中國(guó)外貿(mào)形勢(shì)謹(jǐn)慎樂(lè)觀

文/王家強(qiáng) 謝峰 編輯／張美思

中國(guó)外貿(mào)形勢(shì)謹(jǐn)慎樂(lè)觀

文/王家強(qiáng) 謝峰 編輯／張美思

中國(guó)未來(lái)的外貿(mào)形勢(shì)仍舊十分復(fù)雜，不容盲目樂(lè)觀。在外貿(mào)回暖的勢(shì)頭下，政府需要堅(jiān)持政策的定力，采取財(cái)政、金融、外貿(mào)等綜合手段，鞏固既有成果，開(kāi)拓新的增長(zhǎng)空間。

2017年的漢堡G20峰會(huì)已經(jīng)結(jié)束，貿(mào)易仍然是一大重要議題。不過(guò)，在當(dāng)前逆全球化盛行的背景下，全球貿(mào)易的未來(lái)形勢(shì)難以在一次G20峰會(huì)上就變得明晰。對(duì)于中國(guó)而言，當(dāng)前，外貿(mào)能否持續(xù)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，仍高度依賴于外部形勢(shì)的發(fā)展和國(guó)內(nèi)需求的穩(wěn)定情況。

2017年上半年，中國(guó)進(jìn)出口形勢(shì)逆轉(zhuǎn)了過(guò)去六年多以來(lái)的低迷狀態(tài)。這是多種原因共同作用的結(jié)果。未來(lái)，面對(duì)依然較大的不確定性，應(yīng)當(dāng)積極推動(dòng)全球化的發(fā)展，深入推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革，提升外貿(mào)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，切實(shí)守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線，鞏固外貿(mào)企穩(wěn)向好的態(tài)勢(shì)。

外貿(mào)形勢(shì)謹(jǐn)慎樂(lè)觀

2017年上半年，中國(guó)對(duì)外貨物貿(mào)易金額同比增長(zhǎng)高達(dá)19.6%，創(chuàng)下2011年以來(lái)的最高增速。進(jìn)出口貿(mào)易額自2016年下半年以來(lái)止跌回升，在很大程度上反映了國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好和外部需求的回暖。尤其是多項(xiàng)刺激國(guó)內(nèi)需求的政策和外貿(mào)穩(wěn)增長(zhǎng)政策的發(fā)力，以及“一帶一路”倡議的不斷推進(jìn)實(shí)施，使得外貿(mào)發(fā)展空間得到拓展。今年上半年，國(guó)內(nèi)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)8.6%，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)11.0%，均高于去年同期水平。在外部環(huán)境上，歐洲和日本經(jīng)濟(jì)均持續(xù)穩(wěn)定復(fù)蘇，新興市場(chǎng)保持較高增速，未來(lái)兩年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期因此上調(diào)。

與此同時(shí)，外貿(mào)結(jié)構(gòu)也在不斷優(yōu)化。2017年上半年，高附加值的機(jī)電產(chǎn)品和裝備制造產(chǎn)品出口一直保持良好增勢(shì)，部分重要設(shè)備和關(guān)鍵零部件等高新技術(shù)產(chǎn)品進(jìn)口增長(zhǎng)較快。在區(qū)域結(jié)構(gòu)上，上半年中國(guó)與“一帶一路”沿線國(guó)家進(jìn)出口增長(zhǎng)23.4%，與非洲國(guó)家進(jìn)出口增長(zhǎng)28.3%，均高于同期總體外貿(mào)增長(zhǎng)水平。這與我國(guó)的對(duì)外開(kāi)放戰(zhàn)略布局是相一致的。

但僅憑此就判斷外貿(mào)形勢(shì)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)企穩(wěn)復(fù)蘇并不充分。這是因?yàn)椋习肽赀M(jìn)出口貿(mào)易的增長(zhǎng)還有其他一些方面的原因。

