幣的國際貿(mào)易結(jié)算規(guī)模和水平，離岸金融市場的建設(shè)必不可少。我國離岸市場的建設(shè)雖然取得了一定的成就，但是仍然不足，特別是在“一帶一路”沿線區(qū)域的離岸市場建設(shè)仍不充分。這也制約了人民幣在這些區(qū)域的國際化進程。

第三，應(yīng)加強國際經(jīng)貿(mào)合作。人民幣國際化主要是通過提升人民幣的國際公信力，加快人民幣的國際流通速度和規(guī)模來實現(xiàn)的，這些都需要擴大我國的對外貿(mào)易規(guī)模和水平。為此，我國應(yīng)進一步加強與世界主要經(jīng)濟體的經(jīng)貿(mào)合作。例如，我國與東盟國家建立了中國—東盟自由貿(mào)易區(qū)，這對于我國與東盟地區(qū)的貿(mào)易有很大的推動作用，進而也促進了人民幣的國際化進程?！耙粠б宦贰背h實施后，我國應(yīng)努力尋求與沿線國家和區(qū)域的經(jīng)貿(mào)合作，加強溝通，互利互惠。貿(mào)易規(guī)模的擴大、貿(mào)易水平的提升，必然會帶動人民幣國際化水平的提升。

第四，應(yīng)加強對企業(yè)的引導(dǎo)。在“一帶一路”建設(shè)過程中，我國會有很多企業(yè)走出去，對沿線國家進行投資和貿(mào)易。但是由于一些企業(yè)對相關(guān)國家的政治、經(jīng)濟、文化和市場不夠了解，可能給企業(yè)的經(jīng)營帶來很大的風(fēng)險。這就需要我國政府部門成立專門的機構(gòu)，組織專業(yè)人員對企業(yè)進行指導(dǎo)和規(guī)范，避免企業(yè)進行盲目的投資和經(jīng)營，造成不必要的損失。為企業(yè)對外投資營造好的環(huán)境，讓更多的企業(yè)在“一帶一路”沿線區(qū)域進行投資和貿(mào)易，就會增加人民幣的流動速度和規(guī)模，進而推動人民幣的國際化水平。

第五，應(yīng)充分發(fā)揮亞投行和絲路基金的作用?！耙粠б宦贰苯ㄔO(shè)需要大量的資金投入，若能借此機會促進人民幣在相關(guān)國家大量使用，勢必會促進人民幣的國際化發(fā)展。而亞投行和絲路基金是我國“一帶一路”建設(shè)中最主要的金融平臺，是沿線國家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)最主要的融資渠道。因此，我國應(yīng)該充分發(fā)揮亞投行和絲路基金的作用，提高人民幣在其投融資中的比例，加大人民幣在“一帶一路”沿線國家的使用量，形成人民幣的貨幣慣性，擴大人民幣的國際影響，進而推動人民幣的國際化進程。

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