煤炭企業(yè)財務風險防范研究

李旭

摘要：伴隨著國內煤炭企業(yè)的飛速發(fā)展，其財務風險也在不斷累積，對煤炭行業(yè)的生存和成長構成了極大威脅。本文以A集團為例解析其財務風險及產生原因，從而發(fā)現(xiàn)影響煤炭企業(yè)風險的主要因素，提出防范財務風險的具體策略。對我國煤炭企業(yè)加強危機意識，健全相應的監(jiān)督體系和預警制度，促使其降低財務風險具有一定的現(xiàn)實意義。

關鍵詞：煤炭企業(yè) 財務風險 防范

一、環(huán)境對煤炭企業(yè)財務風險的影響

（一）外部環(huán)境因素

1.政治因素

我國煤炭資源在國際上被授予“工業(yè)糧食”的稱號，并作為一種不能再生資源存在著，世界各國都十分關注我國煤炭資源的儲備量。所以世界各國煤炭企業(yè)不單單是存在商業(yè)競爭關系，還存在著激烈的資源儲備競爭關系。此外，還有大量發(fā)達國家通過政治乃至軍事策略來保證本國的能源安全。就目前嚴峻的政治形勢來看，政治風險已成為我國煤炭企業(yè)面臨的一種威脅。

2.政策因素

我國煤炭資源在勘測及產出等地方的監(jiān)督管理，已成為相關部門監(jiān)督的主要內容。此中部分相關規(guī)定對我國煤炭企業(yè)的管理成長及拓展交易產生了極大的擾亂。因而，政府相關部門政策策略的轉變，加劇了對于我國煤炭企業(yè)的財務風險。

3.市場因素

因為全世界對煤炭需求的競爭異常激烈且各地分布不均，而且導致國內煤炭價值不斷變化的最直接原因是市場供給需求的不斷變動，以及煤炭資源在市場分布中的不均衡，促使我國煤炭資源供求矛盾逐步擴大，最終導致煤炭價格不穩(wěn)定，所以極大的市場財務風險一直都存在于煤炭市場交易中。

（二）內部環(huán)境因素

1.經營虧損

高投資、高危害、高收益是我國煤炭資源企業(yè)的重要特征之一，與此過程中煤炭企業(yè)的開辟極其需要投入巨大的財力、人力和物力。目前我國大量煤炭企業(yè)的產業(yè)結構十分不合理，嚴重缺少具有針對性的銷售方案，大部分仍呈粗放型模式發(fā)展，導致煤炭大量囤積于企業(yè)，企業(yè)生產與銷售過程的正常運轉長期停滯，進而直接造成我國煤炭企業(yè)資金運轉率降低，對企業(yè)即將到期利息的處理產生了許多不良影響，最終使得企業(yè)遭受損失。

2.預算控制不當

預算管理是國有企業(yè)必須采取的一種風險管理的具體方法，但大多數(shù)煤炭企業(yè)僅僅流于書面形式。當前煤炭企業(yè)面臨的首要課題是各個計算項目未能初步周全計算。與此同時，還存在缺少對企業(yè)資產細分到每月、每個季度的進一步規(guī)劃、企業(yè)流動資金調度機制不完善，企業(yè)流動資金的保障制度不完善等問題。以上問題造成煤炭企業(yè)內部不能集中統(tǒng)一管理流動資金，最后使煤炭企業(yè)預算控制徹底失靈。

3.組織結構不完善

現(xiàn)今我國部分煤炭企業(yè)雖然組織結構已經呈現(xiàn)多元化，但是部分管理層仍較為混亂，且相關制度大都不合時宜，職責分工并不明確，財務風險管理透明性較差，導致煤炭企業(yè)信息交流不暢。

二、煤炭企業(yè)財務風險現(xiàn)狀——以A集團為例

（一）A集團概況

A集團是我國一家具有知名度和影響力的國有煤炭企業(yè)，于1995年10月創(chuàng)立，屬于中央直轄管理的53個國內主干公司之一。目前主要以煤炭的產出及賣出、電熱力產出和供給、輸送等作為其主要經營內容。A集團現(xiàn)共擁有30余家控股及參股子公司，50余個主要生產煤礦，其煤炭年產量已經達3億多噸。此外，其子企業(yè)能源股份公司，在2004年11月于首都登冊并創(chuàng)立。現(xiàn)如今A集團在世界500強的企業(yè)中排名相對靠前，其國有資本增值率在行業(yè)內達到優(yōu)秀水平，公司在發(fā)展中的進獻率持續(xù)好幾年在國內所有煤炭公司中排在首位，年收益總量于中央直轄管理的公司中居于首位，以生產安全為主，多年來一直保持較為先進的水平。但在其發(fā)展形勢良好的前提下，企業(yè)內部仍存在一些無法避免的財務風險。