一是基數(shù)原因。2015—2016年，我國(guó)進(jìn)出口連續(xù)兩年下滑，直到2016年上半年依然同比下降3.3%。低基數(shù)因素所導(dǎo)致的高增速，并不能反映貿(mào)易的真實(shí)復(fù)蘇水平。如果從絕對(duì)的貿(mào)易規(guī)模來(lái)看，2017年6月，我國(guó)的貿(mào)易額為2.40萬(wàn)億元人民幣，依然不及2014年9月2.44萬(wàn)億元的水平，比2016年12月的2.59萬(wàn)億元的峰值水平也低約7.0%。盡管月度數(shù)據(jù)存在季節(jié)性因素的影響，短期波動(dòng)較大，但這仍表明我國(guó)貿(mào)易水平尚未走出低谷。

二是價(jià)格因素。2015—2016年中國(guó)進(jìn)出口價(jià)格指數(shù)呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，而2017年則出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，前4個(gè)月的進(jìn)口、出口價(jià)格指數(shù)分別上漲13.5%和5.6%；同時(shí)，人民幣匯率也呈現(xiàn)企穩(wěn)回升的態(tài)勢(shì)，與過(guò)去兩年人民幣呈現(xiàn)較大幅度貶值的局面明顯不同。價(jià)格因素在一定程度上放大了前兩年的外貿(mào)下滑幅度，也在一定程度上放大今年外貿(mào)的增長(zhǎng)幅度。如果扣除匯率和物價(jià)因素的影響，上半年國(guó)內(nèi)進(jìn)出口物量增長(zhǎng)水平遠(yuǎn)低于名義增速。2017年前4個(gè)月，進(jìn)口、出口數(shù)量指數(shù)累計(jì)同比分別增長(zhǎng)8.2%和13.4%。

筆者認(rèn)為，就總體而言，對(duì)當(dāng)前外貿(mào)的企穩(wěn)回升應(yīng)保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀的態(tài)度，不應(yīng)被較高的增速所迷惑。從內(nèi)外部多方面的情況看，未來(lái)我國(guó)外貿(mào)能否持續(xù)增長(zhǎng)依舊面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

內(nèi)外部挑戰(zhàn)不容忽視

綜合以下幾方面來(lái)看，未來(lái)我國(guó)外貿(mào)形勢(shì)仍舊十分復(fù)雜，風(fēng)險(xiǎn)重重。

一是部分發(fā)達(dá)國(guó)家“去全球化”的政策取向。過(guò)去一年多以來(lái)，以英國(guó)“脫歐公投”和特朗普“美國(guó)優(yōu)先”政策為代表的“去全球化”逆流，正在試圖改變?nèi)蚨噙呝Q(mào)易體系的格局。盡管“脫歐”并不意味著英國(guó)會(huì)與世隔絕，美國(guó)特朗普總統(tǒng)亦非徹頭徹尾的“貿(mào)易保護(hù)主義者”，但世界貿(mào)易規(guī)則的重塑將會(huì)一定程度削弱貿(mào)易增長(zhǎng)的動(dòng)力。歐盟委員會(huì)最新發(fā)布的《貿(mào)易與投資壁壘報(bào)告》顯示，2016年，歐盟出口商報(bào)告的國(guó)外市場(chǎng)貿(mào)易壁壘數(shù)量增長(zhǎng)了10%，到年底全球50多個(gè)出口市場(chǎng)的貿(mào)易壁壘的總量達(dá)到372個(gè)。在美國(guó)，特朗普總統(tǒng)下令對(duì)美國(guó)鋼鐵進(jìn)口進(jìn)行調(diào)查，也引發(fā)全球?qū)τ诿绹?guó)借此打開(kāi)貿(mào)易戰(zhàn)大門的擔(dān)憂。從IMF、WTO等國(guó)際組織的預(yù)測(cè)看，未來(lái)五年內(nèi)世界貿(mào)易的增速將處在3%—4%的增長(zhǎng)區(qū)間，再難回到過(guò)去30年平均6%左右的高速增長(zhǎng)時(shí)代。

