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    市政BT項目投資人融資風險探析

    2017-12-20 22:13:22熊珺
    財會學習 2017年24期
    關鍵詞:融資風險投資人

    熊珺

    摘要:BT(Build-Transfer)是一種新型的項目融資、投資和建設方式,近年來在市政基礎設施工程建設中應用越來越多,本文針對市政BT項目的特點,從投資人角度探討了融資風險問題及控制策略,以供參考。

    關鍵詞:市政BT項目;投資人;融資風險

    隨著城市化進程的不斷推進,我國市政工程建設數(shù)量越來越多,質量要求也越來越高。作為社會基礎保障設施,市政工程具有建設規(guī)模大,工期長,技術難度大,質量要求高、施工條件復雜、施工管理難度較大等問題。如果出現(xiàn)問題,不僅會影響市政工程基礎服務功能的正常發(fā)揮,降低市政工程項目使用效益,也會給國家經(jīng)濟帶來巨大損害。BT模式即建設-轉讓模式,其運營模式是私營單位參與公共基礎設施建設項目,并與政府分配資源、利益和項目風險,以實現(xiàn)共同贏利。項目建成后,政府按協(xié)議回購項目并支付價款。市政BT項目投資造價通常非常大,很多甚至都是過億元,其中,建設項目資本金一般占到項目總投資額的20%-35%左右,如此巨大的資金數(shù)量,僅靠建設方的自有資金是不夠的,必須要借助融資方式來解決。通過融資,建設方可籌措到大量的建設資金,這樣將能極大地緩解項目建設過程中的資金壓力,提高資金利用效益。

    一、市政BT項目融資特點及分類

    市政BT項目融資以加快公共工程建設為出發(fā)點,可有效防止加重政府財政負擔。民間資本參與市政基礎設施建設,既能充分發(fā)揮民間資本融資靈活的特點,也能極大地緩解城市基礎設施建設資金短缺的問題,有利于深化公共工程投融資體制的改革,使國有資本逐步退出準經(jīng)營性項目。當前,根據(jù)實際情況,可將市政BT項目融資模式分為如下三種:第一,二次招標型BT模式。該模式是指通過招投標確定項目建設方,由其組建項目公司,對BT項目進行融資、建設、組織和管理等,其主要工作內容為自行融資、辦理工程建設有關審批手續(xù)、通過公開的招投標程序選擇施工承包商、監(jiān)理單位和材料設備供應商等。第二,BT工程總承包模式。該模式是指通過招標確定項目建設方,由其根據(jù)合同約定全過程承包工程項目,包括勘察、設計、采購、施工、竣工驗收等,同時,還要負責項目全部投資。在項目建設過程中,業(yè)主會委托指派工程監(jiān)理對工程項目建設進行質量控制與管理,待項目竣工驗收合格后,業(yè)主向建設方按合同規(guī)定支付回購價款,回購項目。第三,施工承包模式。該模式是指通過招標確定項目建設方,建設方按合同約定負責工程施工及投資,待項目竣工驗收合格后,由業(yè)主根據(jù)合同支付價款回購項目。

    二、市政BT項目投資人面臨的融資風險

    當前,市政BT項目投資人融資方式主要有銀行貸款、票據(jù)貼現(xiàn)、信托、中期票據(jù)、發(fā)行債券等,不過,由于受到國家政策的宏觀調控影響,投資方在資本市場上難以實現(xiàn)快速融資,一般都采用銀行貸款融資方式。根據(jù)相關研究,市政BT項目投資人融資風險主要有如下幾種:

    (一)投標報價風險

    在市政BT項目融資風險中,投標報價風險是非常關鍵的。在編制投標報價過程中,如果投資人對項目招標文件及圖紙理解不到位,對項目施工現(xiàn)場及環(huán)境考察不周密,以及對市場供求、國家政策、法律法規(guī)及社會化服務水平調研不周,都將會直接影響到施工方案和施工組織設計的科學性,給項目融資和盈利帶來極大的風險。

    (二)信用風險

    市政BT項目合作主體能否根據(jù)合同,自覺主動地按要求履行各自的職責,并承擔項目信用保證責任,直接影響到市政BT項目建設的成敗。為了避免信用風險,項目建設方在承接項目之前,應事先詳細調研項目所在地政府、業(yè)主、合作各主體的資金狀況、償還能力、專業(yè)能力、可靠性和誠信程度等。不過,由于政府業(yè)主及有關公共事業(yè)性單位的信譽度,難以進行準確和深入的調研,建設方可重點關注業(yè)主的回購能力和信譽記錄,對各項情況進行綜合分析和判斷,在遵循平等、公平、誠實、信用的原則基礎上,再決定是否參與融資,以避免出現(xiàn)決策失誤的問題。

    (三)合同風險

    在市政BT項目建設過程中,受到多種因素的影響,政府業(yè)主往往處于相對強勢的地位,建設方不得不接受很多條件,例如,苛刻的合同條款、不對等責任、權力和義務等。如果融資決策和策略報價出現(xiàn)失誤,也難以進行有效更改。在投標文件中,有不少提款存在缺陷;中標后各項管理制度不健全,自行負責設計的臨時結構圖紙存在紕漏,建設方使用技術水平不高的施工人員,建筑材料質量不過關,分包商質量控制不到位等,這些問題的存在,往往導致合同一方或雙方利益受到損害。

    三、結語

    綜上所述,市政BT項目投資人面臨的融資風險比較多,為了降低風險,提高效益,應積極推進融資模式多元化發(fā)展。例如,利用商業(yè)信用選擇產(chǎn)業(yè)鏈上實力強、信譽好的下游分包商、供應商,簽訂戰(zhàn)略聯(lián)盟協(xié)議,在保持資金總量不變的情況下,以延長應付款的周期,并確保資金鏈安全運行。同時,積極與政策性銀行、商業(yè)性銀行、券商等金融機構加強溝通交流,深度研究融資政策導向,提升公司的資質信譽和評級指標,以降低貸款利息,控制資金成本。另外,還要嘗試運用保理、委托投資、信托投資、融資租賃、企業(yè)債券、短中期票據(jù)及夾層融資等多種操作方式,進一步拓展公司融資渠道。在強化風險管理和專業(yè)規(guī)范化操作基礎上,積極推進多元化融資,以優(yōu)化資源配置,降低項目融資風險,推進企業(yè)實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

    參考文獻:

    [1]康劍鋒.市政BT項目投資建設方風險分析與控制[J].鐵路工程造價管理,2015(02):9-11+16.

    [2]鄧琨.BT項目融資模式的風險與對策研究[J].產(chǎn)業(yè)與科技論壇,2014(06):209-211.

    (作者單位:武漢市政化工新城項目投資有限公司)endprint

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