（二）A集團目前主要的財務風險

1.經營支付過程中的財務風險

公司在策劃運行環(huán)節(jié)中離不開資本的流動，沒有資本就不能進行正常的策劃運行，因而資本是支撐公司正常策劃運轉的必要成分。A集團在經營運轉過程中呈現(xiàn)出現(xiàn)金流量比十分充足且穩(wěn)定，自適應大都大于1，這表明A集團目前在經營支付方面的財務風險較小，能夠在企業(yè)內部需要資金時進行自適應。

2.資產結構中存在的財務風險

資本結構是權衡一個公司資本狀態(tài)的基本標尺的資金項目，也可以用來權衡一個公司的財政能力。因而，可以通過把持公司的資本構造來判斷公司的財務效力。一般而言，每個企業(yè)的資產及資本規(guī)模和其研發(fā)實力、產品市場競爭力、企業(yè)多種形式的運作實力成正比。從另一個角度來說，公司的負債規(guī)模一定時，公司的資本規(guī)格越大，其對財務處理的能力就越強。因此衡量一個企業(yè)的財務能力，通過應用總資產與凈資產總數(shù)這兩個財務指標進行分析研究。

2015年整個年度，A集團整體總市價已達800多億美元，位居世界煤炭上市企業(yè)第一，且作為我國煤炭行業(yè)的龍頭企業(yè)，其煤炭資源產量達到全國50%以上，因而在企業(yè)實力上，我國其他的煤炭上市企業(yè)和A集團基本無可比性。所以，我們只針對其相對值進行行業(yè)內的對比。

就資產結構來看，由表1可以看出，2013年到2016年，企業(yè)的主要經濟指標大都實現(xiàn)了大規(guī)模的增長。年營業(yè)收入由2013年的821億增加到2536億；總資產由2390億元增長到4550億元；凈資產由1490億元增加到3030億元；在2016年凈利潤達到480億元，同比增加26.1%。

由表2可以看出，由2010年到2016年，A集團總資產和凈資產兩個指標都保持穩(wěn)定持續(xù)增長的趨勢。追溯到2008年，我國煤炭市場因為受宏觀經濟調整的干擾，煤炭需求直線萎縮，煤炭價值于后6個月直線降落。在整個煤炭行業(yè)落后的不良環(huán)境下，A集團仍始終維持相對不變的增加。此后，2010年及2011年繼續(xù)實現(xiàn)快速增長。在2012年，由于世界煤炭市場總體處于下滑的狀態(tài)下，A集團作為我國煤炭龍頭企業(yè)，其主業(yè)受到極大的沖擊。但鑒于電力及鐵路運輸業(yè)務具有相對抵抗性，總體業(yè)績下滑幅度較小。endprint

3.償債過程中產生的財務風險

如果債務到期，企業(yè)沒有充裕的現(xiàn)金支付到期債務就會產生財務風險。A集團償債過程中的財務風險通過財務增進率分析，如上圖所示。

由圖可知，A集團從2011年起，年均短期內償還債務的力度均在降低，2011年與2012年的流動比率分別是1.23與1.05，少于安全值1.5-2，且速動比率分別是0.99與0.81，也少于安全值。單獨從2013年來看，全部的流動資產都加起來只夠沖抵流動負債，倘若企業(yè)利用速凍資產償債的話，也僅能覆蓋82%，仍有18%存在未能償還的財務風險。再從流動比率來看，2013年僅有0.62，即短時間內A集團要想運用現(xiàn)金償債，僅能償還總數(shù)的62%，缺口仍比較大。由于A集團的利潤較高，但負債于資產總額中所占的比例又較低，因而其利息支付相對也低。A集團應該不斷優(yōu)化負債的結構，不能過分依賴于企業(yè)的流動負債，還可大量運用非流動負債，比如企業(yè)的長期借款及長期應付款等。

（三）A集團財務風險形成因素

1.無效經營和失誤投資

在A集團的經營業(yè)務范圍中，不僅僅是煤炭單方面的經濟活動，還伴隨著部分非煤炭的產業(yè)在運轉。A集團多元化的發(fā)展格局產生了兩種相反的結果：一種是多元化的發(fā)展導致財務風險相對分散開來，產生了無效經營不利于企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展；另一種是由于企業(yè)管理的范圍較大，導致公司高層決策者的管理信息對稱性減弱，使得企業(yè)投資失誤，產生財務危機。

2.內部流動資金短缺

煤炭企業(yè)的根本特點為資本集中，公司的流動資金主要是公司內部的現(xiàn)金流。但和普通商品不一樣的是煤炭產品不能持續(xù)庫存。與此同時，資源型企業(yè)又具有寬松信用政策的支持，大量資金都是由應收賬款構成。A集團內流動資本的欠缺，導致財務危機時常產生，資本運轉極度艱難。