二是中國(guó)制造業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力提升趨勢(shì)呈現(xiàn)削弱的跡象。以在世界貿(mào)易的份額來(lái)衡量，中國(guó)貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)十多年提升的態(tài)勢(shì)在2015—2016年出現(xiàn)了減緩甚至停滯的狀態(tài)。2016年，中國(guó)貨物外貿(mào)總額被美國(guó)略微反超。勞動(dòng)力、融資和環(huán)境保護(hù)等方面的成本上升，都顯著影響了我國(guó)的外貿(mào)競(jìng)爭(zhēng)力；同時(shí)，也受到了主要發(fā)達(dá)國(guó)家大力推進(jìn)制造業(yè)回歸以重塑其在世界貿(mào)易中競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的影響。未來(lái)中國(guó)外貿(mào)的持續(xù)增長(zhǎng)將日益面臨更多的競(jìng)爭(zhēng)與挑戰(zhàn)。

三是大宗商品價(jià)格復(fù)蘇存在不確定性。2017年上半年，大宗商品價(jià)格上漲助推了進(jìn)出口的增長(zhǎng)，但未來(lái)全球大宗商品價(jià)格能否持續(xù)上漲則存不確定性。衡量全球大宗商品價(jià)格的CRB現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)年初以來(lái)僅上漲4.1%，上漲勢(shì)頭放緩。預(yù)計(jì)下半年，原油價(jià)格受減產(chǎn)不力等因素影響將復(fù)蘇乏力，鐵礦石庫(kù)存高企、產(chǎn)量增加亦會(huì)遏制其價(jià)格上漲，各國(guó)出于環(huán)?？紤]限制煤炭需求而產(chǎn)能過(guò)剩依舊存在等，則可能導(dǎo)致煤炭?jī)r(jià)格下行：全球大宗商品整體價(jià)格或?qū)⒕S持震蕩。此外，美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策也會(huì)對(duì)大宗商品價(jià)格形成打壓。

四是來(lái)自周期性金融風(fēng)險(xiǎn)的挑戰(zhàn)?？陀^而言，金融不穩(wěn)則貿(mào)易難穩(wěn)。過(guò)去兩年多來(lái)，中國(guó)外貿(mào)的下滑也在一定程度上與外匯市場(chǎng)波動(dòng)和資本外流壓力有關(guān)?；趯?duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，外貿(mào)與外資企業(yè)或選擇觀望或回避態(tài)度；同時(shí)，金融監(jiān)管趨嚴(yán)、跨國(guó)金融機(jī)構(gòu)“去風(fēng)險(xiǎn)化”，則會(huì)進(jìn)一步限制其對(duì)貿(mào)易融資、跨國(guó)投資的金融支持力度。未來(lái)，來(lái)自發(fā)達(dá)國(guó)家的政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與新興市場(chǎng)國(guó)家的外債壓力依然不減，可能對(duì)中國(guó)外貿(mào)發(fā)展環(huán)境的穩(wěn)定帶來(lái)一定挑戰(zhàn)。

五是來(lái)自地緣政治角力等非經(jīng)濟(jì)因素的壓力。一些非經(jīng)濟(jì)因素會(huì)對(duì)全球貿(mào)易的發(fā)展帶來(lái)干擾，例如過(guò)去幾年里發(fā)生的重大自然災(zāi)害，以及歐美對(duì)俄的制裁等，都在一定時(shí)期內(nèi)形成了對(duì)國(guó)際貿(mào)易正常往來(lái)的干擾。當(dāng)前世界范圍內(nèi)的恐怖主義、地緣政治紛爭(zhēng)等持續(xù)不斷，時(shí)刻會(huì)對(duì)國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展產(chǎn)生不利影響。

政策需要多管齊下

在外貿(mào)回暖的勢(shì)頭下，政府需要堅(jiān)持政策的定力，采取財(cái)政、金融、外貿(mào)等綜合手段，鞏固既有成果，開(kāi)拓新的增長(zhǎng)空間。

第一，堅(jiān)決維護(hù)全球化的大趨勢(shì)，持續(xù)推進(jìn)“一帶一路”建設(shè)，拓展與新興市場(chǎng)國(guó)家潛在合作和發(fā)展的空間。中國(guó)已經(jīng)在國(guó)際舞臺(tái)上旗幟鮮明地表示了反對(duì)貿(mào)易保護(hù)的態(tài)度，但在具體實(shí)踐中，仍需要進(jìn)一步完善和配套政策方面的支持，加強(qiáng)與世界各國(guó)的協(xié)調(diào)與合作。應(yīng)充分利用G20、WTO等全球多邊舞臺(tái)，倡導(dǎo)包容合作的全球治理理念，引領(lǐng)新一輪經(jīng)濟(jì)全球化；同時(shí)，以有關(guān)國(guó)家推行貿(mào)易保護(hù)主義、放棄部分全球化領(lǐng)導(dǎo)權(quán)為契機(jī)，積極參與主導(dǎo)有關(guān)國(guó)際規(guī)則的制定。要以“一帶一路”和金磚國(guó)家合作機(jī)制為載體，推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)合作治理模式的變革，增強(qiáng)發(fā)展中國(guó)家的影響力。其中，“一帶一路”建設(shè)是一個(gè)重要的戰(zhàn)略支點(diǎn)，應(yīng)通過(guò)推動(dòng)沿線國(guó)家的基礎(chǔ)設(shè)施投資、產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)和產(chǎn)能合作，為我國(guó)的外貿(mào)發(fā)展提供持續(xù)的動(dòng)力之源。雖然在短期內(nèi) “一帶一路”難以達(dá)到與歐美國(guó)家的貿(mào)易體量，但其開(kāi)創(chuàng)的合作模式、發(fā)展道路，則會(huì)對(duì)其他地區(qū)產(chǎn)生強(qiáng)大的示范效應(yīng)。

第二，大力推進(jìn)供給側(cè)改革，提升中國(guó)的外貿(mào)競(jìng)爭(zhēng)力。在降成本方面，可以進(jìn)一步推廣已有的自貿(mào)區(qū)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，繼續(xù)加大對(duì)各項(xiàng)穩(wěn)外貿(mào)政策措施的督查，促進(jìn)各項(xiàng)政策措施的落地。應(yīng)加大減稅降費(fèi)力度，減輕外貿(mào)企業(yè)負(fù)擔(dān)。通過(guò)金融業(yè)的供給側(cè)改革和完善監(jiān)管政策，降低企業(yè)融資成本。在改善外貿(mào)產(chǎn)品供給結(jié)構(gòu)方面，可通過(guò)積極的財(cái)政政策，扶持企業(yè)加快技術(shù)創(chuàng)新；同時(shí)，積極支持跨境電子商務(wù)的發(fā)展，支持加工貿(mào)易的創(chuàng)新發(fā)展和梯度轉(zhuǎn)移，鼓勵(lì)企業(yè)培育自主品牌和營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，提高外貿(mào)產(chǎn)品的質(zhì)量和附加值。此外，還應(yīng)積極擴(kuò)大現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的對(duì)外開(kāi)放，擴(kuò)大服務(wù)貿(mào)易，不斷提升貿(mào)易行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。

第三，切實(shí)守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線，為外貿(mào)發(fā)展保駕護(hù)航。從外部環(huán)境看，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)進(jìn)入加息周期，并即將開(kāi)始收縮資產(chǎn)負(fù)債表，所產(chǎn)生的負(fù)面溢出效應(yīng)可能對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、金融穩(wěn)定造成一定的沖擊。全球流動(dòng)性收緊，新興市場(chǎng)貨幣或?qū)⒚媾R新一輪資本流出和貨幣貶值壓力。一些國(guó)家的金融資產(chǎn)價(jià)格高于2008年全球金融危機(jī)以前的水平，房地產(chǎn)、股票價(jià)格處于歷史高位，一旦全球流動(dòng)性收縮，可能刺破其資產(chǎn)價(jià)格泡沫，誘發(fā)新的金融動(dòng)蕩。從國(guó)內(nèi)環(huán)境看，當(dāng)前企業(yè)債務(wù)持續(xù)上升，“去杠桿”壓力之下，金融風(fēng)險(xiǎn)依然較高，資本外流壓力也依然較大。因此，應(yīng)妥善應(yīng)對(duì)全球貨幣政策逆轉(zhuǎn)帶來(lái)的沖擊。特別是對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)縮表可能產(chǎn)生的沖擊，要做好充分預(yù)判；同時(shí)，加強(qiáng)對(duì)跨境資本流動(dòng)的監(jiān)測(cè)與管理，對(duì)可能出現(xiàn)的大規(guī)模資本流出做好情景分析和應(yīng)對(duì)預(yù)案。

作者單位：中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所