3.缺乏完善的財務管理機制

企業(yè)財務的管理體系在完善的狀態(tài)下，才可以高效防范財務危機的發(fā)生?？蓮漠斍癆集團的內部狀況來看，存貨盤點制度、預算制度等財務管理制度還不夠完善，特別是會計內部監(jiān)督管理機制趨于表面，還未能對企業(yè)財務的經營管理與財務管理起領導作用，給企業(yè)正常運轉帶來了極大的困難，進一步激化了企業(yè)的財務風險。

4.市場因素的影響

每一個企業(yè)在生產經營的過程中，大都不能獨自運轉，必會和其他企業(yè)進行交流與合作，因而在外部因素上面對一些財務風險，并且外部因素擁有相同的特征，即無法改變性與無法預見性。A集團的財政狀態(tài)會受外面成分的變更而呈現(xiàn)危機。比如受自然因素的影響，造成企業(yè)煤炭數(shù)量的下降，這會使企業(yè)的收益增加受限。

三、煤炭財務風險的應對策略

（一）建設財務危機治理機制，完善財務治理

建設完善的財務風險管理制度，首先要充分了解企業(yè)當前的業(yè)務操作流程，估算好經營活動中包含什么內容，在此過程中產生了什么危害，發(fā)生的財務危機對公司發(fā)生什么擾亂等。在上述基礎上改善內部財務監(jiān)管制度，加大對企業(yè)會計內部監(jiān)管，使其更好地運用到企業(yè)中。另外，應加強公司財務危機防備意識。財務風險的存在和財務監(jiān)管的每個工作過程，都需增強財務人員的風險防范意識，提高財務人員的辨別能力與解決能力，及時正確的找出潛在的財務風險。此外，在企業(yè)財務監(jiān)管的各大職能中，要快速辨別、剖析及檢測財務風險，運用科學方式抵御財務風險，且對財務監(jiān)管做出正確的客觀評價。

（二）升級企業(yè)的資本結構，變更資本運作狀況

企業(yè)可以通過降低企業(yè)成本，制定合理的負債額度，進一步利用財務杠桿，再對企業(yè)籌資能力實施科學估計。此外，企業(yè)要根據(jù)行業(yè)特點和企業(yè)內部管理結構，確定一個合理的資本結構，預防資產負債比率不合理而產生償債風險和權益資本飆升產生的經營風險。還可以通過利用競爭優(yōu)勢和規(guī)模優(yōu)勢，充分運用各類金融工具，擴寬融資渠道，確保長期負債和短期負債的比例適當，股權融資和債券融資相互配合，讓企業(yè)資本結構充分完善，使其可以獲得杠桿效益產生的收益。另外，還可以依據(jù)企業(yè)自身情況制定出合適的負債規(guī)模，認清形勢，抓住借款機會，以把握收益產生的成本。對不同時間所欠的債務，要做到合理分配，從而降低企業(yè)難以償還債務的風險。平時要注意提升自身累積資源力度，連續(xù)完善增長資本。

（三）創(chuàng)建財務危機預警制度，加大對危機的控制

企業(yè)需創(chuàng)立財務危機預警制度，才能使公司財務危機造成的損失降到最低。主要體現(xiàn)在以下方面：一是運用帶有財務風險的方案，倘若出現(xiàn)對企業(yè)不利的狀況，能夠馬上停用該方案；二是當管理者要做出投資決策時，應該選取一些風險比較小的，直接減小出現(xiàn)財務風險的幾率；三是充分構建一個完善的財務預警指標體系。針對財務指數(shù)的變更周全觀察，讓企業(yè)能夠對隨時可能發(fā)生的財政危害得以檢測和預知。公司的預警體系通過對公司財務數(shù)據(jù)全面精確的匯集，包括各年度報表、籌謀規(guī)劃和部分財務材料，充分運用會計知識、企業(yè)監(jiān)管等理論，并運用數(shù)學模型進行驗證，探究出企業(yè)潛藏的財務風險，以向相關管理者警示，并制定防御措施。

（四）加強財務危機的處理，全面監(jiān)控財務危機

企業(yè)在給投入資本危機做應對計策時，要始終堅持財務危機投入資本的原則，從而可以得到高收入。還要辯證剖析規(guī)避錯誤，盡量讓財務風險率降低。鑒于煤炭企業(yè)的實際情況，要高效展開應收賬款相關工作，從而建立較穩(wěn)定的信用體系，充分確定客戶信用等級及高效考察部分企業(yè)的償債能力，科學規(guī)定應獲得款項率，確立一定的策劃責任體系。此外，還應該加強企業(yè)審計制度。只有加強審計監(jiān)管，才能及時發(fā)現(xiàn)和完善會計運行中的問題，使得企業(yè)完善會計監(jiān)控措施，再將審計結果交于公司管理者。完善的公司內部監(jiān)控機制，可以確保財務信息準確實時，有利于企業(yè)做出精確的財務決定及準確辨別危害。

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（作者單位：恒泰證券股份有限公司）endprint